逐字稿：游庭皓的財經皓角 2026-06-17

2026/6/17(三) 訂單暴增！亞洲誰最補？台日韓 AI 行情吃到飽？【早晨財經速解讀】

章節

00:00 市場總覽

投資朋友歡迎收聽早晨財經速解讀，現在是臺北時間 2026 年 6 月 17 號，禮拜三早上 8:31，大家早安，我是游庭皓。
每天早上開盤前半小時，我們在這邊陪伴著各位，一起解讀國際財經新聞時事變化。
兜兜轉轉，現在來到清晨，所以今天一樣在海外跟大家做追蹤。
美國股市在昨天費半殺了 5.7%，讓大家開始緊張，到底現在是逢跌必買的時刻，還是說行情間仍然有高估值的疑慮呢？
畢竟現在是財報空窗期，本夢比可以造夢無限，可是呢下一個季度的財報，就會視為當前的本益比，是否有均值修正的空間呢？

01:01

哎有些人說有點疲憊，我們現在早上是看臺股嘛，晚上是看美股，半夜看世足，凌晨看風俗，有點睡眠不足。
但是行情波動這麼劇烈，大家也是心驚膽戰的，很怕動不動要回去睡公園。
不過，這年頭睡公園的時間是越來越晚了，那可能 1 年可能不到 3 周在睡公園呢。
尤其在川普行情之後，正常的中期回調，以前都是 3 個月起跳，現在有 3 個禮拜就已經很慶幸了，現在平均常態是 3 天呢。
那回過頭說，為什麼當前在昨天，市場買盤還是相當大量呢？
原因來自於第一，費半的確獲利了結，賣壓算沉重，納斯達克指數也下跌了接近 1.15%。
不過呢原油價格似乎暗示著你，當前中東問題的確幾乎快要徹底解決。
布倫特原油價格，在昨天已經正式跌破每桶 80 元，西德州原油部分已經跌到 75 塊左右，那麼美國和

02:00

伊朗代表在週五，在瑞士所正式所簽署的諒解備忘錄，基本上可以奠定在本週末之前，荷姆茲海峽會全面的恢復通航。
當然伊朗停火之後，美股的派對，才真正必須要做進一步的考驗。
因為我們過去講說，美股有現在有 3 個比較棘手的挑戰嘛，一個就是明天聯準會的問題，聯準會 FOMC 利率決策會議就要召開了。
那這一次，凱文沃許，他即將主持首次的 FOMC 利率決策會議，哦過去，他曾經多次批評聯準會的溝通方式。
好了那現在換你了，你想要怎麼溝通？你還要公佈點陣圖嗎？你會不會根本連點陣圖都不想公佈呢？
他也主張，貨幣政策應該要進入到新的體制，在通膨具有黏性，市場甚至開始押注，年底重新升息的背景底下，那這一次我要不要？
因為因為照理來講，他在公佈 FOMC 的時候，那個中東停戰協定還沒正式簽署，所以他會如何來進行表態特別重要。

03:00

尤其股市上漲，最近很大程度來自於避險基金的回補空單，也並非真正全面資金的進場。
因為進場，其實過去幾年，那種 ETF 的被動買盤一直都存在，那空頭軋完以後呢，後續要如何，讓本夢比有持續的造夢空間？
那第二個風險是 AI 監管，我們知道，美國商務部之前才要求 Anthropic，限制外國人使用 AI 模型，Claude fable 5 相關軟體。
那當然這會迫使公司，未來在相關的服務可能被迫暫停了，可是至少可以看到，美國已經算是首次限制 AI 的模型本身，而並不是單純限制晶片出口而已哦。
所以市場認為，AI 競爭力主要是比拼技術和算力，那些政治因素開始介入發展以後，未來是不是有政策路線的選擇問題哦。
最後就是供給問題了，因為 SpaceX 哦，這次完成史上最偉大的 IPO 以後，這麼龐大的資金，接下來 OpenAI、Anthropic 就要來了哦。
那到底市場哪來這麼多的錢？今天來，跟投資朋友多做一些觀察和留意哦。

04:00 槓桿加乘

極少雖然昨天費半賣壓還算是沉重，不過 SpaceX 哦，市值是一度突破 3 兆美元，一度超過微軟哦。
哇那短短的 IPO 幾天，好像一下子哦，就已經進軍到我們講說，3 兆到 4 兆美元俱樂部當中。
尤其 SpaceX，目前已經連續兩天，成為散戶買超金額最高的個股，單日的淨買入金額是高達 1 億美元，佔全美散戶單一股票買盤的接近 70% 以上。
這麼龐大的買盤哦，他一定會讓原本散戶對於其他股票的購買的意願，開始降低哦，而把資金轉入到馬斯克帝國當中。
其實你要講說七巨頭當中哦，這個特斯拉整體持股，有接近快要一半也都是散戶所持有。
這就說明著，其實馬斯克具有非常強烈的，散戶資金的推盤力道。
那當然呢，有些人就認為那籌碼是比較混亂，不過在美股層面呢，大型巨頭也沒有什麼籌碼的問題，但現在行情走到這一步之後

05:02

IPO 市場至少掀起了新一波的信心，而這個信心，是大過於對於供給上的擴增。
畢竟股票，供給越多，照理講股價更不容易上漲，可是呢 IPO 上架以後，讓市場更進一步的信心。
事實上 SpaceX 在昨天才正式宣佈，以 600 億美元來全股票交易，收購 AI 程式開發工具 Cursor 他的母公司，藉此強化旗下 Grok，在人工智慧模型當中，軟體開發領域的競爭力。
哦那我們要知道，這家公司其實也才成立 4 年，已經成為矽谷成長最快的新創公司，估值在 25 年也不過才 25 億，現在是 300 億。
結果 SpaceX 花了接近 600 億，哦那就說明著，AI 自動撰寫程式，已經成為目前最成功的商業應用。
那麼 SpaceX 既然已經獲得了這麼龐大的資金，當然要持續性的擴張。
那當然有些人說哇，那馬斯克現在翅膀硬了那，上市才幾天，市值就一路超過微軟

06:01

現在挑戰輝達，彷彿靠著火箭、靠著衛星、靠著 AI 的願景，就能夠不斷地改寫資本市場的歷史。
但如果你仔細觀察這波行情，市場真正該關注的，也不單純是翅膀硬了，是馬斯克的口袋硬了嘛
畢竟再好的故事，你也必須要有真金白銀，才能夠推動股價持續上行。
散戶追價是真的，選擇權的槓桿資金進場也是真的，到被動的 ETF 買盤指數買盤，未來一整年都會慢慢的來做買入哦。
那這一波推升的股價力量，你說當然是對於未來的想像，但是背後，他是龐大的資金洪流，共同形成的推進器哦。
某種程度來說，現在市場買的，不單單是馬斯克的夢想，是全球的流動性和資本市場的機制，本身資金就是能夠持續的關注，估值可以不斷的被重新定義。
當然反過來說，再大的翅膀他也未必，如果沒有足夠的基本面來支撐，那始終可能有一天，股價變跟特斯拉一樣，在高位盤旋好一陣子

07:00

一直在等待自駕車或者機器人的推出，哦但不管怎麼說，馬斯克現在所採取的動作，你不能說他是翅膀硬了，你頂多說他是口袋硬了，錢變多了。
前兩天網友傳個故事給我看，爸爸跟媽媽吵架，先生跟太太，哇那吵的整棟樓都聽到了。
那太太氣呼呼的說，怎樣你現在是翅膀硬了是不是，那先生大聲的回應我硬的不是翅膀。
所以馬斯克現在硬的就是口袋哦，他並不是短短幾周，個人特質，突然就變得一條囂張，他一直都這樣子哦，重點是錢多了。
那當然收購企業的金額哇，那是以人家估值的兩倍速度，來快速的收購，說明他的野心的確很大。
但重點是，他錢變多了，代表著美國當前的企業，正在以前所未見的速度，向 AI 相關領域來做集中。
我們根據統計，涵蓋資訊設備，軟體和資料中心在內的科技投資

08:00

佔整體美國企業的投資比重，大概已經從 23 年的 29%，現在已經攀升到 36%，創下歷史新高。
那換句話說，現在每 100 塊的企業投資，有 1/3 都是直接流向 AI 基礎建設和投資。
哦它也形成另外一層效果，那就是他們投，畢竟是真金白銀的，要提升生產力哦。
但對於投資人而言，如果呢我又要買 IPO，我又要追股票，我又要做輪動，那有時候買了套牢了，我還不打算，馬上要做停損。
從成交量來看，市場就會選擇放大槓桿，那放大槓桿有去借錢、有融資、有質押。
那另外一種方式呢，是購買槓桿型 ETF。
如果我們細看現在，在整個 26 年呢，在過去一周，SOXS 創下 2005 年以來第三大的 ETF 單日成交量。
僅次於 08 年金融海嘯期間，黃金 ETF 和槓桿放空的 ETF。
那更值得注意的事情是，前面前十名呢，同步出現了 SOXS 和 SOXX

09:00 死在波動

那顯示，現在多空雙方，都在積極押注半導體產業的未來走向。
說明我們也不能說市場是只有看好，沒有任何看壞的聲音呢，而是看好和看壞的人呢，都在放大槓桿，就市場是高度分歧的。
那這種多空的交戰呢，就讓費半一天可以給你漲個 5%，就一天也可以給你跌個 5%，好這蠻有趣的一個現象。
好但不管怎麼說，走到現在，行情現在市場上更進一步留意的是，你對於基本面的投資，或者你的原本的投資初衷，是否能夠保持原本的信心。
因為現在波動很大，一樣嘛你其實知道終點在哪裡了，可能行情當中會有泡沫估值修正的一天，可能會持續的上行。
可是你知道終點就在右上角，這是科技樂觀論者的最終的終點。
可是問題在於，你不要被甩出去，每一次都這樣子，有時候你會看對趨勢，但會死在波動。
那現在波動真的很大哎，單日指數就可以漲跌 5%，更不用講放 2 倍槓桿 3 倍槓桿

10:02

所以還是要小心哦，投資人最常犯的錯就是記憶力不好。
每一次股災的時候，都說下次遇到大跌一定要勇敢加碼，結果真的恐慌了，你又擔心是世界末日。
等到行情回升，你又決定要放大槓桿了，你沒有保持自己的初衷，市場一直在重複相似的循環。
改變的不是歷史，是投資人一次又一次的遺忘歷史。
那之前我看網路上那個韓國綜藝，不是有一句話嗎，講說結婚是判斷力不行，離婚是忍耐力不行，再婚是記憶力不行。
你仔細想想看，放在投資市場也意外貼切。
買股票靠的是判斷力嘛，那你能夠看懂產業趨勢景氣循環，企業本身。
那持有股票呢，它是忍耐力，市場大跌，帳面願意虧損擴大的時候，你願意再進行加碼。
那當然最終是記憶力，就是，你是否會遇到記憶力不足的問題，你每一次都經歷同樣的事情

11:00

可是每一次情緒發生的時候，你又改觀了，所以我們講說買股票的判斷力、忍耐力，還有記憶力，好跟結婚離婚一模一樣。
所以這給投資朋友做些思考了，要保持這原則，不要被甩下車哦，現在波動真的很大。
當然我們回過頭來看一下，在台灣市場，韓國市場和日本市場的表現呢，是如何分食本輪的半導體行情，細節來看，韓國股市在過去一段時間，隨著 AI 和半導體行情的熱潮帶動底下，市場上當然會擔心，因為韓國應該是全球各大指數當中

11:30 韓國行情

槓桿率最高的市場，韓國金融監管部門已經發表聲明了。
由於韓國投資人，正在大量的透過信用貸款，透支帳戶和網路銀行來借錢炒股。
使得 5 月份，韓國全體金融機構家庭貸款，單月暴增 9.3 兆韓元，其中呢信用貸款增加 3.4 兆韓元。
跟前個月比較起來，前個月是減少 9,000 億哦。
這說明呢，這個在 4 月 3 月的時候，市場槓桿還沒放這麼大，但是到 5 月 6 月

12:00

幾乎新韓銀行、國民銀行，韓亞銀行等大型銀行，幾乎已經全面限用信用貸款和透支額度哦，跟台灣市場差不多。
那尤其韓國現在槓桿型的 ETF 規模大概是 400 億美元，佔市場自由流通市值 2.6%。
而選擇權的隱含波動率，1 年大概是 20%，這是 1 年之前，現在呢 80%。
那市場波動劇烈的時候，造勢商就必須要被迫追價買進，或者殺跌來賣出，進一步放大漲跌。
所以韓國股市哦，單日波動 5%，都算是一個很正常的局面。
事實上如果我們細節觀察，如果從槓桿型 ETF 的既定曝險來做思維，其中南韓市場受到影響是最大。
預估資金流出哦，就是如果是單日波動大概 5% 的話，資金流哦，一天大概就 47 億美元，好佔日均成交量是 3%。
台灣比較低哦，台灣大概是 10.7 億，佔比只有 3%，所以你說台灣有像韓國人這麼誇張嗎，小得多了

13:00

不管是台積電還是台灣，拿來跟 SK 海力士或者三星比較起來，那我們都是真的實打實的存股族。
那韓國不一樣，韓國人真的是放大槓桿，然後拚翻身了，我覺得這個危險是比較大的。
那另外一方面呢，韓國市場，至少從基本面而言呢，大家有進一步的信心條件。
一方面是在記憶體行情的顯著帶動，另外一方面，我們知道，目前美韓的軍事合作，其實陸續在加成。
上一次在美韓協議當中，川普其實已經特別批准了南韓在美國船廠，建造核動力的潛艦。
南韓早就已經渴望擁有核動力潛艦了，但受限於核技術的推進，或者濃縮鈾的獲取。
這些問題，都讓首爾常年以來的軍事目標，希望一直能夠獲得美國相關的技術資源。
那現在呢，美方跟韓方已經開始進行合作，目前預估，會建造一艘 5,000 噸的核動力潛艇，大概會接近 10 年的時間，南韓會至少需要 4 艘

14:00

並且在費城，用韓華海洋公司，來進行船塢的設計和建造，美國提供技術，南韓主要進行產能上的拉升。
那這是韓國不管是跟美國的合作，還是在內部運營層面，韓國人希望能夠扳回的一城。
必須承認，韓國在生態系層面，雖然它不像是 AI 供應鏈，在台灣來的這麼均勻分散。
可是在品牌方，韓國有家電嘛、有電視、有汽車、有造船哦，某種程度而言呢，它還是有均衡產業類別的。
這種均衡效果，還算是能夠互相沖銷的。
那現在是 AI 來帶動傳產進行升級，還有跟美方的進一步合作，另外一部分，是屬於日本的變化

14:40 日本行情

日央這一次哦，升息了創下利率 31 年來的新高。
不過大家會好奇，那怎麼日元好像漲不太動？
的確基本上這一次升息，一碼利率來到 1%，是 95 年以來的最高利率水準的。
不過他也同時宣佈，2027 年起，停止進行進一步的縮減購債規模

15:01

從表面上來看，升息通常是有利於日元，那市場這次特別平淡，我想應該就是因為大家已經有預期了。
那重點是這一次，總裁植田和男也沒有出席嘛，那後續也沒有釋出比較明確的，後續的升息路徑。
所以大家想說，雖然年底之前搞不好還要再升一次，不過現在中東戰事結束了，跟 Warsh 面對的問題一模一樣。
就是有沒有可能由於中東局勢的降溫，讓輸入性通膨減弱，所以日央就沒有必要再度採取升息措施了。
那事實上我們知道日本股市，這兩天很強，又創下歷史新高，昨天盤中突破了 7 萬點以後，現在漲勢持續的做拉抬。
那其實日本股市走到現在，這樣的一個位置，內部當然是有槓桿的加成。
可是很明顯，是低於台灣投資人和韓國股市投資人。
日本股市到目前為止，仍然是以外資和壽險作為主要的造勢商，或者說主要的投資者，整體佔比比重還是接近超過 50% 以上。
那日本現在最危險的

16:01

當然就是這種半通膨化的社會，也就是經濟，你說它的增長表現當然是不如台韓。
可是呢就目前他的資金的體量，還有輪動的可能性來看，日本其實是好不容易，擺脫了 30 年的通縮，那這好事。
那現在這種健康型通膨，到底是好的通膨還是壞的通膨呢？
我們過去提過，在泡沫時期，日本大企業和整體企業整體實質薪資的年增幅，大概是 -0.4 到 -0.6。
好就是當時的通膨還是跑贏薪資的，薪資就不太漲了，安倍時期也沒有太大的變化。
可是從 22 年以後，高通膨時期，日本的實際薪資，就已經轉年減到 -1.2% 左右。
那好處在於，日本經濟成長，讓日本的政府債務佔 GDP 的比重，連續 5 年開始下滑，財政情況正在變好。
可是內部通膨壓力對於購買力的侵蝕，其實並沒有太大的一個轉捩。
所以呢對於日本而言呢，最近大家不是有看到日媒報導嗎

17:00

那黃仁勳每一次都到韓國和台灣，怎麼樣都不停在日本呢？
那的確嘛，從材料端而言，相對於 GPU 的出貨那個時間線稍微，或者說這個產品的溝通的時間線哦。
那似乎沒有必要跑到最上游的，特用化學，來做溝通，或者材料商哦。
好的日本總會有一種，哎這一波，台灣跟韓國怎麼出口增長這麼快，但日本本身，好像上升幅度就沒有特別顯著，受到市場上亮眼的矚目。
日本也在強化在 AI 終端產品上，有效的產能提升。
另外一方面呢，那日本有自己的強項嘛，我們過去講過，日本的軍工，在亞洲供應鏈當中也是非常強的。
其實在美日同盟升級以後，這一次，從靠美國變成重要的戰略夥伴以後，日本已經開始進行大量的軍火出口。
那日本這次學習的，不是以前那種傳統軍工模式哦，是美國矽谷模式，防衛省現在基本上是有從過去的封閉情況

18:00 泡沫記憶

進行顯著的資金轉型哦，連海上自衛隊現在都說，只靠大企業太慢嘛。
所以現在呢，有很多的新創企業在日本呢，陸續的做拉升呢，不管是防衛科技，還是軍民兩用科技等等。
那當然最重要的是半導體，現在已經成為了台日貿易的大宗商品。
基本上從日本進口，不管是積體電路，半導體設備，電子零組件，台日韓之間的貿易量都在快速的提升。
那高市也在本屆政府，正式提出了 17 項的戰略產業，進行全面的資金輔助。
那基本上算是日本國家隊了，從 AI 半導體，到造船到量子科技，航太數位食品科技，哦日本國家隊，還有核融合，日本國家隊是蠻多的。
那現在重點是來自於，日本的經濟成長，這兩年已經開始有效提升了。
可是日本，本身的實質薪資，到目前為止都還沒有翻身，22 年到 25 年，CPI 年增幅是 2.9%，春鬥加薪年增幅大概是 3.9%

19:00

那正式擺脫了通縮循環以後，你要如何讓市場的消費意願，在內部有效的提升呢，這未來的重點呢。
這是第二個觀察日本的表現，其實日本呢，我覺得最重要的，還是改變，那個對於泡沫破滅的那個記憶，如何轉捩。
就到現在還是很多日本人，就是還是怕通膨，還是愛存錢。
那現在高市的目的，就是希望大家把錢解定存嘛，全部投入到股市當中。
那這種集體記憶最可怕的地方在於，那有很多，我們講說叫冰河時期時代的投資人，他也不需要真正完全親身的經歷。
他會透過家庭媒體和社會文化，一代一代的傳下去。
很多日本家庭從小就告訴孩子，不要亂借錢，不要過度投資，房價不一定會上漲哦，工作要穩定比高薪更重要。
那看起來很保守，但背後是從 1980 年以來同一段的傷痛。
當一整個世代，看過股市腰斬，看過房價崩跌，看過企業倒閉薪資停滯

20:00

他對於風險的態度，自然而然呢，就是跟其他國家不太一樣好。
所以很多人是這樣的，就是記憶太深了，日本就迎來一個矛盾。
政府很明顯希望企業能夠擴大投資，民眾能夠消費。
那在台韓就很明顯嘛，哎你說投，那我就跟著投，因為大家沒有泡沫破滅的這種體驗過。
但對日本人來說，通膨不一定是繁榮的象徵，它是生活壓力的來源。
當物價上漲，日元貶值，房租和食品價格不斷墊高的時候，很多人是感覺不安，而不是看到整個社會的輪動，已經正式開始出現了。
為什麼？因為從 40 年前失落的 40 年當中，那一刻開始，很多人就再也沒有快樂過了，記憶猶新會傳導給下一代嘛。
之前看到那個太太很生氣，對老公說你根本就不在乎我，那先生說怎麼會呢。
老婆說，那你說我們第一次見面是哪一天？老公說是 1996 年的 5 月 18 號晚上 7:20

21:00

老婆很感動，你居然還記得，老公說從那天開始，我就再也沒有快樂過了。
所以很多日本家庭哦，他可能從房價正式腰斬的那一刻，他就再也沒有快樂。
廣志發現自己房屋的價值，已經遠遠低於自己房貸的時候，你看他每天也是很疲憊嘛。
所以這就是我們觀察到，我如何轉化一整代人的思維哦。
他的爸爸媽媽那一代，都是這樣的一個經歷，你要馬上扭轉，這一代對於未來資產的想像。
孩子們都拿著錢說我要去投資股票，爸爸媽媽不會擔心嗎？爸爸媽媽是經歷過泡沫破滅過的，這是最大的一個問題，轉對好。
那第三個是我們看到台灣的變化，台灣正在迎來本世紀最大融資潮哦。
我們知道我們的父輩，可能也體驗過那種錢淹腳目，然後來到經濟增長停滯的區間。
可是至少我們不會因此而說，對未來不要有任何的希望，基本上通縮可能是一個常態，大家都認為通膨是一個常態。

22:00 台灣行情

經濟總會做輪動，那台灣現在也迎來本世紀最大的融資潮。
今年的 AI 投資熱潮，帶動了台灣的晶片，整體而言大舉的擴建擴充產能。
如果細節觀察，中央銀行在最新公佈的數據，在 4 月底，國銀的外幣放款餘額是 8,633 億哦。
今年前 4 個月增加多少，增加 2,300 億，餘額居然莫名其妙增長了 1/3，創下歷年同期新高，甚至已經超過去年全年新增的 1,460 億。
什麼意思？就是我們講的是外幣放款哦，就是借給，台灣在海外要工作這些企業嘛。
因為台灣現在有在美國，有在墨西哥，有在熊本嘛，那這些人在海外要擴展，一定是先借錢嘛，尋找廉價資金。
台灣在今年前 4 個月借的錢，這些企業借的錢，已經超過去年一整年借的錢了哦。
按照這個速度來做推算哦，今年外幣放款的新增規模，搞不好一年就 5,000 億元了，即便排除匯率之外

23:00

外幣放款餘額也是連續 4 個月成長，那當然，主要就來自於 AI 投資、出口的擴張、赴美設廠三大趨勢，台積電也借了不少錢呢。
那與此同時，我們也知道，前陣子政府攜手了接近 15 家的銀行，推出 13.75 億美元的融資保證機制。
協助企業到美國來投資來建廠，讓金融體系成為本波 AI 資本支出的浪潮，最大的受惠者。
所以我們講說，台灣跟 AI 現在也已經是高度綁定了，加上沒有上一代人，那種極度悲觀的消費體驗，現在大家借貸意願還蠻高的哦。
台灣應該產業對於 GDP 的貢獻幅度，很明顯我們細節觀察，已經高於美國和韓國。
台灣大概是接近 11%，美國的部分也不過是 2%，韓國的部分也差不多也是兩趴線，沒有高多少。
所以在這樣效果底下，等同於，從晶圓代工、先進封裝、AI 伺服器，全面吃到 AI 資本開支紅利以後，台灣的產能就正式到爆發了。
其實從面板級封裝國家隊的成型

24:02

到現在甚至大家都在討論，現在我們只差記憶體，未來呢，也不排除台灣作為龍頭股企業，來加強對於記憶體的一個模組板塊發展了。
畢竟反正韓國的貨也是要運到台灣嘛，不如我們自己來做研發。
那包括 SpaceX 目前的太空淘金潮，我們看到，這樣呢最近呢，股價好像沒什麼波動，但不重要。
重點是，這些太空產業的概念股，大部分，最終還是由台灣，進行最終終端產品的組裝。
台灣哪一些企業是真正的受惠者，有的會從太空相關營收佔比來看，有的會從海外的生產能力來看。
但是呢，現在很多衛星組裝測試的驗證，核心技術，一部分在台灣是進行組裝，那最後的核心技術有美國的授權。
台廠呢比較受惠的領域，在高頻的印刷電路板，或者射頻元件，通訊模組這一類的。
那藉由第一梯隊的組裝以後，取得實際訂單，運回美國做最終產品的組裝

25:01

或者墨西哥，是未來的總體趨勢。
再就是 AI PC，我們大家知道並不是每個人都會換，但是輝達正在把電腦變成私人的 AI 助理。
我們看到很多消費者，感覺好像不是很深，其實就是因為晶片變得很強，但是沒有強到我非換不可嘛。
所以 Intel、AMD，高通和蘋果不斷地推出 AI PC，市場的滲透率是有限的。
不過呢，現在輝達 RTX Spark 平臺推出以後，未來的 AI agent，AI 架構到底能不能讓市場上，有進一步的提升呢？
至少現在市場給予的評價預估，滲透率還算是蠻高的。
那如果 AI PC 真的開打，真的有換機潮，沒有的話，那反正大家預期也不高嘛。
那有的話的話哇，那對於 AI 代理人，對於台廠的供應鏈拉升幅度就會有多大的顯著拉升。
基本上我們都很清楚知道，最終不管是 AI PC 的組裝，AI 伺服器等等哦，都是由台灣進行發貨，台灣就是從最上游到最下游

26:01

各自並不是表現最強項的，甚至有很多，都是由於這次產能實在是太緊繃了，沒辦法只好跟台廠下單了，有些是這樣子撿到便宜的。
可是，你從不管是從上游現在在特用化學，台灣產業慢慢在進行培養，一直到晶圓代工，一直到下游的伺服器組裝。
剛才講到的特化材料領域，或者我們看到在機電四雄，在儲能層面呢，做到一定程度的投資和擴展以後，基本上大家已經幾乎已經選定

26:30 週期變遷

台灣就是最終終端的發貨地哦，那這件事情呢，本身而言呢，就為台灣爭取到了 5 年到 10 年的時間。
反正不管怎麼樣，你們的貨想要出，一定得運到台灣來。
那當然了，行情走到這邊，大家也會發現呢，投資研究久了，很多人會覺得自己在預測未來，其實也是見證歷史的輪迴而已。
你想想看，20 世紀後半段的時候，日本呢是亞洲製造業的代名詞，全球都在研究日本模式嘛。
以前的最經典的例子就是，為什麼日本車賣的特別好

27:01

一個當然是省油，效能比較好，妥善率高。
但是當時一個極大的突破就是，日本人是日本車第一個在車子上，放杯子的置物架的車子。
而且是大家就一個圓形，一個圓形的杯型框架，如何讓消費者的體驗程度來，到最為舒服。
包括日本的電梯，那個聲音很愉悅，或者說不是愉悅，然後就說關的時候，不會有那個機械機械金屬的摩擦聲，等等哦。
大家都在研究日本模式，到 21 世紀以後，焦點又轉向韓國，到三星到現代，到 SK 海力士。
韓國怎麼會做成亞洲金絲雀，任何產業鏈它都有所觸碰，而且達成了產業的躍升哦。
到現在全球的 AI 供應鏈核心，又重新落回到台灣身上，從晶圓代工，到先進封裝，到 AI 伺服器。
世界資金再次集中在新的贏家，好像不用做品牌

28:00

不用讓人家，讓所有的 ToC 的消費者，記憶猶新，也能夠走出自己的一條路。
每個時代，都以為眼前的霸主會永遠強大，回過頭看才發現，原來沒有永遠的主角，只有不斷變化的時代需求。
更有趣的事情是，每一次交換的原因也不太相同。
日本是輸在泡沫和人口，那韓國是贏在記憶體和全球化，台灣是搭上了 AI 的基建浪潮。
沒有人能夠在 20 年前，準確預測到今天的局面。
就好像我們大概今天也很難想像，20 年後誰會接棒，也許是印度，也許還是台日韓，也許是東南亞，也許回流美國，甚至是現在還瞧不起眼的新興產業。
當看到這些興衰的更替，我們才會理解，市場最大的規律，其實是不斷的變化，強盛和衰弱，繁榮和低谷，頂尖和落後，他都只是歷史長河的一個階段。
所以我們以前常講嘛，一開始交易，剛開始以為是在研究金融，深入之後，發現自己是在研究經濟

29:01

再深入發現原來我們是在研究政治，再走走下去，原來是研究歷史，然後呢就變成研究哲學。
原來我們研究的是人性，理解了人性去尋找背後的規律，看見了規律又去尋找他的因果。
因果當中看到了輪迴，輪迴當中感受到了無常，無常當中原來一切皆空，阿彌陀佛。
所以我們講說投資人最大的啟示，就是不要押注誰永遠第一，持續關注資本市場人才和技術。
其實你會發現呢，即便產業在台日韓當中不斷的輪替，可是最終技術的終端的授予權在哪裡呢？
其實從過去 50 年的半導體歷史當中，一直有一隻無形的手在控制著你。
他背後的專利權授權產業的輪廓，以及他要不要針對日本，開打日本半導體貿易戰，對日本半導體課徵 200% 的關稅。
他要不要對於中國半導體，採取科技禁令呢？那隻無形的手

30:00 總結

某種程度奠定著 50 年來，他一直都是霸主，所以這是資產配置必定的一環。
至於在台日韓當中，台灣無疑，現在已經成為人均 GDP 產值最高的，內部體制也正在快速的轉捩。
但是我們不能夠跟大家保證，這個領先是 10 年 20 年，50 年還是 100 年呢？
你只知道週期會不斷的輪替，看好科技趨勢，擁抱大盤也許是另外一種方式，給投資朋友做一些思考。
好台股下跌 636 點，收在 45,173 點，持續於高位震盪，給投資朋友做一些參考。
我們今天主要是跟投資朋友稍微梳理，在美國的 AI 行情帶動底下，槓桿的加成來到一定極致以後，會做適度修正。
只不過現在不管是看多者看空者，大家都還在放大槓桿。
那第二步呢，是看到台日韓三國之間的競爭，和週期的輪替，大家都選擇了對於自己有利的方向。
但是時代就是這樣子，變來變去，我們完全無法預料到 20 年後，會發生什麼樣的事情。
我們只知道，科技會讓人類的生產力不斷的提升

31:01

這三個國家的競爭，三個社會的競爭，真的很難說，最後誰能夠在 10 年之後脫穎而出。
可是呢背後的大 boss 哦，至少這 50 年來沒有什麼太大的改變，也給投資朋友多做些思考。
如果喜歡我們節目，就幫我們訂閱按讚加分享。
我們就明天早上 8 點半早晨財經速解讀再相見，祝各位投資朋友看盤順利，操盤愉快。