穩定幣

Stable Coin

發行機制類似於早期美元發行時黃金做支撐，穩定幣的價值由背後的美元儲備來支撐，並且要求 100% 的擔保。
發行公司透過保證可以以一美元發行和贖回一個幣，來維持其價格穩定在約一美元。
這些發行穩定幣的公司利潤率非常高，主要來自於將用戶抵押的一美元投資於穩健的短期國債，或隔夜逆回購所帶來的利息。
- 例如：泰達 2024 年的利潤達到 130 億美元。
目前全球穩定幣總量：已超過 2,500 億美元，五年內翻了 20 多倍。
CoinMarketCap 登錄穩定幣超過 50 種
2024 年交易量達到 27.6 兆美元，已經超過 Visa 和 Mastercard 的支付總和，顯示其巨大潛力。

黑市交易：因便捷、私密且穩定而受青睞。
跨境支付：月交易量從近零增至約 500 億美元，並以每月 20%–30% 速度增長，促使亞馬遜、沃爾瑪、京東等企業布局。
高通膨國家的數位美元：在高通膨且外匯管制嚴格的國家，如阿根廷、奈及利亞、巴西、土耳其，民眾廣泛採用穩定幣進行交易和支付，政府態度也從禁止轉向積極支持，甚至將其接入官方支付系統。

美國推動穩定幣 3 大主要目的：
1. 強化美元地位：99% 穩定幣仍是美元穩定幣，推廣穩定幣實質上是推廣美元，能增強美元的國際地位。
2. 提升美債需求：穩定幣儲備資產中約 60% 是短期國債，立法後比例可能更高。
  - Tether：2024 年全球第七大美債買家，目前持有美債 1136 億美元。
  - Circle：持有美債 552 億美元 (含回購協議)
3. 搶占加密世界的地位：鑑於加密世界的持續擴大和對傳統金融的挑戰，美國選擇擁抱並立法規範化，以避免在全球儲備貨幣地位上失勢。
「天才法案」(GENIUS Act) 要點：
- 發行企業須持牌。
- 儲備資產要求：必須以高質量資產 (如短期國債、隔夜逆回購) 作為 100% 儲備，且這些資產不能再抵押，在清算時穩定幣持有者有最高優先權。
- 同時要求風險控管、資訊揭露與反洗錢。
合規對加密貨幣公司 (如 OKX、Coinbase、Circle) 至關重要，可帶來用戶與監管信任，以及進入美國市場的門票。
富邦預估：2028 年穩定幣市場將達 2 兆美元
- 將成為美國國債的重要需求方
- 發行商未來角色類似國債承銷商

中國大陸：禁止加密貨幣，主要推動數位人民幣。
香港：
- 在年 5 月推出了《穩定幣條例草案》，並於 08/01 生效，採取「沙盒」模式，在隔離可控環境下進行試點。
- 主推港元穩定幣，並計畫試點離岸人民幣穩定幣。
- 試點注重跨境支付，例如與中國人民銀行聯合啟動「跨境支付通」，推動人民幣穩定幣國際化。