2454_2026-09-03_2030EPS試算

聯發科資料中心 ASIC 與 2030 EPS 情境試算

產品代際接力：聯發科深度切入 Google TPU 供應鏈，由 TPU v8 (2027E 達 410 萬顆高峰)、TPU v9 與 TPU v10 接力放量，帶動資料中心 ASIC 營收從 2026E 的 22.5 億美元高速成長至 2030E 的 885.5 億美元。
獲利情境試算：在 TPU 毛利率維持 36%~42% 假設下，預估 2026E EPS 為 70 元、2027E 翻倍至 155 元、2028E 達 318 元，2030E 在 TPU v10 放量下更可達 749 元。
數據限制與風險：J.P. Morgan 特別註記 2029~2030 年數據為 TPU v10 之情境試算 (非官方正式預測)，實際獲利高度取決於 Google 晶片架構迭代時程、良率及雲端資本支出強度。

MediaTek DC ASIC Key Assumptions	2026E	2027E	2028E	2029E	2030E
TPU v8 Zebrafish	x	x	x	x	x
Units (mn)	0.5	4.1	1.3	0.0	0.0
ASP (US$)	4,250	4,500	4,250	4,250	4,250
Revenue (US$mn)	2,125	18,225	5,525	0	0
TPU v9 Humufish	x	x	x	x	x
Units (mn)	x	x	3.3	5.0	2.0
ASP(US$)	x	x	12,848	13,000	13,000
Revenue (US$mn)	x	x	42,400	65,000	26,000
TPU v10 Icefish	x	x	x	x	x
Units (mn)	x	x	0.0	0.1	4.0
ASP(US$)	x	x	15,418	15,600	15,600
Revenue (US$mn)	x	x	0	1,560	62,400
Other Enterprise ASIC	x	x	x	x	x
Revenue (US$mn)	114	135	149	150	150
ASIC Revenue (US$mn)	2,252	18,360	48,074	66,710	88,550
Total TPU shipments	0.5	4.1	4.6	5.1	6.0

EPS scenario into 2030 with TPUv10	2026E	2027E	2028E	2029E	2030E
Gross Margins for TPU	40%	42%	40%	x	36%
Overall Gross Profits from TPU ($M)	893	7,655	19,281	x	32,240
Overall Corporate Gross Profits ($M)	9,599	16,070	27,775	x	40,735
Overall Corporate OPEX ($M)	6,178	7,661	10,087	x	16,158
Overall Corporate EPS (NT$)	70	155	318	x	749