Over The Counter (店頭市場)

定義

• 店頭市場：指在正規集中交易所以外進行的金融交易市場，又稱為場外交易。
• 運作邏輯：買賣雙方透過經紀商或電子交易網路，直接進行一對一的議價與交易。
• 核心特徵：合約條件 (如：數量、價格、交割日期) 可由雙方客製化協商，不受交易所標準化合約的限制。

市場特徵與盲點

• 交易彈性：適合企業進行量身打造的避險或投資操作。
  • 如：企業可透過 OTC 市場購買客製化的信用違約交換或遠期合約。
• 缺乏透明度：由於沒有集中報價系統，市場資訊較不透明，容易產生資訊不對稱。
• 對手風險：交易不經過集中結算所擔保，若一方違約，另一方必須自行承擔損失。
  • 這種特性在極端市況下，極易引發骨牌效應與連鎖違約。