ADR Ratio

定義

• 比例本質：換股比例為發行公司設計 ADR 的表示比例，SK hynix 採 10:1，旨在使 ADR 價格、股數、流動性 符合美股投資人習慣，無物理必然性。
• 監管規定：SK hynix 於監管文件明文規定，每 10 單位 ADR 代表 1 股普通股。

比例由來

• 規劃條件：搭配最多發行約 1,779 萬股新股，設計整體 籌資規模、ADR 數量。
• 設計選擇：10:1 為發行結構設計，純屬公司選擇，非行規強制。
  • 如：台積電 ADR 採用 1:5

設計考量

• 價格區間：透過比例將 ADR 價格設定於美股投資人習慣之區間。
  • 如：50~200 美元
• 股數流動性：影響 ADR 總單位數、美股成交量、指數、ETF 適配度。
• 案例對齊：參考台積電 ADR 等成功案例，視本身股價水準調整。

計算角色

• 單位換算：將 1 股韓股價格平均至 10 單位 ADR，確認 1 單位 ADR 具備之原幣對價。
• 估值連結：換股比例為理論價計算之分母核心，詳細理論美元價格折算、折溢價率公式與實務判讀請參閱 ADR-Premium。
• 彈性調整：若未來發行結構更改為 5:1／20:1，只需於計算模型中修改對應之換股比例參數即可。

思考角度

• 標籤設計：視為股價標籤設計之使用者介面參數，決定投資人所見價格為 150 美元一股或 15 美元十股。
• 單位定義：界定 1 單位 ADR 實質包含之本體股票經濟權利，便於跨市場 估值、套利 時精準對價。