世芯-KY (Alchip Technologies) (3661)

時間軸

• 2026 年：
  • 3 nm 進入量產：預期專案量產將驅動營收與 EPS 成長，法人預估年增率逾 57%。
  • 啟動 2 nm 專案：持續搶攻雲端 AI 加速器市場。
• 2025 年：
  • 3 nm 設計定稿：Trainium3 晶片設計定案。
  • 營收預期上修：受惠 AWS 與理想汽車訂單，營收上看數十億美元，毛利率維持 (10~15)%。
• 2003 年：
  • 總部設立台北：世芯成立，定位無晶圓廠半導體公司。

定義

• 世芯-KY ：一家專注於 AI 與高效能運算 (HPC) 的客製化 ASIC 設計服務領導廠商。
• 定位代工協調者：不直接生產晶片，扮演 AI 晶片界的「建築師＋代工協調者」。
• 解決量產痛點：提供從晶片設計、測試到量產的一站式解決方案 (Turnkey)，降低 CSP 大廠跨足自研晶片的門檻。
• 緊扣雲端巨頭：為全球雲端與超算科技巨頭的重要合作夥伴，如：Amazon、INTC。

核心技術

• 佈局先進製程：擅長 2 nm、3 nm、5 nm 等先進製程。
• 整合 3D 封裝：具備 2.5D、3D 先進封裝整合能力，如：CoWoS-S/R/L、SoIC。

競爭優勢

• 客製化能力領先：面對 創意、智原、On Semi 等對手，在 AI／HPC 領域仍具備先進製程與客製化優勢。

營運動能

• 擴展核心客戶：客戶包含 Amazon (AWS)、Intel、理想汽車，涵蓋雲端 AI 加速器、車用 ADAS、高速運算等領域。
• 訂單回溫挹注：車用 ADAS 與網通 ASIC 訂單回溫，成為填補空窗期的未來成長關鍵。

潛在風險

• 面臨訂單減緩：承受主要客戶 Intel 訂單下滑的短期營收壓力。
• 市場情緒轉弱：市場對 2025 年營收成長預期轉趨保守，惟法人普遍看好 2026 年強勁動能並維持加碼評級。