2026/10/27(二) 美股止跌了？加碼 or 觀望 Anthropic 上市倒數 期中選舉恐衝擊 AI？【早晨財經速解讀】

章節

• #00:00 市場總覽
• #03:20 巨頭財報
• #05:15 各國股市
• #07:20 市場擔憂
• #09:25 Anthropic上市倒數
• #13:00 資料中心延宕
• #16:00 客戶集中度
• #19:15 融資遊戲
• #21:20 美股追蹤
• #23:45 資料中心民意
• #25:00 選後AI發展
• #27:55 共和黨選情
• #30:30 海外選舉
• #32:00 總結

00:00 市場總覽

投資朋友，歡迎收聽早晨財經速解讀，現在是臺北時間 2026 年 10 月 27 號，禮拜二早上 8 點 31 分，大家早安，我是游庭皓。每天早上開盤前半小時，我們在這邊陪伴著各位，一起解讀投資朋友，來做一些觀察，來跟投資朋友多做一些留意哦。
稍微卡痰一下，這個放了幾天連假，好像過太爽了。原本以為今天會是血腥一片的，想不到呢，在昨天美國股市，費半又彈了 3%，那現在 Anthropic 提交了首次公開發行 IPO 的申請之後，到底能否在本週重新點燃，市場針對 AI 的投資熱情呢？FOMC，

01:00

現在看起來本週升息機率也不是特別高，會不會接下來市場，能夠一路的否極泰來呢？加上下禮拜就是美國期中選舉了，如果期中選舉能夠順暢的度過，把不確定性轉化為確定性，看起來也是一個利多。
我們要如何來觀察，從 11 月中旬開始，市場上原本習以為常的慣性行情，到底聖誕行情是否能夠歸來呢？今天來跟投資朋友多做一些觀察。因為這一次申報檔案也顯示，上半年 Anthropic 上半年的營收是 162.9 億美元，唉這比去年同期增長了 13 倍，所以，不管我們對於未來、對於融資循環有什麼樣的擔憂，至少他們是真的很賺錢的。對於這些大語言模型來說，本來週五還瑟瑟發抖，今天也不見得一定要睡公園。
好那我們就要回過頭說，因為上禮拜的確美國股市的賣壓還是蠻沉重的，賣出規模從高盛的統計來看，上週的資訊科技業應該是全球，

02:01

在短短一週內賣超最重的產業。上禮拜費半還有上上禮拜都跌蠻重的嘛，那更涉及大型機構主動降低的部位。那如果你把標普 500 指數扣除 AI 之後，其實上禮拜表現也沒有想像中來的差，反而領先 AI 族群大概 5 個百分點左右。
這代表著科技股的內部，第一在出現分化，第二科技股和非科技股，其實這段時間也在分化當中。我們從整個第二季底以來，甲骨文股價大概跌 12% 嘛，可是新興雲端的運算業者是平均跌幅 41% 哦，然後成熟的雲端平臺，反而上漲了 19%，哦這也說明看起來市場上也沒有說全盤的去否定 AI。大家開始去區分，哪些依賴借錢擴張的基礎建設業者，你借的越多的，你風險越大，但是如果你有穩定的現金流，你有穩健的財務結構，反而可以受到市場的評價。甚至連過去唉沉寂一段時間的蘋果，

03:00

最近股價表現也非常不錯。所以科技股雖然遭受到大量拋售，不過呢大家是根據自己的企業獲利，給予相對應的評價，我認為這種表現算是不錯的。那現在科技巨頭在本週也剛好迎來關鍵的財報週，像 Alphabet、微軟、亞馬遜呢，因為這幾家公司加起來市值是 10 兆美元呢，

03:20 巨頭財報

不要出什麼大錯，其實就可以了。大家預估大概三季度的公司季度營收，成長大概還能夠維持雙位數。當然了投資人也很關注，因為 Meta 之前是調高資本支出了嘛，它的自由現金流也轉負了，那市場上一度是看好營運結果呢，股價反而受到市場上壓回，然後又反彈。
那這一次如果幾家巨頭，都透露出同樣的氛圍，就是財報表現不錯，可是撒的錢更多，會不會有同樣的表現呢？好值得大家來做一些慣性的留意，不過呢，至少從科技股的估值和獲利來看，趨勢已經很明顯了，獲利還在往上走，估值還在往下掉。因為從 2026 年到現在，

04:01

彭博科技七雄指數，大概平均也不過上漲 6.5%，其實還比標普 500 指數的 11% 還要來的落後，那斯達克 100 指數更是上漲了 15%。七雄當中，勉強明顯超越大盤的，大概就只剩下蘋果和輝達了。
那即便如此哦，其實七雄在今年的獲利還是有成長 34%，2027 年更是成長了 27%，這高於兩個月前市場預估大概 19%，這是高非常多的一個距離。更重要的事情是，7 檔股票平均本益比，已經來到 24 倍以下，比過去 10 年平均的 29 倍還要來的低呀，一年前是 33 倍，亞馬遜本益比甚至跌到 20 倍了，這個是 2008 年以來的最低。
所以呢我們姑且不論殖利率對於本益比估值壓縮的影響，至少從單純前瞻本益比來看呢，哦這個是 10 年來最便宜的科技七雄，即便它的股價很貴，因為它的獲利在暴升嘛。當然在本輪的浪潮當中，

05:01

美國股市尤其是費半受到蠻大的承壓，那包括韓國股市也是如此。現在呢今年呢，按照這種速度，臺北股市大概又是全球表現最為亮麗的發達市場了。如果我們從今年表現來看，台灣加權指數，

05:15 各國股市

目前還是上漲 61.5%。那韓國股市，本來跟臺北股市差不多漲幅，現在只漲 30%，還是很漂亮，問題是它原本漲 70% 呢。日本日經 225 指數上漲 26.4%，所以亞洲受到半導體和 AI 浪潮，還是明顯優於全球市場。標普大概上漲 12.4%，納指 12.2%，比較溫和。
誒中國股市滬深 300 已經進入熊市了，印度股市也比較明顯落後，恆生指數今年是跌 7.3%，滬深跌 9.5%，印度 100 指數跌了 11.3%。當然了從這些科技巨頭來看，我們也不期待本週有多大的突破，能夠穩住盤勢就不錯了。畢竟呢，讓這些股票上漲 1%，

06:00

已經可以讓很多中小型股漲停板了。從輝達角度來做觀察，從高點跌下來，大概也不過跌 10%，算是正常的中期回調。那尤其現在逼近到年線，那下方的量價圖買盤也比較雄厚哦，所以看一下能不能順勢的在年線左右能夠成功的點火。
當然全球資產角度，今年還是比較分化一點的。如果是以商品類的 DBC 來看，大宗商品平均漲幅是 52.5%，遙遙領先，美國價值股漲了 23%，納指 15%，小型股 12.8%，這個美國的價值股居然跑贏了納指和小型股，那其實就說明著，高殖利率還是對於這些本益比比較高的股票有所抑制。那價值股居然漲這麼多，其實也意味著，那今年你也很難說它是一個極度樂觀吹捧之年呢，那畢竟價值股漲得比科技股還來得多，
標普 500 指數也不過漲 12.3%，成長股只漲 1.4%。那其他像債券市場的部分，美國整體債券大概下跌 0.9%，

07:02

投資等級債下跌 2.4%，長天期下跌 3.4%。那按照上禮拜這種殖利率的回調情況，看起來本週升息機率也不是想像中來得高了。市場上其實更為關注在未來，美國股市科技財報公布之後，能否成功點火的關鍵，其實還是來自於市場的營收，

07:20 市場擔憂

來源以及 AI 的投資角度。我們必須承認 AI 產業，現在的確出現了比較明顯的算力成本下滑，但是呢企業的支出還在增長，信用風險也正在攀升。舉例來說，每百萬個 AI 詞元，我們講的 token 的成本，2026 年的 5 月份大概是高峰，大概是 2.07 塊，那到 10 月份呢，大概是 0.95 塊，誒那跌幅有 54% 呢。好這說明的事情是，其實我們用的 AI 模型是越來越便宜的，
就如果你覺得沒變便宜，那你的使用量可以變多，好相對應便宜的意思。可是問題在於，這一些企業，它們本身的資本支出所消耗的成本，

08:02

其實還是偏高的。記憶體價格沒跌嘛，被動元件合約價沒有跌嘛，所以就形成了，其實企業的成本還在上升，可是 AI 整體而言，對外的輸出 token 價格還在下跌。
好這就說明著，其實市場上有一股默默的認知，就為了這一批市占率的搶進，大家已經消耗非常多自己長年的現金流和資本優勢。那最後所造成的結果就是美國高收益債形成了信用風險的分化。我們知道 AI 還是趨勢，可是也許有些人燒不到最後那一刻。我們從信用評級最低的 Triple C 的債券呢，相對於整體垃圾債市場殖利率的差距，2026 年初大概是差 3 個百分點，哇現在已經來到 7 個百分點了，
上一次這麼高就是 2020 年新冠疫情了，再來就是 2015 年、2016 年的上證股災。所以這說明的是整體信用市場，還沒有到危機爆發，不過看起來大家已經重新做定價了。那市場上本來就是會對於，

09:00

現在的融資循環有點擔憂嘛，至少說明現在也不是極度的樂觀。現在就是賭俠裡面演的嘛，你投資我，我再投資你，我的錢就是你的錢，你的錢就是我的錢，哎發財了，哎不能這樣子玩下去了。以前是想那就發財了嘛，現在看起來大家是很清楚這件事情的。
加上科技財報公布之後，很快的在 11 月份呢，Anthropic 預估就會啟動上市倒數了，現在估值大概挑戰 1.75 兆美元，

09:25 Anthropic 上市倒數

半年營收現在也增長了接近有 13 倍，所以很難來做一個均衡的定價，因為獲利的確成長太快了。整個 2026 年上半年營收是 163 億，比去年同期的 12 億暴增了 13.6 倍，估值一年前是 1,830 億，現在呢，9,600 億。
好，所以市場對於 AI 的估值，提升了非常多，可是呢又要被迫做一些打折扣，來擔憂是否有信用風險的壓力。但至少對於這些大語言模型來說，它的確市占率還有營收進來的速度比想像中還要來得快，這是 Anthropic 上市之後，

10:01

對於市場，尤其是次級市場資金的一個吸取，這是第一波。那第二波呢，是傳統的科技巨頭。誒上禮拜我們也知道，Meta 已經正式公布，又要透過股票市場再籌集 950 億美元，來支應目前持續膨脹的 AI 基礎設施，這個規模有可能也是史上最大規模的股票募資案。其中 950 億當中，350 億美元是透過公開承銷發行，600 億從明年第一季開始透過市場逐步的去出售新股。
那現在連輝達、超微、博通也表達參與的意願，就是，幫你做晶片的人，他都想要入股你了，3 家晶片供應商大概會提供 50 億到 100 億美元左右的資金。那當然這也說明著，因為 Meta 它的現金流，上個季度還勉強保持在正值，第三季已經正式轉為負值了，這是真的沒錢了。
那如果 Google、微軟、亞馬遜，陸續傳出這樣的消息，那我們就必須要有一個省思，

11:00

殖利率已經這麼高的情況底下，到底這些巨頭還能夠吸取多少市場的資金？Google 上半年才打造 2,000 億美元的 AI 金融系統，當時是跟摩根士丹利，還有黑石、阿波羅、博通合作嘛，2,000 億美元的 AI 融資架構，來協助 Anthropic 取得大量的 TPU。
那整個架構，它不只是 Google 單方面的投入資本，它把晶片、資料中心、私募信貸和租賃市場全部串聯起來，變成由華爾街共同出資的資產。所以上半年其實就這樣子玩的，就是 Google 自己主動去提供這個 TPU，作為最後的，我們講說租約的擔保，來取得低成本廉價。Anthropic 其實它也可以自己去借錢，但是為什麼希望 Google 能夠出 TPU 來做保證呢？原因很簡單嘛，就是如果我依照擔保機制，直接支付租金給專戶，那麼債權人呢，他可受到的安全感就來得更多，那最後呢，我就可以拿到相對比較優渥的殖利率條件、貸款條件。就 Anthropic 主動去借錢，

12:01

跟藉由 Google 的幫忙做履約擔保去借錢，拿到的利率是不一樣的哦。我們根據 Jefferies 的統計哦，Google 上半年幫那個 Anthropic 擔保的資料中心，平均借款利率是多少？是 7.1%。7.1% 那也很多，這又不是他自己的投等債，他幫 Anthropic 擔保的。
但是哦，整體新興雲端服務商的融資成本現在大概是多少？是 9.3% 到 10%，所以 Google 已經幫他擔保，做保證已經低蠻多的，更何況現在什麼 CoreWeave，隨便借個錢都要 15% 的殖利率，所以整體而言，上半年是拿到不錯的利率。也不能說現在市場上完全沒有錢，但是呢你只要能夠讓輝達、讓黃爸爸幫你做擔保，你基本上呢，都可以拿到還可以不錯的利率，相對於平均水準的。
但是如果你拿不到的，自己去借，哇那看起來動不動就是雙位數起跳了。這也說明著整個 AI 資料中心呢，我們按照目前態勢，基本上你問很多工程師都知道，現在 token 是，一用就燒完的，基本上 token 是永遠不夠的，

13:00 資料中心延宕

重點其實來自於兩點：第一，錢還夠不夠玩這場遊戲？我能不能在 AI 生產力爆發之前，先消耗這麼多的資金，但是還沒有立即的回饋？第二，建不完怎麼辦？建不完就有人違約，那麼延宕的風險就必須要有人來做承擔。
現在市場上最大壓力就來自於，因為正在興建的資料中心真的非常非常多。如果細節觀察，美國大概總體有 4,300 座的資料中心正在營運當中，正在蓋的呢？有 2,800 座，哎這真的很誇張，相當於現有數量的 65%。
更驚人的是電力的容量，美國資料中心的營運容量大概是 62 GW，但規劃中的是 386 GW，是現有規模的 6.2 倍。你說短短 5 年內，因為 5 年內這些資料中心就會全部蓋成嘛，你的電力要成長 6 倍哦，哪來這麼多電？會不會蓋好沒電可用？
以前是怕蓋好伺服器進不來，就是建築蓋好，因為晶片太貴，

14:00

記憶體太貴進不來，現在好不容易記憶體壓力沒這麼大了，誒就告訴我沒電，那是更大的壓力。所以我們才講說，現在 AI 資料中心的擔憂，我認為都不是市場的需求不足，市場需求還是很旺盛的。
怕的是第一，融資遊戲玩不下去，錢不夠了，第二怕你沒蓋完，唉結果租約到期，要有人承擔。像美國現在 AI 資料中心依賴的高收益債的融資債，整體大概有 20 檔的專案融資型債券，總體發行規模接近 455.9 億美元。
好其中像 Meta、甲骨文、CoreWeave，好這些債券的到期殖利率，最低的大概有 8% 到 9%，最高的呢，在本季度，有 16.6%。好所以有 Google、有輝達來做信用支持的都比較低一點，沒有的哦，那個動不動 15%、16%，搞不好到年底就變 20% 的，你就知道這一些人他所需要負擔的融資成本壓力會有多大。
更何況，現在在短短的一個月度，美國和芬蘭大概已經出現了 7 起，

15:02

融資電力監管相關的事件延後。甲骨文之前在新墨西哥州的木星計畫，2.25 GW、180 億美元的建設貸款價格，跌破面額的 90%，開發商也收到不可抗力的通知，延後了。Wisconsin 有 1.3 GW 的燈塔計畫，因為電網的審查被迫要重新啟動，現在大概原本完工時間是明年 10 月，現在已經延到後年的 4 月了，大概延長了 6 個月左右。
一個月就有 6 起資料中心看起來有延宕的壓力，好這個就足以彰顯市場上的壓力大概是建不完，而並不是需求不夠。那現在呢，AI 最大的隱憂，就變成了一方面沒有足夠的算力準時履約，那第二方面呢，就是那如果真的履約了，問題結束了嗎？也沒有完全結束。
這就是市場擔憂，為什麼？因為怕你使用量還在增加，但是營收沒增長。這不可能呢，如果使用量還在增長，至少這場遊戲應該還玩得下去。的確，但是第一，

16:00 客戶集中度

錢不一定夠，第二現在的營收結構其實有開始分化。我們根據 YipitData 的資料，現在 Anthropic 的營收哦，你看它 IPO 了嘛，它一開始透露自己的內部營收條件了，其實他越來越依賴少數幾個熟客、大型企業客戶。
2026 年支出排名前 1% 的客戶，每個月平均支付金額從 30 萬美元，現在到今年 8 月份，每個月付 285 萬，成長 9 倍，中位數從 25 萬美元攀升到 220 萬。說明頂級的 AI 客戶正在瘋狂的花錢，可是，這一群頂級客戶占客戶支出的比重，從 2025 年初 25%，現在已經上升到接近 50% 了。這說明 Anthropic 的營收成長，已經越來越依賴少數高用量的企業持續擴大 AI 預算了。那一般的小型公司沒有錢，沒有那麼多錢每天燒這麼多 token，你稍微用 ChatGPT，你一天可能上傳一支影片，或者上傳幾百張照片，你發現那個使用量，即便是 Plus，

17:00

可能一下也就滿了。這說明現在客戶大幅度集中的風險正在升高。那有些大客戶，他可能是科技巨頭裡面的員工哦，那一旦他們也做自己的模型，使用自己的 AI，那也許就會對於單一企業產生重大衝擊。
好所以現在概念就是風險有一點過度集中的味道，就是你好像也不是看全世界的使用量一起攀升的，它是越來越集中到少數幾隻寡頭身上。這個現象有點類似那個以前日本泡泡浴女郎，通常都是熟客經營模式，因為你做久之後哦，生意通常都會集中在固定客人。因為你，比如說服務過程當中，你難免會遇到那種很奇怪的要求，或者難以相處的客人呢，這個時候通常女郎就會跟店家的公關來協調，避免再次接待。
那反過來說，如果一個客人他不喜歡某位女郎，通常消費一次就會換人了嘛，那雙方自然就形成了篩選機制，所以根據我的理解，

18:00

最後這個泡泡浴的小姐，通常留下來的跟她的客人，都是那種彼此比較熟悉，然後願意持續消費的熟客，基本上最後都是搞訂閱制，就是大家就是互相熟，都是做熟客而已。
所以現在 Anthropic 目前的行銷模式、它的營運模式，感覺就有越來越像，它已經不靠那種純增量民間的使用了，越來越集中在少數幾家大型企業當中。
對，我怎麼知道？不是我，不是我，我是聽說的，我有一個日本朋友跟我分享的，哪個朋友？賴桑，哎不要亂開玩笑，不要亂開玩笑，這段直播可能要剪掉，好險我們現在線上人數不多，1.9 萬人，還來得及剪呢。現在，哎現在選舉時間，1 萬多人直播都算少的，我聽說現在早上去公園直播，就兩三萬人的，那我明天改去公園直播好了，

19:01

一方面有很多政治人物在那邊拜票嘛，另外一方面今年波動那麼大，可能也會有很多股民在那邊，一起直播。第一次直播冒冷汗，待會要剪掉。好那我們回過頭說，企業現在投入 AI 的預算已經增長，但是不同規模的使用者的確，

19:15 融資遊戲

出現了比較明顯的分歧。我們再看幾個細一點的資料，從整個 9 月份來看，AI 支出最高的前 1% 的企業，每位員工的平均投入大概是 9,900 美元，比 8 月份稍微回升一點，但是比 7 月份的高點還來得低。
相對之下，前 10% 的企業每名員工的支出，大概來到 840 美元，一般企業的中位數來到 18 美元，其實都還在創高，說明其實還是有增量的了。可是呢由於營收結構越來越來自於少數大型那些手上成本或者說融資，或者說整場遊戲，他能夠消耗得起更多 token 的這些企業，所以感覺會有一點過度集中的跡象。可是我們反過來說，它等同於 AI token 的數量還在暴增，

20:01

年初不到 100 的指數的水準哦，現在大概是到 1,200，如果我們從倍數來看的話，成長到 10 倍左右。可是問題在於哦，同期的 AI 支出大概只上升到 600，什麼意思呢？就是大家花的錢沒這麼多，可是使用的 token 量非常非常之多。
那大部分的 AI 巨頭，尤其是做語言模型的，又沒有在今年有大漲價的情況底下，那最後就變成，這個使用量的增加，跟我們看到 token 成本當中的落差，就必須要由自己來做承擔，好這個是我們遇到比較大的壓力。所以馬斯克為什麼才在兩天前呢，他發了一條 Twitter，特別警告說，債務市場幾乎不願意再借錢給那些高度依賴 AI 資料中心營收的公司哦。
SpaceX 現在完成了 400 億美元的 GPU 的債務融資，那是因為他們還有 Starlink、有火箭。那馬斯克也預告，說接下來可能有超過 200 家的 AI 雲端公司沒辦法成功的活下來，因為現在市場上只願意借錢給那些，

21:01

已經有本業穩定現金流的業者。沒有穩定現金流的業者，你只想要靠這個 AI 的租賃循環玩下去的業者，尤其是新興雲端業者，那可能受到的壓力就很大了哦。
好這是馬斯克給予市場的一個預告。
好我們看一下美國股市四大指數表現，道瓊上漲 146 點、0.28%，

21:20 美股追蹤

收在 52,361 點，標普上漲 53 點、0.7%，收在 7,676 點，納指上漲 214 點、0.83%，收在 26,169 點，費半上漲 304 點、2.82%，收在 11,083 點。
我們其實就是想跟投資朋友分享，市場上並沒有想像中這麼樂觀，市場當中是很精明的。我們講的概念呢，其實大多數的投資人也大概清楚知道現在的困境在哪裡，所以只有兩種方式可以解決：第一個就生產力的大突破，用了這些 AI 反而創造更多的產值，那另外一個呢，很簡單嘛，要有些企業無法熬到最後，有些企業可以熬到最後。那當然呢，

22:00

從投資角度而言呢，你只要永遠依循著頭部的那幾家企業，你會發現常年報酬還是很漂亮的啦。以過去 10 年呢，你不要用過去 10 個月，過去 10 年來看，輝達累計報酬是 13,490%，特斯拉是 2,510%，蘋果是 1,190%，微軟是 903%。
那當然不可能單壓某支個股，可是我們要瞭解的事情是，個股當中的回調有時候是很大的。比如說我們看最大回撤，輝達曾經跌 66%，特斯拉曾經跌 74%，Meta 曾經跌過 77%，這就說明著，有時候你看對趨勢，你也不一定能夠熬到最後，因為你死在波動了嘛。藉由分散風險的方式投資這些巨頭，我相信熬到最後的可能性還是很大的。
你看，這就是一點一滴哦。那 10 個月內，你感覺好像今年科技股根本就沒波動嘛，你放大到 10 年呢，我相信它還是能夠給予你足夠的報酬。
投資就像是無數的小水滴一樣，

23:01

你匯聚而成，最後就變成一場海嘯了。因為複利力量每天都在上漲嘛，你每一次退潮的時候，它就檢視你還能否待在場上。小水滴最後就匯聚成海嘯，那你需要漫長的時間等待嘛，那投資人要累積的就是財富，是海嘯，不是洋流哦。
完了完了，這段也要剪掉這段，好在我們現在線上人不多。哎那首歌怎麼唱的？男子漢行動快速像那江河湍急，行動快速像那江河湍急，就是你要行動果斷加速，但是呢你要長期留在河流當中，最後就變成海嘯好不好，那我們回過頭說，第二層風險呢，是下禮拜二就即將舉辦的美國期中選舉了。美國有 57% 的民眾，

23:45 資料中心民意

現在還是認為 AI 對於社會是有害的。你看到共和黨最近也不再強調 AI 資料中心的建置當成本土的政績。我們看到益普索最新在 10 月底所根據市場的最新民調會發現，57% 的人呢，

24:01

居然認為 AI 對社會是有害的，只有 42% 的人認為是有益的。其中在年輕族群呢，有 65% 抱持著負面看法，越年輕越覺得 AI 對他是有害的，反而是比較年長的，覺得 AI 可以幫助我們生產力有所突破，機器人對於福利設施有更進一步的幫助。
當然，現在美國期中選舉造成這樣的結果，其實就說明了有一股擔憂慢慢出現，那就是民主黨如果全面勝利，資料中心的擴建潮是否會面臨強大的阻力呢？民主黨現在其實已經預估了，美國當然不會因為民主黨勝選而立刻停止興建資料中心，但民主黨的看法認為，必須第一要採取更多的國會聽證、企業調查，州政府以及地方政府對於土地、電力建設許可的限制，必須由國家統一機關，避免 AI 的副作用。
AI 正面作用還沒到來，負作用已經先展現了，這個是民主黨目前給予的態度，有可能會導致剛才我們提到的 AI 資料建設的這個實施時間線呢，

25:00 選後 AI 發展

可能會進一步的往後。那當然從目前的選舉角度來看，這個的確民主黨看起來已經占上風，非常明顯了。現在從 435 席的眾議院的全面改選呢，共和黨現在還是有眾議院的多數，但是根據最新的選情來做預估，民主黨預估可以取得 220 席，共和黨是 196 席，雙方大概已經拉開了。從 Polymarket 賭盤來看，基本上眾議院一定幾乎啦，是民主黨拿下來。現在重點在參議院，如果參議院能夠順勢拿下，那麼民主黨就在國會，
形成絕對多數。民主黨在參議院的勝選機率大概是 65%，那共和黨是 36%。如果是從席次來進行推算，目前來看的話，民主黨大概預估拿下，如果是從參議院來看的話，大概是 49 席左右。那眾議院，應該講這個民主黨，大概在參議院是 49 席，共和黨大概 46 席左右，還有一點誤差範圍哦，

26:00

不過看起來民主黨在短期內的聲勢的確相對比較高哦。民主黨現在也做了很多放話，第一步放話，是針對這個我們過去提到，在華爾街跟川普之間，我們過去提到的愛潑斯坦案。愛潑斯坦其實以前本來想說已經告一個段落了，但民主黨的態度很明顯，之前川普政府所公開的檔案，以及他跟川普家族的商業來往，可能涉及更多不當行為，尤其很多資料還沒有完全的公布，民主黨呢已經準備好全面調查川普和華爾街。
那會不會成為共和黨未來的政治包袱，值得留意，這看起來大清算時代已經到來了。尤其這一次眾議院的監督委員會，民主黨領袖賈西亞也特別表示，接下來他不只會要求川普或者相關人士盡可能到國會來做聽證以外，也會要求大量的華爾街高層來做聽證，來瞭解這件事情發生的經過。
那第二大方面呢，是來自於國防部長赫格塞斯。因為我們都很清楚知道，

27:00

民主黨對於這一次伊朗戰事是抱持非常大的反對態度的。民主黨批評他對於伊朗的行動人事調整，還有去年大家還知道有那個機密軍事資料的外洩事件嘛，他也質疑他的領導能力和適任性呢，所以呢預估準備針對國防部長赫格塞斯發動彈劾。
不過因為彈劾的標準還是很高了，所以無法立即有效的達成。可是這些事情呢，似乎都說明著，當前呢，民主黨有點勝券在握的樣子，都不再拉票了，開始放話說勝選之後他要做什麼事情。
也許說勝選之後他要做這些事情，更有利於民意上或者選票的一個集中，這也是有可能的。好但至少我們都很清楚知道，目前看起來，由於短期內通膨問題和經濟問題，沒辦法在一週內改變，所以選民也許投票的傾向已經大勢底定，我們就看一下到時候跟民調之間的差距。
這樣一看，誒時間還過真快，

27:55 共和黨選情

下禮拜三就美國期中選舉了。川普現在面臨的政治困境呢，其實跟當年拜登面對高通膨，

28:02

民眾不滿經濟現況的處境非常相似，甚至更加棘手嘛。那講起來也很諷刺，當年川普是重新崛起，靠的是告訴選民，美國已經被拜登政府搞得一團亂，通膨，然後中東問題必須讓他重新上臺，把過去累積的污泥全部清掉，就像一條堵塞已久的水管，要把它徹底的疏通嘛。
那問題是，川普現在執政也快兩年了嘛，通膨消失了嗎？中東局勢和緩了嗎？你不能再把所有的問題又推給拜登嘛。更尷尬的事情是，你還得說服選民，再給我們共和黨一次機會，要繼續支持他的政策，這就形成很有趣的矛盾。川普當年他的口號是要改變嘛，現在變成 again，就過去他告訴大家，只要把拜登留下的污泥清乾淨，美國就能夠重新運轉，現在他要讓大家相信呢，過去兩年的關稅戰、政策的反覆、市場震盪、經濟不確定性，再來一次 again。
一個是台北順起來，

29:01

一個是台北安可，一個是要把那個淤泥打通，但是另外一個是再來一次，安可，再唱一首，所以我要重複過去兩年的經驗，你選哪一個？所以這場期中選舉，我覺得真正最大的挑戰是，那美國選民究竟認為川普在疏通水管，還是要再來一次？
這段可能還是要剪掉，今天要剪的很多。這幾年直播做下來，我發現一個很有趣的事情就是，因為每個人難免有自己的立場嘛。有時候今天可能開了一個玩笑，那網友說：「沒想到皓哥是這種人，太令我失望了。」
那另外一邊的網友很開心：「果然跟我是同道中人。」
再過兩天，換一個角度、換一個玩笑，他本來很失望：「唉原來皓哥是站在我們這一邊的，果然棄暗投明了。」
那前兩天把我當自己人的網友覺得我是叛徒。
所以這麼多年來，我們直播一直堅持一件事情，你用不同的角度，不斷地去解釋一項政策、

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一個政治人物或者一種社會現象，你先不用決定自己立場嘛，每個人都有立場嘛，那你先不用立即的做決定，你不要找了立場之後來尋求支持自己的證據。你每天用不同的角度來重新的解釋，也許你看這件事情的角度可以更加的立體。
我們講，我們直播其實講到最終的目的是什麼？就是把所有人搞到精神分裂嘛，這是我們最後的目的，好沒事。
09:02，臺北股市上漲 491 點，收在 46,532 點呢，

30:30 海外選舉

由於時間因素了，我沒辦法把後面的新聞給一系列做統整的，只能稍微提點一下了。因為明天，應該是今天吧，基本上就是以色列的國會改選了。好，那川普有沒有介選行為呢？看起來有一點。我們看一下在最新的川普談話當中，這一次呢，川普是很明顯的公開支持納坦雅胡，他在最新的 Truth Social 上寫道，就連我們的敵人也很清楚，我跟納坦雅胡一直保持非常好的關係，

31:00

我們多次攜手獲得成功。我們過去發動的午夜之錘行動，阻止了全球頭號支援恐怖主義的國家獲得核武，大家去投票的時候，一定要記得納坦雅胡是一位非常傑出、驍勇善戰的總理呀，所以大家要投給他。
哦這算不算公開介選呢？不重要，反正投票結果很快就知道，到底川普的喊話是有正面作用還是有負面作用。那另外一方面呢，之前他支持的現在巴西總統的對手，之前我們所聊到的右翼的候選人，前總統波索納洛之子弗拉維奧，現在呢哎，現在很明顯，這一次也落選了，就是之前川普所支持的巴西的右派人士，好這一次驚險地輸給了魯拉。當然了，我們要後續看一下這次選舉的判定，不過這跟當年死亡之握好像有點像吼，好像川普現在幫國際某位領導人站台，好像那個後果都不是特別好。但這件事情也就說明著，期中選舉對他本身也許會有相當大的壓力，

32:00 總結

我們稍晚再來跟投資朋友把國際局勢做一系列的統整。我們這邊主要講的概念呢，其實大概分為兩個方向：一方面呢，第一部分是來聊說整個 AI 市場上現在面臨的風險，看市場的質疑它是有其道理的。說明了第一，市場並不是特別樂觀，第二，我們當然是靜待它的生產力的提升，或者在融資循環當中會洗掉一些企業，這第一種結論呢。
那第二種結論是來自於期中選舉，大家會擔心呢，民主黨如果獲得在國會上的全面優勢，是否會導致，原本資料中心就已經延宕的情況來得更為加重，這是有可能的。可是一樣，它不是泡沫破滅的開始，它是中期回調的可能。
為什麼這麼講呢？因為泡沫破滅一定要算力過剩，一定要讓大家意識到，原來我建了這麼多的 AI，只是生成出一些毫無使用、毫無生產力提升的廢物，這個時候才是算力過剩嘛，這個時候才是鬱金香泡沫嘛，

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這個時候才是房地產泡沫嘛，房子太多就房地產泡沫了嘛。但是現在 AI 的需求還是很強的，重點是蓋不出來，重點是無法提供足夠的 AI 算力。那如果股價回調的理由不是因為算力太多，是因為算力無法準時地蓋出來，它真的是一場泡沫破滅嗎？我就保持著比較悲觀的態度了。或者換句話說，我對於 AI 的前景而言呢，只要沒有算力過剩的那一天出現，我基本上還是保持著正面態度的，也給投資朋友做些思考。
9 點 05 分，如果喜歡我們節目，記得幫我們訂閱按讚加分享，我們就明天早上 8 點半早晨財經速解讀再相見，祝各位投資朋友看盤順利，操盤愉快。