Earnings Per Share (每股盈餘)

定義

• 每股盈餘：是公司歸屬於每一股普通股的稅後盈餘，用來衡量公司替普通股股東創造獲利的能力。

公式

• $$EPS=\frac{\text{稅後淨利}-\text{特別股股利}}{\text{加權平均流通在外普通股股數}}$$
• 扣除特別股股利：特別股股東通常較普通股股東優先取得股利，因此計算普通股 EPS 時，需要先從稅後淨利扣除特別股股利。
• 使用加權平均股數：公司可能在期間內 增資、減資 或 買回股票，因此實務上使用期間內加權平均流通在外普通股股數，而非單一時間點的股數。

解讀方式

• EPS 越高代表每股獲利越高：在其他條件相同下，公司能分配到每股普通股的盈餘較多。
• EPS 不能單獨判斷股票 便宜 或 昂貴：不同公司的 股價、股本規模 不同，只比較 EPS 高低意義有限。
• EPS 可搭配本益比判斷估值：本益比將 股價、EPS 結合，可比較市場願意為每單位盈餘支付多少價格。
• $$P/E=\frac{\text{股價}}{EPS}$$

與股價的關係

• 盈餘成長通常有利股價：在估值水準等其他條件不變時，EPS 上升通常會提高股票的合理價值。
• EPS、股價 並非固定正相關：實際股價還會受到 市場預期、本益比變化、利率、產業前景、一次性損益 等因素影響。
• 同產業比較較有意義：若兩家公司股價相同，且其他條件相近，EPS 較高者代表本益比較低，但仍不能僅依 EPS 判斷公司優劣。

為何要看 EPS

• 消除股本規模差異：只看公司 總營收 或 總淨利，無法直接比較每一股普通股實際對應多少獲利。
• 衡量每股獲利能力：EPS 將公司整體盈餘轉換成每股尺度，方便比較公司的 獲利表現、歷年變化。