Book-to-Bill Ratio (訂單與帳面比率)

定義

• 核心定義：評估一段時間內 (通常為 1 個月／1 個季度) 廠商接獲新訂單價值，相對於實際出貨金額之比例。
• 產業指標：主要觀察北美地區半導體設備商之 未來訂單總額 (Book)／實際出貨總額 (Bill) 比例，為判斷全球半導體、資訊科技 (IT) 產業景氣興衰之重要領先指標。
• 公式：
  • $$BBRatio=\frac{\mathrm{接}\mathrm{獲}\mathrm{的}\mathrm{未}\mathrm{來}\mathrm{訂}\mathrm{單}\mathrm{總}\mathrm{額}}{\mathrm{實}\mathrm{際}\mathrm{出}\mathrm{貨}\mathrm{總}\mathrm{額}}$$
    • 項目組成：Book 代表廠商接獲之訂單總金額，Bill 代表廠商完成之出貨總金額。

判讀方式

• BB Ratio > 1：市場需求 > 廠商供給，顯示該產業景氣 熱絡、擴張。
  • 若廠商過去 3 個月接獲 100 萬美元訂單，並出貨 80 萬美元，則比率為 1.25，顯示未來仍有 25% 訂單待交貨、需求強勁。
  • 指數連續上升超過 3 個月且 > 1：景氣轉好，代表景氣成長、市場需求持續大於廠商供給，全球半導體、科技產業景氣轉好之機率顯著提升。
• BB Ratio < 1：市場需求 < 廠商供給，顯示 新訂單疲弱、業務減緩。
  • 以 BB Ratio 0.98 為例，廠商每出貨 100 元商品僅接獲 98 元訂單，代表供給大於需求、景氣尚未熱絡。
  • 指數連續下跌超過 3 個月且 < 1：景氣轉弱，代表景氣衰退、市場需求持續小於廠商供給，全球半導體、科技產業景氣變差之機率顯著提升。

從 B/B 值的漲跌可以知道 2 件事

1. 判斷廠商股價走勢：觀察 B/B 值變動可預測台灣半導體標的表現。
   • 實例分析，如：台積電股價走勢基本與 B/B 值同向變動，但 2010/07 後因在晶圓代工產能、市佔率、獲利能力均居全球領先，即便 B/B 值短暫向下仍能維持長期成長。
2. 輔助投資決策制定：半導體為多數資訊科技 (IT) 產業上游，下游需求旺盛將驅動上游訂單追加。
   • 景氣復甦指標：B/B 值持續升高顯示景氣復甦成長，可做為進場佈局／調整部位之重要參考。
   • 投資決策建議：投資半導體與科技相關標的前，應優先確認 B/B 值趨勢再制定決策。

• 台美產業鏈連動：台灣半導體大廠與美國市場鏈結深厚，B/B 值表現直接連動台灣半導體產業，為投資人核心決策依據。

資料公布

• 發布機構：SEMI (Semiconductor Equipment and Materials International) 國際半導體產業協會。
• 公布時間：每個月第 3 週公布前 1 個月之統計數據。