筆記：Gooaye 股癌 2025-03-22

EP542 | 🤡

「我只能夠說這是每個人的必經之路，必經的過程，就是你越活越大，你話越講越少，你會越來越不喜歡去公親變事主，你也越來越不喜歡去為朋友兩肋插刀，因為你發現說插下去之後，只有你倒在地上。」

美股近期收小紅 K，呈現止跌跡象，但不能視為大反彈。
需觀察下週是否有機會出現大反彈。
川普成為市場控盤者，釋出關稅彈性言論，對盤勢具短期拉抬效果。
聯準會維持利率，並可能放緩縮表步調。癌大認為此為鴿派信號，對盤勢具短期利多作用。
- 放緩縮表：放慢市場資金回收速度。
- 鴿派訊號：聯準會政策偏向寬鬆，暗示低利率或寬鬆貨幣政策，對股市有利。
預期後續可能出現反彈。過去反彈力道不足，真正的反彈應會觸及季線。

NVIDIA 的 GTC 大會中，老黃演說內容未超出市場預期。
但老黃展現了非常激進的 roadmap，展現速度與企圖，旨在鞏固對 ASIC 廠商的競爭優勢。
- 即便 ASIC 廠商積極研發，在總體擁有成本 (TCO)、效能與性價比方面仍難與 NVIDIA 匹敵。
根據 ASIC 公司 (Broadcom, Marvell, MediaTek, Socionext) 和供應鏈資訊，ASIC 的數量並未因此縮減，整體來看會繼續上揚。
- 部分 ASIC 表現佳 (如 Annapurna 的 Trainium)，部分較差 (如 Microsoft 的 Maia)。
- Tesla 的 Dojo：目前負載總體約 10-20% 的算力，並將持續推進。
各家 CSP 與軟硬體公司持續推動自有 ASIC，以提升議價能力並因應 NVIDIA 產能限制。
Google 在 ASIC 領域處於領先位置，具長期累積優勢。

聯發科 MediaTek 與 NVIDIA 合作，共同推動 Premium ASIC 服務，成為未來重要營收動能，預計 1~2 年內貢獻收入。
- 聯發科負責 CPU 和 GPU 外部傳輸介面。
- NVIDIA 提供 NVLink、240G SerDes、AEC 技術，提供完整的 scale up (垂直擴展) 和 scale out (水平擴展) 解決方案。
外資看好聯發科於 ASIC 與 AI 領域的營收貢獻，如 Dimensity 9400、9500 及 Google 的 V7e、V8e。
- 預期 Google 的 V7e，和後續的 V8e ASIC 訂單由聯發科拿下。
- Google 採購多個供應商 (Broadcom, MediaTek) 以確保產能和議價能力。
聯發科的 ASIC 業務值得關注，預計明年營收貢獻可能 > 2B，預估未來營收佔比可達 3-4%，癌大認為即便低於預期，也足以成為公司新動能。
透過 ASIC 服務，聯發科可能搶到更多客戶，NVIDIA 也能在 GPU、IP 授權和交換器方面獲利。
市場傳聞 ByteDance 等大型 CSP 可能將 ASIC 案子交給聯發科，但尚未確定。
整體來看，ASIC 方面的布局持續推進，大型玩家加入代表市場有利可圖。
ASIC 應用將擴展至自駕車、AIoT、邊緣運算等，並隨不同模型針對特定領域優化晶片組，推升需求。
預期 ASIC 不會放緩，反將加速發展並拓展應用場景。
NVIDIA 傾向與其他公司合作發展 ASIC 業務，以槓桿外部力量。
GPGPU 與 ASIC 非絕對競爭，NVIDIA 同樣可從中受益。

調整倉位是個人習慣，市場恐慌時會降槓桿，不輕易殺出現股。
體感雖重，但大盤並未重傷。
- 癌大持有如 Tesla、軟體股，跌幅深，導致體感較重。
- 但從 Year To Date (YTD) 來看，美股為正常回檔，非崩盤。
  - YTD：從今年年初到目前為止的期間的變動率。
沒有人知道哪裡是底部或高點，連股神也無法精準抓轉折。如果有人說他都知道，那就是詐騙。
追求絕對的高低點是沒有意義的，應盡量做對應的調整。
癌大選擇在反彈時做調整，是根據自身操作慣性，恐慌時不殺現股，但會降槓桿；保持現金是理性決策的關鍵。
不追求精準判斷真假反彈，而是「做出讓自己舒服的配置」。
害怕錯過就買一點，怕下跌就先獲利了結一部分。
留有餘裕，能讓決策更穩定、降低情緒化交易風險。