Beta

定義

• Beta (β) 是一個衡量單個股票或投資組合相對於整個市場
  • 通常是標準普爾 500 指數的波動性指標。
• 它用來表示系統性風險，即無法通過多樣化投資來消除的風險。

Beta 值的意義

• Beta = 1：股票的波動性與市場一致。
• Beta > 1：股票的波動性高於市場，表示該股票比市場更波動。
• Beta < 1：股票的波動性低於市場，表示該股票比市場更穩定。
• Beta < 0：股票的價格變動與市場呈相反方向波動。

用途

1. 風險管理：用來衡量一個股票對投資組合總體風險的影響。高 Beta 股票意味著更高的風險和潛在回報，而低 Beta 股票則提供更穩定但較低的回報。
2. 資本資產定價模型 (CAPM)：在 CAPM 中使用 Beta 來計算預期回報率。
   • 公式：$$\beta = \frac{\text{Cov}(R_e, R_m)}{\text{Var}(R_m)}$$
     • $$\mathrm{其}\mathrm{中}，R_e\mathrm{是}\mathrm{個}\mathrm{別}\mathrm{股}\mathrm{票}\mathrm{的}\mathrm{回}\mathrm{報}\mathrm{率}，R_m\mathrm{是}\mathrm{市}\mathrm{場}\mathrm{的}\mathrm{回}\mathrm{報}\mathrm{率}。$$

限制

• Beta 不考慮公司基本面：對於選擇股票的決策價值有限。
• 短期 vs 長期風險：Beta 更適合作為短期風險的指標，而非長期風險。