槓鈴策略

• 由《黑天鵝效應》作者 Nassim Nicholas Taleb 推廣。
• 核心思想：一種雙峰策略，將大部分 (如 90%) 的資產投入極端安全的資產，同時將小部分 (如 10%) 的資產投入極端投機或高風險的資產，完全避開中等風險的投資。

投資組合範例

• 安全端 (90%)：
  • 資產：現金、短期政府公債、定存。
  • 目的：保護本金，確保在¬市場崩盤時損失有限。這是投資組合的「地板」。
• 風險端 (10%)：
  • 資產：選擇權、加密貨幣、小型股、新創公司股權等高風險投機性資產。
  • 目的：追求極高的「凸性」回報，即上漲潛力遠大於下跌風險。

優點

• 風險可控，回報不對稱：最大損失被限制在風險端的一小部分資金，但潛在獲利可能是無限的。
• 反脆弱 (Antifragile)：這種策略能從市場的劇烈波動、混亂和「黑天鵝」事件中獲益。當市場發生意外時，安全資產能保值，而風險資產則可能帶來超額回報。

缺點

• 可能錯失溫和上漲的市場：在穩定、波動性低的牛市中，大量安全資產的低回報率可能會拖累整體績效，表現不如傳統的中等風險投資組合。
• 需要嚴格的紀律：投資者必須抵抗誘惑，避免在市場平穩時將資金從安全端移往風險端，或是在市場恐慌時清空風險資產。

應用於風險投資

• 在風險投資領域，這意味著大型、高擴展性的基金 (規模端) 與小型、高度專業化的天使投資人/種子基金 (專業化端) 共存並蓬勃發展，而傳統的中型基金則面臨挑戰。