凱恩斯選美理論

核心概念

• 將金融市場比喻為選美比賽，參賽者需從多張照片中選出最美的面孔
• 獲勝者並非選擇自己認為最美的照片，而是選擇大多數人認為最美的照片
• 意味著參賽者需預測他人會如何選擇，而非依據自身偏好

在金融市場中的應用

• 投資者不應僅依據自身對資產價值的判斷進行投資
• 更重要的是預測其他市場參與者的行為，選擇大眾認為有價值的資產
• 強調對市場心理和群眾行為的理解

影響與意涵

• 該理論指出市場價格受投資者預期和心理影響，而非僅由資產的內在價值決定
• 投資者需考慮市場情緒和大眾行為，以制定更有效的投資策略

相關理論

• 最大笨蛋理論 (Greater Fool Theory)：投資者購買資產時，預期能以更高價格賣給「更大的笨蛋」，而非關注資產的內在價值
• 行為金融學 (Behavioral Finance)：研究投資者心理和行為對市場的影響，挑戰傳統金融理論中投資者完全理性的假設