EP639 | 🐗

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• EP639_2026-02-25 逐字稿： https://digitalgarden-five-azure.vercel.app/gooaye-transcripts/ep639
• 部落格好讀版： https://digitalgarden-five-azure.vercel.app/gooaye-notes/ep639

提及公司

• 美股：IBM、Google、Nvidia、AMD、Amazon、Tesla、Anthropic、Microsoft、Astera Labs、Credo、Apple
• 台股：台積電、0050、華城、元晶、華新科、國巨、全新、群聯、台郡、南電、欣興、景碩、貿聯-KY、瑞軒 (瑞穗鮮乳)
• 其他：Samsung、OpenAI、村田

三句話總結

• 市場輪動：美股近期表現疲軟，台日股行情火熱，應保持見風轉舵的彈性，避免單一市場風險。
• 科技焦點：Nvidia GTC 大會除預期的 CPO 技術外，可能端出整合 Groq 技術的 SRAM 伺服器機架方案，牽動前端製程需求。
• 能源轉型：科技巨頭自建能源需求迫切，在美中角力與 IRA 法案去中化推波助瀾下，非中系太陽能供應鏈迎來報價回升與潛在轉機，但仍受制於 變壓器缺貨、電網審查。

投資觀點

• 資金配置彈性：面對 市場的不確定性、各市場間的呼吸輪動 (如：美股、亞股的強弱互換)，應適時調整 部位、槓桿水位，避免重壓單一方向。
• 動能交易邏輯：尋找持續創新高的強勢股介入，遇 大黑 K 吞噬／跌破關鍵均線 (如：月線) 時優先削減槓桿部位，待 站回盤整區間／突破新高 時再行補回。
• 產業觀察指標：判斷族群漲跌是否具備實質故事，需觀察是否為全面性上漲 (如：ABF 載板族群齊漲)，並輔以 產業鏈交叉比對、報價追蹤。

市場動態觀察

行情冷熱、世代交替

• 時間體感：肺炎疫情已過 6~7 年，Telegram 聽眾群體已共同經歷 5~6 年的市場洗禮，逐漸步入中年大叔階段。
• 投資人斷層：新一代少年股神多轉移至 Threads 等新興平台，導致 Telegram 討論熱度雖在，卻少見 2021 年或 2024 年時跌 1~2% 就呼天搶地的韭菜現象。
• 獨立思考：社群充斥 AI 生成的看漲說漲農場文，投資人應過濾雜訊，專注於事件背後的獨特評論與未被市場消化的資訊。

台美日股表現分歧

• 績效落差：2026 年初台股與日股表現瘋狂，部分投資人首月績效達 30~40%，但若重壓美股科技巨頭或軟體股，績效可能落後於 0050。
• 美股強勢板塊：美股中僅 設備廠務、光通訊元件、基礎能源建置、電網 相關類股相對強勢，無塵室設備需求外溢至台灣相關類股。
• 歷史循環：市場言論常在極端間擺盪 (如：過去看衰晶圓代工，如今看衰 軟體、科技巨頭)，下跌應視為汰弱留強的機會，保持 Situation awareness 順勢而為。
• 減碼策略回顧：年前逢高減碼並結清槓桿以規避不確定性，開紅盤後雖錯失部分報酬，但能以較健康的部位面對市場波動。

台股操作策略

資金配置、加碼邏輯

• 破頂進場：台股碰月線拉下影線後持續噴出，癌大於禮拜二積極補回部位，鎖定持續創新高的標的。
• 族群佈局：佈局受惠於缺貨漲價題材的 ABF 與 BT 載板，並試單 設備廠務、成熟製程晶圓代工 (看好未來稼動率提升)；衛星族群因偏離成本過遠而放棄加碼。
• 擁擠交易避險：未搶到市場熱門標的 (瑞穗鮮乳)，且避免在拉離成本極遠的高檔過度放大部位，採漸進式打上去的策略。

  • 瑞穗鮮乳：推測為瑞軒

GTC 大會預測

潛在技術亮點、受惠廠商

• 已知預期：市場已充分反映 CPO Scale Up 與 Scale Out 以及雷射相關應用的題材。
• 潛在驚喜：可能展示收購之 Groq 晶片 (採用 SRAM，具極低延遲特性，但價格高昂)。
• 伺服器架構變革：傳聞可能推出整合 SRAM 的伺服器機架 (Rack)，在 AMD 等 CPU 上堆疊 SRAM。
• 供應鏈影響：若 SRAM 方案成為主流，將帶動 Front-end 生產量大幅提升，且於三星 4nm 節點生產的廠商將直接受惠；財報指引 (Guidance) 預期將給出更高數字。

太陽能產業分析

政策驅動、供應鏈重組

• 科技巨頭需求：川普要求科技巨頭需為 AI 資料中心的能源成本買單並自建能源，引發市場對太陽能板塊的關注。
• 產業現況：太陽能過去為「慘業」，中國廠商透過削價競爭掌握全球 80~90% 市佔，導致歐美供應鏈連年虧損甚至退場。
• IRA 法案微調：川普雖打擊風電，但保留太陽能 45X 補貼，唯將落日條款提前 (如：2035 提前至 2032)，並要求 Domestic content 需達 65% 至最終 85%，嚴禁中資實體 (FEOC) 參與。
• 價格轉折契機：中國內部取消太陽能出口退稅，且美國對印度產能課徵關稅，非中供應鏈 (如：多晶矽、銀漿、鋁框) 壓力減輕，電池報價已出現微幅上揚。

建置瓶頸、未來展望

• 併網挑戰：AWS 曾試圖繞過電網直接連接核電廠敗訴，顯示科技巨頭仍需依賴當地電網，無法將成本外部化。
• 變壓器缺貨：併入電網面臨變壓器 (如：華城) 嚴重缺貨，交期長達 3 年，即使如 Stargate 支付高額急單費用仍需 1~2 年。
• 環評限制：美國對於農地或空地大規模建置太陽能板有嚴格環評，目前僅能於現有設施或園區屋頂建置。
• 政策風向：觀察到馬斯克宣示 3 年內建置 100GW 太陽能 (數字需打折)，以及投機主義者 Chamath Palihapitiya 發文看多太陽能戰略地位，加上紅州共和黨員支持，太陽能有機會成為下一個資金輪動的故事。

QA

全新 (3245) 的目標價、下車時機

• 節目定調為產業分析與邏輯推演，拒絕提供具體 買賣點／報牌，投資人需為自身損益負責。

動能部位的修正判斷、重新進場邏輯

• 減碼指標：11 月操作時，遇大黑 K 或跌破均線即優先砍除槓桿，保留七至八成核心長線部位。
• 買回條件：不輕易買回已停損的弱勢股，轉向尋找能迅速站回盤整區或突破 5 日／10 日線，且持續破新高的強勢標的。
• 破除預設高點：股市會漲到超乎想像 (如：從 11000 點到 30000 點甚至上看 50000 點)，需見招拆招，不可畫線給股市走。

如何判斷族群漲跌是否具備實質故事

• 觀察共振效應：偏好全面性上漲的族群 (如：村田漲價帶動 華新科、國巨；ABF 載板 806、3037、3189 齊漲)，若僅單一股票上漲則較不青睞。
• 交叉比對：透過 詢問產業人士、法人業務 或直接拜訪公司進行 Cross check，符合邏輯則持續持有。

群聯 (8299) Adaptive 解決方案的應用前景

• 目前尚未看到該解方被大規模採用，近期股價表現主要來自其滿載的 NAND 庫存利益，未來若有擴大應用跡象會再分享。

Tesla FSD 與中國機器人的競爭關係

• 護城河差異：Tesla 純視覺端到端自駕技術目前無可匹敵；中國機器人硬體實力強大，但受限於地緣政治，歐美不會採用中國感測器，雙方將發展為獨立的兩套體系。

投資朋友小型餐飲生意的淨值計算

• 投資熟人中小生意應視為風險資金 (當作錢不見了)，不要過度干涉或索要財報，以免破壞 信任關係、對方經營節奏，不建議將其精確計入個人淨值。

高速傳輸族群 (Credo、3665、Astera Labs) 的操作困境

• 行情脫鉤：Credo 財報優異但 3665 開高走低；Astera Labs 在 170~180 買進後遭套牢 20% 以上 (跌至 120~130)。
• 機會成本考量：當股票進入看不懂的 盤整／下殺 階段，若有更好的選擇應果斷換股操作；後續節目將減少個股回應比例。

台郡 (6269)

• 該股上次發動為數年前 Nvidia 伺服器水冷防漏水裝置與蘋概股軟板題材，目前在主流 Data Center 題材中已被邊緣化。

OpenAI 與 Google／Anthropic 的競爭、未來劇本

• 股價對應：Microsoft (OpenAI 陣營) 近期股價重挫，Google (持有 Anthropic) 相對抗跌。
• 變動極快：AI 模型迭代迅速 (如：Perplexity 迅速退燒)，難以鐵口直斷誰將勝出，投資應基於已發生的技術突破或跡象 (如：Google 修正 Gemini 圖片生成錯誤) 來下判斷，而非當算命仙預判。

節目金句

• 「在充滿不確定性的環境下，要做出期望值最好的決策。」
• 「強者的重點永遠是專注在下一盤要怎麼下的更好，就像是在股市交易一樣，錯了不拗單專心看下一次怎麼贏才是重點。」
• 「投資腦袋絕對是最值得的價值投資。」
• 「每次的下跌的時候呢，我們都會把它視為是一個汰弱留強的機會，就是再上去的一定就是強者啦，那待在下面的可能就是時代的眼淚。」
• 「其實做人就是要做到恰到好處啦，就是你還是要有一點點的那種，怎麼講 Situation awareness。」
• 「你自己心中有一把尺就好，然後盡量不要太容易受到外面的一些風吹草動的影響。」
• 「盡量在這個兩極之間保持一定程度的彈性。」
• 「我先上車我再研究，我先看到我再去做研究。」
• 「很多時候是你看到有證據你再去下判斷，你還是可以賺到很多錢；你去預判的話你可能會完全猜錯邊。」
• 「怎麼樣去把自己的一生活好是一個很重要的課題。那就算你可能是看起來身體非常健康寶貝，你也是有可能會遇到一些心理上的一些問題，所以其實每個人都有自己的問題要解決。那保持樂觀很重要，因為我覺得，保持樂觀除了是對自己之外，其實對身邊朋友也是一種負責，就是不會有人想要跟一個就是非常 negative，然後整天遇到他就是罵、幹幹叫，然後罵怨天怨地，或是說什麼別人的股票都是炒股票，身邊很多那種空方的人也是這樣子，就是你不太喜歡跟這種人相處，因為他們看什麼都覺得就不順眼，那其實這也是對別人的一種心理上的負擔。所以我認為說其實像這位兄弟自己有遇到一些挫折、遇到一些困難可是他還是可以維持樂觀，然後去散播這樣子的能量給大家，告訴你說即便他遇到一些事情他還是可以活得很好，這會給大家非常大的一個勇氣。」