2026/11/12(四) 利空連環爆 輝達盤後重挫 7% 老黃再爆桃花劫！股市 V 轉 該追股票嗎？【早晨財經速解讀】

章節

• #00:00 海綿體危機
• #04:40 接班危機
• #07:10 關鍵十天
• #08:30 市場角力
• #10:10 市場廣度
• #12:20 半導體信用市場
• #14:40 Coreweave財報
• #17:00 Anthropic上市
• #18:20 民主黨態度
• #21:00 預期與現實
• #22:50 資安監管法案
• #27:40 美股追蹤
• #31:00 總結

00:00 海綿體危機

投資朋友，歡迎收聽早晨財經速解讀，現在是臺北時間 2026 年 11 月 12 號禮拜四早上 8:31，大家早安，我是游庭皓，每天早上開盤前半小時，我們在這邊陪伴著各位，一起解讀國際財經新聞時事變化。美國股市週三四大指數是全面收高，包括 CoreWeave 第三季的營收優於預期，而且上調了全年財測，不過呢然後就在兩個小時之前呢，這一次根據紐約時報所釋出最新的報導，針對 5 名承認輝達的知情人士已經指出，
63 歲的黃仁勳，第二起的婚外情已經來了，2026 年海綿體危機，利空一個接一個，

01:00

越來越像是政治鬥爭了。那這一次是涉嫌呢直指他彙報的醫療事業副總裁金柏利鮑威爾發生了婚外情，老黃該不會是曹家軍，乾脆改名曹仁勳算了。股價如果不反應就算了，因為畢竟已經發生過了，這真的還給他盤後又跌了 7%，這讓市場上有進一步的市場預期，就是我們不是關心他的外遇案對於他個人私德的影響，而是現在這個董事會的獨立調查正在進行呢，而且有可能這 2 天就會有確切的消息出來，在這個時機點不斷的進行消息投放哦，
那是不是在逼逼董事會表態要讓黃仁勳下臺呢？我覺得這有非常明顯的政治鬥爭，雖然他有私德問題哦，可作為台灣人要支持他，甚至老黃跳出來說有人在嘗試著做權力鬥爭呢，來做這樣的一個表態，我認為都是有利於他目前的處境的，要不然感覺一直挨打。那當然報導是指出今年 3 月份，

02:00

在加州聖荷西舉辦大型開發者大會期間，兩人呢就在當地的飯店出現親密互動，相關的畫面已經遭到拍攝，不過呢這些指控尚未獲得當事人的公開證實，但股價很明顯了，盤後是一度重挫了 9.63%，說明市場對於目前管理階層不確定性的擔憂迅速的升溫，其實真正的擔憂是怕他真的被換掉，這該不會輝達的股價真的被小黃給戳破了，如果一根戳不破，那就再來一根。間諜案看起來是不了了之了，結果桃色新聞八卦一直出來，
擺明就是有人要把他給鬥屌嘛，鬥掉嘛，所以從這樣的一個角度來看呢，我覺得可能因為之前，之前麥當勞的前 CEO 就是這樣吧，就是美國企業，如果你跟其他人有婚外情，這還好說，但是跟下屬有直接的關係，那可能是紅線。那我們要清楚知道，在未來一段時間，新聞不斷的釋放，對於第一股價的表態，

03:01

是否能夠利空鈍化來築底，是第一個觀察重點。那第二就是這一次的獨立調查到底具體結果什麼時候會出來，因為 The Information 在前 2 天其實也特別提到，除了這一次中國女商人黃樂涉嫌透過丈夫來做相關的跨國晶片交易以外，她也透過自己的妹妹叫做黃瑜，也透過相關夥伴資格的關係來進口更多的輝達晶片呢，變姐妹丼了嗎？變成姐妹花聯手螞蟻搬家，這又走私了 24 億美元的晶片呢，出軌是很小的事情，
真正走私是比較嚴重的，加上現在根據路透社在 2 個小時之前最新的報導，目前董事會已經正在集體商議是否要撤換黃仁勳來幫助輝達來做止血，更換執行長這個壓力就很大了。那又在這個時間點呢不斷的進行新聞的交疊，我感覺黃仁勳有可能需要做個人的表態哦。政治壓力同樣也在升溫，目前報導也指出，

04:00

共和黨的參議員克雷默已經公開要求黃仁勳立即辭職，理由是輝達掌握高度敏感的先進晶片技術，企業領導人和私人關係有可能會涉及國安風險，所以這一波共和黨內部的鷹派，對中鷹派，其實很明顯已經對輝達開了刀。那你到底，很多人會想說老黃的褲襠到底還有幾隻黑天鵝，沒有，現在的態度取決於共和黨，有一句話是這樣講的嘛，當你無法控制你的老二的時候，這時候他就不是你的老二了，他是你的老大，你以為你自己是吊車大王嗎？
現在我們根據 4 大劇本呢，假設真的出現一些變數，黃仁勳在短期內可能會有，

04:40 接班危機

過渡型的 CEO 來做接任的話，來在這段時間接受進一步的調查，唉這是有可能的嘛，就是你還是 CEO，可是呢由於發生了一些問題，那就先停止，先做一些調查，會有一個過渡型的 CEO，那我們等到確定最後的法律監管責任以後，再來決定你是否要回來。那現在市場上大概有 4 大劇本嘛，

05:00

第一種接班劇本呢，就是內部的老將，比如說呢副總裁或者相關財務長來做接任，第二就是家族接班，由他女兒或者他女婿來做過渡型的 CEO，第三是向外去尋找首席的獨立董事，那第四就是之前像那個陳立武擔任英特爾 CEO 一樣，直接外部空降了。好，那現在市場上似乎從股價的快速下跌已經在反映這件事情了，那我們講說公司的走向還要看整體內部調查的結果，有 3 種結果的可能性，第一種是留任，就是完全沒有任何的違規，
純粹就是情愫上的提升，沒有洩密，很有可能會繼續留任，不過可能調查也要一段時間。那第二就是有風險，違反利益衝突規定的，那這個不代表你有蓄意的把資訊呢提供給間諜，可是呢可能意涵著你清楚知道他可能會把你的晶片賣給中國廠商，但是你已經知道這件事情了，你還願意睜一隻眼閉一隻眼，這叫違反利益衝突規定，那的確就有一些政治上的風險呢，

06:01

但是呢最嚴重的當然是查出資訊外洩，那就幾乎確定一定可以下臺了。好，所以從這樣的一個角度來看呢，市場內部的權力鬥爭已經開始了，我們過去提過，黃仁勳他不只是輝達的執行長，他是全球現在 AI 產業的重要象徵呢，一旦他的領導地位受到動搖，他影響的對於公司的估值、供應鏈、投資人信心呢都會持續擴散。假設董事會選擇他在調查期間繼續任職，那確實現在可以從維持運營的角度來做理解，那至於主動承認婚外情是否在，
代表他在換取更多的政治緩衝空間，現在還缺乏足夠證據嘛，可是至少可以大概推論的出來，這一波的利益交換就是國安鷹派他已經取得了調查的交代，產業呢要避免科技業受到過度的衝擊，那輝達呢從董事會角度而言呢，他目的是要維持經營穩定，所以我個人的看法是，應該還是有機會讓他繼續待在位置上。那至於呢如如何取得他跟國安鷹派的和解，這可能是接下來科技巨頭，

07:01

陸續要採取的態度，你要說完全是民主黨的動作，我也不太相信了，因為看起來現在出招的都是共和黨的議員，你怎麼想也想不到會有這種黑天鵝，

07:10 關鍵十天

加上現在又是輝達的關鍵 10 天，很多訊息重複焦點呢，今天呢照理來講，他應該已經要回函給美國的國會，是否要參加 11 月 18 號的閉門國安簡報會議，那 16 號到 19 號，那個時候川普都已經說好要讓黃仁勳跟著他一起去參加 APEC 在深圳呢，那黃仁勳到底會不會去呢，還是他會帶著黃樂一起去，看起來應該是不太可能，不過也沒有具體的表態。17 號再過 5 天就是輝達第三季財報了，那到底他會不會親自主持呢，
以及 11 月 18 號他會不會參加這一次國會的閉門會議哦，值得大家來多做些留意哦。好，但至少呢這一波風暴的背後，輝達的股價估值又往下掉了，本來昨天盤中是大漲的，盤後現在又回跌哦，本益比本益比現在搞不好已經不止跌破 12 倍了，

08:00

搞不好跌到快要 11 倍了，越來越誇張，這個是本世紀以來輝達的本益比新低，雖然它的股價還在高位進行震盪，可是所有人都在 V 轉了，就剩下你。那我們清楚知道，輝達又身為在半導體市值當中幾乎是排行第一名的市值企業，它肯定會對於指數形成重大影響。好，這一波風波的背後哦，我們還是要觀察後續 4 個力量的較量，第一個就是美國的國家安全鷹派，你到底想幹嘛，

08:30 市場角力

你是想把人換掉嗎？還是你是希望採取紅線，讓大家意識到中國不能夠再獲取任何美國的 GPU 相關算力，好這是國家安全鷹派態度，他最後的，他態度很明顯，他的目的是什麼，是想要換人還是怎麼樣。那第二是美國社會可能存在的族裔偏見，變成現在這些鷹派操刀的角色，就是那畢竟是一個華裔面孔嘛，然後現在又有涉嫌通共的問題哦，那也許呢先把他換掉再說嘛。第三就是企業內部的權力鬥爭，

09:01

好，當執行長陷入到信任困難的時候，董事會和管理團隊，黃仁勳股權又沒有超過 10%，那肯定有人想要因此而掌權嘛，有沒有可能受到影響。最後就是商業競爭了，我那他的競爭對手現在笑的可開心了，以前都被你壓著打，市占率 80% 了，現在呢有沒有可能藉由股價的下跌、投資人信心的改變呢，轉化這種過去由黃仁勳所主導的地位。那從更深層深層角度來做觀察，過去美國主要都是透過限制高階晶片出口、管制半導體的設備和技術投資，
維持對於中國的科技優勢，那現在美國開始面對一個事實嘛，即便限制硬體供應，也不能夠代表永久阻止競爭對手追趕，可是過往那種藉由適度出那種次級貨、降規的產品給中國的這種辦法，看起來在這一次會完全被斬斷，以後就是進入到全面性的脫鉤。好，所以從這幾個角度讓我們來做思維，等同於這場風暴，它其實越來越像是，

10:00

一場政策政治風暴，那投資人的信心很明顯是認為，一旦輝達的 CEO 不是黃仁勳了，對於這家公司，還有對於整個產業的影響會有多大。那回過頭，

10:10 市場廣度

看到整個美國股市表現，其實這一波我們按照摩根士丹利那時候統計的資料，美國半導體的獲利預期上修廣度，其實已經在 6 月份左右見頂了，然後就慢慢慢慢的下滑，到 6 月是接近 80%，最近已經下滑到接近 35% 左右。說明什麼？說明半導體企業獲利的成長未必結束，可是呢上調獲利預估的動能正在減弱，那就說明大家的預期開始回調，那一方面當然是期中選舉之後，有沒有可能導致 AI 訂單相對延後，或者由於更多的配套措施、
更多的監管所造成的影響，那第二大層面呢當然就是來自於，因為很多漲多的股票都開始回檔了，那廣度自然而然就沒有這麼極端了，好就是本來漲很多的，現在沒漲那麼多了，那相對於今年沒怎麼漲的股票，它的廣度就在收斂，

11:00

大盤相對看起來就比較更健康一點的。那現在市場上有進一步的聚焦，要如何來確認本輪已經逐步進入到打底格局，或者絕對低點已經看到了嗎？這一波是直接 V 轉嗎？我們按照市場的總體恐慌情緒指標來做觀察，這一波的確是有洗到籌碼，但是恐慌性賣壓其實沒有真正的痛到。我們從目前 07 年的資料看到現在，從 08 年雷曼危機、11 年美國信評降級、18 年聯準會緊縮、20 年疫情崩盤、25 年的關稅事件呢，
當時都是曾經跌到 -1.7 以下的悲觀區間，這是摩根士丹利所統計的市場情緒指標。那現在的問題就來自於，這一波有沒有洗籌碼？有。有沒有去槓桿？有。沒有人真的很恐慌，就是市場上通常會感受到恐慌，都是有一點現貨投資人也受不了，準備要出清的態度，這一波就是融資投資人適度的做出清嘛，去槓桿，被洗了一輪了，可是現貨投資人，

12:00

其實不只是台股、韓股、美國股市，其實大家這一輪都在抄底，所以其實並沒有出現真正的恐慌訊號哦，那就說明著是否還要進入到第二波、第三波的持續測底呢？至少從半導體股這一波的下跌，它已經影響到信用市場了，以前我們看到信用市場的緊張，大多數都是集中在 AI 的科技巨頭，

12:20 半導體信用市場

但這一輪已經慢慢進入到半導體當中，Intel 在過去一週擴大了 40.2 個基點，超微 26.5 個基點，博通擴大 17.6 個基點，好這個我們看到 CDS 價格的擴差速度哦，的確在過去 2 週算是非常非常之快的，甲骨文更誇張，利差現在是 282 個基點，明顯高於其他 4 家公司哦。那這種 AI 信用風險快速地蔓延，2 個，應該講是一個好處一個壞處了，你說 CDS 價格攀升有什麼好處呢？好處是半導體的違約成本呢因為首度超過了科技巨頭，
說明的事情是市場上現在人人都買了一張保單，每個人在買半導體股票的過程當中，

13:01

很多的私募基金、避險基金呢，它本身也買了很多的 CDS，買保險，說明大家是很謹慎的看多，半導體是上漲沒錯，可是在買越多股票的過程當中，每次出門都多買一張保單，這個就是目前這些大型巨頭所產生的態度。剛才講到嘛，CDS 利差，光是上禮拜，英特爾是從 40 個基點飆升到 141 個基點，超微是從 26 個基點上升到 147 個基點，博通從 17.6 個基點上升到 186 個基點，這種程度哦，股價又剛好還在上漲，其實都說明著，
看起來大家是非常非常謹慎的看多，這是好消息，他是看多，但他是謹慎的。那壞消息就是，整個債券市場的確它可能會陸續影響到未來的 AI 融資的壓力，它的確現在是邊看多邊買保單，可是那未來要借錢的人呢，你看到現在的信用市場的緊張情緒，你還有那麼容易的去借到錢嗎？我們根據目前由軟銀所，

14:00

支持的 SB Energy，它已經延後上市了，尋求超過 500 億美元的估值。輝達之前支持的澳洲的資料中心，當時的公司也是 IPO 規模縮減了 25%，最後還撤回上市。黑石旗下的 AirTrunk，它原本規劃 15 億美元的不動產的信託上市案，也延後到 2027 年了。那根本原因並不是說因為期中選舉一選完之後，大家就開始往後延，是因為沒有足夠的錢，融資問題遇到極大的挑戰。CoreWeave 的無擔保債券報價，它也出現非常大的壓力，開 15% 不夠，現在開始往 16%、17% 來做邁進。那現在唯一的好處是 CoreWeave，它雖然作為算力的租賃商，

14:40 Coreweave 財報

它的財報的確有非常龐大的資本支出，和它的營收的確成長也非常快，說明的確有非常龐大的需求。這次 CoreWeave 所公佈的第三季營收是來到 36.6 億美元，年增幅是 168%，那整體而言其實比市場預期高非常多，直接股價大漲了 24%，

15:01

那當然這一次哦，更值得注意造成股價拉動的是執行長這一次宣佈了暫停原先的預定的售股計畫，那在股價實質變化之前，他不再依照計畫出售股票，造成價格有進一步的拉升效果。CoreWeave 在這一次的期中選舉資料中心監管風險升高之後，他也特別強調不會受到重大影響，甚至說他跟德州州長的關係非常的不錯。我們看他的 EBITDA，他利潤率已經回到 62% 了，高於第一季的 56% 和第二季的 59%，
說明其實從財務角度而言呢非常不錯。CoreWeave 唯一的問題是什麼？他的營收正在快速暴增，他唯一的問題就一個，就是他的龐大的債務利息，他債務借的多其實也沒什麼關係了，如果你的利息很低的話，因為你就是一個資本財嘛，你本身就是類似建商一樣，蓋房子然後出租算力哦，但現在問題是他的債務利息正在快速的去侵蝕它的獲利。第三季調整之後的營業利益是 3.79 億，相對於二季度的 1.28 億，

16:01

的確成長了接近 2 倍，可它的利息卻高達 8.46 億，他賺也不過賺 3.79 億，他的利息是 8.46 億哦，是營業利益的 2.3 倍，光是支付利息就已經超過了本業的獲利哦，所以這個是市場上最大的風險。我們大概已經意識到，AI 應該是玩真的，AI 也可以造成生產力的提升，AI 的需求也非常強，可是你借 AI 的錢來投資 AI，這筆錢的利息實在是太貴了，14-15% 的利息，這個是市場上在信用市場所給予的壓力。
那我覺得也許要做第二次回調，打第二隻腳或者第三隻腳，很多男生都說自己有第三隻腳，打第三隻腳的過程當中，也可以從這些訊息來做進一步的測底。輝達只是第一波，那費半總不可能讓一路 V 轉彈到歷史新高吧，那個距離有那麼長一段路要走，很有可能呢就逐步的利空測底，看能否持續性的打底，那重點是輝達不能夠再跌了，輝達那感覺好像新聞桃花完全斬不斷呢，

17:00 Anthropic 上市

另外一個就是 Anthropic，Anthropic 看起來是有意願要在 11 月底準時上市哦。我們過去提過，因為它的營收相對於去年同期成長了接近有 13 倍，單季營業雖然轉盈哦，但是和整家公司能夠快速回本還是兩回事。現在它前三季的營業現金流已經轉為正值，大概是 66 億美元，那另外一邊，上半年的帳面的淨損呢大概是 807 億，主要是受到可轉債和相關金融工具的公允價值的重估影響，那這一類評估的損失可能會在當期把它的帳面虧損給擴大，所以其實總體而言，Anthropic 它在運營的力量、運營的態勢其實算是不錯的，至少相對於 OpenAI，我覺得應該是好蠻多的，主要就是它的客戶相當集中了，它的客戶基本就是以企業和開發者為主，年付 10 萬美元以上的客戶貢獻已經接近有 70% 以上營收，所以就是大客戶不斷的做訂閱費，而且非常好穩定的來做推廣。可是像 OpenAI，它主要是一般消費者為主嘛，

18:00

所以我們一般消費者的慣性就是把你壓榨用到極致嘛，token 能夠用多少就用多少，所以從估值角度而言，其實 Anthropic 現在的估值已經遠遠大於 OpenAI，那是否能夠向市場證明它的商業模式可行呢，我們拭目以待。那從民主黨的角度而言呢，我反倒認為現在就不是真正的大問題了，

18:20 民主黨態度

第一，這一次對於黃仁勳出招的，很明顯也不是民主黨，共和黨的閉門會議，還有白宮內部的對中鷹派，很明顯是這一次採取動作的主力，搞不好罪魁禍首就是盧比歐，已經看他不爽很久了。
那第二件事情呢，對於民主黨而言呢，現在的大勝呢對於未來的執政效果，仍然在一個接洽期，到底會採取什麼樣的動作，或者說有預備的法案，現在仍然在商議當中，不急著採取動作，畢竟至少有 2 年的時間讓他們好好玩嘛。那最後一件事情呢，
基本上是我們看到，在這一次民主黨所採取的動作當中，其實 AI 融資目前需求的一個暴增，

19:00

它背後其實隱含的更多是市場上的融資機構，它已經造成了自己在資料中心發展過程當中的減緩機制，就是它現在的減緩呢，看起來都不是因為民主黨即將採取一個更為嚴峻的監管政策所造成的，本來要求適度配套措施就可以理解，重點看起來都是錢不夠了、電不夠了，玩不下去了，所以自己先停止，然後把這個理由怪給民主黨，市場看起來好像就合理化了，我覺得有這樣的一個意味存在。所以總體來說，現在民主黨大勝，
我反而覺得有可能會繼續延長 AI 景氣，他只是要求更多的負擔責任，那在適度監管的過程當中，反而讓這些科技巨頭的現金流有望可以好轉。如果民主黨要求你不要投那麼快，以前是所有人都是 chicken game 嘛，因為你投 1,000 億，我怕我會輸，我投 1,500 億，那我投 2,000 億嘛，那每個人投不下來，停不下來，最後就燒錢燒到天荒地老，那這是一個極大的風險，但是有一個老大按住你，好，

20:00

每個人都投 500 億就好，慢慢玩，我覺得民主黨這一次所採取的態度，更類似於減緩整個 AI 的過度投資，適度投資，讓大家不要停留在這場 chicken game 當中。加上民主黨這一次大勝，大多數都是以溫和派作為主流，參議院翻轉的 7 個共和黨的席次當中，有 6 個是由中間偏左的候選人拿下，你要瞭解為什麼是中間派拿下，如果他是極左派，他怎麼可能拿得下德州的參議員呢？他怎麼可能拿得下密西西比呢？好，所以我覺得投資市場，
最有趣的地方就是，原本我們預期的方向，往往跟最後的結果不一樣，就跟當年關稅戰那麼打下去哦，遲早股市會崩盤呢，關稅戰過了一年呢，股市創高了嘛。原本覺得民主黨期中選舉大勝了，資料中心呢會管到天荒地老，也許它反而可以讓大家的 chicken game 遊戲稍微給壓下來，所以建設放緩，能不能反而有利於 AI 的景氣週期，讓企業減少一些舉債壓力，讓大家玩得下去這場遊戲呢？我覺得可能性反而是非常大的，

21:00 預期與現實

因為真正最後決定你投資報酬的，不是預測未來，是當現實跟預期完全不同的時候，誰有足夠的耐心，你的資金判斷力留在市場上，關稅戰都洗不掉你，美伊戰事都洗不掉你，你要因為一場期中選舉把你給洗掉，我是完全不相信的。好，所以當現實跟預期完全不同的時候，考驗的就是你的耐心、你的判斷力了。
之前看有 3 個女孩子走著走著，在路上撿到一個神燈嘛，他們就開始摩擦神燈，那燈神就跑出來了，感謝你們拯救我，我可以給你們一人一個願望，
那第一個女孩說，我想要變聰明，燈神就給她了一顆聰明丸，那女孩吃下去之後就變聰明，
那第二個女孩說，我想要變漂亮，那燈神就給她一顆漂亮丸，女孩吃下去之後就變漂亮了，
第三個女孩說，那我想要長高，那燈神就給她一顆長高丸，哎她就變男生了。
所以很多時候你的構想跟你的願景呢，最終會事與願違，你以為期中選舉它

22:00

就會造成什麼樣的結果，就跟我們當年判斷新冠疫情人類即將毀滅，永遠都居家隔離，市場大亂一樣，沒想到年底股價就創高了。就好像當年關稅戰一開打，我們覺得世界要毀滅了，關稅壁壘的產生，經濟會回到 1929 年呢，沒有，過一個月股價就回來了，年底股價就創下歷史新高了。所以對於市場而言，你要瞭解它的韌性其實比我們想像中還要強非常多。那你說民主黨它始終要對於民意產生一些表態，的確要求更大的配套措施，
我認為是合理的，但是當前呢我們按照民主黨的聲勢，其實更為主要集中的是當前的人工智慧的失控危機，而並不是建置過度的危機。什麼意思呢？我們很清楚知道，在最近呢資安事件不止在台灣陸續爆發，在美國其實也是如此，

22:50 資安監管法案

從今年 7 月份開始，當時開放 AI 公司的代理人呢，在資安測試期間，其實突破了原本的隔離測試環境，入侵很多的 AI 平臺，

23:00

那甚至取得了內部資料庫和私人程式碼的存儲權限。這幾個月資安事件也是不斷的爆發，所以民主黨現在我反而看到，在過去 2 天呢不斷強調的是明年掌握國會之後，會推動一系列的資安事件重要科技監管理由。基本上民主黨已經推出了一系列的監管法案，它的目的是要涵蓋 AI 模型的獨立安全測試、企業的法律責任，還有資料中心的電力成本，那麼前面 2 項看起來是優先事項哦，因為國會必須要檢討美國網路安全的安全局，資訊資源配置相關的措施，因為過去從 2025 年以來，川普的 DOGE 的確裁了不少人，大概有 1,000 名的國家網路安全局的員工被裁撤了，人力大概現在只剩下 2/3 左右，那對於資本市場而言，現在是有必要投入更多的資源，以防資安問題全面爆發。我們舉例來說，我短短過去一週，我就只看過去一週，我不看過去一個月，過去一週我們看到全球發生多少事情，

24:00

11 月 6 號日本有 128 家的信用金庫，因為共用系統設備發生故障，導致部分的提款、轉帳、臨櫃交易無法正常進行，雖然官方已經排除了網路攻擊，不過呢這很明顯，只要金融機構高度依賴共同的資訊系統風險呢，原本是集中化，你可以降低運營成本、提高交易效率，現在一家出事，萬家出事。再來就是法國銀行，法國銀行在最近遭受到盜領了，大概領走了 1 億歐元左右，整體的金融犯罪規模是高達 36 億台幣哦。整體風險來看呢，
它主要是涉及到交易的驗證、支付授權和資金轉移的過程當中，犯罪者突破了某些安全的控管，短期內錢就瞬間被領走了。
那另外一個就是我們看到最近市場壓力特別大的，比如說像王品，像最近是康橋嘛，康橋是昨天林口校區個資外洩，這很嚴重，他是外洩到什麼地步，他是學生資料外洩以後，駭客直接寄勒索信，威脅校方如果不按照指示操作，

25:01

他會把學生的資料提供給其他犯罪集團。康橋都是什麼人？那個都是有錢人的小孩，你把這種事情爆出來，校方雖然致歉了，但是對於小孩的家長而言呢，畢竟資料是真的流失了，這是非常非常嚴重的一件事情。其他我們看到好像是王品，像是毛寶，在最近呢一系列 91APP，479.8 萬名消費者的資料全面外洩以後，都引起市場的恐慌。再加上前陣子時候，我們是看到永豐銀嘛，永豐銀這一次初步判斷也是跟市場上的第三方的供應商風險、金融犯罪的突破口是有關的哦，427 筆的異常轉帳嘛，每筆金額 10 萬塊，初步只有 4,000 萬，但是對於銀行業它是一筆非常大的警訊。我們再看看像旅遊平臺易遊網的部分哦，11 月 7 號主動偵測到會員中心遭受到外部異常的網路攻擊，隨後就啟動了資安的應變措施哦，全台現在資安系統風險呢是連環爆，

26:00

漢來也是如此，漢來美食最近也爆發了資安事件，大家去看那公開資訊觀測站，每天都有人資安系統被攻擊，這次已經證實部分資料庫已經遭到未經授權的存取哦。哦所以現在如果有人打電話給你，那都很正常的，他會知道你的姓名，他會知道你的身份證，他會知道你的住址，他會知道你的性別，基本上全台資料都已經流失了，這個是非常非常大的一個風險呢。我們看到這種資安的衝擊，在美國市場、在台灣市場，都是跟隨著本輪的 AI 爆發，
沒有具體的論證說一定是 AI 的幫忙所造成的，可是隨著資安系統陸續出現破口以後，這個我認為是民主黨優先管制的方向，相對於什麼資料中心建太快，哦那個反而事情沒有那麼嚴重，資安問題對於選民的衝擊力度，我相信在未來幾個月很快就會成為市場的主流和擔憂對象。當然了這也說明著，我們過去看到 AI 快速發展，快速的改變了軟體服務 SaaS 的商業模式系統，

27:00

在今年上半年的時候，那些軟體商都跌很重嘛，但是全球的資安 ETF 反而股價今年幾乎是全部跑贏了標普 500 指數，你像是幾支全球今年的資安 ETF，BUG 上漲了 49%，HACK 駭客也漲了 44%，IHAK 上漲了 43%，相對之下，標普今年也不過就漲 10% 而已，納指今年也不過就漲 8%，所以資安股在今年尤其是下半年的直線噴出，很明顯就是反映這種 AI 大爆發之後，軟體商還不會死光，但是，已經遭受到一系列的 AI 衝擊了。
我們看一下美國股市四大指數表現，道瓊指數上漲 254 點、0.49%，

27:40 美股追蹤

在 52,486 點，標普上漲 98 點、1.31%，收在 7,619 點，納指上漲 400 點、1.6%，收在 25,466 點，費半上漲 565 點、5.66%，收在 10,564 點。
哇這一週真的是，短短一週，

28:00

島狀反轉，這次沒講錯，島狀反轉，真的就給它彎上來了，可是在昨天輝達的帶動底下，會不會價格壓力又重新失控呢？然後這邊還是要宣傳一下，本週是我們財經皓角訂閱系統雙 11 的活動，如果大家有興趣的話，歡迎可以來參加我們雙 11 財經皓角訂閱制哦，每年雙 11 通常會有一些優惠的，讓你有一個理由可以一起參加我們在系統當中更進一步的理解，不管是有一些宏觀專業的報告、我個人資產部位週誌的一些變化、專題影片都提供給大家多做一些參考。
我們主要是分享一些市場動態了，但如何從這些市場動態當中尋找到機會呢？看多是看多了，看多有什麼樣的買法才可以讓我們在均攤成本的過程當中，相對每一次股市回調，心不要這麼痛呢？歡迎大家如果有興趣的話，可以參與我們的列車。
臺北股市只有上漲 61 點了，昨天 TSM 漲了多少，我記得漲了 5% 左右，那昨天美國股市的漲幅都被，

29:00

黃仁勳的小黃給破壞掉了，壓力真的很大。目前呢市場上大概會有 4 條路徑來做推估了，這個是知名投資人 Steve Eisman 所警告的，這個就是大賣空裡面那個另外一個原型，就是講話很義憤填膺的那個，他最近所提出的對於 AI 股的市場 4 種情境呢，30% 是認為 AI 需求會持續成長，股票市場延續牛市，30% 呢是 AI 的商業化它是不如預期的，可能會引發經濟的衰退或者股市的回跌，40% 呢是資料中心供給過剩，哦那個就是泡沫破滅了。那他主觀認為，美股是有 70% 的機會會面臨修正或者熊市，不一定是熊市，可是它似乎也暗示著市場上真正對於價格的定錨風險。先把牛市情境給撇掉，那個是我自己的看法，我們把熊市情境和中間情境來做觀察，基本上很多人認為熊市情境呢是投資回報不如預期哦，這是沒錯的，

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可是 AI 生產力過去幾個月我們已經看到快速提升了，這個熊市情境呢，我反而認為基本上它的跌幅也許就是像現在這樣，跌個兩成三成，估值做了很大的回調，除非給我更多的生產力，否則 AI 資料中心呢會越建越慢。可是真正最大的壓力是什麼？是那個 40%，就是資料中心的供給超過需求，算力過剩，當網路泡沫破滅，當光纖泡沫、光纖過剩的時候，才是導致真正股價崩盤的原因，生產了一堆廢物，完全用不到。現在不一樣，
現在是你生產了很多東西，可是供不需求，而供不應求，大家還是非常需要算力，但是 AI 到底提升了多少生產力呢？看起來無法跟資本支出來做比較，它有提升，但是不一定比得上你花的錢，現在的糾結點在於這邊了。可是真的發生了，一堆算力中心已經建完了，但是沒有人要使用，那才是泡沫破滅，所以我認為仍然有一段距離要走，本輪就是一場估值回調，由黃仁勳的小頭所造成的估值回調。那對於臺北股市、

31:00 總結

對於美國股市而言呢，我們應該靜待第二次、第三次的回檔的測底，一次攻高有點難度嘛，持續性藉由一個季度左右的測底，慢慢的把情緒給拉回來，我認為是比較合理的，所以現在市場上我覺得還是要有一點耐心的。
臺北股市上漲 40 點，雖然 44,297 點可惜了，好這一輪的反彈就被黃仁勳的第二場婚外情給破壞了，那不知道接下來會不會有第三場、第四場、第五場，乾脆哦一次爆，你乾脆一次說你有六六 36 場、七七 49 場好了，一次把它利空爆完可不可以，利空不要一個一個丟，一次丟完可不可以，紐約時報真的很過分，他為什麼不早講呢，你為什麼不早講呢？好，我們今天跟投資朋友稍微梳理，首先是美國股市昨天的反彈，剛好被輝達的利空衝擊給互相沖銷，現在的問題就來自於到底獨立調查多快會出來？黃仁勳他到底外遇幾個人不是重點，重點是獨立董事的調查這一次會不會採取動作把他暫時停職，找一個過渡型的 CEO，

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那是一個非常非常大的風暴。那第二件事情呢是目前美國企業資料中心的發展過程當中，看起來好像遇到了極大的期中選後的一個挑戰，可是它背後其實隱含的概念呢，更多來自於民主黨人本身對於 AI 監管態度的看法，對於民意的反應呢，我認為更重要的事情是哦，按照這幾週的反應呢，看起來民主黨人呢現在越來越重視資安的問題，也許資安相關法案會優先排在電力配套措施之前呢。那最後就是看整體美股、台股的後續反應呢，能不能藉由這一次的利多利空互相沖銷，趕快把利空給釋放完了，現在最大的問題就是利空斷不了，每天都有新利空，那如果利空測底、利空止跌，那就算了，那利空還在往下挫，對於個股而言，輝達的影響還是很大的，也給投資朋友多做些參考。如果喜歡我們節目，記得幫我們訂閱、按讚加分享，我們就明天早上 8 點半早晨財經速解讀再相見，如果大家對於我們的內容有興趣，歡迎參加我們的雙 11 活動，我們就明天早上 8 點半，

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早晨財經速解讀再相見，祝各位投資朋友看盤順利，操盤愉快。