逐字稿：游庭皓的財經皓角 2026-04-15

2026/4/15(三) 台股創高後下一步四萬？AI 法律大戰誰能受惠？【早晨財經速解讀】

章節

00:00 市場總覽

投資朋友歡迎收聽早晨財經速解讀，現在是臺北時間 2026 年 4 月 15 號，禮拜三早上 8:31，大家早安我是游庭皓，每天早上開盤前半小時，我們在這邊陪伴著各位，一起解讀國際財經新聞時事變化，一次在美伊談判的希望，和生產者物價指數 PPI 的數據帶動底下，美股股市昨天四大指數再度同步走高，標普 500 指數這一次已經逼近歷史的高位，準備要創下歷史新高嘍，好這一次很明顯沒有第二隻腳，也沒有傳說中的第三只腳，費半的部分則是持續創下歷史新高，台股在昨天也是創下歷史新高了，道瓊指數上漲 317 點

01:00 籌碼回流

標普走升 1.2 %，現在如果只看標普的絕對點位，距離歷史新高只剩下 12 點了，單日波動很容易就創高了，納斯達克指數上揚 2%，而且已經連續第十個交易日收紅了，這是 2021 年以來最長的連漲記錄，也寫下 2022 年以來最強的十日漲幅，當然在這樣的一個表現底下，似乎說明著即便大家都知道，美伊之間的談判，很難在第二次或者第三次馬上有結果，可是呢，市場似乎已經完全反映了戰後格局，或者說隨著本季度財報開出來之後，那就代表著 EPS 被迫再度上調，那就等同於哦，估值被迫持續下修哦，所以到底現在是追高買盤還是逢低買盤呢，你說股價漲那麼高了，怎麼是逢低買盤，哎從基期角度而言，有一些股票還在往下滑，這一次連微軟都硬了，所以這個時候我們就要仔細觀察一下，到底市場的買盤動能來自於哪

02:00

裡剛才提到台股在昨天呢，也創下了 6 個記錄，第一個是加權指數創下歷史新高，收在 36,296 點，第二呢是貴買指數收盤 356 點，歷史新高，上市市值 118 兆，歷史新高，上櫃市值 9.6 兆，歷史新高，上市櫃合計 128 兆，歷史新高，台積電股價 2055 元，歷史新高，整體電子類股指數收盤 2,289 點，歷史新高，台指期哦，盤中來到 36,430 點，歷史新高，全部都在創下歷史新紀錄，這說明內部的遊資還是非常充沛的哦，現在按照價格推算嘛，假設接下來就只剩下台積電在漲，其他都不漲哦，台積電呢，只要達到它的代號目標價 2330，台股就 4 萬了嘛，那看起來還沒有很困難嘛，所以我們講說 3 月份這種外部性衝擊，它是難得一見的，我們過往，看到那種一到兩個季度的回檔

03:01

通常都是基本面的鬆動，所造成的庫存週期變化，但外部性衝擊，像 2020 年新冠疫情，或者過去的日元套利平倉股災，或者像是關稅戰這種外部性衝擊哦，通常時間線會稍微短一點的，不過還是有一點太短，過去來看也都是一到 2 個月，好這一次時間線也不是拉的很長，那重點是，台股這一波，並不是單純的 ETF 散戶在樂，而是全面的升溫，甚至我們看到，在整個 3 月份的大戶回流資金，就來的更為明顯了，整個 26 年一季度，5 億元以上的大戶人數，年增幅超過 33 %，中實戶更誇張的接近 40%，散戶反而還好，散戶能進場都已經先進場了，成長幅度只有 18%，代表市場資金的結構，正在大量的往中大型資金來做傾斜，就代表著大股票或者高價股，受到非常顯著的資金帶動，整個一季度，是內資多點開花，所有人都進來了

04:00

大戶也進來了，中實戶也進來了，我看現在唯一沒進來的，應該只剩下外資，外資還在想我還沒發力，所以，現在是不管之前睡公園的散戶、中實戶還是大戶，目前已經陸續收拾行囊，一早起來，怎麼公園沒有人了，大家都回飯店睡覺了，當然與此同時，整個亞洲股市，是領先於這次美國股市優先創高的，亞洲市場是比較早，就明顯回補一下伊朗戰事所帶來的跌幅，那投資人的情緒

04:30 亞洲市場

的確，在內資這種半導體行情的帶動底下，的確他至少是實實在在的獲利嘛，AI 能不能賺錢不知道，但是 AI 現在的基建，搞得我們肯定先優先賺到錢，從結構上來看，AI 需求還是最大的主線，像三星好，這一次財報顯示獲利暴增，基本上翻了一整倍，強化市場對半導體景氣的信心呢，即將公佈的台積電財報，明天嘛也被視為關鍵的風向球，那看起來沒有人哎，以前都是法說會，之前那個系統性賣壓就來了

05:01

尤其外資的賣壓，這一次看起來法說會之前，沒有人想要離開台積電，好所以呢，如果我們仔細觀察亞洲股市，目前已經逐步的從戰爭恐慌，往風險修復的方向走，我們仔細觀察好，當前的市場概況，台灣和新加坡目前已經率先轉正，代表的是資金直接回流 AI 股半導體類股，中國是接近持平，那日本澳洲是小幅落後，那南韓，或者說其他東南亞市場的部分，過去我們要看是它的基期偏高，或者部分原物料市場遭受衝擊以後，是否有否極泰來的空間，不過你硬要講，那台灣的確目前是亞洲經濟體的領頭羊，甚至經管會在昨天正式宣佈，進行進一步的鬆綁，讓市場的我們講說，這種貸款意願，或者游資的信心呢，來的更為強烈，這一次呢，把外國債券納入擔保品呢，資金開始轉動，其實根本上，就是把躺在賬上的外國債券，變成可以動用的資金來源

06:01

未來呢只要是 Triple B，投資等級以上的外國債，就可以拿來不限用途的借貸的擔保品，等於讓投資人不用賣資產，也能夠把資金給釋放出來，那我稍微問了一下，他不是講那個債券 ETF，我以前質押的時候，債券 ETF 就可以直接質押了，他這邊講的應該是券商賣的直債，然後就你買了債券以後，你覺得沒什麼事情做，反正你也沒有打算賣，那你就把直債再拿去抵押，再貸出錢來，巴菲特在日本就這樣搞的嘛，這叫什麼，杠上加杠，所以我們看這種大規模的資金活水，加上金管會的開放，預估規模可以達到 3,000 億元，那買直債的很多是大戶，這筆錢大量的重新流回到台股之後，哎會不會以後的成交量，兆元就是基本盤了呢，哎值得大家來多做些留意，不過呢至少我們還是可以看到，市場大多數亞洲貨幣，在戰爭低點之後，都對於美元呈現了反彈，代表美元的避險需求也開始退潮，離岸人民幣哎，現在已經轉為正報酬了哦

07:01

其實如果大家觀察現在人民幣對台幣哦，那購買力是大大幅的提升，哦所以，這一段時間，我們看到亞洲新興市場貨幣

07:10 避險壓力

開始轉為一個升值態勢，可是回過頭來說哦，波動降溫是否代表風險消失了？其實現在主要還是一個徵兆，那就是跨資產的波動率正在下降，甚至回到伊朗戰前的水準哦，讓避險成本變得更便宜而已哦，並不代表說市場上風險全部消失哦，但是的確，現在避險的壓力沒有這麼大了，目前外匯和長天期美債，比如說 TLT 的避險價格哦被低估，反而提供了重新佈局，風險對沖的機會，所以市場的情緒就是，最難的那個風險應該過去了，但問題是能源市場也沒有同步降溫，原油價格還在高位，現在還是有能源衝擊的壓力，所以我們才講說市場結構，很多人的理解就無法去佐證，就覺得現在有點訊號失真，那油價上漲，你股市沒有說一定要跌了

08:00

那你要壓制股市吧，股市還創新高，所以這個時候的傳導，開始失靈了，油價還在警告風險，但股市選擇的是上漲，那最後呢，空頭被迫回補嘛，帶動了逼空行情，代表的是市場的敘事正在轉換，要麼就油價走錯了，應該他不應該漲那麼多的，要麼就是其他資產呢還沒有反應完，而且過度極端了，那如果是後者，那現在的低波動就是一種錯價，未來重新定價，波動率可能就會因此而放大，好所以在這樣的一個效果底下，等同於投資人用自己的資金和實力，佐證能源危機不會發生，來看起來市場的看法在 4 月份呢，是大幅度的轉彎，那我們講一下幾個原因好了，從幾個角度來看呢，第一就是能源通膨的傳導還不明顯，加上市場認為仍然有和談的可能性，所有的經濟上的封鎖，都是為了下一輪談判

08:50 美 3 月 PPI

當市場意識到，川普應該是沒有打算佔領哈格島以後，市場就會把更進一步的封鎖制裁，把它當做第二輪，或者第三輪談判的籌碼

09:01

而並不是進一步戰事的升溫，所以第一戰爭達到極限了，第二是 3 月份，美國的生產者物價指數昨天出來了，能源價格是大漲了，甚至月增幅增長，預估要增長 1.1 %，結果即時增長只有 0.5，這比預期還得低，年增幅是衝高到 4 %，這是不低啦，創下一年多來的高點，不過還是比市場預期的 4.6 來得低，說明什麼事情呢，市場在 3 月份呢，以為會很嚴重，那現在數據又公布出來，其實也蠻嚴重的，但是沒有比 3 月份預估來的嚴重，最終在預期效果底下，反而股票市場有進一步的帶動效果，所以這項數據，你看年增幅其實是創高的，可是呢股價卻是大漲反應，因為沒有比想像中還要來得快哦，真正的重點在於通膨結構，目前是典型的上游能源推動，但服務和核心需求還是偏弱，這種組合就代表著，能源要傳進到終端價格有一段時間了，因為看看起來，現在需求消費是真的蠻弱的，就是，舉例來說，能源價格的大漲

10:01

足不足以導致你整體零售終端價格全面飆升，這要取決於市場的消費體量，你只要花的錢越少，你本來花 100 塊的，現在變 80 塊 60 塊，那你本身而言，需求量仍然在萎縮，仍然會對於整體產品市場有通縮效應嘛，所以就消費萎縮，但是上游端的通膨價格正在傳導嘛，那這就是一好一壞，從下游端那就要降息了嘛，從上游端呢，你不一定要升息，但是你也很難有更多降息的空間，那當然我們也可以理解，主要就是這幾年，美國內部的購買力的喪失，我們才過去 5 年的角度來做觀察，從 21 年到現在，美國的一些民生用品的漲價幅度，咖啡每磅平均漲幅是 106 %，絞牛肉是 66 %，汽車保險漲了 6 成，燃料油漲了 57 %，運輸價格漲了 47 %，雞蛋價格漲了 44 %，天然氣漲了 44，房價漲了 38，電力漲了 37，汽油漲了 34

11:00

餐飲漲了 31，住房漲了 29，家庭健康保險漲了 27，食品雜醬漲了 26，新車漲了 20%，漲比較少的是二手車，漲了 18 % 了，所以在這樣的一個效果底下，是說明著美國內部經濟，其實是蠻脫節的情況，讓聯準會也很難採取進一步的緊縮，因為消費市場的確是有點差了，我們根據最新全球紡織和運動產業的氛圍來看呢，相關指數今年已經跌了 15% 了哦，費半、台股都已經創歷史新高了

11:30 美購買力衰退

結果紡織類股，今年還跌了 15%，相比 2021 年的高點呢，現在是跌多少，跌了 65%，這個是整個指數哦，所以高盛最新的調查顯示，亞洲主要的代工廠，3 月份是非常分歧的，那有一些已經開始準備囤貨了，因為聚酯纖維大漲嘛，那更關鍵的是品牌端的壓力哦，我們看現在不管是 Nike、Adidas，主流的龍頭品牌的轉型進度不如預期以後，導致整個產業的逆風來源逐步發酵，而這其實就說明著

12:00

終端銷售並不是特別好，可是上游端的通膨又在傳導，它就形成一個現象，正在分裂的美國消費結構。我們看上半邊哦，是美國的個人所得 MOM 月增幅，現在是 -0.1%，就美國現在的所得是衰退的哦，不是年增遞緩，是衰退。下面的是消費支出 PCE，還在 0.5% 的增長。
那說明的事情是很明顯嘛，現在你的個人所得已經開始減少，可是你的物價還在增溫，那你只有 3 種方式去撐嘛。第一種動用過去的累積的儲蓄，第 2 呢你就依賴信用卡或者貸款，第 3 你要靠資產效果來支撐支出。什麼意思？你股價漲了，你就拿去質押嘛，你就有錢貸出來了嘛。
按照這樣的一個效果本身而言呢，如果他的收入遲遲沒有翻正呢，本身就是在透支未來的需求。那一旦信用收縮或者資產價格回檔，消費就很容易出現補跌。這是我們看到聯準會幾乎即便在這種情況底下，沒有任何緊縮的條件的根本原因呢。為什麼？因為消費市場目前正在急凍。

13:02

我們從通膨角度來看，名目薪資哦，過去幾個季度一直在成長哦，還大概在 3.8% 到 3.9% 左右哦。可是我們看到調整之後的實質薪資哦，已經好幾個月都出現了重度衰退。就代表著從 3 月份中東問題之後，我們看到整體通膨物價的漲幅，已經遠遠超過整體薪資漲幅。最後就導致市場上有標準的這種消費急縮的概念呢。
那最終呢，這也是促使川普是否要加速中東戰火、中東談判的一個條件的根本原因。畢竟從現在的角度而言呢，聯準會的確就面臨了更兩難的處境呢。就是沒有中東戰事，看起來好，這個消費數據是足以擴大降息碼數了，從原本今年年初預估一碼、2 碼嘛，搞不好可以擴大到 3 到 4 碼了。現在就卡在一個原油，所以川普大概也知道這件事情呢，只要把中東戰火給結束，那看起來降息條件就引發了。那現在害怕是什麼？

14:00 川普民調壓力

3 月份 CPI，4 月份 CPI，5 月份 CPI，一直傳導下去哦。那你要傳導到終端價格，還要聯準會降息，就有點難度了，所以他是在跟時間賽跑的。那回過頭來說，現在談判的確還在持續，油輪和能源戰也同時上演。那現在川普的態度我們過去提過嘛，走伊朗的路，讓伊朗無路可走。
川普辦事情，本來就有一點典型的商人邏輯嘛。一邊呢也不太做長遠的打算，就一步看一步。但是呢具體來說，是給對手來一招極限施壓，恐嚇恫嚇，看對手有什麼反應。有竹槓就敲，那敲到軟柿子，那就狠狠的捏一下。那現在問題來了，好不小心敲到鋼鐵了，那你也不確定伊朗的態度，是否有意在 4 月、5 月有停戰態勢，還是有進一步的要求。
所以核協議的卡關，使得市場上壓力來得越來越大。川普在昨天受美聯社和 BBC 的訪談，已經表示美軍現在已經實質封鎖了伊朗，他也稱美國不能夠讓一個國家。

15:01

敲詐勒索全世界。怎麼感覺跟關稅戰有點像？但這不是重點，重點是市場的民調反映呢，已經逐步進行發酵。我們根據美銀最新數據，政策壓力把大家認為市場轉折的訊號做高度連接。就是市場上之所以會有這麼認為，川普一定會想要解決這場戰事的根本原因，就來自於民調下滑力度在 3 月份太快了。
我們可以看到，不論是整體支持度，對於經濟的支持度，還是對於通膨的評價，川普的民調在 3 月份是急崩，過去就是緩降而已。這是任何人執政的蜜月期度過以後，都會發生的現象。現在呢，經濟和通膨的滿意度，甚至已經掉到 30 出頭了。這代表的是，市場其實已經盯的不是民調本身了，是政策會不會被迫轉向。就政治壓力累積到一定程度以後，政府就往往不得不出手。比如說降低關稅，釋放更進一步的戰略儲備，或者往寬鬆，或者談判降溫的衝突方向來做前進。在這樣的一個效果底下。

16:00 亞洲能源壓力

市場上就有進一步的壓力持續形成。當然我們回過頭看亞洲市場，也不能夠等這個時間了。為什麼？因為亞洲市場的壓力也越來越大，大家都急著想要中東戰事快點結束。我們看這次中東推升油價之際，巴基斯坦面臨的外匯儲備壓力升高。雖然他是雙方的和解人，可是呢由於阿拉伯聯合大公國要求償還 30 億美元的貸款，而且未像去年一樣續借，導致資金瞬間縮水。
巴基斯坦出現了金融風暴，資金壓力極大，包括雙邊國家資源和商業融資，現在外匯市場的部分已經遭受到極大衝擊。那巴基斯坦如何籌出這些錢來還給中東，壓力就很大了。那第 2 大方面呢，是日本的財政壓力在短期內也瞬間放大。日本這一次也是跟台灣一樣，重啟了油價補貼。3 月中旬原本一路飆升的油價，政策快速介入以後，從當時每公升 184 塊日圓，現在只掉到 160 塊了。那問題在於，價格可以壓，成本壓不住嘛。

17:00

日本 98% 能源是靠進口，中東局勢推高國際油價之際，現在只是延後反映。那你要知道，日本的財政壓力，遠遠比韓國、台灣市場來得嚴重。過去日圓的幾次風暴，都是由於財政體制的衝擊。那高市已經要用很高強度的財政刺激來拯救日本經濟了，現在還要進行補貼，好，市場上壓力就會來得越大。
那最後所造成的效果就是美國一方面從民間反映來看，的確是輸家，通膨壓力極大。可是從頁岩油商的反映來看，4 月以來，全球大量的船隊都往美國的墨西哥灣來做集中。荷姆茲海峽現在幾乎是清空，那背後呢，大家都瘋狂的往墨西哥灣往美國灣，講美國灣才對，要不然講墨西哥灣被 ICE 抓走。美國灣來做集中，美國石油出口直接創下歷史新高，4 月份預估是 520 萬桶每天，月增幅是接近 30%，亞洲的需求是暴增了 82%，大量的日本。

18:00

韓國和台灣正在往美國來接氣。那不只是原油和天然氣哦，我們看到這一次氦氣也遭受到衝擊。過去幾年，你看台灣大部分的氦氣的進口，高度依賴卡達。那氦氣是半導體製程的重要原料，2026 年出現了明顯轉捩點。你看我們從卡達進口的氦氣暴減哦，至少減幅有接近一半哦。那誰補位呢？哎，美國補位了，成為了關鍵供應者。
氦氣之所以關鍵，是因為它是一個半導體不可替代的冷卻氣體。台灣又處在全球晶片的產業核心，所以供應鏈是一定要穩定的。管你錢多少，反正成本也是有限嘛。重點就在於，台灣新一輪的能源結構轉變已經發生了。我們可能會有好長一段時間，再也不會依賴中東的原物料了，我們開始大量的依賴美國的供應。所以未來的風險變成太平洋風險了。好，那當然太平洋的壓力就沒有像中東來得這麼大了，可是台灣依然遇到了缺料方式，或者缺料的衝擊。

19:00

這次台化在昨天指出，由於波灣地區石油設施遭到破壞，加上荷姆茲海峽的物流受阻，現在原料供應短期內難以充沛，或者說接下來難以補充，現在已經在銷庫存了。台塑已經直接補充，因為中東有 72 處的油氣和煉化設施受損，包括 PE 我們講聚乙烯，或者 PP 聚丙烯，現在產能是停擺的。
所以呢，台灣已經正式進入到缺料模式。那石化產能現在大概只剩下 30% 左右，5、6 月份的原料採購能見度依然不明。南亞的部分，他的回應是很保守的，是短單小量接單來降低風險的。所以企業現在的核心任務，大家都不是急著要擴產來消耗市場的極度需求，而是找到料就先撐住產線。但是不排除透過稅收來應對供應中斷，看起來大家都有陸續的進行庫存、產能調適的一環。那這件事情就說明著，我們都不知道 5、6 月份到底材料夠不夠，這個是壓力比較大的部分。

20:00 台 3 月 CPI

可是剛才跟投資朋友提到，美國的部分呢，是內部的通膨，他的確正在持續升溫。但是呢，總體而言，投資人是相信，正由於這樣的一個政治壓力，導致川普有和談的可能性。那台灣也是一樣，台灣這次 3 月份的公布的通膨數據只有 1.2%，那其實不是很高。
那我看了一下，你像是油料費的部分哎，3 月份還沒有重返去年前年的高點哦，現在應該已經突破了。那蔬菜價格比去年來得低，水果價格也比去年來得低。那少數高的就是外部的服務費用嘛，你像是外食價格比去年來得高，房租價格也比去年來得高。那整體而言，我們看到 3 月份的通膨數據，你說 1.3% 跟美國的現在 PPI 4% 比較起來，好像有一段差距。的確其實我們看得很清楚，這就是來自於高強度的能源補貼所造成的效果。3 月份其實我們看到。

21:00

能源並沒有真實傳導到終端價格哦，甚至有很多價格農產品的部分哦，正在高速跌價。所以買菜的部分，還是有部分蔬菜價格正在下跌哦。我們看跌幾個比較重的哦，你像番石榴跌了 49%，香蕉跌了 40%，茄子跌了 30%，苦瓜跌了 29%，西瓜跌了 25%，南瓜跌了 22%，怎麼都是條狀物哦。但這些蔬菜價格的跌幅哦，剛好跟終端油料價格、塑化價格的漲幅稍微沖銷。
所以台灣政府採取的做法是跟日本一樣，進行幾乎是全面性的能源價格的吸收。那就會變成很有趣的跡象嘛，就台灣經濟這幾年，你會發現哎，怎麼 GDP 成長可以 7%、8% 哎，結果通膨對不對，1.2%、1.3%。高成長低通膨經濟體，人生最美好的經濟體不就這種經濟體嗎？物價漲幅有限，而且所得大家都成長很高。不過呢我們很清楚，這當然是政府所採取的補貼作用。

22:00 台購買力增長

最後是反映在納稅人身上。可是好處想是什麼？剛才講到嘛，美國的實質薪資已經翻負了，可是台灣的經常性薪資，從 2024 年年底以來就在不斷的上升。2022 年到 2024 年是真的很痛苦，那個時候通膨真的是明顯超過薪資哦。但是 2024 年、2025 年以後，就在高速的起飛。這說明台灣的本質經濟體制哦，看起來現在是比美國還要好非常非常多的。
那重點是什麼？重點是所得分配的問題嘛。因為台灣平均薪資 4.8 萬，但是 70% 的員工並沒有領到這樣的一個薪資。全球收入不均的程度已經來到第 12 名，哎，在今年正式超越日韓。所以台灣的貧富差距，現在已經逐步超越日本和韓國。
我們舉幾個產業來看，雖然我們看到半導體的薪資不斷在上升，可是最近餐飲業的薪資公布數據出來，2025 年上市櫃的餐飲業平均薪資是 56 萬。這不只是沒有成長，它還小幅下滑。更極端的事情是部分產業，像安心食品，安心食品是摩斯，三商

23:01

餐飲就三商巧福嘛，亞洲藏壽司，年薪平均大概是在 30 萬元上下，那等於月薪不到 3 萬元，已經接近許多基層服務業的水準了。那稍微比較高的有一些，像八方雲集，平均薪資 98 萬，好，所以他才可以出海嘛。漢來 62 萬。所以還是可以看得出來，市場上的不斷輪動，會造成我們看到體感溫度跟實質經濟的脫鉤。
台灣的經濟體制看起來是比美國還要好不少，那台灣的通膨看起來也比美國還來得低。但是從實質感受程度，台灣也迎來了新一輪的挑戰。美國是貧富差距一直都很大嘛，台灣是在這幾年瞬間放大的，這給投資朋友做一些思考。
所以這樣一講呢，做餐飲業還不如去科技業當作業員。你把其實你把部分工時、打工的工時加進去，可能會稍微低一些了。我不確定他的具體統計方式為何，因為所有的餐飲業都是這樣統計的嘛。那有些高，有些低哦，這還是比較明顯所受到這種貧富差距所拉伸的傷害。

24:00 美股追蹤

好，當然，道瓊指數上漲 317 點，0.66%，收在 48,535 點。標普上漲 81 點，1.18%，收在哎 6,967 點。納斯達克指數上漲 455 點，1.96%，收在 23,639 點。費半，那費半真的漲不停哎，上漲 184 點，2.04%，收在 9,224 點。
哇，這個是我們小編最好的生日禮物。By the way，我們今天是我們小編的生日哦，恭喜我們的小編，生日快樂！幾歲生日？當然是 18 歲。今年也是已經是我們小編第 5 年過我們的 18 歲生日了。那小編是童工，未成年就來這邊打工了，還是不要聊這個。
但小編呢，已經陪伴我們好幾次的直播，好像每一次他生日都是平日。所以大家如果有興趣想要祝賀我們小編的話，一方面當然要祝賀他生日快樂，一方面可以加入請小編喝咖啡專案。

25:01

我們小編有個特性。我以前看他，都會常常問別人有沒有生日。為什麼？因為他常常想吃蛋糕嘛，然後又有負罪感，然後就會到處找哎，你有沒有生日哎，看誰生日，然後就可以趁機吃蛋糕。我們請小編吃蛋糕好不好？如果大家有興趣，也可以請皓哥喝茶啦，我們在 YouTube 都有贊助的方案。或者你有更多的興趣，好，可以加入我們的會員影片方案，裡頭都有更進一步的解讀。除了我們直播以外的動態解讀，或者更有興趣可以來到我們的會員網站，給投資朋友做一些思考啦。
好，對對對，生日生日快樂。所以我決定，待會如果直播結束沒什麼事情的話，我們小編就先下班吧，除非還有事情做。這句話很有用。所以其實我們很多英文圖表解讀都是我們小編找的。所以基本有一些中文圖表，我當然自己找沒問題嘛，因為我中文很好。好，可是有時候那個英文直播數據量稍微有點大。

26:00

那有時候早上又要即時數據哦，所以表示我們小編是真的蠻辛苦的啦。我們小編有時候也壓力很大，他英文能力也是從 0 開始往上練，然後每一張圖表每張現在有 ChatGPT，稍微理解好一點哦。好，但是他也是對於本節目有極大貢獻，所以歡迎大家給我們小編一些回饋，或者祝他生日快樂，給投資朋友做一些思考。
我們小編學英文，也是那種很初階開始的，然後大量的數據學習以後，整個人這幾年成長越來越快，他比我還厲害。他以前也是那種人山人海那種英文學習方式，people mountain people sea，一開始程度也沒有說到很快的進入狀態哦。可是我跟他每天這樣練習哦，哎，他現在每天都跟我講英文你知道嗎？他練到他現在口語可以講英文，有時候拿個數據給他哎，他說 let me see see，讓我看看。他就是很喜歡用英文跟你交流，很有學習意願的一個人。生日快樂！好，我們往下看呢，這個標普 500 指數。

27:00 估值壓縮

納斯達克指數準備創下歷史新高，費半已經創下歷史新高的情況底下，市場上更進一步聚焦的，那就是當前消費者物價指數。雖然因為能源飆升而偏高，但是企業財報的顯示看得出來，整體而言，一季度財報市場仍然保持著極高的評價。
我們如果細看，把今年的 3 月份行情拿來跟去年來做一些對照，哎，你會發現有趣的跡象都是 3、4 月差不多進行大修正。那有趣的事情是，去年呢，一路跌了接近有 15% 關稅戰啦，可是這一次只跌到 7.1%，股價就開始上彎了。哦，好，跌幅不重是真的。
可是你看了一下我們過去不斷所提到的，科技股當前的估值壓縮情況。整個標普的資訊科技板塊的本益比，已經回到 2022 年低點附近了，遠遠低於去年關稅戰。你知道為什麼 3 月份那股價也沒有跌多重，那我們為什麼還是願意擔任這種死多頭的角色？因為從基期指標，從估值指標。

28:00

目前整個市場給予的溢價正在快速的收斂。不只是從本益比指標，不只是從週期指標，不只是從乖離或者情緒指標，3 月份剛好一次性的全部都到位了。所以即便現在反彈，你覺得現在有很離譜的貴嗎？所以我才講說，現在的買盤到底是追高買盤，還是逢低買盤呢？逢低買的是估值，追高追的是股價。
那我們個人看法很簡單嘛，我們當然是希望剛好右側、左側都在下跌的時候，本益比還有股價都在下跌的時候，這個時候是最開心的。那現在呢，如果你已經有一定的倉位，那當然就沒有必要在乖離標高的時候參與行情了。這個時候反而可以靜待自己的獲利奔跑。
這幾天行情波動的確很大，從 3 月份以來，你看帳面一天暴漲，一邊重挫，心情起起伏伏，就好像在參加一場沒有終點的比賽。比誰賺得快，比誰跑得早、逃得掉。那今天有人高歌猛進，明天就有人割肉停損。所以很多人這是嘴巴說要長期投資。

29:00

你會發現哎，每天在看你的績效，每天的變動。所以最終我們說還是要堅定，不要亂下單，你要了解自己的投資中心思維。很多人怎麼樣？手一抖就下錯單。昨天台新當機嘛，很多人就是一次沒成交，2 次沒成交，急了，本來要買 10 萬，變買 100 萬。這種極端行情呢，要謹慎哦。
反而你說在左側多買 1、2 張沒差了，那乖離現在已經拉這麼高了，我反而覺得哎，雖然基期指標部分還在低檔，但是隨便買，這個時候壓力就很高了。那句話怎麼說的？眼睛可以亂瞄，手不能亂摸。亂瞄頂多被白眼，亂摸就要進看守所了。所以這種行情哦，手腳不要亂抖，不要亂抖，亂抖就按錯單嘛。
在中世紀的時候，太太有婦女病嘛，想要去鎮上的婦產科，那大部分都很冷清，有一家生意特別好。先生就陪太太進去，哎，偷偷往裡面瞧了一眼。

30:01

發現是一位年紀少說也有 70 好幾的老醫生。哎，覺得很納悶，哎太太，為什麼你們都喜歡千里迢迢來這家婦產科看診？我剛看了一下，那醫生也不帥，年紀又大，難道是醫術特別高明嗎？太太說，因為醫生的手會抖。
所以觀眾朋友手不要亂下單，手一抖就亂下單，下錯單壓力就很大了。那一樣，這種行情上的一個轉變呢，你只要有中心邏輯，你會發現我們直播這麼多年了，從頭到尾不都是採取同一套的投資策略方式嗎？
時間不夠了，我們今天主要是跟投資朋友分享，從源頭這一次能源危機外溢之後，市場的心性的淡然面對，它的根本原因來自於哪裡。第 2 件事情呢，是我們看到不管是美國政府還是台灣政府，都基本上有了進一步的中東戰事的壓力。川普的壓力是內部的通膨升溫，他雖然為頁岩油賺取了龐大的獲利。

31:00 總結

讓全亞洲重心的仰賴美國能源，可是這有利於他的中期選舉行情嗎？其實並不有利哦。所以也就代表著市場的共識來自於，因為我看到的民調變了，所以我對賭你被迫一定要採取更加和緩的態度。打是為了談，談是為了打。
那第 2 部分呢，是台灣是這幾年在全球經濟體當中，少數畸形繁榮的經濟體。因為 AI 的帶動嘛，所以造成的是 GDP 以 7% 到 8% 的速度成長，通膨率 1.2%、1.3%，就高成長低通膨經濟體，出現了極端的畫面了。那這是什麼？就是屬於政府的介入以後，進行強制補貼，最終呢讓油價或者電價無法快速的傳導到終端價格。
要不然呢，你當然可以這樣講，說 1.3% 騙人，你把 1.3% 當成 13% 吧，那美國的 4% 就是 40% 了，這個可以理解嗎？體感溫度大家不一樣。可是呢從比值來看，你覺得你是你的體感是 1。

32:00

美國大概就是 3 到 4 哦。用這樣的一個角度，你就可以理解說各國政府為什麼這樣做呢？因為年底不管是台灣還是美國，都迎來了選舉行情呢，這是被迫一定要採取的方向。
而對於投資而言，這個時候我們就要回過頭來看，你的投資中心邏輯有沒有改變。如果沒有改變，那當然對於左側投資者而言呢，長期估值哦，現在還並沒有特別高，等待下一輪回調。那右側交易者，當然就要根據當前的行情來做一些推演了。
而且每個年齡段都有自己的比較嘛。你年輕時，你可能對於行情的績效、相對報酬有一定的追求。但是年紀稍微大一點的，面對這種資產波動，有沒有發現呢，這本來這幾年玩 6:4 股債比的，現在搞不好變 9:1 嘍。這是一個蠻大的挑戰。所以對於絕對報酬來看的話，可能有新一輪資產調配的空間，也給投資朋友做一些參考。
台股上漲 373 點，收在 36,669 點。台積電收在 2,070 塊，給投資朋友做一些參考。那我們要繼續我們的煩惱了。

33:00

到底接下來出國要去哪裡玩呢？也祝各位投資朋友看盤順利，操盤愉快，每天都開開心心，一起離開公園吧，拜拜！

2026/4/15(三) 台股創高後 下一步四萬？AI 法律大戰 誰能受惠？【早晨財經速解讀】

章節