2026/7/9(四) 標普七成科技股入熊市 現在是買股好時機？中國放行 H200 輝達再衝刺？【早晨財經速解讀】

章節

• #00:00 市場總覽
• #02:00 油價波動
• #04:10 科技股賣壓
• #09:20 韓股賣壓
• #15:00 不懂不碰
• #18:00 台股月線保衛
• #21:00 超額儲蓄
• #23:30 ETF狂潮
• #27:00 金管會動作
• #31:00 台股特殊性

00:00 市場總覽

投資朋友歡迎收聽早晨財經速解讀，現在是臺北時間 2026 年 7 月 9 號禮拜四，早上 8 點 31 分，大家早安，我是游庭皓。
每天早上開盤前半小時，我們在這邊陪伴著各位，一起解讀國際財經新聞時事變化，昨天美國股市走勢比較分歧，道瓊和標普 500 指數是收低，不過呢晶片股反而開始在過去幾天的賣壓當中嘗試的做反彈。
那市場上更進一步的聚焦，反而集中在油價，為什麼呢？因為布蘭特原油在昨天期貨價格大漲了 5.2%，美債收益率的同步走高，再度回壓到道瓊指數的氛圍。事實上這一次我們看到

01:00

因為卡達當時是在天然氣的運輸船，被荷姆茲海峽伊朗革命衛隊擊中以後，美軍採取的報復行動持續性的擴大。
在昨天川普出席北大西洋公約組織峰會，當中就特別談到，表示說目前美國和伊朗的停火已經正式結束。他也預告說，接下來幾天會持續性的痛擊伊朗，並且揚言奪下伊朗石油出口樞紐哈格島，來恢復海上的封鎖。
哎這不是已經痛擊過了嗎？國慶日我記得他才說已經打贏這場戰爭了，戰爭又開始了。
那不管如何，現在布蘭特原油每桶收在 78 塊，單日上漲 5.2%，那西德州原油的部分是收在 73.5 塊，上漲 4.4%，盤中曾經一度上漲到 9% 呢，後續是稍微有點收斂呢。但是至少從川普所宣揚的，美軍可能會再度採取空襲行動以後，讓荷姆茲海峽的航運風險持續升高，其實

02:00 油價波動

過去能夠出來的船都已經出來了，那現在的問題就是，好，看起來他們也無法再進去了。
那另外一個推升油價的關鍵是俄羅斯，宣佈從今天開始暫停柴油出口，以穩定國內燃料供應。這很難想像，俄羅斯是產油大國，不過俄羅斯現在缺油。我們知道最近烏克蘭無人機持續攻擊俄羅斯的煉油廠，最遠已經達到西伯利亞輸油設施，和雅素的海油輪，那這些都使得俄國本土內部的柴油供給來得更加吃緊哦。
那這也導致美國超低硫化柴油期貨價格，一度在昨天暴漲了接近有 14% 哦。所以能源市場的波動再度興起，不過從線形圖來看，看得出來，市場上也頂多是一個適度的空頭回補了，原油價格的上方頭部壓力還是比較大，加上他還是有外部性的因素，仍然在抑制住油價。
比如說沙烏地阿拉伯目前是罕見的祭出了油價的折扣，大幅調降 8 月份銷往亞洲阿拉伯輕原油的官方售價

03:02

而且下滑幅度很大哦，每桶下調 11 美元，改為以中東基準油價折價 1.5 美元來做出售。好，這個是 26 年以來的最大單月降幅。
那當然了，表面上的說法是，因為荷姆茲海峽已經來到尾聲，所以就把過去的漲價一次性的反映完。那另外一方面，2020 年疫情戰價格戰開打以後，這是第一次以折價方式來進行銷售。
好這說明著看一下亞洲市場，亞洲市場當中一個全球最大的石油進口國，看起來需求是真的衰退蠻多的哦。所以導致哦，也不得不用這樣的一個方式，重新奪回中國市場的進口量哦。
所以在這樣效果底下，不管怎麼說，原油市場還在角力當中哦，但讓股票形成了一個估值回調的理由。雖然估值回調理由到底跟中東問題有沒有關係？3 月、4 月、5 月伊朗戰事有終局嗎？也沒有，現在也沒有，那憑什麼說現在的下跌是來自於中東問題呢？

04:02

因為 4 月、5 月的上漲，也不來自於中東問題，所以回過頭來看，他只是一個引擾市場估值回調的理由，但不是根本原因。

04:10 科技股賣壓

根本原因還是來自於這一次記憶體漲高之後的均值回調，獲利了結賣壓。在過去幾個月，AI 概念股它是一路帶領著指數上漲，但現在呢，市場開始出現反轉了。
如果我們仔細觀察晨星最新的報導，標普 500 資訊科技指數當中的成分股，已經有 70%，70% 的股票，從 52 周盤中高點回落超過 20%。也就是說，現在美國股市在科技板塊，有 70% 股票已經進入到熊市，或者，我們可以把它理解成技術型熊市。
因為它漲幅有點誇張，所以好像跌 20% 也算不算熊市了，從技術角度來看，算。好，但是呢跌 20%，它股價位置還是蠻高的。這也代表這一波下跌它不單單是個股的股票修正，它是整個 AI 的交易都面臨了獲利了結和估值的重估

05:00

我們看大型的半導體股，是這一波賣壓的重災區，美光從高點這樣子跌下來，已經跌了 25%，博通的部分下跌超過 20%，邁威爾跌幅是接近 30%，Sandisk 跌幅快要 40% 了。
費半指數第 2 季創下歷史性的漲幅，那第 3 季不會是歷史性跌幅吧？當然這一次市場最為關注的就是記憶體和存儲晶片族群。然後從希捷到威騰，Sandisk 到美光，過去 2 周都從高點的大幅回落。
那如果是從現在的位階來看，其實都還算是正常的估值回調，雖然已經算是入熊了。可是由於 7 巨頭目前整體市場賣壓，不像是晶片股這麼沉重哦，對於指數的承壓，反而還好。
我們看標普，甚至還有守月線，納指大概就是月線到季線的保衛戰。今年以來，我們如果細看，整體來說，蘋果漲幅還有 15%，Google 漲幅有 13%，算是勉強跑贏了大盤。不過我們看亞馬遜漲幅只有 7%，meta 還跌 7%

06:00

特斯拉跌了 10%，微軟整個跌幅高達 18%，從高點跌下來，跌幅也大概接近有 30% 了。所以對於很多股票而言呢，為什麼對於 7 巨頭，反正到現在還不是特別的擔心呢？哎真的就沒漲嘛！
第 1 大多數跑輸給大盤，第 2 還有很多股票收跌。那有時候我們這樣舉例，7 巨頭過往以前是送分題，隨便買隨便賺，過去 5、6 年都是如此，結果今年卻有這樣的一個慘狀。
那除非他的邊際，他的護城河出現了重大改變，要不然 AI 如果真的有贏家，那肯定是 7 巨頭其中一家嘛，至少有一家。那這件事情就意味著 AI 的行情的成功，必定跟他們密不可分。
而現在，他們的本益比正在以驚人的速度下行。所以有時候我們講說可能，就是在地獄第 17 層、第 16 層的位置，他可能會更慘是沒錯，可是因為他沒怎麼漲，他也很難慘到哪裡去，反而有機會爬到地獄 14 層、第 15 層。那當然了，並不是每只巨頭都這麼好

07:00

就連是新掛牌的，也是 SpaceX 哦，這一次納入到納斯達克 100 指數以後，哎開始連跌了，上市蜜月行情快速的退潮哦。週三是收在 148 塊，連續 2 天，跌破了上市首日 150 美元的成交價，破發了啦。
Spacex 原本以每股 135 塊發行的 5.5 億股 IPO 募資金額是 857 億美元。那曾經在 6 月中旬，6 月 16 號當天是收上了 201 塊的高點，之後呢股價就一去不復返了。
好，所以雖然現在看起來，機構對於 SpaceX 的長期前景仍然持續看好，不過這個跌幅，第 1 跌破發行價，它是一個重要關卡。第 2 好，最近 SpaceX 在剛 IPO 以後，馬上進行公司債發行哦，哇整體公司債的慘狀簡直就是慘不忍睹。
剛才我們講說，科技巨頭的股價很像微軟、Meta，那大概在地獄第 17 層 16 層嘛，那有機會再往下

08:00

但是空間已經不是很大了。好，包括整個乖離修正的空間，都是如此哦。SpaceX 的債市哦，可以把它理解成地獄 40 層哦。哦為什麼哦？真的，那個債市跌幅是非常非常沉重的，幾乎逼臨於垃圾債哦。那很難想像，SpaceX 獲得這麼龐大的股市的認可，他的債市哦，好幾乎都快要從評級層面快到垃圾債等級，信用利差是不斷的擴大。那當然呢，其他市場，大家還是會有進一步的關注哦。
這說明著，很多巨頭本輪的估值回調都很大，帶動了指數維持在這樣的一個區間，或者說呢，持續做抑制。
我們看甲骨文的部分，甲骨文過去 22 個交易日，有 18 天在下跌。如果是以最近 15 個交易日來看，有 14 天居然都收黑，只有 1 天收紅，這也太慘了吧！好這是非常罕見的連續性的賣壓。我們知道，甲骨文目前 CDS 價格也在瘋狂的飆高。獲利了結，第 1，持續發生，那就會挑目前雲端商來做出售。

09:02

那第 2，是資金輪替，過去本來就看到大型 AI 基建股，轉往其他科技類股。第 3 那就是，擔心資本支出收不回來的問題嘛，尤其是特別擔心 OpenAI。好那當然，回過頭看哦，這一波其實真正的賣壓，也不是來自於這些 7 巨頭，7 巨頭早就已經慘很久了，而是前 2 天我們提到的

09:20 韓股賣壓

三星電子最新財報所形成的引爆點。因為它的財報預期，其實表現非常不錯，營業利潤年增幅是 19 倍哦。那反而把這份財報，大家把它解讀成利多鈍化的一個訊號，其實更類似於獲利了結嘛。
所以這波下跌比較像是 2 件事情同步發生。第 1 波就是前期的漲幅實在太大了，所以投資人先獲利了結。另外一方面，市場也在重新檢查 AI 的需求，記憶體價格、雲端資本支出，是否還能夠支撐高估值哦。
所以股價下跌不一定代表基本面的崩壞，但他也提醒投資人，AI 的交易不太可能靠故事一路的往上推哦，他其實也意涵著

10:00

現在我們所看到的情況，其實沒什麼人斷頭。好，我們當然知道跌幅很重，正常來講，70% 的科技股下跌超過 2 成，指數常常熔斷。哎過去我們提說，韓國股市最近熔斷的次數，比我們拉肚子的次數還多嘛。但是其實真正我們看到，受到股票市場大幅影響破產的人呢，這一次是非常非常少的。
即從總跌幅來看，你要想看到過去幾年台股跌 2 成，然後那壓力就有一點大了，市場上就會有人斷頭了。不過這一波即便市場波動這麼大，也還好，原因就來自於過去的漲幅其實已經過高。
那南韓股市也在昨天，正式全面進入到技術性熊市，跌幅超過 2 成，主要是因為它 2 天就跌 10% 了，好距離 6 月 18 號的歷史高點，跌幅是來到 22%。不過就算它跌了 2 成，南韓 Kospi 指數，今年累計上漲還是超過 70%，仍然是位居全球第一。好所以在這樣效果底下，市場也會關注韓國記憶體哦，是否能夠像美光一樣

11:00

那你就簽更多的長期供貨合約嘛。我們會擔心你以後會不會產能過剩，你先把未來 3 年到 5 年的合約都給簽光，那你不就把你的 EPS 給交代清楚了嗎？不過目前三星跟 SK 海力士哦，還沒有清楚說明相關的策略哦。那加上，南韓股市現在有大量的槓桿 ETF，放大了價格波動，那這就形成，好像大家把每天的熔斷視為一種常態了。
事實上，我們看到量化基金也遭遇歷史性的回撤。這一波系統性的多空量化基金，尤其針對記憶體族群，整體來看，短短 2 周，大概就吐了接近有 25% 的績效，全年報酬從 6 月 22 號的 14%，下滑到 10%。
報導也指出說，現在基本面的多空基金呢，也下跌 2.2%，主要就來自於，由於當日的波動過大，往往單日可能要做 2 次停損，或 2 次追加，這就形成相當大的壓力。外資呢也趁著這一波，撿了一些便宜。我們現在講個比較悲催的

12:00

基本就是美國人賺走了台韓的價差，那台灣和韓國人賺走了美國的訂單，大概是這樣的。我們知道，台灣和韓國，它本輪的刺激買盤來自於哪裡？就我們散戶的買盤。散戶的買盤來自於哪裡？那就是外匯收益進來，變成台灣民間的總財富，或者超額儲蓄嗎？
那美國市場的部分，對於韓國市場跟台灣市場，其實都是差差不多，太多了。如果我們細看現在，即便三星公佈了營業利益超過 19 倍的增幅，但是外資今年撤出南韓的速度哦，這幾個月好像越來越快了，累計賣超是 1000 億美元。
台幣總估值的話，等於流出了接近有 3 兆以上。今年台灣市場整體賣超也不過數千億，逼近 1 兆，如果加上市櫃的話，大概是接近 1 兆。哦南韓市場已經被外資賣了接近有 3 兆，你說南韓人那麼多，所以賣的多一點，台北股市比南韓股市市值權重還要來的大，全球排行第 4 到第 5 嘛。

13:00

哎台北股市比南韓股市大哦。哎結果台北股市大概被賣了 1 兆，南韓股市已經被賣 3 兆了。好這件事情都意味著好，台灣和韓國人不斷的賺美國人的訂單，好但是，美國的外資一直賺台灣人和韓國人的價差，我們一直漲，他就一直賣，看起來是有一定市場壓力的。
那第 3 層問題，就來自於記憶體的供給稀缺，它是否會有中國記憶體的新霸主。過去，過去我們已經提過了長鑫存儲，當然正在快速成為全球 DRAM 市場的重要玩家。哎最近它的市占率擴張幅度也蠻快的，而且這家公司它才成立有 10 年吧，長期是依賴政府的資金扶持企業，現在已經變成了中國打造 AI 自主供應鏈的重要核心。
長鑫今年第 1 季的淨利是 330 億人民幣，好這個是重新的，一舉扭轉過去 10 年虧損的情況，那也躍居現在全球第 4 大的 DRAM 製造商。不過我們會提過，第 1，有法規科技管制的問題，是否能夠成功解封還有很大的挑戰。

14:01

第 2，就說明，它其實背後有非常明顯的政府補貼的影子，對於公司財報獲利表現不一定好。那第 3，很明顯我們過去提過，現在在全球記憶體市場仍然有戰略區隔，是否蘋果一定會跟長鑫達成合約，我認為是要且看且走的，反而並沒有這麼容易。
當然了，我們行情走到這邊呢，也不一定要碰記憶體，我們只是了解說，其實除了記憶體，有很多估值的股票、指數，差不多已經進入到修正期了。現在雖然呢，你看起來指數還是好像還是蠻高的，是沒錯了。好，但是其實已經差不多進入到乖離修正回調了。
那現在就是乖離修正回調，所以對於左側投資者而言，對於價值投資者而言，買多少是一個問題。哎可是現在從彎腰的角度來看，已經差不多有機會彎腰撿鑽石。上個月是怕彎腰撿到肥皂嘛，後來還被人家捅一刀，現在不用怕了，好現在好，有很多人鑽石滿天飛。

15:00 不懂不碰

大家都賣飛了，壓力很大，尤其上個月又是套牢密集區哦，形成踩踏效果，在部分個股是非常明顯的。當然不一定要碰你不熟悉的個股或者指數，不是自己的東西，最好就不要碰。而投資也是一樣，別人的持股，別人的槓桿，別人的交易節奏，你要搞清楚，先搞清楚自己是左側還是右側交易哦。
很多別人的東西，看起來都非常誘人，不過那背後的資金水位，風險承受度，停損的紀律，你不一定看得見。所以如果你隨手拿來用，哎，那你可能承擔了自己無法承受的風險。
跟那個挪威一樣，挪威不是最近是禮拜天嘛，8 強就要戰英格蘭了，哎爆發流感了。隊內有多名球員出現發燒、咳嗽、喉嚨不適的症狀，就連總教練在記者會上當時談話的時候都咳個不停。哎結果才剛淘汰巴西的黑馬，現在病毒戰已經開始了。所以我們才講說別人的持股不要照抄，巴菲特的操作。

16:00

你照抄他，你可能也 2、3 年沒有買股票了，別人的水不要亂喝。哈蘭德每次人家在踢球，踢到一半就去喝別人的水，你看現在全隊感冒，重感冒壓力多大，所以別人的槓桿、別人的交易、別人的水，都不要亂喝。
那市場最危險的地方，就不是別人有方法，是他們能夠把別人的方法對，造成自己的績效對照，或者策略的答案。但是如果你只是完全的照抄，哦那你要瞭解哦，這套策略是不是適合你，你懂不懂他，你撐不撐得住。
很多人，其實過幾年，三星股價一定再創歷史新高的，海力士股價一定再創歷史新高的，但是很多人不會熬到最後，為什麼？他被在波動當中被給洗掉了，哦所以很重要。
不過剛好，因為挪威對英格蘭，1 個是重感冒嘛，另外 1 隊東西被偷，對不對，歡喜冤家，維京人只有戰死，沒有病死。好那回過頭來看，另外一方面，我們看韓國股市、臺北股市。

17:00

遭受到如此險峻的外資的承壓，其中 1 個原因來自於強美元格局。最近大家也觀察到了，美元又開始升值，雖然升幅不多，只有 2.8%，可是亞幣貶值就特別明顯呢。好的，外資是針對整個亞洲市場做集體性的調節，你像日元、韓元、新臺幣、印尼盾、菲律賓披索等亞洲貨幣是同步走弱。
日元是一度貶破 1 美元兌 162 日元，創下 40 年的新低，韓元已經跌到 17 年的新低了，印度盧比和菲律賓披索也創下歷史新低。那美元指數是小反彈，所以這件事情就意味著，市場上針對亞洲股市的賣壓，開始有所呈現。
日本股市，其實表現稍微韓國股市好一點的，韓國股市，現在是季線保衛戰，日本股市，現在剛跌破月線，大概也準備要回撤到季線。
好所以，接下來就看短期內能不能站穩月線，不行的話，就是季線保衛戰了。但是現在我們也知道，日本的公債壓力情況，遠遠比日本股市來的更為危急，10 年期公債收益率一度飆到 2.87。

18:00 台股月線保衛

這個是 1996 年以來的新高，日本國債正在被瘋狂的拋售。主要就是日本這 1 次提出了 2.3 兆美元的支出計畫，讓市場的債務擔憂來得越來越高，加上日元的持續性的貶值，這也使得市場上，針對日本的融資壓力需求，來的越來越大。
台股的部分，那就是最健康的，你看臺股到目前為止，居然還在月線之上。相對於日經 225 指數，相對於費半，相對於韓國股市，走勢已經算是非常漂亮的，到現在還有 45,000。
所以我們回過頭看，如果以全球均線結構來做觀察，南韓是月線失守，季線也失守，嘗試的季線第 1 波守不住，就要守年線了。費半的部分，月線、季線也跟著失守了。
那只是月線失守，台灣加權指數是月線失守，不過呢現在短期內又站上去了。那我們看到其他，像櫃買季線，月線和季線壓力比較大，日經的部分呢，是月線失守，所以我們基本上還是可以觀察到，整體結構來看，台股還是有比較特殊的因素存在，當

19:03

然了，會有不同思維，說哎，台灣現在基期還這麼高，那台灣看起來有補跌效果，這也是 1 種思維了。不過我覺得台灣有特殊的經濟環境，按因素的拖動，我們舉例來說，我們根據今年前 5 月，主要出口的年增幅，台灣是來到 51.7%，那南韓是 53，香港是 48，新加坡是 38。
哇，還是亞洲四小龍，隔了這麼多年，還是由這 4 個經濟體來向前衝。中國大陸只有 19，日本是 7.2，美國 15，歐元區只有 9.6。那南韓股市漲了這麼多，不過今年經濟成長預估也只有 1.8，台灣的部分呢，是 9.6，甚至預估有可能會突破 10%。
這件事就意味著，哎，明明南韓股市也漲這麼多，那怎麼會它經濟成長這麼小呢？那就是產業並非全面集中在半導體，所以呢稍微拖累了經濟成長。那台灣不太一樣，台灣現在幾乎整個經濟成長，完全來自於半導體和資通訊產品的出口。

20:00

所以整體就出現了爆發式的增長，它也形成了 1 種效果，就集體性財富流入的速度加快。台灣的經濟這麼亮麗，資金量一定會快，資金量流入那麼快，對於股市的買盤的刺激，我們的第 4 法人呢，雖然不像是韓國人開槓桿開的這麼誇張。
可是我們的第 4 法人呢，已經從疫情以來好多年的經驗，打死也不賣股票，而且每次逢跌必定加碼，每一次哦，這是這幾年比較特殊的現象。沒有什麼擦鞋童理論適用在臺北股市，為什麼？因為大多數人呢，雖然也有當沖的，這個交易頻率高的人也有，可是那個純股值的買盤量實在是太大了。
我們看台灣現在迎來前所未見的資金累積，根據主計處 the 預估，26 年超額儲蓄台灣已經突破了 9 兆台幣，創下 1951 年有統計以來的新高。重點是超額儲蓄率來到 26.9，遠遠高於去年的 19.8。
這概念是什麼？這概念是，即便這麼多人投入到股票市場了、

21:00 超額儲蓄

做實業投資了，但是，定存銀行帳戶裡面的錢還在升高。怎麼講？大家不要講說現在就是把所有錢都灌到股市了，房市是不好了，可是保險市場創高了，我們講的證券存戶存款餘額也創高了，好就連單純的活存也創高了。
所以我們看到的現象，不是說存量轉移，錢都跑去炒股票了。因為錢太多了，一定要有一定的比例流到股票市場。現在超額儲蓄率居然比去年還高，這也正是超越了 1986 年台灣錢淹腳目的高點。
錢淹腳的概念是什麼？就是超額儲蓄太多嘛，你可以把它簡單理解成那個 X 減 M，出口減進口，留下來的錢，留在台灣的錢，賺到的錢有多少。當時 1986 年台灣錢淹腳是 20%，現在呢，現在是 26.8%。
這以前是錢淹腳，現在就是錢淹天靈蓋了。從實質數據來看，也代表全台灣所創造的所得，它是遠遠快於當前的消費和投資支出。

22:03

龐大的資金存留在金融體系當中，所以超額儲蓄的背後，一方面來自於 AI 出口的榮景，另外一方面呢，也代表著台灣現在的資金充沛情況，足以讓股票市場相對跌幅不會比其他市場來的重。
超額儲蓄是還沒投資的錢呢，已經進去投資就不算超額儲蓄。現在就是台灣人的定存，裡面的錢實在太多了，一堆美元保單那概念。
所以從這樣的一個效果來看的話，就讓台股的 ETF 買盤的拉升，效果來得更為顯著。市場遊資，某種角度來看，仍然是氾濫的。我們看在今年中旬呢，上市 ETF 收盤呢，都陸續創下歷史新高價。
那市場也在搶錢呢，台灣也掀起了 IPO 浪潮。最近有沒有發現呢，越來越多台灣的餐飲業，包括饗賓、王品、開展餐飲，或者繼光香香雞母公司香繼光都有上市哦。我覺得應該取名叫台繼光，可能會有更多買盤呢，叫香繼光，那就聽著就餓嘛

23:00

台繼光聽起來就很有質感，但不是重點了。重點是，大家都在搶著上市，為什麼要這個時間點上市？那就跟 SpaceX 為什麼要搶這個時間點上市，是一樣的嘛，認為行情好嘛。
台股的 ETF 也正式突破了 5 兆，資金被動化正在改寫市場的結構。在 2021 年，台灣在 ETF 市場的總規模也不過是 5,700 億，現在呢，5 兆，增加了 10 倍。這麼高強度的資金流入，你想想看。

23:30 ETF 狂潮

如果它是流入到物價，流入到大宗商品，台灣早就已經失控了。好險它流到金融資產，頂多就是助長一些貧富差距的擴大，可是 10 倍的錢進來。
所以我們才講說，用這樣的一個方式，持續隨著本輪的半導體行情緩步的向上。很多人都想要說挑 1 個好機會啦，1 次 all in 改變人生嘛，好像押對 1 次就能夠提早財富自由。但市場真正的力量，很少來自 1 次的豪賭啦，都來自於無數次重複且正確的行動。

24:02

你覺得他們是 2020 年買進這些散戶，2020 年買進以後就一路抱到現在，然後再也不投入了？沒有，他就是每隔一段時間就不斷的投入。
ETF 規模之所以持續創高，不是因為單一買盤刺激的，而是因為，他不是因為每天說大量的資金，然後一次性的湧入，他是每天每天慢慢一點，一點一點的累積，最後形成龐大的資金洪流。所以我們才講說量變引起質變嘛，每天買幾百塊，好像沒有多少，哎結果現在已經翻了 10 倍了，量變引起質變。
你跟一個男生聊天，你可能會栽在他手裡，但是如果你跟一群男人聊天，機會往往掌握在你的手裡嘛。那投資也是如此，真正長期決定你的報酬的，往往不是因為你某一次買得多準，你願不願意繼續投資，你繼續學習，你繼續留在市場。成功很多時候，他比的並不是強度，是頻率不是偶爾做到一次，而是能不能把正確的事情，一次一次的重複下去。

25:02

那很多男孩子不是剛交女朋友，討太太開心嘛，討女朋友開心，每天鑽研什麼素女經、玉房秘訣，說服我跟你講，我是柔中帶剛，不是我是剛中帶柔，頻率最重要好不好，頻率最重要。當然你頻率要對了，然後你也不能太久來一次好，1 年定期定額 1 次，那你就失去效果了嘛。你說我 1 年只買 1 張，那你真的還不如買貴一點，你去買零股，掌握週期，好好的參與市場。
更瞭解重要的事情是，市場的變化，過於極端都不好了，你說你天天交易，那肯定也不好，你買了再也不管，那也不好了。間隔一定的頻率來審視自己的部位，哎買入一定的部位，持續參與市場行情哦，其實是非常重要的。
要了解說，第一你自己的頻率是多高，第二你要瞭解市場的頻率。如果你想要加大扣款力度哦，每隔幾個月，你看現在就是，都會有乖離回調的時候，那重點是你要瞭解這個市場的頻率。

26:01

大概是多久發生 1 次比較系統性的，或者周線等級的回調，大家都知道世界盃每 4 年才 1 次，那每次有人看世界盃哎，你有看嗎？有有，我每年都看哦，哦你是不是支持兄弟象？所以你可以觀察到，很多時候，對於市場沒有足夠的認知，就會形成這樣的一個副作用，也給投資朋友多做些參考了。
好當然呢，我們回過頭來看，現在市場上更進一步聚焦的是，那如何我們看到，台灣市場的金融環境，變得更加寬鬆以後，能夠引得市場的買盤，有進一步刺激出現呢？畢畢竟呢我們知道，現在台灣正在用力的推亞資中心。
那雖然呢，我們知道在全亞洲市場當中，台灣的市值已經僅次於東京股市了哎，僅次於東京和香港股市哦，不過我們還是可以清楚觀察到，從金融中心的競爭力來看呢，台灣是靠半導體的大規模資金行情回流所造成的，而並不是我們單純的競爭力，哦那現在呢。

27:00 金管會動作

台灣在這幾年，我們也看到，金管會做了比較積極的改善，包括亞資中心，包括以實業為基礎來讓台商回流，家庭財富的繼承特色，走出跟新加坡和香港不同的發展路線。我們到新加坡一直都是主打低稅負、政治中立，還有全球的財富管理，那香港主要是扮演國際資金進入到中國的重要樞紐。
那金管會這一次，台灣是希望以科技產業鏈作為資本市場優勢，建立起競爭。第一，台灣自己就有龐大的超額儲蓄，錢是很多的，第二呢，參考新加坡或者香港的監理制度，來建立財富來源查核和反洗錢機制，來提升高資產客戶的管理標準。
所以 25 年我們看到台日的 ETF 跨境掛牌，就已經開始做陸續推升。第二點就是開放外幣的債券雙掛，以及放寬海外子公司的發債資格。那另外方面，我們看到，星港那種一站式的跨境金融服務，在亞資中心已經陸續上路了，好最近金管會我們看到各部會。

28:00

推行速度越來越快了，前陣子我們才看到，虛擬資產服務法已經三讀通過以後，現在銀行已經紛紛搶進到穩定幣和虛擬資產的新戰場。最近等同於加密貨幣，現在已經從灰色地帶變成了受監管市場，傳統金融機構也終於可以合法進場了。
我們看上周的資訊，其實富邦集團早就已經透過台灣大來佈局虛擬資產的交易所，聯邦銀、中信銀、國泰世華，還有凱基、台新、遠東，大家都開始主動研究。那專法上路以後，第一個爆發的場景就是跨境收入。
報告指出，有 42% 的企業已經開始使用穩定幣做跨境支付，那去年 3,900 億美元的穩定幣支付當中，企業的交易就大概占了接近有 60%，台灣大概有 10% 已經有意願在使用相關穩定幣。
那前陣子我們也提到，金管會其實也陸續開放上市櫃公司以美元來進行股利的發放，希望至少拖緩外資的賣超，以後你來台灣投資。

29:00

你直接拿走美元股利，直接領台積電股利，利用美元的方式來做領走。那本土投資人領新臺幣，切割成 2 個體系，對於匯率風險而言會加大，可是讓市場的流動性來得更好。
包括亞資中心的部分，從商品的多元化，最近 ETF 各類型的越來越多，壯大投信計畫，放寬全委，還有類全委保單的交易限制，TISA 大家應該有感受到哦，政府也推得很用力。
其他我們看到像創投、家族辦公室、私人銀行，前陣子天下和商周都有做專題嘛，可以發現台灣有龐大的繼承潮陸續地出現。現在如果是從高雄專區的 5 大壽險，高資產業務的成果表現其實都相當不錯，高資產保險大概這 2 年已經吸收接近有 60 億左右。
那很多人說，你設一個專區目的是什麼，其實就是試行嘛，看看我設一個專區以後，可以吸到多少資金，OK 以後，就進行全台灣的持續監管法規的全面鬆綁。那其實根本原因就來自於。

30:00

台灣最大的優勢，就是來自於內部財富太多，所以有底子可以這樣子玩，慢慢調整也沒關係，外資臨時不回來也沒關係，因為台灣就突然多出了這麼多的錢。
我們根據 KPMG 最新的調查，台灣資產現在 1 億以上的高淨值客戶，我們講的這個高淨值客戶，講的是把負債全部給清除掉之後，留下來的資產有多少，23 年是 23 兆，26 年呢到 46 兆。
好所以現在已經正式進入到財富的交棒期了，現在台灣家族辦公室在短短 1 年增加了 161 家，大量的外商或者私人辦公室在台灣台北進行進駐。那現在在亞資中心嘛，所以這筆財富，它就會透過私募基金或者家族辦公室，為台灣的 ETF 注入適度的買盤。
好所以我們回過頭來看，我們要講的概念就是，這個很多人看到，這個台股在守月線嘛，覺得位階很高，風險最大，好看到韓國股市、日本股市、費半，都是季線保衛戰呢，哎覺得他們比較安全哎。

31:00 台股特殊性

可能有反彈空間，生命線嘛。市場它從來不是比較技術線型，它是反映不同國家的基本面，它的資金結構、產業地位。如果看 1 條均線接著下結論呢，有時候就變成看圖說故事，雖然我們也是看圖了，但是我們要講述背後的邏輯嘛。
以台灣來看，AI 的出口持續創高，加上本輪漲幅也不是很誇張，那記憶體行情跟台股也沒有指數上的直接性聯動，ETF 的快速擴張。
那反觀韓國股市，現在是外資的賣超、槓桿資金的衰退，日本是受到公債殖利率的攀升和財政疑慮的影響。表面我們都是亞洲股市哦，但背後的驅動力量其並不太一樣。
有時候成熟的投資，不是看到誰跌得多誰就便宜，是說誰漲得高好像一定危險，也不一定。就理解市場為什麼會站在現在這個位置，再決定資金會往哪裡走。那投資也是一樣，很多人只看對自己有利的證據，一旦找到了 1 個能夠支持自己觀點的訊號，好像就覺得答案很明顯。

32:00

但市場它不是由單一數據決定的，它是無數個因素共同影響，你要至少用一個比較公平的角度，盡可能的去觀看。如果只看見自己想看見的好，那你就很容易錯，做出錯誤的判斷嘛。
那我之前講的很有名的故事，講說夫妻丈夫在行房的時候，總是要求關燈嘛，哎這樣有感覺，那幾十年過去了，後來有一天妻子受不了，突然起床開燈，結果發現丈夫手裡拿著 1 根小黃瓜。妻子大罵：好啊你，你居然拿黃瓜捅了我 20 年！那丈夫也起身怒罵：我都沒問你孩子是哪裡來的！
所以很多人的習慣，只看到對自己有利的證據，但是一旦找到 1 個能支持自己觀點的訊號，就認定答案就是這麼明確。那我們講過，市場它不是由單一資料來決定的，它是無數個共同因素互相影響的，你只想看你自己想看見的，就很容易做出錯誤的判斷，投資也是。

33:00

如此很多人看到低基期，就認為未來一定有更大的上漲空間，看到高基期，就認為股價一定太貴，漲不動了。這是比相對值，不代表這樣的判斷沒有意義，但是市場反映的是未來，而不是現在。
現在很多我們看到低基期的，像輝達像微軟，前兩年都是高基期，但是呢它股價也並不會因為高基期而停止上漲，因為獲利成長的速度來得越來越快嘛。所以不同的角度會有不同的思維，給大家做些參考了。
台股小跌 105 點，雖然 45,628 點呢，那麼後續就來觀察整體市況，韓國股市的賣壓能不能向外進行擴散，引起全球系統性的回調，要不然台股還的確跌得算有點輕了。
從買盤角度，希望有更大的回調，可是從公允角度來看，台股似乎守在這樣的一個位置，也有它特殊的原因，給投資朋友多做些思考。如果喜歡我們節目，記得幫我們訂閱按讚加分享，我們在明天早上 8 點半，早晨財經速解讀再相見，祝各位投資朋友看盤順利，操盤愉快。