美國公債

基本概念

• 美國公債為美國聯邦政府發行的債券，用以籌措財政資金
• 被視為全球信用最高、違約風險最低的固定收益工具
• 常作為資產配置中的避險核心資產

發行單位與機構

• 美國財政部 (U.S. Department of the Treasury)
• 透過拍賣市場定期發行各類債券

公債種類分類

按年期分類：

• 短期 (短天期)：國庫券 (T-Bills)：
  • 年期在 1 年以內，零票息，折價發行
• 中期：國庫票據 (T-Notes)：
  • 十年期美國公債 (10-Year Treasury Note)
  • 2~10 年期，固定票息，每半年支付
• 長期 (長天期)：
  • 國庫債券 (T-Bonds)：20 年、30 年期，固定票息，每半年支付
• 通膨保值債券 (TIPS)：
  • 利息固定，但本金隨 CPI 調整，維持實質報酬

長天期美國公債 (Long-Term Treasuries)

• 包括：20 年期與 30 年期美國國庫債券
• 特性：
  • 利率敏感度高，價格波動大
  • 利率下降時資本利得潛力大
  • 適合長期資金配置或預期利率下降的環境
• 常見用途：
  • 長期資產配置
  • 與短天期債搭配進行利差交易
  • 作為退休規劃或機構資金久期管理工具

投資特性

• 信用風險極低：由聯邦政府擔保
• 流動性強：在二級市場交易活絡
• 可作抵押品：廣泛用於金融市場的擔保用途
• 通膨與匯率風險：
  • 固定利率債券受通膨侵蝕實質報酬
  • 海外投資人需留意美元兌本國貨幣變動

投資方式

直接投資：

• TreasuryDirect：美國國民與部分外國人可直接向美國財政部購買
• 債券交易平台或證券商下單購買

間接投資：

• 美國公債 ETF：
  • SHY：短期 (1-3 年)
  • IEF：中期 (7-10 年)
  • TLT：長期 (20 年以上)
• 債券型基金：包含主動型或指數型基金，以美國公債為主
• 美國公債期貨或期權：用於利率風險管理或投機策略

市場角色與地位

• 作為全球無風險利率基準
• 危機時期資金避險首選標的
• 各國央行、主權基金、保險機構的核心持有資產

小結

• 美國公債提供穩定的收益與安全性
• 10 年期為市場定價核心參考
• 長天期債券波動大但潛在報酬高
• 可靈活運用在資產配置、避險、利率策略中，視投資目標與風險承受能力選擇適合的年期與工具