三大信用評等機構

• 標準普爾 (Standard & Poor’s, S&P)
• 穆迪 (Moody’s)
• 惠譽國際 (Fitch Ratings)

主要特點

• 這三大機構掌控全球約 90% 以上的信用評等業務。
• 標準普爾和穆迪總部設於美國紐約，惠譽則在紐約與倫敦皆設有總部。
• 他們的評等系統從最高的 AAA 級到最低的 D 級，評級結果廣泛被全球投資人、金融機構與政府所採用。

信用評等機構的功能

• 針對公司、政府、金融機構等發行的債券及金融商品進行信用評級，不評估個人消費者。
• 評級反映發行人或債券的財務狀況、償債能力、經營前景等，作為投資人衡量風險與回報的重要依據。
• 評級等級分為投資等級 (BBB- 或 Baa3 以上) 與投機等級 (BB+ 或 Ba1 以下)，投資等級風險較低。

評等對象不只美債

• 三大信用評等機構的評級範圍非常廣泛，除了美國國債，也涵蓋全球各國主權債券、企業債、金融機構、保險公司、地方政府等多種發行主體。
• 在全球債券市場，無論是歐洲、日本、新興市場國家，或是大型跨國企業發行的債券，三大機構都會給予信用評等。

評等等級劃分

• 評級分為投資等級與投機等級：
  • 投資等級：BBB-/Baa3 以上
  • 投機等級：BB+/Ba1 以下，亦稱為「垃圾債」
• 常見評級符號對照：

評等與違約率關聯

• 評級高 → 違約率低，信用風險小。
• 評級低 → 違約率高，信用風險大。
• 違約率為評等機構評價信用風險的量化依據。

其他補充

• 三大機構的評級結果會影響企業與政府的借款成本與投資人投資決策。
• 投資人應搭配自身風險承受度與多家評級機構意見，謹慎選擇投資標的。
• 2008 年金融危機後，三大機構也曾因評級失準受到批評，提醒投資人評級僅為參考。