Barbell Strategy

定義

• 核心思想：採「雙峰」配置，將 90% 資產投入極端安全，10% 投入極端冒險，完全避開中等風險投資。
• 提倡者：由《黑天鵝效應》作者納西姆．塔雷伯 (Nassim Nicholas Taleb) 推廣。

投資組合配置

• 安全端 (約 90%)：持有現金、短期政府公債等，作為投資組合的「地板」，確保崩盤時本金無損。
• 風險端 (約 10%)：持有選擇權、加密貨幣、新創股權等，追求極高「凸性」回報，以上漲潛力換取有限的損失。

優缺點分析

• 優點：具備「反脆弱 (Antifragile)」特質，最大損失僅限於風險端的 10%，卻能從黑天鵝事件或劇烈波動中獲得無限獲利。
• 缺點：在 波動低、穩定上漲 的牛市中，因大部分資金回報低，整體績效可能不如傳統中等風險組合；且需極強紀律維持配置。

應用於風險投資

• 市場兩極化：大型高擴展性基金 (規模端) 與 小型專業天使／種子基金 (專業端) 將蓬勃發展，傳統中型基金則面臨生存挑戰。