2026/11/2(一) 費半暴跌 7% 台股成下張骨牌？跳樓大拍賣 今天撿股票？【早晨財經速解讀】

章節

• #00:00 市場總覽
• #03:45 情緒降溫
• #06:00 那指費半
• #10:00 陸港股衝擊
• #12:00 台韓股市
• #13:45 半導體股
• #16:00 巨頭績效
• #19:20 資產績效
• #20:50 期中選舉到數
• #24:00 選後前瞻
• #29:00 總結

00:00 市場總覽

00:22

投資朋友，歡迎收聽早晨財經速解讀，現在是台北時間 2026 年 11 月 2 號禮拜一早上 8 點 31 分，大家早安，我是游庭皓。每天早上開盤前半小時，我們在這邊陪伴著各位一起解讀國際財經新聞時事變化。
這次禮拜五跌得夠重的，Intel 一天居然跌了 29%，費半一天下殺了 7%，其他像是記憶體相關個股平均來看哦，一個月大概也崩掉了接近有 20% 左右，不過整個標普還好，反而大概跌了 1.82% 左右。
所以如果我們細看哦，的確這一次對於大型科技股的重災區在 10 月份是相當猛烈的，從納斯達克指數來看，這一次的跌幅，

01:01

因為單月是跌了，最後一天跌了 3.5% 嘛，費半跌 7.2%，整體來說納斯達克指數是寫下了 2025 年當時 3 月份以來最慘烈的單月表現。
那這個時候就要回過頭來看哦，到底 AI 泡沫的疑慮是引發本輪科技股的賣壓，還是說就是趕在期中選舉之前把它跌完，畢竟期中選舉之後市場的不確定性也有可能會因此而消退。
因為就目前來看，雖然跌的是很重啊，但今年至少大盤都還是正報酬嘛。從年初至今，從標準化報酬來看，標普等權指數現在已經漲 14.9% 了，已經比大盤的 12.8% 表現得還要來得漂亮的。
那相對之下這一次七巨頭的快速回跌哦，今年大概也不過上漲 6.1%，這大概只有大盤的一半左右。這顯示哦，只要大型股一崩哦，這個在體感上、在 ETF 上的感覺就會比想像中還要來得更為惡劣。那當然其實費半這一次又作為市場的領跌指標，大家對於在今天亞洲股市的賣壓就會拭目以待。

02:03

也許有些人看到的是機會，有些人覺得可能快要鬧出危機來，看來這一波睡公園是不可避免了。但我們講過每隔一段時間本來就要睡公園吧，當年我們也是從青年公園開始睡，睡到 228 公園，再睡到大安森林公園，然後一路睡到大久保公園嘛。
所以就算是睡公園哦也是底底高，一間睡得比一間好，而且最近天氣也蠻涼爽的嘛。好，這次是真的有點恐慌啦，但是你看昨天已經有多少人睡在大安森林公園了，都被擠爆了，那是造勢，那是造勢，股民今天才要去。
但不管怎麼說，市場上要從不同角度來做思維哦，每隔一段時間從週線等級的回調就是要睡公園，但是睡公園會是一個好的布建點嗎？因為市場會關注哦，再過兩天就是美國的期中選舉了，從 1980 年到 2024 年間 12 次的期中選舉當中，標普 500 指數在選前三個月啊，

03:02

平均大概上漲接近 3% 到 4%，選後拉抬的效果會來得更大，尤其是選後三個月的平均漲幅會拉大到 11%，選後一年甚至來到 14%。那這也很好理解了，市場會認為不確定性的逐步消除，當然有更多的疑慮是，那會不會有更多的不確定性呢？
就是你把選舉的不確定性給消除了，可是 AI 監管的不確定性會不會因此而變大？待會我們也來深聊一下川普政府要如何來因應民主黨如果同時控制參政議院之後產生的衝擊。
但暫時至少可以看得出來，在這一輪的回調當中，市場上第一還不是盲目樂觀，第二你說在這一次回調之前難道市場都沒買保險嗎？那過去半年來大家在買什麼呢？CDS 價格的走高不就是在預防這個時刻的發生嗎？
好，所以現在我們的想法不能說是本輪的下跌哦，完全超乎市場預期之外的崩跌，而是大家已經擔憂了好幾個月，然後買了很多 CDS，

03:45 情緒降溫

04:02

出門都買張保單，然後現在終於發生了意外，你說真的是一個天大的壞消息嗎？未料到的利空嗎？值得留意。我們從在最近哦，其實美國各大科技巨頭 CDS 價格的總體交易量其實都在陸續的創高當中。
我們以雲端運算公司 CoreWeave 為例，股價 55 塊，但市場大量的交易 2028 年到期履約價 35 元的賣權，基本上都在瘋狂的交易量上升。那其他像是亞馬遜、Google、微軟、Meta、甲骨文的債務違約保障成本都在逐步的飆升，而且已經買了好一陣子了，所以第一件事情是至少大家有買不少保單嘛。
那第二件事情是全球股票市場的投資人，雖然持股水位的確相對歷史上還是偏高，可是啊從百分位來看，至少這一輪從今年 7 月份以後已經降蠻多槓桿的，我們至少不是從 7 月份開始往下跌，搭配著現在市場的不確定性以及高殖利率嘛，

05:01

那現在呢，至少我們相對於，雖然持股水位還是從歷史上來看算偏高啦，但絕對沒有比今年 7 月份的時候還要來得高。所以會不會有那種軋空市，或者說市場上極大的投資去槓桿化的賣壓，至少韓國股市不太可能再出現了，因為大家能夠去槓桿也去得差不多了。
那另外一個就本益比了，本益比這個就是搭配著高殖利率的下壓，從整個標普 500 指數的本益比從 2026 年初大概是 23 倍左右，結果就一路的下滑，現在甚至已經跌破了 2026 年今年 3 月到 4 月的美伊戰事，已經來到 18.8 倍了，當時就算是美伊戰事的爆發也不過回到 19 倍。
所以這就說明著股價我們肯定，甚至連今年都還沒有跌到第一季的水準，可是本益比已經先跌破第一季了，說明獲利上升的速度仍然在持續加大。那我們就用不同的指數來做細節探討，如果先看納斯達克指數來看，

06:00 那指費半

06:01

現在其實納斯達克指數還在上方做一定程度的盤旋，不過呢已經碰到中長期均線，現在就看第一波的平台區是否能夠守得住。
而科技大型股以及相對於標普 500 指數其他成分股的表現，其實這一輪回調也不小了哦，如果我們細看從 16 年以來，大型成長股和科技股相對於標普 500 的其他成分股的表現，之前長期年化成長大概都是 14.2% 啊，現在已經回落到過去的上升趨勢線的下緣，說明著從估值回調角度而言，科技股大概已經回落到整個標普等權或者大盤的位階了。
那當然啊，大型科技股現在做的是週線等級的回調，那小型的那些我們講的新興雲端廠商呢，哇，那已經崩了嘛。我們看現在 Neocloud 相關的 ETF，這個從 26 年以來，現在平均下跌幅度已經是 25% 到 30% 了，跟上半年的 SaaS 泡沫、軟體股泡沫其實有異曲同工之妙，而標普 500 指數呢，就是還在上方繼續的震盪嘛，

07:02

我們講的新興雲端服務商其實說穿了叫做算力房東啦，像之前的 CoreWeave 就是如此嘛，他們是透過大量的舉債去買輝達的 GPU 去建資料中心，然後再把算力出租給微軟 Meta 這些大型科技巨頭啊。
那重點在於哦，他們算是一門高度資本密集的生意，前期必須要投入大量的資金，可是呢他們公司成立可能也沒有幾年啊，他拿到的殖利率條件甚至沒有科技巨頭來得好啊，最後呢，他可能要負擔 13% 到 14% 到 15% 的殖利率啊，來換取這場遊戲玩得下去哦，那市場要開刀，第一個就挑這些 Neocloud 相關的 ETF，或者股票來做下殺。
所以從這樣的一個角度來說，其實內部市場，雖然大型科技股這一波是跌蠻重的，那主要還是因為持股部位比較大嘛，痛感比較深一點哦，但是有一些部分新興雲端算力商哦，那個才叫做地獄啊，

08:01

至少從目前整個科技巨頭的下跌，並沒有反映到任何基本面有惡化的跡象，比如說科技產業第三季的獲利年增幅哦，現在如果把那些為未實質營業獲利算進去的話，年增幅是有 47% 的哦，市場原本預估也不過 36%，可以說明其實獲利成長的速度還是比較快的，這個是屬於大型科技巨頭的部分。
再來我們看一下費半，費半的部分這一波也算是碰到了年線的重要關卡，那由於現在已經差不多接近在 3 月到 4 月美伊戰事的低點了，跌破之後哦，搞不好今年還是正報酬了，因為今年第一季也漲很多嘛。
可是啊這個頭部區啊，就會成為未來在挑戰新高過程當中的極大賣壓，因為我們知道從今年 5 月到 7 月、8 月其實是市場的交易量能是蠻大的，說明真的有蠻多人會卡在這樣的一個成本水位，跌破了那就會視為套牢賣壓，以後就是可能要以等解套的心態來做面對，那賣壓就會來得更加沉重哦，

09:00

可是一樣從本益比角度而言，它的獲利還是非常驚人的。你看輝達在 2023 年的本益比啊，大概是 150 倍左右，去年、前年大概 60 倍到 80 倍，好不容易去年來到 40 倍，今年現在是 29 倍，如果以前瞻本益比哦，大概已經接近到 20 倍以下了。
其實輝達股價雖然已經漲了這麼多，但是投資人願意為每一美元支付的價格反而越來越低，它的基期其實下滑幅度還算是蠻快的。
當然我們講說槓桿是拿來超車的，不是拿來飆車的，整個費半哦其實還位居在整個 5 月以後的高位進行震盪，所以你只要在 5 月份以前買的費半，基本上都還算是安全的。可是你看 SOXL 也就是三倍每日報酬的槓桿型 ETF 追蹤費半哦，哇，那差不多已經真的要把過去一年的漲幅全部給吞噬掉了，好，總體跌幅哦，可能已經 70% 到 80% 的市值已經陸續蒸發。
那台北股市我們之所以會擔心的原因很簡單嘛，那因為台北股市沒怎麼跌，但是費半已經先下去了，韓國股市也已經先下去了，讓大家有擔憂台北股市補跌的味道。

10:00 陸港股衝擊

10:03

先看一下陸股的部分，陸股其實相對於其他股市已經算蠻慘的。剛才我們覺得好像那些新雲端算力商已經很痛苦了，然後美國科技巨頭一天給你跌 10%，甚至是 Intel 一天給你跌快要 30%，好痛苦啊，可是你看一下中國科技股的部分，最近我們看香港恆生科技指數啊已經完全進入到熊市當中。
從技術面來做觀察，現在兩條均線更是已經出現了第一波的死亡交叉，所以陸港股這一波國家隊其實已經進場開始護盤了，下滑幅度非常快。我們把納斯達克指數再拿來跟香港科技指數來做對比，那其實從今年初就是完全不同走向，這也很神奇啊，明明都是 AI 爆發期哦，今年一個是往上噴，然後在高位震盪，一個是就直線的往下挫。
所以中國科技股雖然這種跌法也很恐怖啊，但中國今年的科技產品出口年增幅還是有 36%，那如果是純高科技產品，我們講的資通訊產品更是成長 63%，

11:03

所以中國股市基期下滑幅度甚至比美國股市還要來得更快一點。
那歐洲股市呢幾乎已經成為全球股市在今年回調當中啊表現相對還可以的股市哦，雖然它也碰到長期均線哦，可是總體由上方往下跌的跌幅啊，其實大概也 3% 到 5% 而已哦，跌幅並沒有想像中還要來得大。
可是一樣如果我們細看內部啊，如果美國、應該講歐洲的景氣循環股相對防禦性的股票的表現，近期已經從高位回落大概跌了 13%，那其實也意味著其實因為科技股在歐洲股市今年漲幅也沒有到那麼誇張，所以它跌幅也沒有那麼重，主要是市場波動性的問題哦。
再回過頭看台股的變化，台股現在其實如果從線型圖來看，它是最漂亮的，其實也沒有跌多重哦，但是所有人都擔心面臨補跌風險，因為你的位階看起來比較高嘛。我們光是外資在整個 10 月份哦，大概賣台北股市已經賣了，哇，其實金額不小了，快要接近 6,000 億左右啊，

12:00 台韓股市

12:02

龐大的一個市場資金賣壓，台北股市到目前為止還是維持依舊強勢，代表內資的買盤還是相對踴躍的。
那國際資金針對台北股市的調節，它也不是針對單一性賣壓，因為韓國股市賣得也很兇啊，現在問題就是因為韓國股市那個位階你看從藍色線，那個很低啊，就是它已經在地獄第 15 到第 16 層的感覺哦，台北股市頂多第一層、第二層，所以你會有一種台北股市按照台幣這種貶值的速度哦，那感覺會不會有補跌效應呢？還是韓國股市已經止跌了？這是會有比較大的一個落差。
可是這一波行情的確我們本來都跟韓國股市是亦步亦趨的，但每一次下跌似乎都比韓國股市還要來得更加堅挺，我相信是因為台北股市的存股的慣性所造成的。台股的買盤的放大，很多時候是在股市下跌的時候存股族的進場，而且槓桿也不是放得很大，韓國股民不一樣啊，都是趁勢追高，贏要衝、輸要縮，跟他拼了，

13:01

所以韓國股市現在處於年線以下會不會形成絕對反壓，至少月線跟季線以及年線已經形成了死亡交叉。那台股我們就看能不能撐得住了，畢竟哦，台北股市本波的獲利拉抬幅度其實也是非常驚人的，我們就看市場上會給予什麼樣的評價，以及台股的內資能不能承接得上。
那就算不承接得上，那台北股市也是好不容易等來機會嘛，要不然你也永遠等不到台北股市回調的機會，現在機會好像都是在費半，好像都是韓國股市，從線型圖來做比較，台股根本就沒有投資的機會，跌下來才有機會。
道瓊指數跌 572 點，1.09%，收在 51,770 點。標普 500 指數跌 140 點，1.82%，收在 7,580 點。納斯達克指數跌 747 點，2.86%，收在 25,437 點。費半下跌 829 點，7.2%，收在 10,688 點。費半其實還沒跌破年線啊，不過也差不多接近了，

13:45 半導體股

14:01

現在就看這一波的平台區能否有效的守穩哦。因為禮拜五真的跌得有點重，我們看 AMD 跌了 10.8%，博通跌了 5.4%，輝達跌了 4.2% 啊，重點是 Intel 一天居然可以跌 29%，這一次 PC 財測預期的下滑的確讓投資人有點措手不及啊，那也把整個戴爾和惠普的股價往下崩了，戴爾股價是跌了 11%，惠普股價大概跌了 9.6%，Intel 聽說要改 logo，那個 Intel 的 l 可能要拉長一點，看有沒有機會留下影線。
那另外一方面啊，市場上在記憶體價格也傳出悲觀消息，對他們來說看起來是悲觀的，可是我覺得對於 AI 資料中心來說反而是樂觀的。這一次日本記憶體大廠鎧俠公佈財測，預估本季營業利益有 2 兆日元，低於市場預期哦，主要就是認為快閃記憶體的平均漲價已經從前一個季度的 70%，降到最近一個季度的 25%，

15:01

記住沒有跌價哦，是漲價幅度從 70% 到本季度變成 20%，漲價開始趨緩。那市場會預估，因為過去幾年的半導體行情很大程度還不來自於市場的需求哦，我們光是那個記憶體的漲價就足以導致你的毛利率快速的拉抬了，那會不會影響到接下來毛利率的變化呢？
從快閃記憶體的現貨價格來看，其實從今年 3 月份就已經停止上漲了，目前報價大概已經降到 7 個月來的低點了，但因為合約價調整時間比較落後，一直到這兩個月才開始放緩哦。
那很多人說，完了，如果 NAND Flash 可能價格鬆動以後，是不是代表行情不在？哎，你把它拿來跟 2025 年做對比啊，那個價格還是翻了好幾倍啊，說明什麼？你本來也知道記憶體價格一路的上漲，雖然有利於記憶體啊，可是根本就不利於整個 AI 資料中心的發展嘛，它都已經漲了四倍到五倍的價格，以後蓋一座資料中心 90% 都是記憶體的成本，那怎麼辦？所以啊，本來就不能夠讓它這樣漲哦，

16:00 巨頭績效

16:02

它只是針對單一個股那種過度預期的投射開始做校正回歸哦。如果所有的原物料都在上漲，那 AI 資料中心要怎麼玩下去呢？所以我反而認為這不是一件多大的壞事哦。
反而我們回過頭看科技巨頭的部分啊，現在其實今年還是正報酬，但重點在於哦輸給標普指數了。今年表現最亮麗的居然是蘋果，累積上漲 26.7%，遠高於標普 500 指數的 10.7%，相對之下所有的 AI 股都跑輸給大盤了，輝達上漲 9.7%、微軟 7.9%、亞馬遜 4.13%，Meta 甚至還下跌 6.8%，特斯拉下跌 11%，Google 下跌 11.34%。
那如果是從 10 月份以來的話，反而是特斯拉和蘋果表現比較抗跌，特斯拉上漲 12%，蘋果上漲 4.3%，但是亞馬遜跌了 3.7%，輝達跌了 11%，Meta 跌了 15%，Google 是最大跌幅，跌了 16.93%，這是巨頭當中表現最差的公司啊，

17:02

那現在當然市場上有不同的疑慮，認為 AI 巨頭啊砸了 7,500 億啊，好像還沒找到一個具體的獲利模式。那本來就是如此，明年才是資料中心的主要交付期，所以某種程度來說，你真正在算力上的大量使用，那也是明年算力交付之後嘛。
那現在科技股在 10 月份遭受到猛烈的拋售，當然華爾街都會開始去意識一個殘酷的現實啊，就是努力不等於有效率，資本支出也不等同於投資報酬，所以就要用更精明的角度來看待你的本業收入穩不穩定，那你的投資規模報酬何時能夠有效的收回。所以呢如果能夠像之前甲骨文一樣，向市場溝通，我們何時現金流能夠快速的好轉，那也許對於市場算是一種交代啦。
那本來就是這樣子啊，因為投資人過去兩個月你買那麼多 CDS，本來就是意識到哦，你好像這麼努力也不代表你會有更多效率啊，你不要搞了好幾年，你以為挖金、挖礦挖了好幾年，終於要有收穫了，結果發現只是在除草啊，最後大家只能吃草，壓力就很大，

18:02

所以本來就是我們在預判的過程當中啊，行情河流圖啊，它要順勢的每一波的泡沫一拉伸要洗掉一些企業，什麼算力商啊、開 15% 殖利率把它洗掉，要不然你以為終於要挖大金礦了，每個人都在吃草，壓力很大。
我之前是網友分享的一個故事，講說一對小情侶相約在公園的深處，
一個夜晚，那第一次初體驗嘛，很緊張，
後來過了 15 分鐘，
男孩子終於從地上爬起來：「該死，我真希望有手電筒。」
那女的說：「我也是啊，我這 10 分鐘看你一直在地上吃草。」
所以努力不等同於有效率啊，你不要搞了好幾年，你以為我已經挖金礦，挖了好幾年了，終於要有收穫了，其實最後轉頭空，你只是在除草，大家都在吃草啊，這個就是投資人最值得反省的地方。而且不是現在才發現，過去兩個月當 CDS 價格水漲船高、交易量水漲船高的時候，

19:02

其實大家已經慢慢的意識到啊，到底你們這些科技巨頭有沒有足以支撐龐大資本支出的獲利模式哦。那如果大家的心態是這樣，你覺得這個市場是充滿著泡沫嗎？我覺得反而就好一點了，這給投資朋友做一些思考。
當然啊，我們回過頭說今年其實各大資產績效的報酬啊，大概 60% 還是正報酬，只是漲的不一定是投資人喜歡的。現在漲最多的還是目前美國大宗資產的部分，整體而言有 50.3% 的漲幅，美國價值股漲了 24%，小型股 14%，納斯達克 100 漲 12.8%，黃金跌了 10.2%，最後一名又是你，比特幣跌了 11.7%。
那比特幣啊，這一次在短短 30 分鐘之內，因為駭客入侵了全球最大的加密交易所幣安，引發了史上最大規模的數位資產竊案，這一次被盜走的資金高達 63 億美元哦，攻擊時間是在 10 月 29 號的晚上 8 點，在倫敦時間，

19:20 資產績效

20:00

那當然這一次幣安的初步調查發現，攻擊者可能先入侵一名軟體工程師的筆記型電腦，再利用系統的權限漏洞發動複雜攻擊哦。那沒有數據顯示說這跟 AI 有關了，可都足以彰顯著在整個新的 AI 到來之後啊，所有的軟體業一方面會受到這種 AI 代理的衝擊，另外一方面也意識到，整個資安的衝擊會比想像中還要來得更大，這是未來值得觀察的重點的。
可是美國股市現在看起來就是，上半年的這種激情過後啊，下半年有點變聖人時間了，知道嗎？就每個人都很理性，哎喲，這個投的錢收不收得回來啊？好，思考一下，慢慢來點根菸，慢慢思考，你說你很便宜、本益比很低，那讓我想想嘛，反正我現在買也不急了，大概都這種心態來面對美國股市，但總體而言還算是正報酬。
好，現在真正要聚焦的是整個下半年在期中選舉之後啊，它會迎來什麼樣的市場效果呢？我們根據歷史的統計，

20:50 期中選舉到數

21:00

本來在期中選舉之前有適度的不確定性賣壓都是可以理解的，重點是過往的條件都是期中選舉之後啊，往往能夠一路旺到隔年年初，所以期中選舉年的買盤哦，幾乎都是在 11 月可能第二週、第三週快速的開始湧現。
那現在問題來了，從期中選舉的角度來看哦，我們整體美國在共和黨的支持率哦，整體從 Polymarket 市場賭盤來看，幾乎已經算是一面倒了，民主黨奪回眾議院的機率在 Polymarket 是 92%，參議院的部分大概是 66% 啊，所以應該是看起來至少能夠拿下一院啊。
那本來就是如此嘛，美國期中選舉向來都是對於執政黨比較不利的，總統支持度越低，國會席次流失通常就會來得更加嚴重，那當總統支持率尤其是低於 40% 的時候，執政黨往往會面臨數十席的損失。那現在川普支持率是多少？平均支持率是 38%，不支持率是 60% 啊，兩者已經擴大到 22 個百分點，這說明民主黨我個人認為應該是有機會能夠完全奪下眾議院，

22:03

那參議院就看一下後續的效果。如果我們以平均啊 64 份預測模型來做顯示啊，市場的普遍預估是眾議院平均 239 席，參議院是 52 席嘛，整體而言會比 2024 年所取得的席次啊，在眾議院民主黨會多 24 席，那基本上就會過門檻。
那參議院的部分一樣也是看市場機率的效果，因為參議院還是有比較大的不確定性哦，33 份參議院的預測模型平均預估，民主黨和其合作的無黨籍議員會獲得 52 席，會高於目前的 47 席，那就剛剛好比那個 51 席的門檻多一些這樣子哦。
好，所以其實也是很緊繃的啦，好，但至少可以看得出來眾議院未來的聽證會的召開，以及對於這些不管是提案權的一個審查，基本上都有機會能夠快速的去牽制住川普政策的發展方向，那川普團隊我想可能也在思考未來兩年是否要採取更多行政命令方式來繞過國會哦，這個是從市場賭盤和平均預測模型來做推估的。

23:01

我們看一下資金的效果，資金效果從醫藥股在最近的暴漲就看得出來了。美國股市都跌成這樣子，可是我們看到醫院股票目前從 6 月中旬以來，整體而言平均上漲幅度已經高達 60% 以上了。我們像是美國的一些醫院運營商，泰尼特醫療大概大漲 61%，美國醫院集團上漲 28%，環球醫療服務上漲 22%，同期整個下半年其實標普 500 指數沒有太大拉伸哦。
我們知道其實共和黨和民主黨背後都有相關的利益集團，民主黨我們可能會比較偏好在比如說像是電影相關行業，或者像是醫療相關概念股哦，那共和黨的部分可能集中在部分科技巨頭以及加密貨幣產業哦。
所以這就說明著民主黨啊，即便未來可能獲得眾議院，或者同時掌握參眾議院啊，對於醫療相關改革的措施，其實不能說是改革啦，

24:00 選後前瞻

24:03

因為民主黨之前在遇到川普政府削減醫療補助的時候，就已經造成這些醫院股價跌幅算蠻兇的。那現在重點在於哦，因為川普政府推動的是醫療改革嘛，要增強醫療補助的工作要求以及資格審查，那麼民主黨如果能夠確保加強版的保費補貼繼續補貼的話，那基本上就有利於這些醫療股的業績上的營收哦。
那另外一個就是看整體內部選民的資金變動哦，因為美國企業現在似乎跟川普有點急切割的味道。過去在一年當中，我們看到很多美國的科技巨頭為了要推動併購、放寬監管，基本上都加強了跟共和黨的關係，主動以個人名義來支撐川普的白宮宴會廳的工程啊。
可是最近民主黨有可能掌握眾議院，企業開始會擔心政治選邊會招致報復啊。比如說之前那個 Meta，不是 25 年 1 月川普就職的時候，在政府關係層面做了很多的努力啊，當時他主要是靠卡普蘭負責政府關係，

25:03

結果這禮拜他走人了，就是川普、應該講說 Meta 在白宮的重要說客直接換人。然後我們看到經濟學人的分析是企業家族和家族的捐獻發現，在今年二季度流向民主黨的比例啊已經來到 33%，遠遠高於去年的 31% 了，包括其他政治金主啊，民主黨所取得的捐款比例已經從 36% 上升到 51% 了，所以看起來風往哪倒、丞相就往哪吹。
是這樣講嘛，美國科技巨頭大概已意識到跟政治人物的關係，其實不能夠走太近啊，你如果押寶押太明確，過去 Meta 或者輝達一些企業積極的靠攏川普政府，你仔細想想，你覺得民主黨會不會找黃仁勳去做聽證？如果他兩個院都拿下的話，應該講眾議院只要拿下，聽證會是遲早召開的啦，你為什麼要那麼推崇你的 H200 一定要賣去中國？我肯定想問這個問題啊，

26:03

所以以前很多科技巨頭啊是積極的靠攏川普政府，希望能夠換取更寬鬆的 AI 監管空間，現在民主黨開始即將要重新掌控國會以後，還沒選，那公開的政治支持就開始收縮了。
這其實也凸顯華府現在遊說團體的重要性，因為你有時候太明確的做表態哦，壓力很大，你反而有一個共同朋友，找人傳話，也不一定要加賴比較安全，我是說民主黨，我不是說台北市長辯論哦。就你有很多共同朋友的話，你就找那個共同朋友傳話就好了，就不一定要加賴了，要不然明天的對話就被截圖，雙方關係就很難撇清了。
透過合法的遊說團體、專業說客和政策的顧問啊，企業能夠傳遞利益的訴求，也能夠避免所有的政治接觸都變成公開的個人表態，你像台積電就這樣幹了，你不會覺得兩個人很親近嘛，這是最好的狀態，最好由遊說團體來往前拉。
那當然啊現在共和黨啊還是在最後一週啊，期中選舉的燒錢又創下紀錄了，共和黨這一次也是狂砸廣告費，力拚要守住參議院啊，

27:02

眾議院看起來應該會丟了，但是參議院是有機會能夠守住的。我們根據統計，共和黨和主要的外圍政治集團已經募集了 21 億美元，明顯比民主黨陣營還要來得高啊。在具有競爭性的參議院選戰當中，共和黨的廣告支出是 12 億美元，民主黨也不過是 9 億啊，好，所以共和黨的資金優勢還是比較明顯的，而且可以做臨時的轉向。
當然我們回過頭說現在市場上真正最大的壓力來自於哪裡？就是第一，實質購買力的衰退哦，在過去一個月沒有任何的好轉跡象，也沒有任何的減輕跡象。
那第二呢就是 AI 政策形成了極大的反覆作用，就是原本 AI 是一個川普在過去兩年的重要政績啊，覺得行情的大爆發，全美各地都在興建 AI 資料中心，可是它沒有帶來足夠的就業，以及對於電力或者水力的排擠，在平均而言 60% 到 80% 的美國人啊，對於 AI 是希望能夠採取更進一步的監管，

28:02

或者希望能夠採取更進一步在行為上，或者說建置之後的實質補貼，那這對於美國政府的財政衝擊，或者對於科技巨頭、對於 AI 資料中心的建置啊，都有可能會因此往後延後。
我們舉例來說，這是經濟學人所做的民調分析哦，居住在資料中心周邊兩公里的選民，支持民主黨的候選人的比例啊，已經從 5 月份的 54% 上升到 61%，增加 7 個百分點。怎麼會離資料中心越近的、越有體感我們正在興建資料中心的這些選民啊，越支持民主黨呢？這說明啊，我們過去提過資料中心已經變成一個厭惡財，已經變成類似焚化爐具有鄰避效應的資產了，蓋得越多選民越討厭，越會投向民主黨，這給投資朋友做一些思考了。
好，台北股市開盤下跌 758 點，收在 44,452 點，最近對啦，波動比較大一點啦，

29:00 總結

29:00

我常跟投資朋友分享，我們買股票的目的哦，不是賺錢，是成為股東之後獲得的那份榮譽感。比如說我吧，每次我們跟別人介紹，我都會告訴別人，我是 50 家上市公司的股東，每年會關注上百支股票的發展，對於 20 幾個產業都有研究啊，每次提這些我的優越感和榮譽感都會湧上心頭呢，啊這個時候虧得再多都是值得了。
不說了，要去忙了，紙箱快要被搶光了，等到找到紙箱以後，我們再跟投資朋友在公園會合，我們再來佈局幾家上市公司，好不好？給投資朋友做些思考。
我們今天跟投資朋友主要稍微梳理一下，第一，各大指數的位階基期變化，以及主要對於台股的擔憂其實並不是基本面的惡化，其實更多來自於哦，那位階看起來比較高一點。
那第二點觀察的是在期中選舉之後，我們很清楚知道不確定性的確會慢慢的轉化為確定性哦，可是新一波的不確定性其實更多來自於民主黨上任之後對於 AI 監管力度他會要求到什麼地步啊，是每一家巨頭都找過來聽證，

30:01

還是針對資料中心啊有更嚴格的 AI 監管系統啊？那是不是會影響到明年的 AI 算力的交付期啊？給投資朋友做一些思考了。
如果喜歡我們節目，記得幫我們訂閱、按讚加分享，我們就明天早上 8 點半早晨財經速解讀再相見，祝各位投資朋友看盤順利。