拋售美國國債為何會導致收益率反而飆升？

什麼是美國國債？

• 美國國債是美國政府借錢時發出的欠條。
• 欠條上會寫明美國財政部承諾在某年某月某日歸還多少錢 (例如 100 美元)，以及從現在起每年支付多少利息 (例如 3%)。
• 例如：日本持有 1.27 萬億美元的美國國債，就表示他們手中有一堆這樣的欠條，面值總計為 1.27 萬億美元。

拋售美國國債如何影響價格？

• 如果持有國債的國家 (如日本) 想要將這些欠條換成現金，但在到期日之前，他們需要在市場上將其賣給其他人。
• 根據物以稀為貴的原則，如果大量拋售國債，市場上供給增加，國債的價格就會下跌。
• 例如，原本面額 100 美元的國債，可能只能賣到 90 美元。

為何拋售會導致收益率上升？

• 原本一張面額 100 美元、年利率 3% 的國債，到期後可以收回 103 美元 (本金 100 + 利息 3)，收益率是 3% (3/100 * 100%)。
• 但是，如果現在你只花 90 美元買到這張債券，一年後到期仍然可以得到 103 美元，那麼你的收益就是 13 美元 (103 - 90)，==收益率變成了約 14.4% (13/90 * 100%)。
• 因此，當國債的價格下跌時，其收益率反而會上升，因為到期歸還的本金和利息不變，但買入價格更低了。

美國國債收益率上升的影響：

• 如果收益率沒有上升，美國可以在舊債快到期時，發行新的國債來償還舊債，相當於「拆東牆補西牆」。
• 但是，由於市場上的美債收益率已經上升，美國新發行的債券必須提供更高的利息，否則沒有人願意購買，因為他們可以去市場上購買那些收益率更高的舊債。

新國債的利息更高，會導致美國每年需要支付的利息總額增加==，加重其財政負擔。

• 結論是，大量拋售美國國債會導致其價格下跌，價格下跌導致收益率上升，收益率上升迫使美國提高新國債的利息，最終使得美國需要支付更多的利息，加劇財政壓力。