Credit Spread

定義

• 債券收益率差額：企業發行的債券殖利率，與相同天期的無風險利率 (通常為美國公債殖利率) 之間的差額。
• 風險溢酬補償：投資人承擔企業違約風險時，所要求獲得的額外報酬補償。

經濟訊號

• 經濟前景悲觀：當利差擴大時，代表企業違約風險升高，資金流向公債避險。
• 經濟前景樂觀：當利差收斂時，代表企業 獲利穩定、違約風險降低，資金流出避險資產。
• 領先指標：觀察 金融市場流動性、企業融資壓力 的重要領先指標。

投資啟示

• 股市反向關係：利差擴大往往伴隨股市 下跌／回檔，利差收斂則有利股市多頭行情。
• 尋找進場時機：在利差極端擴大時買進高收益債 (非投資等級債)，通常能鎖定較高的長期預期報酬。
• 留意系統風險：若利差短時間內急遽飆升，暗示 系統性風險／金融危機 正在醞釀，企業的 融資成本、壓力 會大幅增加。