American Depositary Receipts
ADR 定義與功能
- ADR (American Depositary Receipts)，美國存託憑證
- 由美國銀行或信託公司發行，代表外國公司股份的憑證
- 外國公司可透過 ADR 在美國籌資並吸引更多投資人
- 美國投資者可用 ADR 投資外國企業，無需開設海外帳戶
ADR 分類
- 第一類：僅代表在美存託銀行所持股份
- 第二類：股份存放於海外，但仍發行於美國交易所
- 第三類：由公司提供擔保發行的 ADR，通常用於新股發行集資
台灣投資人如何投資 ADR
- 可透過：
- 海外券商 (需開戶，手續費低)
- 台灣券商的複委託 (免開戶，較方便但手續費高)
- 權利與一般股票相似，但注意：
- 轉換比例 (如 TSM ADR 與台股台積電為 1：5)
- 匯率影響 (美元兌台幣)
- 流通性可能較低
ADR 股價換算與折溢價
計算方式 (以 TSM 為例)
- 台積電 ADR 收盤價：72.8 美元
- 匯率：1 美元 = 31.3 元
- 台幣價格：約 元
- 換算每股台積電價格： 元
折溢價比較
- 台股台積電收盤價：480 元
- ADR 換算價：455.93 元
- 折價幅度：約
解讀方式
- 溢價：ADR 換算後價格 > 台股價格 → 美方看多
- 折價：ADR 換算後價格 < 台股價格 → 美方偏保守或套利空間
- 對台灣投資人而言：
- 溢價 → 可考慮直接買台股現股
- 折價 → 可關注是否為潛在上漲訊號
延伸概念：TDR (台灣存託憑證)
- 與 ADR 相反，讓台灣投資人間接投資外國公司
- 在台灣證券交易所掛牌，掛勾海外標的公司股權
台灣常見 ADR 公司範例
- 台積電 (TSM)
- 聯電 (UMC)
- 中華電信 (CHT)
- 宏碁 (ACEYY)
- 華碩 (ASUUY)
補充說明
- ADR 的價格會受到匯率、海外情緒、交易流動性、轉換比例等多因素影響
- 若以投資為主而非短線交易，應考量成本、流動性與稅務問題