逐字稿：游庭皓的財經皓角 2026-09-18

2026/9/18(五) 台灣央行為何不升息？第 2 戶貸款回 7 成房市底部到了？【早晨財經速解讀】

章節

00:00 市場總覽

投資朋友，歡迎收聽早晨財經速解讀，現在是臺北時間 2026 年 9 月 18 號，禮拜五早上 8:32，大家早安我是游庭皓，每天早上開盤前半小時，我們在這邊陪伴著各位一起解讀國際財經新聞時事變化。
反而在這一次升息之後，美國股市 4 大指數是全面反彈，而且原油價格還走低呢，似乎有一點賣現實，或者說買預期賣現實。市場上的週期資金輪替，大家開始在過去一段時間做多美債殖利率以後，找到一個窗口，進行空單的回補，不過我們也要仔細觀察，這一波美國股市哦，其實下拉幅度也不小，

01:00

看一下能否在未來幾天持續築底，道瓊是上漲 316 點 0.61%，收在 51,778 點，不過已經打到半年線附近了。標普 500 指數上漲 805 點 1.14%，收在 7,637 點，納指上漲 439 點 1.69%，收在 26,418 點，又站上所有均線了。
費半上漲 353 點 3.14%，收到 11,599 點，勉強守住第二隻腳，好所以，川普如果心裡想，如果早知道市場會在升息的時候還這樣漲，那就把鮑威爾留任算了，那華許到目前也不聽他的話嘛，好所以目前看起來，美國的升息高峰過以後，市場上要重新定價當前的利率和股市估值的關係，那我們今天會把焦點主要集中在，

01:50 凍漲利率

台灣央行的部分，因為昨天呢，央行理監事會議，算是跌破了外界眼鏡，央行並沒有隨著美國的腳步升息，我們過去的判斷是，央行應該要升息 1 碼或者半碼的空間，

02:02

搭配著適度的信用管制放鬆，因為信用管制的放鬆，是過去兩年的主軸，但是呢國際市場正在進行收縮，所以適度升息，貨幣政策偏緊其實是有其必要的。不過呢，這一次央行卻沒有跟隨著美國的腳步升息，你要知道日本央行，看起來一定是升息嘛，韓國央行也已經升息了，歐洲央行也已經升息了。
不管是通膨比我們高，還是比我們低的經濟體，都已經處於升息環節，但這一次市場，還是遭受到了驚奇，因為利率凍漲嘛，包括重貼現率，擔保放款，融通利率，還有短期融通利率，全部都維持不變了，居然不升息，想不到楊總裁跟我一樣都喜歡無碼，我是說 0 碼啦。
那為什麼這一次不跟隨著美國升息呢，台灣央行這一次所表達的態度，是走自己的路，不跟隨著日韓美歐央行一起升息。因為楊總裁的態度是台灣的通膨壓力相對於主要經濟體仍然溫和，如果是央行所公佈的數據，

03:01

你看從 2020 年疫情以來，央行來看，26 年累積到現在，就過去 7 年了，台灣的累積通膨是 14%，遠遠低於英國的 31%，美國的 28%，歐元區的 26，南韓的 19%，跟日本相近的。
好所以日本這幾年好不容易才走出通縮，誒結果台灣的通膨跟日本差不多。那央行認為過去是面對烏俄戰事中東衝突等供給性的影響那當，當時政府也做了很多的平穩物價措施來降低衝擊，所以我們的通膨就不像國外這麼嚴重，那後來呢，當 AI 開始帶動出口，經濟快速成長之際，央行呢又提前採取了比較溫和漸進式的緊縮政策，所以台灣沒有出現歐美那種累積性的高通膨。
那現在呢，今年 CPI 預估會上修到 2.03%，那央行認為，因為明年有可能降到 1.8，那我們就不急著動了。楊總裁的看法是，不代表美國升息，我們就要台灣跟著一起做，兩國面對的通膨程度並不相同，

04:01

央行現在重貼現率還是維持在 2%，已經連續 10 個季度都沒有做任何改動了，那雖然這一次的理事哦，有兩個人是支持升息的，但大多數是支持按兵不動哦。也就是說，現階段的判斷是，只要通膨還能夠被控制，就先保留政策空間，不要機械式的來做跟進了。
那這其實就很有趣了，因為如果我們是從經濟成長的內生性拉動來看的話，台灣經濟成長今年幾乎已經保 10 了，也就是 10%，逐漸的變成最壞的情景了，基本上已經陸續上調到 11-12%，而我們看到的韓國，即便股票市場漲幅這麼強勁，經濟成長也不過 3%，日本也不過是 1%，歐洲市場也是 0-1%，但是他們都升息了。
對 10%，唉照理來講，它升 3 碼，不過台灣央行的態度是，我們過去就已經偏緊了，所以現在就沒有必要了。那這會讓市場上比較意外的原因呢，不是說我們的體感溫度，而是早在這一次利率決策會議公佈之前，台灣的 NCD 利率，

05:01

其實就已經緩步在走高了，我們看今年三四月，當時長天期的 NCD 利率大概 1.3，後來呢到 8 月底 9 月初，已經來到 1.69，10 天期的商業本票利率也從 1.76 到 1.77，上升到 1.84-1.85。
所以其實我們都清楚知道，實質利率早就已經被帶動了，就是就算央行不升息，我們都知道整個貨幣政策應該是要越來越緊的。大家有這樣的一個預估值哦，但這很明顯，突破了大家的一個預期，

05:30 通膨低估

那你說央行說的有沒有道理呢？央行的看法是，今年通膨雖然升溫了，但是整體壓力還是可控的。就目前來看，高峰期應該就是今年 3-4 季度，CPI 大概是 2.35-2.37，明年大概從高峰 1 季度的 2.3，2 季度就到 1.74 了，4 季度就到 1.5 了，那等同就低於 2% 的通膨目標值。
所以反正明年通膨就會降溫了，這兩個季度我們也不要做太多的動作，看法大概是這樣子，可是我們過去提過，

06:00

現在台灣所看到的通膨數字，我們講不是體感上的忽略，是很有可能真實低估了未來的通膨轉嫁效果，好就算現在通膨數據是真的，我們過去的看法一直都認為通膨是嚴重被低估的。
隨時有可能有進一步漲價潮，為什麼？因為我們都知道在過去一整年唉，美伊戰事已經打半年了，政府正在用大量的預算把部分漲價壓在統計數據之外。我們看央行現在預估通膨年增幅是 2%，2.03 嘛稍微高於目標值嘛，可是如果我們仔細觀察，在最近行政院所通過的六大面向追加預算當中，在穩定民生這個領域，有 4,213 億哦，我對於預算沒意見呢，強化國防、災後重建，這個都是很好的政策。
重點是穩定民生，4,213 億當中，有 2,333 億是增資於中油，然後補貼油氣電價、台電等等，總計來看也有 1,000 多億。所以換句話說，我們之所以感覺沒有到顯著的通膨轉嫁，就是由於政府的強制補貼所造成的，

07:01

那這種補貼，因為追加預算已經創高了，6,076 億，好這是過去的 6 倍到 7 倍左右，所以照理來講從，合乎常理的角度來看，它不可能永遠做補貼嘛，那最好的一個預設，就是在合乎常理之前，就是在 11 月 28 號以後轉嫁的可能性很高，那就代表著明年的通膨，如果你稍微有點 sense，都知道台電和中油遲早要轉嫁，因為過去幾個季度它也嘗試做轉嫁嘛，好所以從這件事就看得出來，明年的通膨應該是嚴重被低估的因為，
你知道他遲早有一天會轉嫁，那你要知道從台灣的通膨角度來做思考，在整個 2026 年，現階段大概在 2.5% 上下，南韓央行升息了，歐洲央行升息了，美國央行升息了，這三個經濟體通膨都比目前台灣來的高，那日本，今天要公佈他的會議紀要，應該也是升息了，所以總計而言呢，我們只能說，也許央行的利潤還是集中在，過去我們已經偏緊了，哦所以，這一次呢，我們不貿然升息，

08:00 通膨外溢

不是因為我們的通膨不嚴重，是因為我們過去的政策利率，相對而言沒有太多的降息空間，那我們就沒有必要人家降我們跟著降，那我們當然人家升，我們也沒有必要跟著升，這是目前的態度，事實上，我們也知道，除了在中東戰事這一輪以外，外溢效果其實已經影響到很多的 3C 電子產品了，那很多的通膨其實是本季度才開始漲，你還沒辦法從過去一個季度來做更進一步的連接，為什麼呢？你想想看，開學季所造成的 AI 科技通膨是最為顯著的，
現在最明顯的是從電力價格開始一路的往上拉嘛，那從美國的電價年增幅，再從美國的資通訊產品，哎你看，在 2026 年以前，美國的資通訊產品的價格年增幅，幾乎沒翻正過幾乎，就你很少看到，今年的 iPhone 到明年還可以漲價的，你沒有看到今年的華碩筆電，Zenbook 到明年還可以漲價的，很少看到，但是 2026 年是一個意外，就是如果你沒看到漲價的，一定是降規，

09:00

那正常來講，去年賣的筆電，今年都要漲價，好所以台灣也是一樣，台灣的消費者物價指數大概 2.04，外食費高一點 3.17，可是你看一下電腦價格，7.5%，那你說體感溫度不符合，我覺得體感至少漲 20%，如果你是這樣覺得的話，哦那外食費就漲 30%，哇那電腦就漲 70% 了，所以你要了解說這個增量的變速關係，那尤其，在整個 8 月份，我們也清楚知道，第三季其實在農糧物價是開始有所加重的，大家稍微去菜市場買菜會覺得，
誒部分農產品又開始漲價了，我們從整個 8 月 CPI 從月增幅來看，就是因為 7、8 月實在是太多大雨了，好當時中南部，北部也淹水嘛，好所以受到很大的衝擊，我們舉例來說，你像漲最多的是番石榴，漲幅是 30.2%，香蕉價格漲了 26%，玉米價格 21%，鳳梨 20%，芒果 20%，小番茄 12%，西瓜 9.5%，木瓜 4.8%，都是條狀物，好所以我們看到，

10:01

其實照理來講，整個第三季的通膨壓力，從體感上應該是有比較明顯升升溫的，那央行目前的態度，我覺得比較合理的說法就是，因為過去我們已經偏緊了，那最重要的觀察指標就是貨幣供給，如果我們把長期的廣義貨幣 M2，來作為資金情勢的參考指標，參考區間大概都是 2.5-6.5% 左右，你看 20 年到 25 年的平均年增幅大概是，從 5.8 嘛，到 8.7 7.4 6.2 5.8 4.5，

10:30 貨幣政策偏緊

那最近又來到相對高峰，很多人說，那應該是資金相對變得更加寬鬆才對，但是央行的看法是哦，M2 的增長，你不能夠完全把它理解成市場的貨幣寬鬆，因為這是錢不是流向房市，而是流向 AI、企業和股市，那央行的態度是這樣子哦，因為現在 M2 的年增幅是 6.75 嘛，資金看起來正在重新加快，表面上應該要進行資金收縮，但央行強調說，這主要來自於當時有政府紓困然後，

11:01

3 年前、4 年前，當時也有央行的寬鬆，而且現在又有很多中小企業的融通，還有大量資金流向房市，而這個是過去幾年的概況，但今年呢，這種高強度的爆發，照理來講，M2 應該要失控，應該會有更進一步的資金回流嘛，可是，我們卻看到有非常顯著在資金層面呢，由於 AI 的帶動，往外持續進行佈局，所以他的看法是，現在是 AI 景氣太強，經濟把那個信貸循環和資金需求給拉上來，並不代表我們在寬鬆哦，所以他的態度就是，我們現在，
雖然看到好像游資越來越多，可是這個游資越來越多，不是因為我們主動寬鬆造成的，是因為市場經濟自己好，我們其實是很緊的，我們其實自己是很偏向緊縮的，我們的利率也沒有跟以前一樣，人家降息我們就跟著降息，所以我們一直以來都是比較偏緊的，這個是目前央行的態度，他也認同，你像金管會也是如此，金管會也不鼓勵大家擴大槓桿，之前當時在 7 月份的，

12:00

槓桿潮當時市場上，我們講說整戶擔保維持率跌破 140% 才會提醒嘛，很多券商就提前到 150 就先提醒了，那金管會也加強動作，包括設立監管的紅線，盯住個別的金融機構，而且嚴控違約交割，掌握信用數據等等的，某種程度就是在避免你有進一步的信貸擴張，好所以按照楊總裁的談話，台灣的貨幣政策哦，雖然這次沒有跟著升息，但是因為我們一直以來都是偏緊的，所以你就不用過度緊張，這是目前央行所給予的態度了，
如果我們是從學理來做觀察，就可以瞭解，這個央行有時候每次看楊總裁的課，都好像在上課嘛，從 22 年第一季升息以後，台灣的貨幣供給仍然在增加，那市場利率也同步翻身嘛，我們看到 m 就是那個貨幣數量，r 是利率嘛，紅色線下是貨幣需求，藍色線向上是貨幣供給嘛，那原本的這個供需的平衡點呢，慢慢的往右上角來做移動，然後又往左上角來做拉動，白話來講就是市場的錢，

13:02

當然有增加，但是是大家想要的錢增加更快了，所以現在我們看到的貨幣增量，其實是來自於 AI 的爆發，不代表央行沒有在持續做緊縮，好這個是目前楊總裁的態度哦，好聽不懂沒關係，我們看一下他的說法，

14:12

聽完更不懂了，反正就是緊的意思了，楊總裁的意思我覺得也相當明確，他的意思就是，我再重看一次，不是，他的意思就是，第一政策利率以前呢，沒有跟著別人降，那我就沒有必要現在跟著別人升嘛，那第二就是市場的真實利率和整個借貸量，尤其在 7 月以後，你借貸成本已經提高很多，其實也沒那麼容易借到錢了，所以市場上其實本身就已經偏緊了，好那我以前雖然沒升息，或是說我們現在雖然沒有升息，但是整個環境還是緊的，這也很有趣了，
因為從宏觀上來看呢，它等同於認同市場自己已經緊了，那我就不需要再緊了，總而言之就是不用再緊了，好之前不是看了一對姐弟戀嗎？大了 4 輪吧，那老太太說，我覺得我們歲數實在是差太多了，要不還是分手吧，我歲數也大了，

15:00

我怕我滿足不了你，那男孩子說，阿姨沒關係，我不要緊的，所以之後不用再緊了好，這個目前是看起來是，市場上有一定的論調了，那我們就姑且參考一下，但我們講這個市場利率，有時候我們要講說，到底一個是看的是整個借貸量，市場自己願不願意放貸是一個問題，那利率的上升下行又是另外一套問題，那我們比較關注的主要是房地產市場的信用放鬆，這個我們過去就已經講過了，我們本來就認為在每 2 個季度，

15:30 房市管制放鬆

通常都會有央行的一定作為，那這一次第 2 戶貸款成數的放鬆，說明的是，打炒房已經全部結束了，因為已經幾乎回到 2 年前的水準了。那當然按照央行的說法，此舉跟年底選舉是毫無關係，央行這一次選擇放鬆部分信用管制，最直接的原因就是因為過去 2 年的管制已經產生效果。
目前按照央行關注的 2 大指標，一個是全體銀行的不動產貸款集中度，24 年當時 6 月份的高點是 37.61，

16:02

所以太多人借錢，而且都是借房貸，那是有風險的，現在呢在央行的打炒房底下，一路降到今年的 35.56，到 7 月底只剩下 34.44 了，短短 2 年下滑了 3.14 個百分點誒，已經回到疫情的水準了。
所以就算現在很多人借錢，也不是借房貸了，好，換句話說，過去過度集中在房地產的問題，現在已經明顯改善了。那央行當然認為就沒有必要維持相同強度的限制了，就把第 2 戶的房貸成數放寬，從原本的 60% 又上升到 70%，就跟 2 年前一模一樣了，那更重要的事情是哦，關於企業周轉的資金呢，我們看到銀行非不動產的放款，現在 7 月份已經衝高到 14.3 億了。
反過來，去借房貸的年增幅只有 3.4%，購屋貸款甚至降到 4.5%，好，這說明著現在房地產市場其實沒什麼人在借錢了。好，那現在呢，反而央行有小空間，能夠適度的進行放鬆，這是央行的態度。

17:00

那當然了，好在這一次的信用管制放鬆以後，加上又沒升息哦，建商公會昨天馬上發的新聞稿，好大概只隔 5 分鐘吧，高度肯定央行啦！說明說這一次的信用管制，調整方向十分正確，務實的回應市場和產業的需求，因為央行今年 3 月，才從 50% 放寬到 60% 嘛，那這一次提高到 70%，就可以快速的在短短的半年內，降低真正有居住需求家庭的自備款壓力。
那對於建商來說，這次有另外一個放鬆，那就是取消購地貸款的期限動工切結書，就是土地，原本從整合產權到都市計畫的審議嘛，到到申請建照，真正開工，有時候時間很長嘛。
好但是呢，央行一直以來都是有限制，你買地你要開工，你不要囤地擺在那邊不用。哦那現在呢，這項規定呢正式的取消了，就是正常來講，你可能會要花幾年的時間慢慢的整地，那現在你就慢慢整吧。
所以現在改回由銀行針對個案授信風險自行判斷，

18:00

銀行自己認為，他到底是拖著囤地，還是真的要去蓋呢？建商公會認為這是非常符合市場的實務，也有利於正常開發案的繼續推進的。這個被建商認可，那是一個很大的讚譽，好那當然了，這就說明著房地產市場肯定在本季度會形成一個重要的轉折，第一那就是本輪的，

18:20 房市轉折

打炒房循環已經完全結束，全面鬆綁，那第 2 件事情呢，就來自於房價和交易量的影響，房價其實這 2 年我們大概感覺得到了，中南部地區是有受到顯著承壓的，雙北地區幾乎沒跌，這個體感上感覺的出來。
那重點是量能，因為量能遠遠比房價還來的重要，本來就會有房價會炒過頭，重點是量能回不回復的回來。因為市場上的借貸量在過去 2 年縮得很明顯了，實際上我們從 25 年的啟動以後，26 年已經稍微開始止穩回升了，1-7 月份的全國建物買賣移轉棟數大概是 15.4 萬棟，年減幅從去年同期高達 26%，現在只衰退到 2% 了，

19:00

所以現在要稍微點火一下的話，今年房地產至少確定一定比去年好，那我們看一下有沒有機會能夠挑戰前年。那現在的問題就來自於，房地產市場是量縮，但是價格很明顯是沒有到崩的地步了。
我們從房價修正幅度來看，整個第 2 季，全國的信義房價高點哦，大概回落 0.4%，好，就中古屋其實沒什麼跌了。年增幅甚至從第 1 季的 -0.5 轉正成 2.7 呀，好，政大永慶房價指數仍然低於高點的 5.3%，但是年減幅也從 3.8 收斂到 1.2 了。
好，那如果從國泰房價指數來看，年增幅也有 0.04，就預售屋其實也沒有什麼真正在下跌了，還是很勇敢開高，反正賣不掉嘛亂開。重點來自於，因為通常國際指數在參考台灣房價的時候，以首都臺北來看，通常會參考信義的大臺北房價指數。
這個指數有一個好處，因為它每個月公佈，它不像是國泰或者信義中古指數它是每季度公佈，那每月公佈我們就可以瞭解市場的心理情緒變化，

20:00

快速的反映政策。那你要知道，早在這一次央行正式鬆綁之前，8 月份的大臺北房價漲幅就已經很誇張了哦！臺北市年增幅是 6.57%，新北市是 3.96%，整個大臺北地區是 5.24%。
哇這個你要知道，今年房價有漲就不錯了，結果大臺北地區，漲幅都是 3%、4%、5%、6% 起跳的，所以這是非常驚人的資金買盤。好可能少年股神嘛，因為那個賺了錢要做一些資產可能也有關係，好但至少可以看得出來，整個市場上，價格沒有什麼太大的波動，但是我們也幾乎可以肯定，差不多就到底了。好，就是在今年應該就是本輪房地產價格循環的相對底部，從公允評價來做觀察了。
至於好居住正義等等，大家不同探討角度，但從公允評價來看呢，好這種放鬆哦，哎，60% 回 70% 呢。那本來 2,000 萬的房子，你要 800 萬頭期款呢，現在你只要付 600 萬呢，哎那減輕很多哎，其實哦哦，

21:00

所以其實換屋的需求，也許很快就開始快速的展現了。那的確，因為全台灣呢，今年剛好又是高速的供給受限，今年沒什麼房子在賣，今年全台只有 246 案呢，年減幅 21%。
總銷金額，前年還有 9,700 億，去年 7,100，今年只剩下 5,400 億，這差不多已經是疫情時的水準了。所以今年其實新屋供給是相對來得少了，至少從預售市場來看，所以預售價格應該是最有機會在第 4 季直接進行價格反應的，你發現可能就殺不動了。
這前 2 個月搞不好還可以繼續殺，那前 2 個月尤其中南部房地產市場，的確，這個銷量是十分差勁的，那看起來會逐步的回歸，那我們就拭目以待。當然了，後續要觀察效果，是能否有效的去刺激供給需求拉升，因為如果供給真的以這種速度下滑的話。
你要知道，在 2021 年、2022 年，當時台灣的建照宅數是 8.2 萬間、8.5 萬間，就是蓋一堆新房子了，那你蓋得越多，就能夠越有效地在未來，

22:01

長天期能夠有效地進行供給壓制，價格壓制，因為你的房子夠多嘛。可是到 24 年只剩下蓋 6.4 萬戶哦，到去年 7 萬戶，今年只剩下 5 萬戶哦。
所以照理來講，房子按照這種速度下行，有一天就沒新房子了哦，那新屋價格就有可能會有炒作的疑慮。好像現在呢，把供給重新打開，我反而認為也不見得是一個壞事了。
那當然呢，後續我們要觀察的幾大效果，那就是市場上的心理情緒，會不會由於這一次央行的放鬆而轉變呢？股市資金有沒有機會，從原本房市往股市流，重新的由房市往誒，應該講說從房市往股市流，重新的往，從股市往房地產市場來，做低資金的一個買盤，或者資產買盤的湧入。
因為從我們過去提到的永慶房屋的前瞻報告，其實市場上從 2025 年以後，看漲比例就已經低於看跌比率了。大多數買主都是認為房價應該會跌，所以不跌的房子我是不願意買的，那大多數的建商或者，

23:00 央行考量

賣家又覺得打炒房沒有程度到，就說經濟慘痛到必須要賣房的地步，我就撐在那邊，就是我也沒有慘到說一定要立即把房子賣掉來換取現金來救急的地步。缺乏現金流，沒有這樣的問題，所以就撐了大概有 2 年的時間。好，那現在呢，市場上情緒也許在第 4 季有反轉的機會，我們後續再來做觀察了。
那當然了，先稍微看一下，楊總裁的表態哦，目前他對於房地產信用管制的一個看法，

25:09

兩年呢，兩年兩年也差不多，兩年兩年很長，對人生有幾個兩年呢，有至少 30 個吧，好但，這行情走到這個地步，央行至少也算是十足的表態了，當然大家都有對他有一些想法，那他可能多少有點參考，最後做了這樣的一個決定，不過信用管制的鬆綁，其實我覺得算是合理哦，過去是每兩個季度就鬆綁一次嘛，那這一次增加了一個購地貸款限制的一個取消嘛，所以我們看到說，應該不是講取消，講說市場上針對不管是，

25:40 現實考量

在住宅市場還是在建商，都已經做了十足的放鬆了，那當然那個，信用管制的放鬆也到了極致了嘛，不可能更寬鬆了，所以信用管制的過去我們講過，我們這一次比較大的一個預判是應該會搭配著升息，順應國際趨勢，搭配著適度信用管制放鬆，不過這一次就是不升息嘛，然後又放寬，

26:00

那當然就容易被人家誤解，我的看法是，不同意但理解，好就我覺得通膨壓力和全球趨勢就在那邊，那台灣做了很大的物價壓制，它遲早要做轉嫁，應該要提前預防性升息了，好那你選擇現在不升，哦那可能剛好，可能有不管建商，或者選舉壓力有關嘛，這市場難免會做一些預測嘛，好那你現在不升了，我這個大膽預判哦，你現在不升，你 12 月就要升回來，一次升兩碼好，我的看法是這樣，這殘酷的現實就這樣了，已經有房的人呢的確好，
現在在過去幾年的新青安的推動底下，已經慢慢的漸漸超過沒買房的人，好就當政府透過信用管制壓縮房地產流動性，房價沒有立刻大跌，變成長時間的緩跌或者量縮，那個政治效果會很尷尬，沒買房的年輕人未必會因此而買得起，那自然也很少有人會因為政策而心存感激，反過來原本有買房的人，那麼多人靠新青安呢，哎幾 10 萬戶哎，誒現在看到房價承壓，交易變難，連想要換屋資金調度都受到影響，

27:02

抱怨聲音反而更直接，我們要理解他的中心態度哦，所以最後就變兩邊都不討好，那無房者覺得改革不夠嘛，有房者覺得自身利益受損嘛，好所以我們當然可以往下做延伸，就可以瞭解現在的跡象，所以雖然呢，我是不太同意這一次央行的做法，但我理解了好，可以理解說哎，他可能背後有很多的考量，對，不同意但理解，很多女孩子也是追求我，跟我告白，那我不同意嘛，但我理解，我們這種潘安再世，對我有衝動也是可以理解的，有點心虛哦，
好沒事，那我們剛才講的就是基本上，可以看一個大膽的一個預判，就是房地產市場政策在這一次信用管制的放鬆，我們幾乎可以說底部到了，

27:45 新富時代

價格有待商量了，因為雙北地區還在沖高嘛，中南部有些真的也是有比較明顯的鬆動，那蛋殼區，那到底會不會真的有自住買盤回來，那不一定，可是哦，量能 100% 應該 3-4 季度就會開始往上拉，

28:00

今年量能應該有機會可以超越去年了，那房價，我們就看到時候的市場心理情緒變化了，可是至少我們可以看得出來整個台灣市場的榮景，它其實背後還是由這一波的 AI 浪潮帶動所引起市場上的質疑，如果沒有 AI 浪潮，也許台灣經濟成長就跟歐洲跟日本差不多，1%、2%，甚至連 1% 都不到，那也許我們就沒有必要考慮這麼多升息，正由於 AI 的帶動，開啟了大量的游資，所以房地產這幾年的暴漲，股票市場這幾年的暴漲，
所以才會讓央行覺得自己有越來越緊的必要性嘛，那這當然了，也就說明著現在的資產暴升呢，它是一個廣泛性的游資，並不是單屬特殊族群，我們過去跟投資朋友提過嘛，如果你細看臺北 top one 的所得中位數前 1% 的村里，裡面幾乎我們講的老年齡人口人數都是比較高的，像內湖區的寶湖里平均所得 239 萬，65 歲以上占比是 16.7%，大安區龍門里平均所得 194 萬，

29:02

65 歲以上所得是 24%，其他啦像中正區的新營里，南港區的三重里，中山區的成功里哦，那個都是接近 20% 左右的中高齡人口，可是你看在新竹的部分呢，東區關新里哎，只占 3%，平均所得 459 萬，東區的龍山里平均所得 342 萬，65 歲以上占比只有 5%，大概都是 4% 到 5% 左右，最近我才看到一個建案呢，叫光語樹，我沒有要特別推銷，重點是看它價格，竹北突破百萬了，開價開 103-106 了，
我猜大概成交是 90-100 左右哎，它也不是什麼豪宅哦，總價 3,200-3,400，也是做三房，坪數也不大，28-31 坪，所以這就說明呢，我們過去一直跟投資朋友分享嘛，按照這種 new rich 新富的財富集中，遲早，竹北房價均價會挑戰板橋，接下來就進軍臺北市了，這就是一個新的行情、

30:00 楊流來了

新的資金的衍生了，那當然了，我們回過頭說，等同於台灣的房地產市場，還有股票市場概況，都必須要用新的見解來理解，第一個從 AI 行情來看一下游資，來看一下外匯收入進來的速度，第二當央行幾乎政策已經鬆綁到 2 年前的位階，那房地產是否能夠有效的吸收市場的游資，來降低資金亂竄的風險呢？值得觀察，我們還是要給楊總裁一些評價的啦，根據環球金融雜誌最新所公佈的 26 年全球央行的總裁評比，台灣央行總裁楊金龍先生呢，
已經連續兩年拿下 A- 的，全球只有 25 位央行的總裁進入到 A 級區間呢，楊總裁現在是跟瑞士捷克波蘭，菲律賓等國央行總裁同列 A 的排名，所以從這樣的一個角度來看，誒其實楊總裁，也上任很久了，上任有 8 年了，除了 2024 年那一年拿到 B 以外，大部分時間呢，基本上他都是拿 A 的，哦所以在我們金融界，最近流行楊流嘛，

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楊總裁也算是我們金融界的 A+ 楊流，現在流行楊流嘛，他已經當央行行長已經 8 年了，只有一年拿到 B 哦，其他都是 A，所以這個果然是我們講的台灣 GD，台灣 Gold Dragon 楊金龍先生呢，楊流先生，所以是我們看到行情走到這個地步，我們會有不同的見解來做思考了，那還有很多數據，不過因為時間因素，我沒辦法做比較細節探討吧，主要跟投資朋友稍微梳理一下，這一次台灣央行所採取的做法，跟大家的生活有多大的影響，
那最後幾分鐘，我們還是要跟投資朋友導讀一本書，每個禮拜五我們通常都會跟投資朋友推薦一本書，

31:40 世界為什麼越來越分裂

希望大家從不同書籍來獲取思維，今天推薦的這本書叫做世界為什麼越來越分裂，好這本書野人出版，野人出版很多這種圖書，我很喜歡看圖書，因為裡頭它有很多地圖，地理觀的理解，其實都能夠有效的見解，那這本書其實他想聊的就是世界的邊界，

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為什麼這裡是法國，那邊是德國，這邊是印度，這本書不是單純教你去認國家，而是用邊界來重新解釋國際新聞，烏俄戰事為什麼打起來？以巴衝突為什麼幾十年都解不開？因為從地理線來看的話，它們都圍繞著同一件事情，我的權利到哪裡結束，你的權利從哪裡開始，一條線只要雙方都接受，它就是地圖上的線，但是只要有一方不承認，另外一方又不願意後退，那它就會從地圖上的細線變成真正的前線，好所以裡頭，當然會一開始考慮自然國界的問題，
但是後來發現沒有我們想像中這麼自然，其實在虛擬世界當中，我們都覺得好像國土變得沒有這麼重要，以前的那種修昔底德陷阱，都是圍繞著國土，圍繞著殖民地而展開，但是歷史上大多數的爭霸，從以前的地緣軸線，你說雅典跟斯巴達，北約跟俄羅斯，到 21 世紀美中競爭，你覺得美國跟中國有直接性的領土衝突嗎？沒有，可是兩國還是打得如火如荼，為什麼？因為現在打的是什麼，

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晶片技術，打的是量子電腦，打的是 GPT 跟 Deepseek，就拿台海來說，美國在不在乎台灣第一島鏈的地位？當然很重要，那是一個重要封鎖西太平洋的領域，可是更重要的是什麼？當然是台積電嘛。
好所以從這個虛擬世界的霸權哦，你發現呢，跟地理軸線的思考又不太一樣。好今天的局面呢，是輸了一塊地，輸了一個台灣又怎麼樣？但是美中之間，如果有人輸掉了晶片製造或者 AI 的競逐，那幾乎就全輸了。
所以這個時候我們用不同角度來看待整個地緣軸線是如何發展到現在，而新的 21 世紀又是如何看待新的 AI 競爭，給投資朋友作為參考。如果大家有興趣，歡迎可以在我們節目底下留言，留下你對於本書或者本節目的想法，我們抽兩本書送給我們的投資朋友。
這書真的很好看，你看你平時你在捷運上都滑手機嘛，你看書，看書要有氣質，你這本書打開來看，多有氣質。

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又很大本，好不好帶就是了，但是我覺得這本書非常非常的有趣，尤其又是彩色的，我常常很喜歡翻這些圖書，好給投資朋友做些參考。台股上漲 589 點，收在 46,878 點呢，今天把央行的動作跟大家來做一些梳理，當然有不同的想法，這都是可以理解的。
那本來政策就並不是討好所有人，他必須要在政策框架當中取得平衡。那另外一方面，我們也看到，在 2020 年以後，整個 AI 世界的改變呢，讓全球的央行，全球的經濟部門、行政部門呢，都要被迫採取相對應的措施，所得再分配等等議題，也陸續的發酵，這也給投資朋友多做些警示。
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2026/9/18(五) 台灣央行 為何不升息？第 2 戶貸款回 7 成 房市底部到了？【早晨財經速解讀】

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