安森美 Onsemi 股價與市場分析

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孟恭觀點

• ON @bofa conference
• 現今每櫃 onsemi 機會約 $15,000，其中 30% (約 $5,000) 是 high voltage、70% 是 low voltage (SPS 等)
• 未來 800V 機櫃 (600kW–1MW) 每櫃約 $115,000，其中約一半即 $55,000 是 high voltage
• 高壓轉換的差異化為 vertical GaN (唯一能單晶片做 800V、需 1,200V vertical GaN)，以及車用/資料中心共用的 800V SiC，公司提到因為車用先往 800V 平台去練兵了
• 下半年比上半年好，車子回到正常、工業不錯、AI 很好
• 機櫃空間比舊金山還貴，體積小表現好就是優勢
• SiC 已經不是只有車用，在 AI 也 ready

• 高溫高壓材料從本來電動車領域密集被帶到，現在走向 800v 的伺服器場域也產生更多的空間。多家公司都提到機櫃內寸土寸金，所以拚尺寸的重要性
• 目前在產業界也看到高壓 mosfet 的 lead time 持續拉長

✍️ Abstract

安森美 (onsemi) 股價與市場分析

• 股價表現：收盤 121.62 美元，單日漲幅 7.70%
• 市值規模：公司總市值約 476.63 億美元
• 估值水平：本益比目前為 86.85 倍
• 價格區間：52 週價格波動介於 44.56 至 134.92 美元

孟恭觀點分析

• 機櫃價值提升：未來 800V 機櫃價值可由 1.5 萬美元增至 11.5 萬美元
• 高壓產品佔比：800V 機櫃中高壓元件價值將提升至約 5.5 萬美元
• 技術差異化：利用 Vertical GaN 與 SiC 建立 800V 平台競爭力
• 營運展望預測：下半年表現預計優於上半年，AI 與工業需求強勁
• 空間競爭優勢：機櫃內部空間極其珍貴，產品體積縮小為關鍵優勢
• SiC 應用擴展：碳化矽技術已從電動車領域成功拓展至 AI 伺服器
• 市場供需狀態：高壓 MOSFET 產品的交貨週期持續拉長
• Vertical GaN：垂直氮化鎵，一種能處理更高電壓的功率元件，可實現單晶片 800V 應用。
• SiC：碳化矽，寬能隙半導體材料，具備耐高溫、高壓特性，常用於電源轉換。
• MOSFET：金屬氧化物半導體場效電晶體，一種電壓控制的開關元件，廣泛用於電源管理。
• Lead time：交貨週期，指從客戶下訂單到產品交付之間所需的時間。
• 800V 平台：高電壓電力系統，能提升能源傳輸效率並縮短電動車充電時間。