Rule of 40

定義

• 健康度指標：評估軟體 (SaaS) 公司成長健康度的簡易標準。

公式

• $$\text{Rule of 40 }=\mathrm{成}\mathrm{長}\mathrm{率}+\mathrm{利}\mathrm{潤}\mathrm{率}$$
  • 成長率：通常指營收年增率 (Revenue Growth Rate)。
  • 利潤率：定義不固定，常見 2 種定義：
    1. EBITDA 利潤率 (EBITDA Margin)：衡量營運獲利能力。
    2. 自由現金流率 (FCF Margin)：衡量實際產生可用現金的能力，受許多分析師偏好。
• 達標門檻：總和若 > 40%，代表公司在 成長、獲利 間取得平衡。
• 彈性權衡：允許 高成長、低利潤 (含負利潤) 互補，反之亦然。
• 指標起源：由創投 Brad Feld 於 2015 年提出。
• 適用對象：適用於已具一定營收規模 (如：年營收 > 100 萬美元) 的公司。

為何受到重視

• 雙效平衡：結合 成長、獲利，同時反映 動能、財務健康。
• 估值溢價：達標公司通常具備較佳的 估值、投資報酬 潛力。
• 業界標竿：為 創投、華爾街 評價 SaaS 公司的重要參考指標。