J.P.Morgan Asian MLCC Industry

☘️ Article

孟恭觀點

• JPM MLCC 選日台 > 韓
  • 預測供給短缺將延續至 2028，略遜於 2017-18 年循環，因為沒有看到 EOL 和大型起飛週期，ASP 預期上升 50% 則近似
  • 較高的 ASP 帶來利潤率表現
  • 高規格致使的組裝 良率 下滑，產能損耗加速擴大，認為還沒被充分理解

• 目前看市場提早動起來滿多的，但走入 7 月就會顯著地看到協商談判漲價的成果，至於 price in 了多少就不曉得了

✍️ Abstract

J.P.Morgan: Asian MLCC Industry

• 提出 長期的供需模型、多年看漲觀點；選股偏好 日本、台灣 廠商 > 韓國。

孟恭觀點分析

• 區域選擇：傾向選擇 日本、台灣 廠商 而非韓國
• 供需預測：供給短缺將持續至 2028 年，預期 ASP +50%
• 獲利表現：較高的 ASP 將帶動利潤率表現提升
• 產能損耗：高規格導致組裝良率下滑，此因素尚未被市場充分理解
• 價格談判：預計 7 月將顯現漲價協商成果，但價格反映程度不明

專有名詞

• MLCC：多層陶瓷電容器，用於 濾波、儲能，廣泛應用於各類電子產品。
• ASP：平均銷售價格，衡量產品單價的指標。
• EOL：產品生命週期結束，指產品停止 生產／維護 的階段。