Gold Standard

定義

• 金本位：貨幣可按固定比率兌換黃金，貨幣供給受黃金儲備約束。
• 核心目的：用黃金作為價值錨，維持長期物價、匯率穩定。

核心機制

• 匯率運作：各國貨幣都綁定黃金時，匯率由含金量比值決定。
• 貨幣紀律：央行增發貨幣需對應黃金儲備，政策彈性較低。

優點

• 穩定性：可降低長期惡性通膨風險、強化貨幣信用。
• 跨國交易：匯率波動較小，有利國際貿易定價。

限制

• 政策限制：景氣衰退時，央行難以快速擴張貨幣救市。
• 資源依賴：黃金供給不足時，可能壓抑經濟成長、加劇通縮壓力。

歷史轉折

• 制度演變：多數國家已於 20 世紀陸續放棄金本位，改採法定貨幣制度。
• 關鍵節點：1971 年美國終止美元兌金，布雷頓森林體系實質結束。

例子

• 歷史制度：1944~1971 年布雷頓森林體系下，美國承諾 1 盎司黃金 = 35 美元，各國可用美元兌換黃金。
• 匯率推導：若 A 國規定 1 盎司黃金 = 100 A 幣、B 國規定 1 盎司黃金 = 200 B 幣，則 1 A 幣約等於 2 B 幣。
• 購買力檢查：若資產從 100 萬成長到 200 萬，但同期間金價從 5 萬升到 12 萬，能買黃金從 20 盎司降到 16.7 盎司，代表實質購買力可能下滑。

投資解讀

• 實務用法：可用黃金作為購買力尺標，檢查資產是否真正增值。
• 風險提醒：短期價格波動仍受利率、美元、地緣政治共同影響。