2025/5/9(五) 美英達成協議！川普喊買股 小心利多出盡？台幣升值有利房市？【早晨財經速解讀】
- 「你覺得不行，這個皓哥越來越不好笑。那你要知道，其實我們一直都是全臺灣最正經的財經節目，這偶爾聊聊開玩笑的話，要換位思考就沒問題了，這有時候心態調整一下，也許事情就過了。」
- 「人生最大的分水嶺在羊水，人生最大的基本盤是胎盤，所以有時候我們雖然無法一出生就是那個含金湯匙的人，但是我們可以借由後天努力，先把父母培養成金匠嘛，或者含住含金湯匙的人，進行財富躍升哦。」
- 「我們做人呢，一定要懂得慎選父母，有時候培養父母，讓自己成為富二代，其實才是財富自由的最佳方法，有時候我們要靠後天培養，你知道嗎？培養自己小孩，那你自己得多老，從小我們就要先培養父母，讓他們進行更多財富的躍升，讓他們有更多的工作省思，哎，等他們賺了大錢，我們就可以成為富二代了嘛，所以這也是要努力的嘛。」
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三句話總結
- 美國與英國達成新貿易協定，考慮降低對中國及印度的關稅，加上川普發文鼓勵買股，激勵市場風險情緒，美股四大指數全面上漲，比特幣突破 10 萬美元大關。
- 台灣出口因廠商積極備貨維持高成長，但受關稅戰不確定性及台幣升值影響，中小型傳產業者承壓；房市供給量創高，繼承移轉增加。
- 市場情緒快速升溫但成交量不足，皓哥建議採「看多不做多」策略，避免過度樂觀，須留意景氣位階。
投資建議
- 現處右側反彈格局，情緒偏樂觀，週期投資者宜「看多不追多」。
- 情緒與股價出現乖離，成交量低迷，不宜追高。
- 若利多不再推升股價，情緒與乖離恐已見極致。
- 市場情緒屬近幾月來偏高水位。
- 建議關注景氣階段，利於長遠規劃。
- 買股應在情緒悲觀時進行，目前顯然尚未達該時機。
書籍導讀
- 推薦書籍：《巴菲特的財報學》、《一本書讀懂匯率》。
- 《巴菲特的財報學》：介紹巴菲特投資工具，如本益比、股價淨值比、內在價值、安全邊際與現金估值。
- 《一本書讀懂匯率》：解析匯率供需關鍵與強勢貨幣的特徵。
全球市場
- 台、日、韓對美順差大，關稅難低於 10%，預估在 10%-20% 間。
- 歐洲股市：漲幅相對亮麗，主要受美元走貶、歐元走升提振。
英國國防
- 首相：英國將進入二戰以來最大國防復甦期。
- 國防預算：將從占 GDP 2.33% 提高至至少 3%，並透過舉債支持。
- 宣佈了一份 5.63 億英鎊的合同，將跟美方進行大量軍事採購計畫。
英美貿易協定
- 雙方簽署首份協議，保留 10% 全球基準關稅。
- 英國作為美國的交易夥伴，英國長期為美國貿易逆差國：英國進口美國商品多於出口。
- 10% 的基準關稅似乎已是全球的最低標準。
- 英國出口到美國
- 汽車可依 10% 關稅出口 10 萬輛至美國
- 高階零組件如引擎、飛機部件可免稅進口
- 美方開放 1.3 萬公噸英國牛肉零關稅
- 英國航空下訂近 100 億美元波音飛機
- 未來擴及鋼鋁、乙醇、紡織、化工、機械等領域
- 英國脫歐後可優先與美國協議，相對歐盟靈活，優先取得相對低的稅率。
美中關稅展望
- 美國擬將對中商品關稅由 145% 降至 50%
- 財政部長坦承現行稅率不可持續，零售業者如沃爾瑪、Target 表示振奮。
- 關稅若調降，將有助緩解通膨，但第一階段協議達成機率不高。
美印談判進度
- 印度可能成為繼英國後與美簽協議的第二國，談判聚焦於 19 個高保護產業。
- 印度爭取技術與投資，若美願設廠，將取消過去高關稅。
- 印度預計採購項目包括摩托車、飛機與原物料
- 印度目前面臨美國關稅約 26%，可能降至 10%-15%。
- 可不可以讓印度人多吃點美國牛？
- 並非所有印度人都信印度教，約有 8,000 萬人不信，所以這也是有可能的選項
美國市場 (05/08 ET)
美股
- 道瓊 +0.62% (41,368)、標普：+0.58% (5,663)、納指：+1.07% (17,928)、費半：+1.0% (4,430)
- 波音公司：股價強彈 (+3.34%)，受惠於美英協議，獲英國航空公司 100 億美元訂單，為道瓊表現最佳。
- 輝達：小漲 (+0.26%)。
- 商務部確認川普將撤銷 AI 晶片出口限制，市場觀望新規定
- 川普批評鮑爾為「慢半拍的笨蛋」，但也表示喜歡他，並認為當前無通膨，關稅收入增加，對市場略有利多。
市場情緒與量能
- CNN 恐懼貪婪指數：從 4 月初的 3，升至 62。
- 市場成交量不足：股價緩漲，難見強勁突破，看來很多人在 4 月以後完全不買股票了。
- 「Sell in May and go away」：華爾街的俗語，提醒 5-10 月平均報酬僅 1.8%，為全年最低。
台灣市場 (05/08)
台股
- 成交量約 2,400 億元：長期低迷，呈現「驚驚漲」、量縮的格局。
- 若量能持續萎縮，證券股配息恐不佳。
- Q1 證交稅：年 -8.4%。
- 相對美股，台股基期偏低，緩步修復 4 月跌幅。
- 台積電：尾盤賣壓強，疑為避險。
新台幣匯率
- 收約 30.295，台幣近期走穩
- 央行於兩根長黑後進場護盤，算是單次升值到位，禿鷹做空空間縮小，市場預期降溫。
- 匯率對投資者為波動風險，對出口商則為匯兌損失。
出口表現
- 4 月出口：達 486 億美元，年 +29.9%
- 備貨熱絡，部分廠商已備至耶誕節
- 3 月歷史新高，4 月次高
- 若 2 月內達成關稅協議，恐成下半年庫存壓力。
- 資通訊年增 +47%、電子零組件 +18%、IC +19%。
- 景氣擴張約 2 年，股市擴張近 3 年，但景氣信號燈已高檔鈍化 12 個月。
- 多數傳產出口未見起色：如礦產、金屬、機械、塑化仍疲弱。
- 今年礦產、塑橡膠製品、運輸工具、紡織品等表現仍不好，連續衰退 2-3 年。
- 企業界的極化現象造成總體出口值創高，但個體感受不同。
- 中小型企業面臨無法產能轉移壓力，以及台幣強升下缺乏匯率避險工具。
- 出口地區成長：墨西哥 +252%、美國 +32%、東協 +27%、中國 +11%、歐洲 -10%。
進口表現
- 4 月進口 414 億美元：歷史次高
- 多數廠商將備貨延至 6 月。
- 美國 5 月進口大減：反映市場預期談判將成，備貨保守。
- 備貨過多、需求不如預期時，怕重演 2022 年的「航海王事件」，貨太多賣不掉的窘境。
- 臺灣 1-4 月份進出口：年 +20%，表現優於南韓、香港、中國與歐洲。
企業對政府政策的態度
- 政府對美政策：滿意度尚可，親美有利台廠。
- 兩岸政策：約 55%-56% 不滿兩岸政策，企業界支持強化國防，但對目前的政策滿意程度不高。
- 經濟政策：約 55% 不太滿意或非常不滿意。
- 勞工政策：約 70% 對勞工政策不滿，企業界最大的問題是缺便宜的工，盼擴大移工。
- 能源政策：有意見，但無立即缺電風險。
- 賴總統專訪提及不排除採用新式核能。
台灣房地產市場
- 台幣與房價脫鉤：主要漲因為 AI 產能、出口強勁、工程師購屋
- 匯率波動更類似於外資短線操作。
- Q1 全台住宅使照：31,616 宅，創歷史新高，過去幾年蓋的預售屋陸續交屋。
- 央行將第二戶房貸限縮：從 70% 變 50%，部分換屋主可能因自備款不足而考慮下車。
- 大量交屋也可能引發投資客下車潮，即使須繳 40-50% 的重稅，過去幾年累積的價差仍大，仍有利可圖。
- 大臺北房價指數：雙北地區尤其蛋黃區房價僵固性很高，房價鬆動主要在蛋殼區。
- 臺北市 月 -1.32%、年 -1.54%
- 新北市 月 +0.25%、年 +8.23%
- 「假台積房」房價鬆動：有點距離或太貴，例如芎林、湖口。
- 繼承移轉棟數：1.79 萬棟，持續創下歷史次高，是否拋售將影響房價走勢。
- 新青安貸款使年輕房貸族比例增加：近 5 年 +47%，多有父母資助，斷頭潮機率低。
- Q4 房貸負擔率：升至 46.62%，台北市高達 71%，顯示臺北市主要是資產階級在購房置產。
- 房市可能面臨轉折，取決於央行是否放寬信用管制，若信用緊縮持續，中小建商將受壓
- 現階段房貸與房價相對所得仍高，壓力沉重。
皓哥笑話
15:59 不要有太高期待
- 一對貧困夫妻嘛，妻子好像是做按摩的，丈夫是送外賣的。
- 兩個人雖然很窮，但是丈夫就一直希望能夠給妻子一個安穩的生活，很努力賺錢。
- 有一天，一對夫妻就在夜市逛街。
- 老婆一看，哎，突然發現老公就不見了。
- 馬上撥電話給他：「哎，你跑去哪裡了？」
- 老公說：「你還記得我們年輕時，我們看過的那家珠寶店嗎？結婚前你看到一個很大的鑽石，當時我錢不夠，我還跟你說，這顆漂亮的鑽石早晚會屬於你的，你還記得那家店嗎？」
- 他老婆很激動：「我……我知道，我還記得！」
- 老公說：「我在他隔壁買雞排，你趕快來，你趕快來。」
- 所以不要有太高期待，不要有太高期待。
