逐字稿：游庭皓的財經皓角 2026-04-16
2026/4/16(四) 戰爭未結束 市場開始慶祝？標普創史高 該追股票嗎？【早晨財經速解讀】
章節
00:00 市場總覽
投資朋友歡迎收聽早晨財經速解讀，現在是臺北時間 2026 年 4 月 16 號禮拜四，早上 8:31 大家早，我是游庭皓。每天早上開盤前半小時，我們在這邊陪伴著各位，一起解讀國際財經新聞時事變化。美國股市創下歷史新高了，這次標普 500 指數站上了 7,000 點的關卡，也攜手納斯達克指數創下歷史新高。那這一次的漲幅，似乎也說明著，乖離在短期內的顯著拉高。在這樣的狀態底下，市場上更進一步關注的是，由過去費半帶頭衝高的榮景，是否能夠成功的從硬體股，往軟體股來進行投放。那納斯達克指數，
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這一波盤整期其實很久哦，早在去年 10 月份，就已經見到相對高點了，之後打了一個 M 頭，盤整了 2 個季度左右。好，現在創下歷史新高。與此同時，標普 500 指數，也是今年第 5 次創下了歷史新高。道瓊反而小幅落後，主要還是受到傳產股，或者能源股的拖累。在這樣的一個效果底下，市場是否在戰爭還沒有結束的時候，已經開始慶祝戰爭結束了呢？至少我們看到，在過去 2 周，市場的恐慌拋售已經變成了被迫追高，最核心的變化，就是從強制賣出變成強制買進。標普指數這一次創下歷史新高，我們看波動率指數，VIX 指數的大幅回落，代表的是恐慌指數正在快速的壓縮。市場從避險模式瞬間切回到追價模式。那更關鍵的是，CTA，也就是量化趨勢資金，現在是被迫買入。由於訊號動能，價格上漲以後被迫開始追高，出現了極端的買入訊號。我們預估在短期內會加碼數百億美元。
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那這是屬於程式單，也就是機械式的資金，因為創高了，被迫一定要全面停損，空單回補。這個時候，就不是單純看基本面在短期內的好壞，而是價格它越漲，它就要買的越多。但問題也在這邊，就市場上，你說真的現在變得非常非常樂觀嗎？我們知道，中東戰事還是牽制著部分投資人的市場情緒。只是呢，部位還沒有回來，我們看選擇權的多頭部位，仍然在歷史的低位。其實很多人有上車，但是也沒有上夠啦，這個是大部分人主流的思考，買了一點，沒買夠，那才跌一個月，怎麼夠呢？原本預估要回檔一個季度的，其實指數先被資金給推上去，然後逼空，接著逼追價，最後才讓市場哎，看起來好像牛市回來了。最近我們看到像是白銀，或者比特幣的這類資產呢，也開始出現了那一些補漲條件，代表資金正在找什麼？找本益比還偏低的，找還沒有被買滿的地方。
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簡單來講，市場上在短期內，是屬於我們講的空頭回補行情。那當然接下來的財報季的挑戰呢，它就可以引起新一波的本夢比的拉升。當然剛才跟投資朋友提到，現在的 CTA 買盤成立的前提，基本上是低波動了。只要市場的單日波動重新放大，比如說油價在飆升，戰事在升級，它當然有可能會變成反向賣壓。但是呢，一旦波動率變低以後，看起來這些資金大量的去尋找那些還沒有輪動到的股市，或者是相關資產來進行補漲。那我們如果回過頭來看，這一次的中東戰事，對於市場的影響，看起來就非常的標準化了。我們過去跟投資朋友聊過，通常戰事對於股市的衝擊，對於經濟衝擊，或者說對於整場戰事衝擊，有的打一年，有的打 2 年，有的打了 10 年都還沒結束。可是無一例外，不能講無一例外了，大部分的實證結果表示，通常市場的最極端的情緒反應，
04:00 追價資金
會在一個月內左右，反應到最極端。這一次好了，時間稍微長了一點點，這次跌幅稍微重了一點點，但是其實走勢，我們回過頭來看，1939 年以來的地緣政治壓力，走勢其實是非常標準化的。地緣政治衝擊，通常在 3 周到 4 周左右會觸底，接著呢再花一個月左右收復跌幅。那這一次，雖然中間跌幅，略微超過歷史的區間，但隨後反彈速度是非常快的哦，9 個交易日已經漲了 8.5%，把戰爭所帶來的所有跌幅，全部給收回了。那這邊的關鍵就在於，市場的反彈，當然並不代表風險已經全面消失了。那油價也沒回跌，戰爭也沒有一個頭緒，但這種快速的修復，其實就是流動性和預期在主導，而並不是單純現在戰爭已經確定 100% 結束了。只是呢，市場的情緒一反轉以後，這種追價的壓力逐步的湧現，所以互相軋來軋去。
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做多做空，好在今年的整體波動度都還很大。那戰爭還沒有結束，市場現在開始慶祝。我們細看標普 500 指數創高，納斯達克指數創高，費半的創高，同樣是中東衝擊之後的市場修復。這一輪美國股市就一枝獨秀了，前陣子都是亞洲股市在上漲，這一輪納指、羅素、標普，全部都轉為正報酬了，代表的資金正在回流美國股市市場。那基本上，也有利於接下來市場進一步，在財報季當中，有更進一步的想像空間。畢竟從美國股市的財報季，就可以外溢到其他新興市場，是否會有進一步的訂單。只要它的資本支出再調高，我們的訂單就變得更多。那事實上，如果我們細看 8 大投顧在今年年初，針對今年 2 季度，和全年的目標點位預估，基本上，2 季度點位已經進行全面突破了。我們舉例來說，像群益、統一當時 Q2，整體台股的點位區間呢，預估 26,000 到 34,000，30,000 到 35,000，
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30,000 到 35,000，28,000 到 34,000，台新是 29,000 到 34,000，第一金是 30,000 到 34,000。它基本上，已經全數突破高點了。那現在就要準備挑戰全年高點，就代表著，國內券商很快的要陸續調高目標價了，現在是全數達標。那當然，這也意味著台股迎來一個新的格局。這個格局，就是第一，跌 100 點或者跌到 1,000 點，都算是台股的正常波動了。為什麼呢？成交量也升了，點位也大了。目前台股整個 3 月份的日均成交量，是 9,214 億，這是歷史新高。你很難想像，每天的成交量是 9,000 多億，平均直接推升了證交稅，單月份在上個月 535 億台幣，年增幅是多少？非常非常驚人，基本上快要翻了接近一倍。而且呢，總體而言，已經連續 8 個月成長，第一季的累計證交稅來到 1,237 億，這是 20 年來最快的增速。這代表的是台股已經邁向了新時代。
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未來我們看到的兆元成交量，搞不好就是新常態了。這很難想像，因為在疫情以前，每天成交量還在 2,000 億，3,000 億，現在是兆元變成一個新常態了。那當然了，市場交易極度活躍，活躍不代表一定是多頭，它代表的是資金正在高頻的進出。4 月份更誇張，4 月份現在日均成交量，到現在是月中嘛，每天是接近 9,400 億哦，單日成交突破一兆。現在市場情緒正在快速的拉抬，就代表著整個台股的流動性，味道越來越顯著了。1 兆，兆元俱樂部，現在看起來，可能會成為一個新常態。1 兆台語就是，伊造，伊朗要跑了。好，所以老天打的暗號，這暗示伊朗戰事要結束。好的，我們回過頭說，今天我們就從幾個角度來做切入。標普站上了 7,000 點，科技股的創高，台股的創高，資金從避險瞬間回來追價。
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彷彿中東衝突已經翻篇，可是封鎖還在，談判也未定。但這種提前交易的行情，本質上，反而是 CTA 的機械性買盤來做推動，而並不是單純風險的全面消失。第二呢，是更深層的結構在變化。我們看美中的競爭，已經從貿易戰升級成能源了。甚至呢，川普不斷的指控伊朗，之所以還採取有一定程度的軍事的報復手段呢，來自於中國的幫助。那最後回到 AI 的部分，現在 AI 財報季即將開始了。現在呢，也不是單純過去我們提到那些，誰推出更新的模型，技術競賽，現在是法律和制度之戰了。接下來未來幾個月，從版權訴訟到數據使用，各國的監管框架，陸續 AI 法律戰逐步發酵以後，法規如果通不了，商業模式就很難落地。那這都是我們值得觀察的重點。好，我們先首先來看一下，
08:50 中東局勢
荷姆茲海峽目前的僵局，的確現在在停火的邊緣，持續的談判。預估下禮拜，范斯可能要重新回到巴基斯坦，
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進行新一輪的談判。那這次對峙的核心還是 2 個問題，核計畫和能源控制權。以色列和美國，是堅持要限制伊朗的高濃縮鈾能力，那伊朗是否認發展核武，雙方分歧還是很大。同時間，荷姆茲海峽運了全球 20% 的油氣運輸要道，長期受阻，對於全球經濟很大。那對於美方而言，壓力更大。為什麼？因為再過 2 周，4 月份 CPI 就要統計出來了。再來再過 2 周，川普就必須要援引更進一步的軍事法源依據，來確保長期在中東的戰事升溫，及加大軍事的補貼和補助。那川普的確在過去 2 天，不管是受到 CNN 還是美聯社的採訪，都表達美伊戰爭已經非常接近停火，並且強調，美方在軍事上已經全面壓制伊朗，對方也急於達成協議。他所釋出的訊號就是，快結束快結束了。基本上目前呢，我們已經就差握手而已了。當然我們要知道，目前其實談判是屬於僵持的情況，甚至連第 2 次談判，
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都還沒有正式登場。我們只能說，現在雙方仍然保有在停火期的默契，主要還是因為你的油船被我封鎖了嘛。事實上我們看 Polymarket 賭盤，伊朗跟美國目前達成永久和平協議，在 4 月 30 號的機率，的確在過去幾天大幅的上升，目前已經從原本的 10%，上行到 38%。伊朗呢，在最近呢，也放棄了透過暗船的中間商，來出售石油。很明顯因為現在油輪被封鎖了嘛，美國的封鎖是真的，他沒有封鎖其他國家的油輪，但他真的封鎖了伊朗的油輪。所以大部分的伊朗船隊不敢離開港口，錢可以再賺，命只有一條。雙方的和談可能性的確在短期內提高。不過呢，私下的交鋒，這次在川習會登場之前呢，已經開始有一點衝擊了。我們看川普在昨天正式表示，他已經透過書信，直接要求習近平，不要再向伊朗提供武器。那習近平的回答是，中國沒有這麼做。那這段互動，是美國和伊朗戰事升溫之際，
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也是北京會面即將要展開之際。所以現實結果就比表面更複雜了。中方現在是很明顯否認的，沒有軍售，但是長期提供軍民兩用技術，被美方視為變相資源。同時間中國又高度依賴伊朗的石油，和中東能源通道，他就必須要在戰爭當中，做出微妙的平衡。事實上我們根據金融時報的報導，這一次金融時報的調查顯示，伊朗的革命衛隊，已經取得中國叫做 TEE-01B 偵察衛星，在今年 3 月份軍事時期，就用來監控美軍的中東多個軍事基地。基本上呢，美軍的戰機當時被摧毀，你看那麼多台飛機，偏偏打中那一台預警機，最貴的那一台。本身呢，金融時報大膽的推測，就是藉由中國的衛星的幫助，所達成目標的形成。那當然這代表著戰爭型態，從單純的飛彈到無人機打擊，變成了太空和地面的整合戰力。那伊朗透過外部，尤其是中國的技術，來補強自身的情報能力，
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再結合人力情報，再結合俄羅斯的衛星數據，大幅度的提升精準度。要不然這麼多台飛機，剛剛好就打到預警機，好像也有點難度。在這樣的一個效果底下，等同於美方已經正式向中國施壓。那中方的態度就是，我提供的是軍民兩用的技術。事實上我們看到，這一次的美中博弈，事實上已經在能源和地緣政治全面發酵。事實上在昨天，習近平在接近沉默有 7 周，針對伊朗戰事進行直接發表談話，
12:30 中美博弈
之後在昨天，是直接表態，將在中東扮演建設性角色。北京呢，批評美國的封鎖行動很危險，而且不負責任。不過他沒有批評伊朗哦，而且呢，他在測試全球兩大經濟體之間的脆弱平衡。畢竟美方揚言要違反封鎖的船隻，但是中國相關的油輪，目前呢，部分離開伊朗港口以後，直奔中國。所以雙方，就變成了從美伊之間的衝突，變成從伊朗港口出來的中國油輪，
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跟美軍之間的衝突，壓力持續在拉升。畢竟我們看戰前，中國大概有 11% 左右的原油來自於伊朗，雖然不是最大來源了，不過伊朗也是中國的第三大的供應國，僅次於俄羅斯和沙烏地阿拉伯。那另外 29% 都來自於其他中東國家，所以整體中東比例還是佔了接近有一半。一旦伊朗或者荷姆茲海峽出現衝突，那其實也不是單一供應來源中斷，它是整個中東供應鏈，都會影響到中國市場。所以我們才會看到說，這一次為什麼在內戰後格局，中方的介入程度來的越來越高。事實上我們看中俄之間呢，在本月份呢，也加速進行合作。這一次習近平和普丁，陸續強調中俄關係的穩定性和確定性。那俄羅斯的代表團，在上禮拜也陸續抵達中國，表態會進行進一步的戰略合作。那更關鍵的就是能源和工業的重組。中國能源進口，雖然中國內部油價並沒有全面失控，
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不過能源進口已經受到影響。那俄羅斯直接表示可以補足缺口，雙方的依賴程度進一步的加深。那這種就是標準的經濟互補，進行中長期對抗美國主導體系的一部分。那事實上中方在過去幾個季度，也嘗試的改善跟鄰國之間的關係。你看中日關係的衝突，雖然還存在，但這幾個月稍微淡化了一點，中韓之間也是。與此同時，中印關係，是目前在過去 2 年當中，成長最快的。當時在 2020 年的邊境衝突，大家拿狼牙棒打來打去嘛，印度和中國的關係一度陷入到冰點。不過呢，目前過去 2 年來看，因為莫迪要重啟訪中行程了嘛，雙方現在恢復了直航，展開了貿易對話，雙方看起來合作條件來的越來越高。那對於中國而言，全球壓力升高底下，他也不希望跟另外一個亞洲大國，有互相的對立嘛。那關鍵就卡在投資和信任。印度在本周正式放寬部分對於中資的限制，比如說降低審查門檻，
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還有加速審批的流程，當然還是保留高度的裁量權。印度一直都是一個比較關稅壁壘大國，使得企業的不確定性還是很高。但是呢，印度希望能夠縮小對於中國的貿易差，所以呢，願意雙方進行進一步的合作。好，這是我們看到整體市場的氛圍。那中歐的關係目前也在和緩當中。我們看斯特蘭蒂斯哦，這一次居然要考慮跟東風汽車合作，討論歐洲和中國進行聯合生產，甚至開放歐洲閒置的工廠給對方使用，歡迎中國車廠進軍歐洲市場。那同時也希望，歐洲車廠能夠持續打開中國市場。那當然知道，中國的電動車品牌的壓力越來越大，歐洲希望藉由放寬已經趨於飽和的市場，來打入中國市場，甚至取得中國的電動車技術。過去都是歐洲技術輸出到中國嘛，尤其是油車，現在呢，中國的產能和技術的反向輸出。歐方態度很明顯，希望藉由你來設廠，我們給你一些優惠，
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來取得中國電動車的相關技術，雙方的合作也在交成。事實上之前我們才看到，因為阿提米絲 NASA 的第 2 號任務成功返回地球嘛。這一次，我們看到，中歐之間的太空合作，也來的越來越顯著。甚至我們看到，歐洲當然現在是進入到第二次中國衝擊的兩難。畢竟中國製造業，持續的壓縮歐洲產業的空間，但是歐洲跟美國關係，現在我們也知道並不是特別好。想要進一步的，讓歐洲企業能夠開放市場，取得進一步的技術，或者打開中國市場，基本上也只能這樣子做。好，所以我們看到，進一步的合作，使得雙方中國對於印度的關係，中國對於歐洲的關係，在美方的衝擊底下，反而有了有效的升溫。事實上我們回過頭看愛馬仕，愛馬仕第一季財報，營收略微下滑，引發市場的希望大幅的落空。原本還希望可以藉由，因為歐洲現在只剩下軍工股在撐嘛，
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還有部分半導體科技股，但是實體內需表現已經不是特別好了。那愛馬仕對於這次中東戰火，奢侈品的需求衝擊，影響非常非常大，中東買盤幾乎全斷。那現在呢，也希望能夠逐步的，進一步打開中國市場，來取得進一步平衡。所以我們這人講說，川普硬要講，對內部分他當然有他的交代，可是對外部分呢，的確越來越有那種外交孤立的加劇。那盟友們開始各走各的路以後，你發現呢，之前的馬克宏或者梅爾茲，
17:30 美股追蹤
陸續抵達中國進行參訪以後，中國的關係反而跟各國聯繫程度來的越來越高。那當然從原理來看，還是符合美國本身的初衷和利益的哦。可是對於全球新一輪的格局來看，雙方也開始各自角力哦。好，這是我們看到第一部分觀察的重點。第二部分是股市哦，股市沒有管這麼多，反正漲就對了。道瓊指數小跌 72 點，0.15%，收在 48,463 點。標普上漲了 55 點，0.8%，
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直接創下歷史新高了，根本不管中東戰事。納斯達克指數上漲 376 點，1.6%，收在 24,016 點，也是創下歷史新高。原油價格都還在 90 幾塊每桶，結果呢股市全面噴出。這一波市場最痛心的是什麼？就人人都在等第 2 隻腳，連我最引以為豪的第 3 隻腳也沒出現，它就直接這樣子噴出了。這就變成了，我們為什麼一直作為一個重要的左側投資者，對於長期投資而言呢，就是當然大家都可能期待，第二次回撤年線的時刻能夠發酵。但真實情況是，川普上任以後，那跌幅稍微長一點，大概 2 到 3 周，可是漲起來，花一周到 2 周就已經全部漲回來，甚至直接創下新高。這導致大多數的左側投資者，最大的困難，都是買不夠，更不用講右側你想要去追了。右側你現在要不要追的問題，壓力就很大吧。我們剛看到這動量資金，就被迫要進行追高。
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可是對於左側而言呢，你至少買的時間，比漲起來的時間還要來的多嘛。這個就是我們看到，我們還是比較偏向作為左側投資者的原因。費半上漲 15 點，漲幅不高，0.16%，不過呢，收在 9,239 點。這種漲法，真的是非常非常驚人。那當然我們剛才也提到，硬體股是真的往上漲了，可是軟體股，更類似於空頭的回補行情。從 2 月份以來，當時軟體股市被大幅的做空，對沖基金部位降到歷史低點，甚至整個科技股，出現近 5 年最大規模的資金撤出。那現在呢，就回補空單而已了。那到底比如說最近 Anthropic 的新模型，或者 AI 是否會壓縮軟體公司的長期的利潤，這一些議題，我們還是必須要在本輪財報季當中，看出新一輪市場的共識。到底是所有軟體股全掛，只剩下科技七巨頭，開始往上漲，還是呢接下來就是硬體主導，軟體股持續疲憊的過程。這樣子其實對於 AI 行情是不太有利的，畢竟我們不能夠期待台積電一直賺錢，
20:00 投資新格局
台積電客戶都不賺錢吧。所以呢，現在我們看到美銀的策略，在當前市場狀態底下，比較屬於同時押多和防跌的雙尾交易。什麼意思呢？因為標普 500 指數，是 7 個交易日，它就收復了 19 個交易日的跌幅，波動率也在迅速的增溫呢。市場已經回到暫停的情況，但是油價還在高檔，能源市場的壓力也未解，代表的是股市已經開始忽略風險，那跟基本面出現落差。這個時候市場就存在 2 種極端風險，一邊呢是戰事再起導致下跌，另外一方面，是 AI 和科技行情帶動繼續上漲。那最不該做的就是什麼都不做嘛，要不然你就放棄，錯過了一輪可以佈局的機會。在這樣的一個情況底下，等同於適度的左右兩邊佈局。左尾方面呢，可能通過 VIX 期權來做避險押注，如果市場再度動盪，波動率會上升。那右尾呢，就直接押注科技股的動能，買進納斯達克指數，
21:00
或者買進費半呢，直接延續的 AI 行情。畢竟現在上方已經沒有任何的賣壓，就看它能夠推多高了。但是呢，至少我們可以承認，現在整個市場的概況，第一波動率情緒持續的加大，第二呢市場很明顯的，剛才我們提到包括是美中之間的博弈，或者全球新一輪地緣政治的新格局。都是過去我們是建立在那種全球化、自由市場和央行獨立的框架，強調看不見的手，以前是強調 QE 美元主導，那資金呢，也偏好在大型科技股和私募資本。現在呢，我們迎來了一個新社會，這是美銀做的圖表。第一個更政治化，第二個干預更強的環境。投資主軸，從戰爭的不確定性，走向看似可控的和平敘事，但是又會引發進一步的不確定性。從菁英主導變成了民粹的政治崛起。政治上我們強調國家安全、關稅，還有邊境管控。央行也從獨立走向配合政府。同時間市場的結構也在轉變，
22:00
從老年時代往 Z 世代，從人力資本轉向 AI。從原本的單純 7 巨頭開始外溢到各大產業。整體來看呢，就是從一個全球化的資本主義，轉向國家主導、再分配的實體投資驅動的新資本秩序。你抓準了這個產業以後，你就發現包括國防產業，無人機產業，地緣政治衝突產業。這種格局，我們追求的，已經不是全球的效率化提升了，我們追求的是各個國家的利益優先。所以你看行情現在波動越來越大，你不如要回頭檢視自己真正需要的是什麼。你要的是短期的快感，哇，那每個月都有，還是長期的安穩。股市是很誠實的，它照見的，不會說是你單純資產短期內的變化，它是那種人性最深層的慾望和恐懼。現在大多數人的擔心都不是中東戰事，都是沒買夠怎麼辦。所以我們講說投資這條路，本質就是在波動當中去換取報酬。如果你只想要上漲時抱住，一下跌又離場，
23:00
其實等於把風險留給自己，卻把報酬拱手讓人。市場不會給你只漲不跌的劇本，每一次的真正大收益，背後幾乎都會伴隨著震盪和不確定性。我們要這樣想了，如果你連一天的資產蒸發 10% 的情境都無法接受，關稅戰嘛，那你也很難真正抓住 10%、20%，甚至翻倍的機會。因為那些報酬，本來就是對應同等或者更高的波動嘛。投資不是在躲避下跌，它是在學會下跌當中，你還能夠活下來，能夠站穩。所以這是我們採取的策略，當行情回來的時候，你還會發現自己還在場上，你才有資格去收穫結果。大家想想，能夠讓唐僧成為唐僧的，不是經書，是那條取經的路。我每天晚上也會取經嘛，我是說誦經，我會唸那個藥師經或者心經嘛。但不重要，重點就是你沒有體會過這種波動，你怎麼能夠抱得住呢？所以 2026 年最大風險還是抱不住嘛。
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好，我們回過頭來說，整個 AI 的發展概況，基本上還是非常緊密的。這也是本輪 AI 財報季的重點，畢竟 AI 的軍備競賽還在升級當中。我們看艾司摩爾最新所公佈的財報上，修財測了，難得哎。過去幾個季度，它財測感覺好像有很多在下調，每一次都是財報不錯，財測下調，這次居然上調了。預估全年營收會落在 360 億到 400 億歐元之間。AI 的需求，正在推動半導體產業的擴展。
24:30 AI 新法源
好，連艾司摩爾這種，每一次都給負面消息的，都開始往上跑了。似乎說明著，新一輪的資本帶動潮開始了。甚至呢，我們看到，韓國在今年一季度，正式成為了艾司摩爾的最大市場。設備銷售佔比，從前一季的 22% 跳升到 45%。原因就是三星和 SK 海力士，正在全面擴產，AI 資料中心，應對記憶體的需求出現暴增。現在確保了 2026 年訂單滿了，
25:00
就說明著 2026 年產能滿了，那就說明著 2026 年的 EPS 不會有變動了。因為滿了，你就是用對產能最滿的情況，去估 2026 年。現在的問題在於，2027 年訂單已經排到哪裡去了。當然 AI 的軍備競賽，仍然在持續拉升。美國的領先，按照貝森特昨天的說法，已經只剩下 3 到 6 個月的時間。他特別指出，Anthropic 最近所推出的模型呢，是一個進展，因為它能夠找出軟體和系統漏洞方面的能力。當然它也可能改變整個自然和科技產業的格局，世代變動來的越來越大。他也呼籲接下來的民主黨，能夠儘快開放 AI 的法源依據，來配合聯邦政府。他這麼想是有原因的，因為現在 AI 的監管戰已經全面開打了。民主黨甚至最近，在中期選舉之前，獲得了大量的科技派的資金。為什麼呢？因為這些科技派，希望民主黨不要在 AI 監管層面，大力的綑綁。由矽谷所資金規模的親 AI 團體，大概已經募集了 3 億美元，
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在各個選戰當中出手。管你是共和黨還是民主黨，你支持 AI，那這筆錢就給你哦。這個策略是有前例可循的，以前都是主要給共和黨或者白宮嘛，來成功的遊說白宮內部的科技派。而現在呢，民主黨也大量的被摸透，希望不要在地方法規層面，來跟中央硬碰硬的。事實上我們過去跟投資朋友提過，目前整個 AI 市場概況，引發了一系列的法律爭議，目前正在發酵。一個呢是我們過去所提過，貝森特和鮑爾在上禮拜的時候，就已經緊急召開了會議。因為 Anthropic 最新的 AI 模型，直接可以保證了極強的自然攻擊能力，它的目的是要找出瀏覽器的漏洞。可是根據內部實測發現，大量的自主組合攻擊鏈，它要測試就必須要攻擊，而且發現成本極低，幾十美元就能夠去攻擊銀行，讓政府和金融機構高度的警戒。那 AI 的法規如果沒有跟上，或者限制的話，這項技術一旦被其他國家給掌握，
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對於美國會形成重大衝擊。第二呢，是馬斯克最近告了科羅拉多州，原因是，因為科羅拉多州在地方法規，成立了 AI 演算法歧視的州級法規。那這個法案呢，要求 AI 系統在教育、就業、貸款、醫療、住房，要避免歧視，而且要強制企業揭露風險，而且要提供使用者更正的數據，還有申訴的機會。那 xAI，就馬斯克認為，那就等同於在企業模型當中，強加一種政府的價值觀嘛，特別是在種族和公平議題上。他說 AI 該怎麼學就怎麼學，我們當然不會給你太露骨的回答，可是你不能夠給我強加你的價值觀。雙方已經開始互告了。那另外一方面，我們看到在最近一系列的法律爭議，過去我們所提過的，不管是紐約時報跟 OpenAI 的爭議，之前訴訟的核心還在持續嘛。包括有沒有用到新聞，AI 訓練了這麼多數據，產出了這麼高的效率，寫出這麼多優美的文案，
28:00
你有沒有參考我的文章？你有沒有參考我的新聞？你有沒有參考我們財經號角的影片？有的話那你是不是應該等同於，繞過了訂閱或者廣告授權機制，來免費的汲取我的知識呢？或者呢，這些 AI 到底有沒有主動去訂閱或者付費去看人家的資料庫，再把這些資料庫，拿來進行進一步的 AI 營收認列。因為 AI 的訂閱費仍然在持續當中嘛。一系列的效果導致整個 AI 的法律在哪，目前中央跟地方層級不斷的博弈。事實上我們後續影響到的實體經濟，也陸續發酵。比如說迪士尼在昨天正式宣佈裁員，裁大概 1,000 人，主要調整對象是影視電視網 ESPN。我們知道，台灣媒體業最近也是大規模裁員嘛。那這種串流競爭的加劇，內容成本的上升呢，都導致，醬板鴨把巨型影視工業給踹倒了。事實上我們看到最近像 DoorDash，也推出新的 APP，它讓外送員去透過拍攝影片，
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來訓練 AI 模型。架一個手機在你身上，來讓我瞭解你是怎麼送外送的，你會遇到什麼樣的困難。目的是什麼？目的就是等到之後硬體跟上以後，我就找一個機器人取代你。AI 的生成短劇一直在爆紅，網路上我看臉書越來越多，我有時候看的都忍不住一直看下去哦。最紅的在美國叫做水果戀愛島哦，它裡面講的是一群水果互相戀愛，跟之前那個 Orange 有點像。完全都是人工智慧技術，視覺效果、旁白、劇本所生成的。AI 音樂也正式進入了完整歌曲時代，Google 最新所推出的 3 分鐘歌曲，從旋律到歌詞編曲，都可以完全靠 AI 來自動完成。代表 AI 音樂正在從實驗性工具，走向可商業化的創作階段。最後呢，AI 音樂和唱片巨頭談判最近破裂了。AI 音樂公司 Suno 跟全球唱片公司，目前陷入僵局談判以後，金融時報指出，雙方在授權和分潤上的分歧極大。雙方的衝突逐步的展現，一系列的 AI 風暴拉升以後，
30:00 總結
我們就可以瞭解，整個新的時代已經來臨了，可是舊有的法律系統還沒有跟上。好，我們做個結論。今天呢，我們聊的範圍很廣，台股上漲 211 點，收在 36,937 點，要 37,000 了。好，總結而言，今天呢我們統整交互的時間線。一個是戰爭沒有結束，但是資本已經提前反應，風險解除之後，而且把資產價格給推高了。美中呢，表面競爭維持穩定呢，底層我們看到在能源，在軍事、在科技上，已經開始升級。那 AI 現在看似高速運轉哦，但是問題是卡在法律哦。如果監管和商業模式，沒有全面的放鬆，那 AI 往前衝是有難度的哦。可是這還是取決於我們看美國內部，到底是地方政府，還是中央政府，在 AI 的主導權上佔據主流。那真正的關鍵呢，我們要看出這些結構性的變化當中，誰能夠撐過波動。可是至少我們可以確認的事情是，AI 時代已經正式來臨了。越來越多的 AI 電影，越來越多的 AI 歌曲，
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而且發現還蠻好看的，蠻好聽的。這也是我們這個時代，要面臨的工作機會的競爭衝擊。在這樣的一個效果底下，等同於新的時代來臨，我們除了擁抱這項科技，其實也別無他法了。