SWF (Sovereign Wealth Fund)

定義

• 設立目的：由國家政府設立之長期投資工具，旨在提升國家整體財富。
• 投資策略：採全球多元化資產配置。
  • 如：股權、債券、基礎建設、私募股權。
• 資金來源：財政盈餘、外匯存底、自然資源出口收益。
  • 如：石油、天然氣。

主要特徵

• 管理機構：具國家主權背書，通常由 中央銀行／財政部 轄下機構管理。
• 投資標的：涵蓋 股票、債券、不動產、私募股權、新創產業、基礎建設。
• 核心功能：兼具 獲利、財政穩定、對抗景氣波動、分散經濟風險、長期儲備。

台灣現況

• 制度現況：尚無正式主權基金，但具備功能類似之資金單位。
• 現有基金
  • 國安基金：定位為短期操作工具，旨在應對金融市場劇烈波動。
  • 勞保、勞退 基金：採穩健投資策略，核心目的為保障退休金資產安全，部分資金投入海內外資本市場。
  • 國發基金：聚焦國內產業創新，作為中小企業支援工具。

美國目前也沒有正式成立主權基金

• 未設立主因：面臨 長期貿易逆差、財政赤字，缺乏可投入之長期盈餘。
• 貨幣優勢：美元為全球主要儲備貨幣，可發行美元調節經濟，無需藉主權基金調控外匯。
• 市場信仰：信奉自由市場機制，不偏好由聯邦政府直接主導龐大投資資產。
• 政策動態：川普於 2025 年曾下令規劃成立基金，要求 財政部、商務部 提出詳細計畫。
• 潛在財源：研議納入 關稅收入、政府資產貨幣化，用於 戰略性產業投資、國際企業收購。
  • 如：TikTok。
• 當前進度：因 法律、財務、政治現實 等多重阻礙已暫時擱置，優先順序降低且尚未落實。

資金來源

• 財政撥款：由財政部直接撥款設立。
• 債券發行：透過發行政府債券籌集資金。
• 資金委託：運用公部門委託之資金進行操作。
• 稅收超徵：若有稅收超徵亦可作為籌資來源。
• 央行立場：強調不宜動用外匯存底作為資金來源。

分類方式

• 原物料型：資金來自天然資源出口。
  • 如：挪威政府全球養老基金、阿布達比投資局。
• 非原物料型：資金來自 外匯存底／財政盈餘。
  • 如：GIC (新加坡政府投資公司)、CIC (中國投資有限責任公司)。
• 穩定型：作為對抗商品價格波動之預算平衡機制。
  • 如：智利穩定基金。
• 儲備型：用於 未來世代財政準備／全民分紅。
  • 如：阿拉斯加永久基金。
• 發展型：配合 國家產業轉型、技術投資。
  • 如：Temasek (新加坡淡馬錫)。

全球影響力

• 資產規模：全球 > 80 個主權基金，總資產 > 10 兆美元。
• 戰略影響：牽動 金融市場、企業併購、基礎建設投資。
• 新興趨勢：因應 地緣政治、ESG 議題，擴大參與 綠能、科技、社會責任導向投資。