Syndicated Loan

定義

• 全名：聯合授信貸款。
• 核心概念：由一家或數家銀行擔任「主辦行」，籌組銀行團向特定企業提供資金。
• 發生情境：企業需要巨額資金，但單一銀行因 風險控管／法規限制 (如：授信限額) 無法獨自承擔時。

運作邏輯

• 借款人 (Borrower)：通常是大型企業、跨國集團或政府機構。
• 主辦行 (Lead Arranger)：企業的主要往來銀行，負責規劃架構、額度、利率並邀請其他銀行。
• 參貸行 (Participating Banks)：受邀加入銀行團，提供部分資金。
• 管理行 (Agent)：通常由主辦行兼任，負責撥款後的行政事務 (如收息、還本、監控擔保品)。

聯貸案的 3 大特徵

1. 金額龐大：融資規模通常達新台幣數十億至上百億元。
2. 合約統一：所有參貸銀行與借款人簽署同一份合約，利率、期限、擔保品條件一致。
3. 資訊透明：主辦行需對企業徵信評估，並製作公開說明書供參貸行參考。

對企業 (借款人) 的好處

• 籌資效率：能一次籌足巨額資金，節省對多家銀行逐一談判的時間成本。
• 聲譽提升：成功籌組聯貸，象徵銀行團對該企業信用與營運前景的信心。
• 成本鎖定：多為中長期貸款 (如 3 至 7 年)，有助鎖定資金成本以利長期投資。

對銀行 (貸方) 的好處

• 風險分散：避免將過多資金集中押注在單一客戶。
• 收益增加：除利息收入外，主辦行與參貸行通常能收取手續費。
• 市場分工：大型銀行賺取主辦費與名聲，中小型銀行則能藉此參與大型案件。

案例分析：台塑三寶聯貸案

• 規模指標：金額達 1,000 億元，為台塑集團 10 年來最大規模融資。
• 資金用途：市場解讀將用於產業轉型與 AI 佈局，而非單純借新還舊。
• ESG 連結：屬於「永續連結貸款」，達成減碳目標可獲利率減碼 (低於 3%)。
• 策略宣示：傳產龍頭動用大槓桿進行資本支出，顯示擺脫舊模式、透過 AI 提升生產力的決心。