2026/11/6(五) AI 監管風暴 費半血崩 12% 煞車壞了？台股斷頭潮 槓桿大清洗！【早晨財經速解讀】

章節

• #00:00 市場殺盤
• #03:25 情緒反應
• #05:30 AI監管衝擊
• #08:00 民意反應
• #11:50 美股衝擊
• #13:10 長期尺度
• #17:20 韓股衝擊
• #18:20 台股衝擊
• #22:25 籌碼清洗
• #24:00 槓桿清洗
• #27:45 市場概況
• #29:30 富人的身體

00:00 市場殺盤

投資朋友們，歡迎收聽早晨財經速解讀，現在是台北時間 2026 年 11 月 6 號禮拜五早上 8 點 31 分，大家早安，我是游庭皓。每天早上開盤前半小時，我們在這邊陪伴著各位，昨天晚上真的很煎熬啊。
我們看這些美國股市的重挫情況，道瓊指數暴跌了 1,833 點，3.44%，收在 51,523 點，線型看起來還好，但是越往科技股越慘。標普下跌 334 點，4.36%，收在 7,353 點。納斯達克指數跌 1,421 點，5.52%，收在 24,315 點。重點是費半哦，這根有夠痛，

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下跌 1,257 點，12.25%，已經跌到 9,111 塊了，費半已經正式跌破了萬點大關。費半這一根真的要跌死人啊，直接跳空往下掉，萬聖節已經過了，我們還在公園扮窮鬼啊。
美國股市現在這一波的劇烈賣壓，它算是板塊上的熊市哦，因為其實從其他三大指數來看，還算是一個正常的均值回調，從乖離等級哦，可是費半這種下跌，它已經媲美於月線等級的下跌了，等同於哦似乎有一點流動性系統性風險的味道。雖然啊今年即便跌到現在這樣的位置哦，它今年年初到現在都還是正報酬啊，可是肯定大多數今年投資人啊是非常有感衝擊的哦。在昨天 AMD 是暴跌了 17.26%，博通跌 10.4%，輝達跌了 9.2%，應材跌了 13%，高通跌了 9.49%。那記憶體股更不用看了，剛才韓國股市已經停牌了，美光跌了

02:04

17%，威騰跌了 17.35%，SanDisk 跌了 22%，希捷跌了 16%，SK 海力士 ADR 是跌了 13.4%。那台北股市台積電 ADR 的部分是跌了 10.78%，日月光 ADR 跌了 20%，聯電 ADR 跌了 16%，中華電信 ADR 小跌 0.24%，還沒收漲啊。
但至少可以看得出來哦，民主黨的 AI 監管真的有比關稅戰還要來得恐怖嗎？連我這種只持有現貨的，我都感覺已經到痛了，心臟有點痛啊，那上槓桿的人這一波真的撐得下去嗎？我現在已經沒有在大久保公園了，這種慘狀根本擠不進去啊。我們看昨天台指期夜盤昨天也跌了差不多有接近 3,000 點哦，那現在我們就看待會的市況哦，會不會真的跟韓國股市一樣開盤即收盤哦。但這到底是一場人造危機，還是一場買入的機會呢？

03:00

我們今天要從不同的角度來做思維。正常來講，長期投資人這種利空沒有人躲得掉啦，這種利空沒有人想到嘛，因為光是一個 AI 監管，會比去年的關稅戰恐怖，如果你一點部位也沒有，要嘛就做交易的，要嘛大概過去兩年行情你也不在場啦。

03:25 情緒反應

好，那這一次我們就細節來做觀察，因為民主黨奪下國會參眾議院之後啊，造成市場針對 AI 資料中心評估建設速度的放緩啊，形成全面性的衝擊啊。那這樣的一個情緒反應，到底是否有其道理呢？先從恐慌情緒來做觀察，從恐慌指數 VIX，這一次是單日暴漲了 70%，來到 28 左右。不過呢恐慌指數急漲，也不代表股票市場一定會持續下跌啦。以前哦常我們看到歷史前 20 大的 VIX 單日漲幅事件，標普 500 在事件發生之後，未來一個月平均還上漲 2%，三個月還上漲 5% 啊。所以的確這種恐慌感的上行哦，它的確已經奠定了某種情緒基礎。那你到底是 VIX 指數在下方 15、16 的時候是相對一個好買點，還是來到

04:03

20 以上呢？上一次這麼恐慌，大概是美伊戰事的時候啊。當然啊現在的恐慌感跟關稅戰還是無法媲美的，不過這種跌幅其實算是蠻像的哦，值得特別留意啊。
至少川普才在 5 到 10 分鐘之前啊，也在 Truth Social 上發文了。他表示說今天的股市崩盤就是因為民主黨在週二大勝，看到這種情況實在是令人擔憂啊，但是你們只能怪你自己啊，哈哈。與此同時呢，他也發了另外一條貼文啊，他說現在呢，美國股市啊經歷了史上最糟糕的交易日啊，原本花費大量的努力才能夠讓股市達到前所未見的高度啊，結果卻因為選舉結果遭到破壞，那連民眾的 401K 退休帳戶都跟著縮水。川普特別強調，記住這是共和黨造成美國股市的繁榮，但是呢民主黨是破壞的象徵。他也呼籲支持者不要害怕，美國很快就會以某種方式比過去來得更加強大。你還在講風涼話，

05:00

趕快拉股市。川普他這樣講，你看吧，不選我就這樣啊。他是不是忘記去年 4 月份他搞的事情啊？民主黨現在還只是喊了，也都還沒做，你已經先做了關稅戰了。所以不同角度哦，同樣回到關稅戰的時間線，你會用同樣的邏輯來看待現在行情嘛，都是外部性的這種衝擊。

05:30 AI 監管衝擊

當然民主黨這一次勝選之後的停喊 AI，它主要是從幾個因子互相爆發而來。我們看這一次一方面當然是桑德斯，因為桑德斯一直就是極左了，本來就是一直希望針對 AI 做更進一步監管。我們主要觀察的是部分的黨內的進步派、中間派，的確也開始贊同全面的整頓人工智慧產業。這一次來自亞利桑那州的民主黨的眾議員安薩里，她在昨天在社群平台上表示，民主黨上台之後的首要議程就是暫停先進 AI 研發，監管這個已經失控的產業，並且全面禁止人工超級智慧。安薩里她是從 25 年起就已經擔任了聯邦眾議員，參與國會

06:02

的網路安全。那隨著現在民主黨在明年即將握有全面優勢以後啊，市場上就開始做更進一步的投射。當然哦這項法案不只是要求科技公司放慢 AI 的研發進度啊，她是希望計畫成立新的聯邦人工智慧部，我們應該由中央來進行全面性的監管，因為之前我們知道川普只是跟幾隻巨頭一起簽了一份聲明書而已啊，根本就沒有具體的中央法律來做 AI 監管，現在都是地方而已哦。所以呢她認為啊應該要採取這樣的一個方式啊，直到政府完整的建立安全監管機構啊，同時禁止開發可能超越人類認知能力的超級 AI，如果違規者可能會面臨 20 年的監禁，到時候 Jensen 就要坐牢了，態度是這樣子啊。當然啊，你看這不就是反映民意嗎？民意它可能反應有點極端了，但民意就是希望你增加監管啊。果然是左派大勝，你看一天就瞬間拉近了貧富差距，一下子我跟馬斯克的財富距離就稍微縮水了一點。

07:01

好，那不管怎麼說，這一次德州因為民主黨幾乎全拿下，德州只是第一槍，我們就看一下到底針對資料中心的建置到底會有多大衝擊啊。你要知道民主黨一堆眾議員，他的股票也都是科技股啊。現在呢，具體來說的確整體在資料中心的容量最大的還是德州，大概占了 26.7%，你把其他主要幾個搖擺州加起來都不如德州還要來得多。那可是呢民主黨現在的操作啊，難道他不知道如果造成經濟上的絕對危機，會形成在 2028 年民主黨難以奪回總統寶座嗎？民主黨一定清楚知道這一輪他的勝選啊，基本跟 DEI、跟民主黨理念也沒有什麼太大相關，根本就是購買力衰退、通膨的問題嘛。所以現在民主黨所採取的做法，他是不是真的是為了心中的理想？還是只是必須要快速的反映民意呢？我們按照過去 Ipsos 的統計哦，在今年 10 月份啊，基本上本來在

08:00 民意反應

支持家裡附近興建資料中心的比例啊，是從去年的 10 月份的 42%，到現在只剩下 15% 啊，反對比例來到 75%。在美國住在資料中心旁邊，跟住在焚化爐旁邊幾乎根本沒有任何的區別，這個就是美國民意的一個反應嘛。
那當然隨著美國 20 州陸續發表可能要考慮暫停建設之後，德州的衝擊當然是首當其衝的，因為德州剛才聊到嘛，是 AI 資料中心最大、目前增長最快的核心重鎮啊。那另外一方面像是喬治亞州，現在呢民主黨因為波頓斯他在選前是主張全州暫停興建資料中心，至少一年起跳，把電價、環境衝擊和社區負擔全面評估好之後啊，讓大型科技公司自行承擔電網擴建成本，那我們就允許你繼續下去，那給我們一年的時間來做細節探討。那另外一方面是 Ohio，Ohio 是兩黨其實都宣布要限制資料中心的發展哦，民主黨比較傾向於直接停止開發，然後呢進行

09:00

細節溝通，電費上或者在各種配套措施的調整。那共和黨的部分則是認為應該要放緩進度啊，針對電價和電網投資要求更多的一個要求。但不管怎麼說，全美的建置量好像瞬間就這樣子縮下來了，有可能嗎？我覺得基本上更像是一種政治上的表態，而並不是全面性的放緩。就算放緩，那就股價就盤一年嘛，等隔一年 EPS 在後續跟上。但是呢從目前來看哦，其實市場上的建置需求還是很強烈的，更何況美國不建，難道海外市場不能夠建嗎？
我們看一下這一次德州所採取的做法，民主黨因為這一次是擊敗了連任三屆的共和黨州長艾波特，所以呢共和黨籍的州議員在昨天哈里森公開呼籲啊，趁著共和黨因為還有 10 週嘛才要進行政權的交接啊，應該要立即召開特別立法會，來修改州長的緊急行政權限。他主張州長不得任意的去暫停或者修改現行法規，緊急命令未經過議會批准的話，應該要在 30 天內自動的失效啊。

10:02

所以現在就是因為已經當政當太久了嘛，怕你一上台把我們之前政策全部推翻了，我現在先限制你州長的權力啊，那現在州議會還是共和黨嘛，用這樣的一個方式來去制衡你哦，這就我們看到的實質現象哦。
當然啊這一種股價上的一個重挫啊，到底是否反映的是系統性危機呢？我覺得我個人覺得啊股價是真的跌蠻重的，但是第一，今年四大指數都還正報酬哦，今年台北股市哦，搞不好今天跌這一根，今年台北股市應該也還是正報酬。那重點是什麼？民主黨大勝哦，它的確對於短期內的 AI 資料中心看起來有劇烈傷害哦，可是資料中心的放慢擴建，難道不是讓 AI 榮景可以延長更久的關鍵嗎？我們仔細想一想哦，這次期中選舉最大的一個意涵是什麼？就是通膨嘛。你 AI 已經造成的副作用，造成的 3C 電子通膨、零組件的通膨，已經侵害到原本的民間的生存壓力了，所以我要求你處理通膨問題啊。那你現在處理了，你讓 AI 資料中心，你也不是

11:01

停止發展，要緩下來更多的監管。從民意角度而言啊，它完全是反映民意真實的要求，它又不是禁止你發展 AI，而是要求更多的監管。從這樣的一個角度來做思考的話，等同於啊，科技巨頭啊，現在藉由適度的讓利、更多的成本考量、更多讓利給民間，來換取 AI 資料中心長遠的建設。要不然過兩年如果總統大位真的是民主黨拿下來，到時候採取 AI 監管，那個衝擊會有多大呢？所以我個人的看法是不會因為換黨就真的把 AI 行情全部給停下來了。我覺得現在這種行情哦，你還不吸引你想要買點股票做長期投資的，那你大概就真的不相信 AI 了，那可能那是價值觀的問題哦。

11:50 美股衝擊

所以不管怎麼說啦，我們現在看各大股票市場的表現，從 SOXX 來看，從高點這樣跌下來，大概已經跌了 35% 左右，接近到 40% 了。那即便大家的獲利都在暴增哦，可是我們看得很清楚啊，現在本益比啊就是瘋狂的下滑，因為獲利還在往上拉，但是

12:01

股價已經全面做鬆動了。從目前晶片股來看，半導體的股票估值，因為輝達 GB200 晶片的算力相關的價格大概是今年上漲 50% 左右，H100 價格年增幅大概 26%，甲骨文的 AI 服務續約和轉售的平均溢價也來到 20%，這說明其實價格都還在上漲當中哦。但是呢獲利不斷的進來，它沒有造成非常顯著的價格上漲啊，就是本益比的持續走低哦。費半，哇，現在本益比哦，昨天是 16.18 倍，這樣子一跌哦，今天搞不好剩下 14 倍哦。這個不是什麼近年的相對低點哦，這有可能會接近到 2022 年，或者本世紀以來的相對低點了。那我們就看，到底本輪行情只是一個景氣循環的過渡期，還是它是 AI 生產力爆發期當中啊難得一見的低點啊。納斯達克指數啊也難得完全跌破了 200 日移動平均線啊，所以其實重災區是在費半。
不過呢我們也過去提過，那全球股市現在的重挫，市場那個恐慌的

13:00

氛圍又開始到來，好像世界末日了。

13:10 長期尺度

你把時間稍微拉長來看，你看一下標普 500 指數過去幾百年歷史的表現，你會發現一個有趣的事實哦，其實大多數美國股市都是上漲的哦。今年就算現在跌成這樣子哦，今年標普都還是正報酬啊。就好像 2020 年的新冠疫情，全球經濟都停擺了，美國股市短時間內多次的熔斷，每個人都覺得經濟要完蛋了，結果標普 500 指數從 2020 年初到年底居然漲幅還有 18.4% 啊。2025 年川普發動了關稅戰，大家都擔心全球貿易要崩潰了，經濟要進入衰退了，最後年成長還有 17.9%。好，那現在回過頭看到 2026 年市場上因為各種消息啊，有 AI 的監管，有美伊戰事、停滯性通膨啊，我跟你講啊，你放到 10 到 20 年的投資生涯當中啊，你往往只是長期上升曲線當中的一個小波動。再過幾年哦，我們搞不好根本忘記 2026 年的利空到底在跌什麼了，但是你卻會記得自己當年因為

14:01

恐慌而砍在最低點。那你當然我們不建議大家過去一段時間極度的放大槓桿，就是在等待這個現貨有持續拉回的時機哦。那當然有些人覺得資金已經很緊繃了，那也沒關係嘛，你這個時間點你不願意放大槓桿也沒關係，有些人可能這個時間點可能去質押、去質借了。但重點在於哦，長期的美國股市的三大牛，它就是這樣子一年一年形成的，每一年都有重大利空。對美國股市我們一直講說有一個信任、一個不信，一個不信是我們不相信美國股市只漲不跌，一個相信是長期來看美國股市其實都是上漲的。股市本來就是一個等待的行業，誰能夠等得起，誰就是最大的贏家。
投資中心哦，現在資料中心是否會建置延後，這個股價會影響到，但是你的中心投資邏輯不會改變嘛。那就跟你那個開車握方向盤一樣啊，你只有不斷的左右調節，你了解說本來市場就會擺盪，車才能夠開成一條直線嘛。所以為什麼我們建議大家以 ETF 的方式來

15:00

參與行情，因為個股應該熬不過去哦。但是我們提過，你投資年限太長哦，很少有企業確保我們 30 年、50 年之後還能夠在榜上，那操作上你就要變成一直換股票，那判斷越多失誤就越多嘛。所以你藉由看好 AI 科技型 ETF 的方式啊，持續的看好大盤，一方面看看能不能夠在低點的時候多加買一點，超越大盤的報酬，另外一方面你也能夠分散風險嘛。我們講量變引起質變嘛，你跟一個男的聊天，機會在他手裡嘛，你跟一群男的聊天，機會就往往掌握在你手裡，所以這個時候就彰顯了分散風險的作用，不然個股的話一次就把你給掃出場了。
所以我們才講說要適度的做回測，要了解說我們在長期河流圖當中哦，其實只是一個小小的點而已，不要因為一天的股價大幅的影響到心情哦。你加上指數在做上回測的明確結果，你就不會有那種個股終究有掛牌時間上的局限。那之前我們講說嘛，公司有四種：好的、普通的、爛的、看不懂的。那股票也有四種嘛：低估的、高估的、合理的、估不準的。

16:01

那人的時間精力啊都有限嘛，那看不懂的公司已經占了一半，看得懂公司估不準大概占了一半，看得懂又估得準的，被高估也占了一大半，看得懂又估得準、又沒被高估的，爛公司占了一大半，剩下的股票你去挑，合理股價的普通公司又占了一大半。所以一般情況當中啊，在多頭氛圍啊，那股票沒什麼好挑的，那一樣在股價回調的過程當中，每一隻都好想買哦，那不如買 ETF 嘛。我們講說你藉由回測的數據來了解你的投資中心邏輯哦，現在如果你知道該怎麼做，那你一定有自己的中心邏輯，你現在才想該怎麼做，那好好檢討一下。我們一直講說要經過大量的回測，形成自己的投資中心邏輯啊。以前開玩笑嘛，一個女孩子最值得擁有的丈夫是誰？考古學家嘛，對，你年紀越大，老公對你越有興趣啊。所以你要看那個歷史河流圖，你知道嗎？就是指數你拉得越長看，你會發現啊，其實也還好啦。我們舉例哦，假設現在是整個科技革命的一個初期哦，就算是從 96 年到 2000 年的網路泡沫，納斯達克指數在正式崩潰

17:03

之前啊，它其實也出現過非常多的修正啊，有的時候 17%，有的時候跌 13%，有的時候跌到 30% 啊，有時候跌 10%。納指現在才跌 10% 而已啊，跟費半比較起來算是小巫見大巫了。

17:20 韓股衝擊

好，那我們回過頭看現在的重災區哦，因為韓國股市剛才已經熔斷了嘛，韓國股市這一次其實在熔斷之前，整體跌幅已經算重挫了。韓國記憶體 SK 海力士從高點已經跌了 53%，三星也跌了 40%，避險基金在亞洲股市的調節當中是針對韓國股市做全面性的調節，比台北股市賣壓還要來得重。最離譜的是什麼？昨天稍微看了一下，韓國 KOSPI 指數預估前瞻本益比啊，已經降到幾倍？2 倍啦，它只剩下 2 倍，它過去一年它還曾經來到十幾倍以上，它現在 2 倍的本益比，你能想像一個大盤只有 2 倍本益比嗎？有夠離譜的。全球資金配置來看，韓國股市的確去槓桿的降溫在 7 月份就已經開始哦，

18:01

8 月、9 月、10 月其實上槓桿的幅度也沒有持續加強哦，但現在仍然避免不了殺盤，說明什麼？這波跟那個殺融資啊、洗籌碼也沒有太大相關了，那個就是美國股市引發的壓力哦。就算台股都沒有融資，沒有任何一個人借錢，台股都得跌啦，這個是國際股市的賣壓。

18:20 台股衝擊

好，那我們回過頭看台北股市。台北股市因為過去 6 天已經跌了 5,461 點哦，那今天，今天看起來搞不好開盤即收盤。那不管怎麼說，還是值得特別留意的方向是現在外資針對整個台北股市的調節，因為它的位階本來就比較高啊，相對韓國股市哦，過去我們看到嘛，它可能從線型上有補跌的壓力哦。可是呢從內資的角度而言哦，今天是一個重要的關卡量，畢竟哦今天一定會有很多人接股票嘛。從心態來做觀察，其實你看在昨天哦，應該講這幾天哦，外資其實賣壓雖然很重，但其實它就是一個均衡性的賣壓，也沒有賣到史詩級高點啊。昨天三大法人我還稍微看一下，

19:01

昨天外資是賣了 1,024 億啊，三大法人加起來一共是賣了 1,234.56 億，123456，台股順起來，不對，這怎麼賣得這麼準。不管怎麼說，其實這幾天外資也沒有說針對台北股市做單一針對性的調節啊，但是呢我們都很清楚知道這種系統性的調節在今天外資就會是重要賣壓。那今天 80% 啦，這個大多數散戶都是買的，我們看投信有沒有可能轉為正買超啊。今天如果按照過去的慣性，今天官股一定是大護盤，可能來不及來做更多的宣示和談話，好，但今天一定會有護盤色彩啊。
那股票市場為什麼我們講說最可怕的地方在這邊哦，因為就是美國選完了，所以暫時沒有人很在乎，那已經選上的，股市跌一跌有什麼關係，剛好我可以買股票啊，那川普剛好就怪給民主黨嘛，也沒有什麼想管的。那台灣還沒選啊，台灣還有一個月啊，股票市場最可怕的地方就是它不只是影響投資人的帳面損益哦，它還會透過財富效應來影響整個社會的

20:00

消費量。你台股每天創新高，看著股票帳戶不斷增值哦，還沒獲利你都覺得自己變有錢了，出國機票就敢買下去啊，汽車開幾年就想換新車嘛，房子住得好好的也想換大一點。那如果台股像每天這樣跌，跌到月底就歸零了嘛，對不對？情況就完全相反的，原本賺幾百萬的，現在變 10 萬，連本金都開始虧的時候，這個時候哪有心情消費啊，週年慶也不去了，機票也不買了，車子也不用換了，房子也不用換了。好，所以你大概可以了解啊，未來一個月的，我們看到中央的態度已經是相當積極的，至少要守住市場上幾支重要關卡，從整數關卡的 4 萬點哦，或者至少到年線、三年線差不多，那官股就要進場了嘛。這種就是財富效應的轉變哦，因為這幾年很多人的消費也不是真的自己本業收入增長多少，就股票賺太多，賺太多他也沒賣，就財富效應的增幅嘛。那現在呢財富正在緊縮當中，所以以前我們跟大家開玩笑，前兩天我們講的，本來要去羅馬的，現在只能去羅東了，

21:02

本來要去泰國，現在變成去泰山，本來要去香港，現在變鹿港，本來要去蘇黎世，現在輸到要離世，本來要去俄羅斯，現在只能眼眶濕，本來想去東京，現在只能回家看東京熱，本來要去六本木買包包，現在只能在家看一本道，本來要去吃米其林，現在只能吃冰淇淋，本來要吃島語，現在改吃島灰。
所以你看哦，美國股市這種賣壓其實跟融資目前的一個減幅也沒有太直接相關了，重點是費半要止跌啦。好，那當然啦，說假設這種跌法，那年底大家也不用選了嘛，就台灣也有地方選舉的問題哦。現在我們都很清楚知道哦，今天如果跌 10%，那就到 38,000、37,000 了嘛，如果下禮拜每天都跌 10%，下禮拜五就變 22,000 了，那 11 月 20 號就變 13,000 了，那到選前一天就變 7,000，怎麼可能嘛？所以這種急跌哦其實蠻有趣的哦，

22:00

這種如果它是緩跌，每天跌 500 點、500 點哦，那個搞不好長空。這種急跌哦，我覺得乖離拉得很大了，非常不適合這個時間點離場啊。如果是槓桿的問題，那沒辦法，但是哦，就算你想要離場，有個股的部分哦，可能都要等反彈再停損了，因為現在就是真的完全被洗出場的時候了。

22:25 籌碼清洗

我們看一下融資維持率的部分啊，如果是以大盤融資維持率來看，大概降到 163% 左右，這個是看之前證交所公布的整戶維持率啊。我們現在重點要觀察的是扣除 ETF 資券進出行情，因為之前都講 133% 斷頭嘛，昨天其實已經碰到 134% 了，所以昨天已經在一個邊緣了，基本上已經很多人先行離場了，那現在又進一步的往下降，短短兩週大概降幅有 11% 吧。雖然整體融資降的幅度還是沒有比台北股市還要來得快哦，可是啊差不多都已經碰到警戒了。因為融資減少不代表籌碼已經完全洗乾淨了，你看 11 月 5 號融資餘額雖然大幅下滑，但是融券餘額還反而我們看到有

23:03

一點鬆動，還有點增加。好，這說明著接下來的融資餘額是否能夠下滑，它是一個重要的關鍵，可是最重要的還是看美國股市只要止跌，那這一波應該就穩了。
最重要的事情是我們過去提過，你像是台北股市跌成這樣，那個正二散戶是真的沒有在怕啦。我們看 00631L 元大台灣 50 正 2，那真的是完全反方向，那沒有資減過，從 27 萬、276,349 張，到現在已經 34.8 萬張了，短短 6 個交易日已經增加了 72,379 張，增幅是 26% 了。台北股市都跌了快 20% 了，結果它的融資還增加 26.2%，這說明，有部分人真的是很相信這種長期放大槓桿的進一步增長。那你買現貨也沒什麼問題，但你融資買我相信肯定是有一點壓力的。我們一直講說槓桿是拿來超車的，不是拿來飆車的。你台北股市連續的重挫，那你繼續的買現貨，其實也沒什麼

24:00 槓桿清洗

問題嘛，那你就是長期依尋著景氣低點或者股價回調來做布局，有什麼關係啊？但是如果你是融資買正二，如果你是上槓桿來做投資，其實這一波應該也是會洗掉不少人啦。事實上昨天必須承認啊，主動型 ETF 跌幅還比正二來得重啊。
好，那現在我們來具體觀察，現在股價從主動型 ETF 的回調，今年都還是正報酬啊，有沒有可能把上半年的漲幅全部給吞掉呢？因為台北股市哦，雖然我們知道部分投資人的確有上槓桿的意願哦，可是相對韓國股市那個意願幅度其實已經小很多了。另外一方面，對於美國股市而言，其實也有非常多人採取這樣的一個做法。也許這一波的洗盤啊，對於市場的穩定度來得更為健康，也就是今年雖然可能從年底來看還是一個大牛年，可能漲幅還是十幾 %、二十幾 %，可是最終呢獲得利益、賺到錢的人啊可能是極端少數啊。我們從美國股市上市 ETF 在 10 月其實已經吸金超過

25:01

2,000 億美元了，那尤其針對槓桿型 ETF 一個月增加了 130 億美元，那這樣的一個效果就導致了其實市場上在 10 月第一波下跌的時候，大多數人還是抱持著逢低買的一個心態哦。現在呢如果我們看 SOXL，很多人買的不是 2 倍啊，買的是 3 倍啊，SOXL 是費半的 3 倍槓桿型 ETF 啊。最可怕的地方就是漲的時候，你覺得自己是股神嘛，因為漲得特別快，跌的時候，誒，現在已經回到年初的價位了。SOXL 26 年一度衝高到 300 美元附近，現在跌到 45 塊，已經跌 80% 了，幾乎回到 2025 年年底的水準。你跌 80%，你要上漲 500% 才能夠回到原本的高點，這個就槓桿 ETF 最大的陷阱，而且它會有耗損的問題哦。所以如果只要波動長期持續在這樣的一個區間啊，你一樣報酬會慢慢的被稀釋啊，這個就是又回到最初的起點，呆呆地站在鏡子前。
不要糾結、不要糾結哦，基本上哦我覺

26:00

得也不要糾結什麼 AI 資料中心會大幅放緩的問題哦，按照這個效果，財富效應讓民主黨 2028 年也不用選了啦。也不是所有的反思都有用的，現在一直去糾結，嗯，AI 中心到底會拖慢多久呢？拖慢三個月、拖半年、拖一整年，我覺得有時候糾結於這些新聞也沒有太大作用啊，針對自己原本的操作策略來做決定就好了，並不是所有的反思都是有用的。也就是說你要糾結對問題，你要糾結的是現在的現金規劃，能不能足以抵擋進一步的恐慌發酵，你能不能要確保自己不被洗出場，這個反思是有、有用的。那如果你一直思考那資料中心怎麼辦呢？到底會延多久，熬不熬得過去哦，我就想老半天你也不會有結果的啦。
之前那川普不是講過那個什麼政治笑話嗎？之前一隻烏鴉站在樹枝上嘛，嘴裡頭就叼著一塊肉，下面有一隻狐狸路過，那很經典的場景啊。狐狸就問烏鴉，烏鴉、烏鴉，你懂政治嗎？烏鴉不出聲啊。狐狸又問，烏鴉、烏鴉，

27:00

你這一次期中選舉你有投票嗎？烏鴉還是不出聲。
烏鴉、烏鴉，那你下一次總統大選，你要投給共和黨還是投給民主黨呢？
那後來那個烏鴉實在忍不住了，啊我投民主黨，結果我們都知道那個肉就掉下去了嘛，那狐狸就走了。烏鴉就站在那個樹枝上又很後悔啊，哎呀肉被叼走了，然後開始反思啊，哎我剛才的問題回答，如果我是不投民主黨，我投給共和黨，會不會好一點呢？會不會是這個結果呢？就是股票市場它不是所有的反思都是有用的，你要了解現在最重要的是什麼？要控制自己的部位，要確保能夠在本輪的回調當中活下來。

27:45 市場概況

好，我們看一下美國股市到底目前的回調情況為何。如果是從美國股市科技股、標普 500 指數半導體類股的預估本益比來看，現在大概是 13.8 倍，比整個標普 500 指數還要便宜了 25% 啊，以折價幅度來看哦，那可能是 12 月份以來的最大哦。費城半導體指數的本益比大概也比整個大盤大概低 2 倍左右，那

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如果是從相對標普 500 指數來做觀察的話，好，大概是本世紀以來的最低哦。那另外一大方面的是，其實從大型科技股來看，本輪跌幅並不重，所以它算是單一板塊熊市，那台北股市又跟費半有高度聯繫，所以會形成這樣的一個影響哦，你看前陣子、前兩天微軟和蘋果還創下歷史新高呢。那第三個好處是，誒，你有沒有發現殖利率下來了？過去我們一直擔憂的那個利率水準很高、錢太貴，現在其實是不是都是往通膨降溫的方向走呢？之前你擔心通膨會造成停滯性通膨、會失衡，現在告訴你沒有停滯性通膨啦，聯準會搞不好連 12 月份都不用升息啦，但是你好像也不是很開心。所以市場上啊只是在尋找利空，給自己賣股票找一個藉口而已哦。
那第三點是從期中選舉之後，我們過去一直提過，本來在期中選舉當年的市場波動就會相對來得大嘛。我們如果從過往角度來看，後續啊通常在期中選舉年啊，平均跌幅啊最大從高峰到低峰大概平均跌幅是 17.5% 啊，那後續的彈幅一年呢大

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概是 31% 起跳，這說明著按照歷史經驗，如果期中選舉年所造成政策的不確定性啊，最終在未來一年都能夠否極泰來。好，當然這只是歷史經驗啦，如果不準的話，那我再找其他圖，好，這是唯一的方式。
好，台北股市開盤下跌 3,718 點哦，至少沒鎖死嘛。

29:30 富人的身體

今天我們跟投資朋友導讀一本書，每個禮拜五我們都會跟投資朋友導讀書籍啊，今天導讀的這本書叫做《富人的身體》，對，這個股票市場跌成這樣，一定要照顧好自己的身體哦。這本書是韓國家庭的醫學科的醫師李東煥先生他所寫哦，他裡頭其實寫了非常多很淺顯易懂，從一些綜合的功能醫學到大腦科學、身心醫學，還有正向的心理學，非常適合現在台北股市、美國股市的概況。18 年前的他是長期過勞，每天看診看到晚上 9 點，靠暴飲暴食才舒緩壓力，體重超過 100 公斤，經常非常頭痛，但是藉由不

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斷的生活方式的調整，他改善了自己的身心狀態哦，現在非常應景啊，非常適合大家看這本書哦。我們過去一直跟投資朋友分享啊，這個身體健康是在股票市場當中投資最重要的，真的會影響到你睡不著的投資哦，那不投資也罷，你有能力可以靠本業收入賺得回來的。
我們仔細想一想，司馬懿生於公元 179 年，死於公元 251 年，他活了 73 歲哦。在這個世界上很多時候人與人的比較啊，它是兩大方面的，一個是比誰有錢嘛，另外一個就比誰活得久啊。三國時期為什麼司馬懿是最後的贏家？就是因為曹操死了他還活著，曹操的兒子曹丕死了他還活著，曹操的兒子甚至孫子曹叡死了，他都還活著，所以活著就是勝利的贏家。我們當然覺得諸葛亮很厲害啊，他才活 54 歲，54 歲在那個年代也不算早夭了，可是跟司馬懿一輩子打仗，活到 72 歲比較起來也算少了。所以投資朋友，活著就是勝

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利啊，大家一定要好好活著。今天也沒辦法聊太多啊，只能聊心靈雞湯了，因為你很難去分析這個資料中心的建置量，是否會因為民主黨一個政策延後 5 年到 10 年，我自己是不太相信啊。可是我們要清楚知道的事情是，大家都在這條列車上啊，股價跌到那種地步啊，財富效應會把全球經濟都給拉下水哦，民主黨如果真的拉下水，他也別想選 2028 了。所以不管從任何角度來看，利空是真實存在的，但這個利空它比得上關稅戰當時的嚴重程度嗎？如果你在關稅戰重新再來一次，你會選擇在市場上有什麼樣的操作呢？給投資朋友多做一些思考啦。
好，台北台指期跌停了，真的跌停了，臉色有點難看。那我們就祝各位投資朋友看盤順利，操盤愉快，我先去看書了，拜拜。我們就下禮拜一早上 8 點半早晨財經速解讀，那我們就下禮拜一再相見，好像沒有什麼操盤愉快的問題哦，感謝各位，拜。