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時間軸
定義
- 產品結構：結合 固定收益債券、選擇權賣方策略 的客製化衍生性金融商品。
- 收益來源：投資人透過賣出選擇權合約收取權利金，將其轉化為定期的固定高配息。
- 連結標的：通常連結 2~3 檔上市櫃公司股票，並採最差表現法則作為最終結算基準。
運作機制
- 觸發出場價：設定上限價格，當連結股票漲過此價位時，商品將提前到期並退還 全額本金、約定利息。
- 下檔保護價：設定下跌防線，只要連結股價於觀察期間內未曾跌破此價位，到期時即可保本領回。
- 實物交割條件：若任一股票跌破保護價且到期未回升至履約價，投資人須以約定之履約價買入表現最差的連結股票。
風險評估
- 最佳獲利情境：適合預期市場處於 區間盤整、溫和上漲、小幅下跌 環境中賺取固定利息。
- 最大虧損風險：遇市場崩跌時失去保本機制，被迫以高於市價的成本承接股票，產生顯著帳面虧損。
- 流動性受限：此類場外交易契約缺乏次級市場，投資人若需提前解約，需承擔發行商的報價折損。
- 發行機構風險：屬於無擔保債權商品，投資人必須承擔 發行銀行／機構 破產違約的信用風險。
投資策略應用
- 標的挑選原則：應選擇 基本面穩健、具有長期投資價值，且投資人本身有意願長期持有的優質股票。
- 心態建立：應將跌破保護價被迫接股的情境，視為優質股票逢低買進的替代性策略。
- 資產配置限制：可作為提升整體投資組合收益率的輔助工具，但不建議將核心資產重倉於單一合約。