Shiller PE Ratio

定義

• 全名：Cyclically Adjusted Price-to-Earnings Ratio (CAPE)
• 發明者：美國經濟學家 Robert Shiller 提出
• 用途：衡量大盤或產業長期估值，能平滑短期盈餘波動與通膨影響，特別適合長期投資者，不適合短期或個股評價

公式

性質

• 優點：平滑獲利、調整通膨、預測長期報酬
• 缺點：短期預測能力低、對結構性變化反應慢、不宜選股
• 典型數值區間：歷史平均約 15~20 倍，歷史極端情況
  • 如：1929 年 30 倍、2000 年 44 倍、2008 年 15 倍、2021 年 38 倍
• 實務應用：高 CAPE 長期報酬率偏低，低 CAPE 長期報酬率較高，建議搭配其他指標或分散布局