AAOI

定義

• 公司全稱：Applied Optoelectronics, Inc.，中文通稱祥茂光電。
• 公司性質：全球領先的光通訊元件與模組供應商，專注於設計與製造光通訊產品。
• 核心優勢：採垂直整合模式，從雷射晶片、光學元件到光模組皆為自製，具備成本控制與開發效率優勢。

核心業務

• 資料中心：提供 40G 至 800G 光模組，主要用於交換器與 AI/ML 伺服器互聯。
• 有線電視 (CATV)：提供 1.8 GHz 放大器與節點設備，支援 DOCSIS 4.0 標準。
• 電信業務：提供行動網路承載用的雷射元件與收發模組。
• 光纖到戶 (FTTH)：提供 PON 光收發模組與相關機箱設備。

財務表現

• 營收狀況：2025 年第三季營收受惠於 CATV 與資料中心需求，創下歷史新高。
• 獲利能力：預計 2026 年轉虧為盈，EBITDA 有望大幅成長。
• 財務風險：財務體質檢查通過率較低，需留意地雷股風險。

未來展望

• 擴廠計畫：於德州 Sugar Land 興建新廠，投資逾 1.5 億美元，預計 2026 年投產。
• 技術趨勢：積極布局 800G 產品產能，目標承接 AI 資料中心本土化需求。
• 市場挑戰：面臨高速模組市場價格競爭、技術迭代快及中國廠商競爭壓力。