Cerebras Q2 快速推論雲端業務近 4 倍，產能擴增 > 10 倍

☘️ Article

孟恭觀點

• 這家爭取到滿多產能，後續就看和別人的機架結合，是否能交出公司答應的成效。
• Disaggregation 合作夥伴有 AMD Helios、AWS Trainium。
• OpenAI 貢獻顯著，隨 AWS、其他客戶 擴大，會稀釋佔比。
• HBM 架構在 吞吐量、速度 間做取捨，Cerebras SRAM 架構相反，支援極快速 token 生成，並維持中等程度吞吐量。
• 公司說今年產能比去年多 10 倍，明年又會多 3~4 倍。
• 以 AMD 合作為例，Helios 處理 prefill，Cerebras 做 decode。
• 與 AMD 的交易模式是自購自營：買 Helios 機架裝進自己的雲端，向客戶收費並承擔硬體 資本支出。
• AWS 合作要到 2027 年 Q1 才透過 Bedrock 正式上線，目前 254 億美元的 RPO 不包含 AWS／其他 Hyperscaler 合約。
• 公司觀察到新一代雲端業者正從依賴 Nvidia，轉向多供應商配置。

✍️ Abstract

Cerebras Q2 快速推論雲端業務近 4 倍

• 雲端業務近 4 倍：Cerebras Systems 2026 年 Q2 快速推論雲端業務接近 4 倍。
• 雲端營收成長：GAAP 雲端營收 年 +281%，核心雲端營收 年 +287%。
• 資料中心容量：目前已有 600 MW 容量簽約。
• 製造產能擴增：2026 年製造產能將擴增 > 10 倍。
• OpenAI 發布合作：成為 OpenAI 前沿模型 GPT-5.6 Sol 的發布合作夥伴。
• AMD、AWS 合作：兩項合作聚焦分散式推論。

孟恭觀點分析

• 產能擴張：今年產能較去年增加 10 倍，明年預期再增加 3~4 倍，後續取決於機架整合成效。
• 合作夥伴：Disaggregation 夥伴包含 AMD Helios、AWS Trainium。
• 客戶集中度：OpenAI 目前貢獻顯著，AWS、其他客戶 擴大後，OpenAI 佔比會稀釋。
• 架構取捨：HBM 在 吞吐量、速度 間取捨，Cerebras SRAM 支援快速 token 生成，吞吐量維持中等。
• 推論分工：AMD 合作由 Helios 處理 prefill，Cerebras 負責 decode。
• 自購自營：Cerebras 買入 Helios 機架並裝進自家雲端，直接向客戶收費，承擔硬體資本支出。
• AWS 上線：合作預計 2027 年 Q1 透過 Bedrock 上線，254 億美元 RPO 尚未包含 AWS／其他 hyperscaler 合約。
• 供應商分散：新一代雲端業者正從依賴 Nvidia，轉向多供應商配置。

專有名詞

• Disaggregation：將推論流程拆分為 prefill、decode 等階段的架構，合作夥伴包含 AMD Helios、AWS Trainium。
• OpenAI：目前對 Cerebras 雲端業務貢獻顯著的合作對象。
• HBM (高頻寬記憶體)：需在 吞吐量、速度 之間取捨的記憶體架構。
• SRAM (靜態隨機存取記憶體)：Cerebras 使用的記憶體架構，支援快速 token 生成。
• Prefill (預填充)：模型處理輸入內容的階段，在 AMD 合作中由 Helios 處理。
• Decode (解碼)：模型生成輸出的階段，在 AMD 合作中由 Cerebras 處理。
• RPO (剩餘履約義務)：尚未認列的合約收入，目前金額為 254 億美元。
• Hyperscaler (超大規模雲端業者)：AWS 等大型雲端基礎服務提供商。