2025/8/14(四) 川普大勝 降息來了？不畏關稅 台股拚史高！【早晨財經速解讀】
節目金句
- 「所有的交易看起來都是有價格的，沒有東西是不能交易的。」
- 「至少每一次空頭，從來沒到叫大家賣過股票。那多頭看情況，看你的資金的調節狀況，但是每一次空頭，左側時是絕對不悲觀的。右側時不能講說絕對不樂觀了。」
- 「耐心和紀律，才是能夠讓你資產穩定成長的核心要素。」
- 「一定要讓你的時間擁有餘裕，不管是財富還是健康了，讓時間幫你累積價值，懂得適可而止，才能夠讓人生和投資一樣，走得長走得穩。」
- 「左側時我們不會悲觀，右側時也千萬不要過度樂觀。」
三句話總結
- 市場對聯準會下月降息預期升溫，CPI、PPI 數據 + 中國通縮，共同推動風險、避險資產，美股、台股續創高。
- 樂觀情緒升溫之際，仍需謹慎，強調耐心、紀律與長期持有，以應對可能的波動。
- 國際關係方面：川普、普丁會面討論烏克蘭停戰；美中貿易可能在晶片銷售上採分潤機制；中印關係出現和緩跡象。
投資建議
- 2024 年最大的風險是「抱不住」，但 2025 年此情況較少提及，因部分產業已出現鬆動。
- 市場轉向全面樂觀、非理性繁榮可能發酵時，應規劃下次回檔的佈局與現金流。
- 左側 (空頭) 不悲觀，右側 (多頭) 不過度樂觀。
- 長期持有更易累積財富，減少頻繁判斷與情緒擺盪的風險。
- 核心是耐心、紀律，多數損失來自動作太多，而非方向錯誤。
- 美股被視為「三代牛」，但許多人因槓桿過大而錯失行情。
- 建議在高位做適度調節，但非全面離場，下次藍燈時股市位階不一定比前一次低，且常是「底底高」。
- 讓時間來累積財富價值，並懂得適可而止。
- 若無法穩定獲利，或做不到低檔敢買、高檔調節，建議「剁手」 (如：刪除交易 APP) ，以達成長期投資目標。
全球市場
美元貶值
- 美元：持續下跌 0.7%，因 9 月降息預期升高，人民幣、新台幣、新加坡幣、日圓、韓元、歐元全面走升，利多他國股市。
中國市場
- 恒生中國企業指數：自 2024/08 至今 +50%，遠勝標普 500、東證、歐洲 Stoxx 600、MSCI 世界 (多在 10-20% 區間) ，主因基期極低。
- 上證指數：創 4 年來新高。
- 7 月 CPI、PPI：已進入全面性通縮。
- 7 月銀行新增貸款：出現 20 年來首次負值，人民幣新增貸款減少 499 億，說明還債速度快於借錢，信貸市場進入全面性收縮。
- 中國內需市場艱辛：餐飲業者做半年都賺不回房租。
日本股市
- 日經指數突破 43,000 點，東證指數創歷史新高。
- 日本經濟成長率明顯低於台灣，但熱錢不斷湧入，帶來顯著資金動能。
全球股市
- 截至 8 月，約 90% 的全球股市收漲。
- 2025 年表現亮眼的股市：希臘 +73.6%、波蘭 +65%、西班牙 +54%、奧地利 +54%、越南 +51%、南韓 +45%、義大利 +43%。
- 哥倫比亞、南非、墨西哥、德國、秘魯、芬蘭、智利、恒生指數 30-40%。
- 歐元區平均 +29%、歐亞股市 +23%、日本 +19%、加拿大 +18%
- 台灣 +18%，其中約 10% 可能來自匯率。
- 美股：相對末段，標普五百指數漲幅僅 +10.3%。
- 2025 年少數收跌：印度、泰國 -1.6%、土耳其 -2.2%。
雙普會
- 08/15 川普與普丁會面。
- 川普：若普丁拒絕或拖延停戰，將面臨非常嚴重後果，可能包括 200% 關稅。
- 川普先後與德國總理梅爾茲、法國總統馬克宏會談，討論以烏克蘭領土讓步為前提的停戰方案，須先由俄方同意停戰。
- 在 4 月、5 月美方中斷對烏軍援後，俄軍推進加速，單週多為 25-150 平方公里，最高 250 平方公里。
- 川普大幅轉彎重新軍援烏克蘭，並要求立即停戰，可能因俄軍大幅推進。
- 俄羅斯：
- 要求烏克蘭割讓已併吞的東方、頓內茲克、盧甘斯克、赫松、紮波羅那作為停戰條件。
- 克里米亞主權歸屬的口頭聲明權是最後問題。
- 一種可能的解決方案是烏克蘭放棄領土，以換取加入北約，但俄羅斯強烈反對烏克蘭加入北約。
中印和談
- 中印關係產生重大變化：印度總理莫迪正加速與中國修復 2020 年邊境衝突受損的經濟聯繫。
- 預計下個月恢復中印直航，莫迪可能在 7 年來首次訪華，出席 08/31 上海合作組織峰會。
- 印度政界意識到華府對北京較寬鬆 (晶片抽成 15% vs. 對印度加徵 50% 關稅)，認為不公平。
- 印度考慮與俄羅斯 (原物料) 、中國 (終端銷售、內需) 組成「內循環經濟體」。
- 莫迪的強硬態度可能與印度內部地方選舉有關：為保護佔 46.1% 就業人口的農業部門，維持非關稅壁壘以防美國產品衝擊。
美中和談
- 若美中關係和緩，中方對印度的依賴可降低。
- 美中和緩空間有限，目前總體稅率約 55%，但對等稅率計算僅 10% (中國最低)。
- 市場持續關注美中關係是否能釋出更和緩態度，並藉由半導體管制的適度釋放，讓中國付出一定投資或採購代價以換取成長空間。
- 中國已無力與美方全面打經濟戰，因其經濟已相當艱辛，若華府願意釋出善意，大戰開打的可能性不大。
AI 競賽
- 中國在 AI 發展上最接近美國：Deepseek、阿里巴巴等已推出國家級數據中心。
- 美方在 AI 發展上仍遙遙領先：全球數據中心運算能力 (以兆瓦計) 美方佔 40%，中國 35%。
- 美國數據中心耗電量：佔全國用電比例高達 8.9% (最大產業)，遙遙領先英國 5.1%、歐盟 4.8%、中國 2.3%。
- 預計中國數據中心建設量，只要超過總用電量的 4% 就可能超越美國。
- AI 競賽可能形成類似軍備競賽，即便虧錢或遇景氣逆風也難以停止，可能導致 AI 股在高位維持數年，而其他產業則進行庫存回檔。
美國市場
美股 (08/13 ET)
- 道瓊 +1.04% (44,922)、標普 +0.32% (6,466)、納指 +0.14% (21,713)、費半 +0.90% (5,892)
- 標普、納指：創新高，
- VIX 指數：跌至 14.49，年內最低。
- 道瓊：距離歷史新高僅差一點。
- 費半：漲幅最大，從低點約 3,400 點上漲至接近 6,000 點。距離歷史新高僅差 1%。
- 大型股、AI 股領漲，標普自 4 月低點反彈近 30%。
- 2025 年標普 500 已出現 17 次收盤新高。
- 羅素 2000 指數：今年報酬轉正，中小型股資金尚未全面湧入。
- VIX 指數：跌破 14.49，避險恐慌情緒完全滑落，為 2025 年以來最低值，顯示樂觀程度甚至高於 1 月創高時。
聯準會動態
- 9 月降息預期升溫，受近期公佈的 CPI、推估 PPI 支撐，9 月降息 1 碼的機率已大幅提升至 93.7%。
- 美國勞工統計局局長剛換，對任何數據最好保守看待，以趨勢性分析為佳，單一月份數據有風險。
台灣市場
盤勢與量能
- 08/13 台股加權指數盤中距歷史新高僅差 10 點。
- 儘管中南部和東部放颱風假，成交量仍衝高至 5,593 億，加計盤後交易量達 5,739 億，為 4 月中旬大跌以來最大量。
- 若以美元計價，台股、台積電、台積電 ADR 早已創歷史新高，
- 融資餘額：2,500 億，4 月 3,200-3,300 億，顯示已清洗一波籌碼。
- 本輪創高主由 4 月大幅進場者推動。
- 大盤融資維持率：168%，相較過往經驗已達相對樂觀值。
- 過往跌破 140-150% 是絕佳進場點：4 月、去年 7-8 月日圓套利平倉、2022 年熊市庫存循環調整。
- 雖未達 2021 年航海王時代 190%「極度樂觀」，但也肯定不便宜。
- 散戶對台股的樂觀情緒緩步回歸，但未達極致樂觀，部分傾向獲利了結。
- 從大盤融資維持率看，市場並未處於標準的「半信半疑」狀態。
- 04/02 股災初期 172 萬股東，04/11 股災發生後暴增至 183 萬股東。
- 上週股東人數降至 159 萬，減少約 20-25 萬名股東，推測為 4 月買進者在過去幾個月逐步獲利了結，並非虧損離場。
- 目前總市值已突破 31 兆台幣，股價創高至 1,200 元。
- 08/13 外資大買超 4,574 億。
- 後續可觀察是否有進一步半導體利多消息釋放。
- 若美方願對先進製程銷售中國抽稅，可能為台積電開啟新市場。
- 市場期待台積電可能在 2025-2026 年重返中國市場。
- 自 2020 年華為事件後失去中國市場。
- 台積電美國生產成本約比台灣高出 27-45%：亞利桑那 P1 廠 N4 初期成本約為台灣 18A 的兩倍，主要來自建廠、人力、後段設備、營運。若中國市場開放，估值利多大於利空。
皓哥笑話
23:53 記事本
27:22 去勢
- 一般人哦，性壓抑會導致短命，那性生活呢？
- 的確有頻繁、適度的性生活，他的確可以讓人比較健康、比較長壽。
- 可是如果一個人你無法獲得穩定的性生活，那你可以選擇剁小雞雞哦，就去勢、結紮，你也可以活得很久。
- 去勢：指透過手術、藥物或其他方式移除或抑制生殖腺 (男性為睪丸，女性為卵巢) 的功能，「勢」原義為「權力、形勢」，後在某些醫學、畜牧用語中被借指「雄性繁殖力」。
27:55 該結紮就結紮
- 你長期投資，針對高低位階來適度做調節。
- 低位時勇敢買，高位時適度做一些調節。
- 但是如果你做不到這件事情，那你就剁掉、結紮。
- 你把 APP 給刪掉嘛，刪掉之後，你等同於沒有手可以下單了嘛。
- 那你只能腦中想一些風流的事，但下流的事你就無法做下去。
- 所以，對不對？該結紮就結紮，該刪 APP，APP 就刪 APP，好不好？