Investor Conference

定義

• 全名解析：即「法人說明會」，台灣市場通稱「法說會」，為上市櫃公司經營團隊面對機構投資人 (法人) 的官方溝通管道。
• 核心目的：透過揭露財務績效、營運現況與未來展望，降低市場資訊不對稱，吸引法人資金進駐。
• 與股東會差異：股東會屬法定會議，決策股利與人事，對象含所有股東；法說會聚焦「業績與展望」，主要對象為專業投資機構。

會議形式分類

• 自辦法說會：由公司主動舉辦，通常配合季報或年報發布時程，對外公開程度最高，指標性企業 (如台積電) 多採此形式。
• 受邀法說會：由國內外證券商 (Broker) 舉辦投資論壇時邀請參加，通常針對特定券商客戶，頻率較不固定。
• 線上與實體：早期多為實體會議，近年採線上直播 (Webcast) 或電話會議比例大增，提升了一般投資人的資訊取得便利性。

關鍵關注指標

• 財務三率：毛利率、營益率、淨利率 的變化趨勢，反映公司 產品競爭力、成本控管能力。
• 財務預測：即 Guidance，管理層對下一季營收與獲利的預估值，是法人調整目標價最重要的依據。
• 資本支出：Capex 預算增減直接反映公司對未來訂單需求的信心程度，支出擴大通常暗示成長動能強勁。
• 庫存水位：電子業特別關注存貨週轉天數，過高暗示終端需求疲弱，過低則可能有缺貨漲價商機。

市場影響力

• 股價催化劑：法說會內容若優於預期 (Beat)，常帶動隔日股價大漲；若低於預期 (Miss) 或展望保守，易引發失望性賣壓。
• 產業風向球：權值股或產業龍頭 (如晶圓代工、航運) 的法說會看法，常被視為整體產業景氣榮枯的先行指標。

參與注意事項

• 法人優先：Q&A 環節通常優先開放給外資或投信法人提問，問題通常較為犀利且數據導向。
• 緘默期：法說會前通常有一段緘默期 (Quiet Period)，公司這段期間避免對外發表財務預測，以免有內線交易疑慮。