Excess Savings

定義

• 國民儲蓄高於國內總投資的差額，亦等同經常帳順差

公式

• $$\mathrm{超}\mathrm{額}\mathrm{儲}\mathrm{蓄}=\mathrm{國}\mathrm{民}\mathrm{儲}\mathrm{蓄}-\mathrm{國}\mathrm{內}\mathrm{投}\mathrm{資}$$
• 國民儲蓄：私人儲蓄 + 政府儲蓄

流量特性

• 以年度計算，反映資金淨流向，與銀行存款存量無直接對應

部門貢獻

• 台灣企業儲蓄占 >60%，家戶約 35%，政府 <5%

現況指標

• 2025 年超額儲蓄約 4.6 兆元，超額儲蓄率約 17%，雙雙創歷史新高

經濟意涵

• 資金未充分投入國內實體投資或消費，轉向海外資產或停留金融市場
• 過大超額儲蓄可能壓低國內利率並推升房價、股價
• 對新台幣形成升值壓力，也顯示投資需求不足

政策觀點

• 央行傾向維持利率穩定，引導資金投入生產性投資，而非透過降息干預匯率
• 政府可透過公共建設、產業獎勵與稅制改革提升投資率

國際比較

• 出口導向經濟體 (如新加坡) 常見高超額儲蓄，美國長期為負值 (經常帳赤字)，顯示貿易結構與資金流向差異