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投資朋友歡迎收聽早晨財經速解讀，現在是臺北時間 2025 年 12 月 30 號禮拜二、早上 8:31，大家早，我是游庭皓。每天早上開盤前半小時，我們在這邊陪伴著各位，一起解讀國際財經新聞時事變化。
那一早來觀察美國股市，來到年末哦，這幾天的聖誕行情，的確並沒有想像中有顯著的買盤來做刺激，反而市場上針對貴金屬資產以及股票市場，開始做顯著的賣壓。不過呢今年回過頭來看，大多數資產也是收漲的，所以就算有一點賣壓，今年績效仍然相對亮麗。其實整個 25 年來到最後一週，所以美國股市就算收跌，也跌的不算重，基本上就是量縮交易而已。
反而是我們看到貴金屬資產的部分，白銀價格在昨天是一度突破每盎司 80 美元，不過週一回檔幅度是高達有接近 7%。那黃金資產在昨天也跌了有 4%，獲利都開始陸續回吐。不過呢從年初到現在，你有沒有發現黃金資產價格的漲幅，它的波動穩定性……
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甚至比股票還要來得更為健康，幾乎每一次站到季線左右就開始往上攻。那現在呢，回過頭看，今年貴金屬資產已經成為全球最為亮麗的資產之一。回過頭即便看股票市場，雖然績效稍微差了一點，但股票市場多數指數其實也是非常樂觀的。
我們根據華爾街策略師目前給予的最高目標價，預估標普 500 指數可能會進入到第四年連續雙位數的成長。在 AI 的榮景帶動底下，這這樣子持續下去哦，因為你就等於突破了消費性電子循環的限制哦，等同於 1999 年以來最長的多頭連勝。我們以歷史的柱狀圖來看哦，這樣的預測通常只會出現在資金比較充沛或者風險偏好的階段。比如說利率週期見頂了、AI 帶動獲利的想像、資金持續回流到股市，那現在三者剛好同時都成立了。所以這種最好的情境被拿來當做共識預期時，市場對外的容忍度反而開始變低。
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就一旦成長不如預期，也許 26 年多頭空頭很難確認，但至少是波動性持續放大的一年。即回過頭看剛才聊到的金價銀價，就算這樣子一次回檔個 5%、10%，對於今年的漲幅也沒有太大傷害。
亞洲股市也是如此，今年在升值效果底下，平均年漲幅年初到現在是 26.4%。那當然今年 4 月份的關稅戰，也曾經最大跌幅到 15%。不過呢平均漲幅，它也已經是 2017 年以來亞太市場最為亮麗的一年了。那你說那債券呢？固定收益資產今年平均報酬也有 7.4%，它也是 2020 年以來最為亮麗的一年。而且債券市場今年的總體回報幅度，或者說整體的回撤幅度，也不像是股票市場來的這麼大。所以今年的確你只要不買到比特幣，亂射飛鏢都是賺報酬，純粹你想要多少的報酬標準而已，所以就是射飛鏢也會中。
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這個時候我們再回過頭來分享一下，因為下禮拜六就是我們財經皓角第一季的聽友會 1 月 10 號。那每個季度，我們都會針對當前行情來做一些推演，也會針對過去一個季度的資產操作和行情判斷來做檢討。我們要如何理解這種全面資產的上行？到底在反映流動性的增加、降息預期的拉升，還是他在反映一個我們更為脆弱但是又相對樂觀的未來呢？一方面針對 AI 行情的看好，另外一方面又擔心 AI 行情泡沫破滅產生的壓力，所以才會兩手皆備。一方面針對 AI 股榮景持續佈局，另外一方面針對黃金資產有進一步的資產追蹤呢。其大多數的操作和個人實際觀點呢，我們後續都會在會員系統當中來做分享。
短期波動永遠都會變來變去，但長期一定會依循著某些規律，在聽友會當中就是去尋找這樣的規律。如果常聽我們直播，對於內容有興趣的話，歡迎可以來到我們的網站來下訂單。或者呢對於我們的看法更有興趣，也可以加入我們的會員系統。
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裡頭除了有一整年的聽友會的收聽權，還有個人資產部位週誌的一些看法，以及一些專題影片、宏觀報告。我們過去常講這個：「窮人需要投資，富人也需要投資，只不過投資的方法和側重點不一樣。」美國有一句諺語嘛：「人生有兩件事無法迴避，一個是繳稅，另外一個是死亡。」但其實投資也是一樣，你沒法迴避，你認為自己在沒有投資的時候，其實也在投資。你的資產組合的價值，包括你的存款和其他資產，其實每天都在改變，隨著你一舉一動在改變。如果你不花點心思哎，其實對於你長期的資產，你越晚發現投資的奧秘、投資的奧義、投資的真相，那你才會越晚才弄清楚你的資產增長的來源和邏輯。
那當然了，剛才聊到說因為難免嘛，到年底就會比績效。那有些想說買比特幣的想說怎麼不買？乾脆買債券算了；買債券的想說早知道去買高股息；買高股息的想說我應該去買權值型。
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買權值型的煩惱我幹嘛不單押台積電算了？買台積電的心想早知道押黃金；買黃金的想，恨得牙癢癢，早知道買白銀。所以煩惱永遠都會在。
所以新年快要到了，我們要祝各位所有的投資朋友，新的一年我們要把所有過去的煩惱都忘掉。新的一年，我們要裝新的煩惱。我常跟大家分享，你以為很多人有錢了以後，人生就會變成無煩惱模式哦？我認識這麼多人，現實剛好相反。有錢人一樣，每天被一堆事情追著跑，只是煩惱的內容換了。投資要不要加碼？企業經營怎麼辦？資產配置會不會踩雷？每天都在煩惱。所以錢確實能夠解決很多沒有錢造成的煩惱，但它解決不了人性本身的焦慮哦。
那基本上，人生就是一輩子都在克服自己的煩惱，本質上不論身價多少東西，你要了解說自己背包裡面裝的東西不一樣而已。你像我，大家不要看我們每天穿著西裝在這邊舌燦蓮花……
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我的煩惱也是一堆。每天你看這陣子打開損益表，每天都在煩惱明年到底是要買一台新款的 911，還是繼續保持我的低調開賓利就好呢？到底過年是要去冰島看極光，還是去阿根廷看企鵝呢？哎真是煩惱。
所以今天呢，我們的主題是什麼？我們就聊聊川普的煩惱。那如果大家有興趣，歡迎可以來參加我們的聽友會，或者參與我們的會員系統。
整個 2025 年，川普最強的王牌反而變成了最大包袱嗎？這個反而是 2026 年川普可能最大的煩惱。如果我們細看目前川普在白宮一年的政治動盪，大概已經比得了別人 10 年了。可是回過頭看 25 年最為關鍵的轉折，其實很清楚，就是選民對於他搞經濟很在行的信心，看起來是徹底崩塌了。我們看最新的民調出爐，經濟學人報導，不管是爭議有多大，經濟表現始終是撐住他支持度的底板。
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可是這一陣子，尤其在 10 月、11 月、12 月，下滑幅度開始有所加快。那這樣的一個轉變，也直接動搖他過去幾年辛苦打下的選民地盤，因為他就是以經濟政策獲得市場主流的意志。他在拉丁裔、在年輕男性、在未受過大學教育的非白人選民當中，明顯過去一年支持度也在擴張。可是這幾個月，這個下滑幅度開始拉升以後，大家就會特別觀察。
川普現在進白宮是 340 天左右，關鍵如果從他的淨支持度來看，相對於剛上任時大概已經減了 17 個百分點，目前大概是 39% 表示支持，56% 表示不支持。那如果是蓋洛普，民調稍微高一點，大概是 42-43%。不過呢總體而言，沒有一項民調顯示目前的支持率還在 45% 以上，而這對於川普肯定對於 26 年的中期選舉是一個壓力。也許可能就無法持續達成絕對執政，拖累支持度的關鍵，現在看起來很明顯還是經濟。
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川普在競選時期不斷強調拜登時期的經濟失控，承諾要讓美國重新變得負擔得起。結果呢剛上任，他的確在就業和經濟的支持度上，一度比反對者高了 12 個百分點。不過呢就目前來看，失業率創下四年新高了，物價通膨率是下來了，可是物價沒有跌，它只是上漲的速度變緩慢。加上關稅政策和醫療支出引發的成本疑慮以後，民調開始鬆動。
那你說現在民調 39-43% 很低嗎？也不算特別低。如果我們以全球各大領導人來看，的確你像是莫迪，或者高市早苗，哎那民調還有 70%、60%，印度總理原來民調這麼高；那個李在明的部分有 56%，米萊有 55%。好這些都是稍微比較高的。但有沒有很低的？歐洲大部分國家都嘛很低，比如像波蘭、挪威、瑞典、德國，更不用講南非，最慘的當然就是英法。英國首相現在只有 23% 的民調的支持率。
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最低的就馬克宏，只有 7%，有夠低哦。所以可以看得出來，這個川普呢也沒有民調低到離譜，只是呢對於中期選舉一定會產生適度煩惱。
如果我們細看針對各項政策的淨支持度，攤開來看，你會發現在 1 月時，選民對於就業、經濟、移民和國安其實都是比較高的評價。可是呢在過去幾個月當中，這個落差就開始拉的越來越大，尤其是稅收和政府支出以及就業經濟現象，同步轉為負 20 左右的負評區。這其實就彰顯著，這個經濟問題是現在選民最為焦慮的。
如果我們現在觀察關稅所造成的效果，到底對於美國經濟的影響為何呢？我們大概可以做一個比較清楚的研判，那就是關稅並沒有大幅的救到經濟，但是也沒有把美國拖下水。唯一可以確認的事情是，關稅獲得了很多投資額。可是對於體感溫度能不能在一年內有效的讓選民感受到，可能就要看一下政策的傳導時間了。所以川普才會這麼急，必須要立即落地生產、興起市場的就業基建潮。
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如果我們把政治承諾跟現實數據拿過來看，川普宣稱 10% 的全球關稅哦，大概就可以增加 280 萬個工作。那第一個衝擊就是並沒有，我們看到在 9 月份的非農也僅僅新增 11.9 萬人。過去幾個月其實非農數據是越來越差，就說明關稅戰並沒有帶來高強度的職位空缺的開出，或者非農就業數據的增長。那當然你有可能說是數據失真。
那第二個呢，是我們看到從價格指數來檢驗關稅到底最後是誰買單。如果我們細看會發現，實際進口的商品價格指數，在解放日，原本預期會大幅上升之後並沒有全面性的暴增，反而緩步的下行，代表成本的確它是屬於緩步的轉嫁到美國端。拆開細項，像是咖啡、茶或者可可，它是優先跳升；傢俱類是止跌回升；電器類也由跌轉升。所以就說明著，不論怎麼看，關稅並不是抽象的談判籌碼，它是可以被測量的價格衝擊，看起來還是有衝擊。
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那你說可是有些產品最後並沒有上漲，像是 3C 類，的確它可能被庫存循環的龐大庫存壓力給沖消掉了。再來呢，是關稅到底對美國帶來多少財政收入？這個就真的不少，2025 年預估大概是 1,900 億，大概是往年的兩倍。不過這畢竟呢還是跟消費者來進行徵收，所以我們還是要觀察，這個關稅的滯後反應是不是時間線拉得長。
最後就是關稅承諾和經濟循環的現實對照。川普當時認為 10% 的關稅，就可以讓全球經濟增加 7,280 億的產出。不過呢實質 GDP，你會發現整個 25 年就是放大循環而已，因為 25 年二季度衰退、三季度大幅成長嘛。所以看得出來，其實就是重新的進行資源的再分配。整場關稅戰的最大贏家大概分為兩點：一個呢好，就是部分台韓經濟體的電子業，這段時間因為豁免於關稅，加上受惠於 AI 榮景的大爆發，所以沒有受到任何關稅戰的影響。第二個就是墨西哥，墨西哥這一次細看……
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在經濟原本預估會首當其衝，結果呢墨西哥最終所承擔的有效關稅，比中國和多數亞洲市場都還要來得低，幾乎在這一次關稅戰當中撿到了位置哦。今年前 11 個月，墨西哥對於美國的製造業出口年增幅也有 9%，美墨今年的貿易總額可以來到 9,000 億美元，再創歷史新高。所以這個是少數沒有被關稅給影響的。
可是呢從種種效果來看，你說關稅戰打下去以後，美國選民有因此而變得非常開心、因此而經濟大好嗎？從體感以及從實質數據來看，並沒有。但他達成了兩個名目上的條件：一個就是真的收到很多稅，雖然有很多稅目前看起來是從消費端來徵收；那另外一方面，拿到很多投資——那也許投資額產生的效果，他要花幾年的時間大家才會感受到。那另外一個就是針對整個經濟體感溫度的部分，其實還是來自於通膨。如果我們細看張圖表，是目前經濟學人統計美國選民最在乎的議題，結論很直白，經濟問題遠遠比其他問題來的重要。
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你不管是在非法移民、醫療健康，還是在國家安全等等層面的議題，都比不上經濟問題還要來的重要。好，這個大概是 1:10 的左右的幅度。那美國針對當下的經濟的感受溫度，我們從密西根大學的 12 月份消費者信心調查看得出來，已經跌到了 47 年以來的新低。這個低位，它比 2008 年金融海嘯還要來的低。你就大概可以理解說，整個市場上消費的極化。股市在大漲，現在又不是 08 年，又不是全面崩盤，說明產業以及財富的極化，他對於民眾信心的衝擊，甚至比大家一起進入金融海嘯還要來的恐怖。08 年就大家一起破產一起死，反而體感上覺得還好。現在不一樣，哎他怎麼賺那麼多錢，我怎麼那麼窮？那個體感上信心指數就會表達的更加悲觀。
那另外一方面，就算通膨預期已經開始降溫，可是民眾對於東西很貴的不滿感受並沒有跟著消失。其實現在的通膨率的確比川普哎——比拜登時期降低非常多。
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可是呢就目前來看，通膨畢竟還保持在正值，它只是上漲比較慢。所以呢高物價正在拖累自己財務狀況的消費者比例，目前仍然在持續創下新高。如果細看，現在漲最多的，剛好就跟 AI 資料中心連接程度最高的就是電力價格，平均漲幅有 6% 左右；其他像肉類、雞蛋、外食、二手車，平均漲幅 3-5%；房租也明顯高於整體通膨。反而是油價、新車、衣服、蔬菜價格漲幅是有限的。所以就說，你要說美國現在民生物資有受到顯著的壓制哦，看起來跟 AI 就開始有一點敵對的情況了。
那第二個角度是屬於就業。通膨很高，大家購買的壓力很大，但也不至於餓死，畢竟就業市場並沒有全面惡化。可是小企業的壓力的確是越來越大的。如果細看整個 25 年對於美國企業來看，大型企業幾乎是豐收年，包括 AI 的投資熱潮推升獲利和股價。可是呢小型企業，我們看到低於 50 人的公司……
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過去半年持續都在裁員，11 月單月就少了 12 萬個工作機會。中型企業和大型企業卻持續在擴編。那你知道小型企業，大多數美國的服務業還是小型企業嘛，薪資本來就比較低，然後股市上漲的財富效果又主要流向高收入人群，消費能力和企業經營條件同部分化。現在不是有錢人跟窮人之間的落差，現在講是大企業跟小企業裡面的員工，他的薪資的落差和就業的現況都在持續加大。所以細看，小公司現在的確已經開始進入裁員潮，而大公司還在撐場面。
那由於大公司所招募的總體人力還可以勉強抵消小公司的裁員，最後造成的效果就是，體感很不好，但是也還沒有到衰退的地步。不過呢至少你要知道，有部分領域的確已經進入到裁員潮。我們來看一下這個 Subchapter V 或者 Chapter 13 美國的破產法不同的程序，目前正在執行的哎，看起來今年一共有 19 萬家，應該是創下歷史新高了。不過因為美國家數本來就越來越多啦，可是你至少可以觀察到，這個今年的整體景氣哦，居然呼應著小企業的破產潮而創高了哦，這也是蠻特殊的結構現象。
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那川普當然想要解決這個就業結構現象，光靠等投資潮落地，然後就業規模的體量增長，看起來是有點難度的。因為 AI 資料中心到底需要多少的就業機會，可能比不上服務業。那最好的做法是什麼呢？驅除非法移民嘛。你只要驅除的速度夠快，勞動供給就會緊縮，勞動供給緊縮，只要企業需求還沒有下滑，或者企業下滑幅度沒有比勞動供給緊縮下滑幅度來的快，哎，那最後也許就可以達到就業的拉升。畢竟現在人變少了，那大家職位崗位不變的情況底下，就有更多的就業機會。
所以川普持續採取更進一步的非法移民驅逐政策，希望可以試圖進行就業上的拉抬。當然他也造成了一些正面作用，舉例來說：
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我們看美國目前最新在 25 年下半年的犯罪數量，如果我們改採的是即時犯罪指數，也就是把美國 570 個執法單位比較 25 年到 24 年的表現，你會發現兇殺案的確已經年減幅高達 20%。那這個統計不包含誤殺、正當防衛或者意外致死。不只是兇殺案，其他的重大犯罪類型，比如說 25 年的汽車竊盜案大概是減少了 23%，搶劫減少了 18%，加重攻擊大概下滑 7-8%，一般的竊盜大概也是 9%。那以城市等級來看呢，主要還是部分州已經派了國民兵，有軍人在路上走著，所以犯罪率大幅的下滑。
那另外一方面，的確今年有 250 萬名移民已經離開了美國本土。那有一半以上是屬於自願離開，另外一半是進行強制驅離或者已經抓起來了。所以從結果論來看，的確是有說服力的。可是剛才也提到嘛，就非法移民、外交政策等等問題，好像再怎麼看都不如經濟問題還要來的更為重要。
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好所以最後，其實回過頭來看，你只要經濟搞好了，看起來中期選舉就穩了。所以川普可能會花更多的時間精力在整體體感經濟的溫度層面。那大概就兩個條件吧，不過這兩個條件華爾街自己已經炒起來了，川普要做的就是拉抬就業並且呢抑制通膨。
但是展望整個 2026 年經濟的時候，華爾街的兩大投行他就給出了比較明顯分歧的劇本。高盛是很樂觀，高盛認為明年的全年經濟成長會有 2.6%，他是華爾街當中七十幾家投行最樂觀的一家。高盛認為 26 年上半年會特別強勁，包括川普的關稅對於經濟的拖累減輕。另外一方面，明年會有 1,000 億美元的退稅資金，所以高盛是非常相信只要退稅潮開始，那個民間的體感溫度就回來了。什麼意思呢？我們現在之所以有點緊縮，是因為川普的那個實質政策通膨壓的還不夠，那就業機會也增長的還不夠。
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可是明年大而美法案開始退稅了，甚至要普發現金了，那個底層民眾的體感溫度就回來了。簡單來講，就發錢，發錢大家的支持率就回來了。那花旗就不買單，花旗的看法是明年 2026 年的經濟成長預估只有 2.1%，幾乎就貼近市場的共識，而且直接對於上半年的加速論潑冷水。他認為退稅規模其實並不大，大概就 300-500 億，對於消費的刺激是有限的。那加上如果明年川普政府打算真的嘗試的去抑制財政的擴張，那就必須要把關稅收入拿來進行適度的政府財政刺激或者支出上的抵消。用這樣的一個效果，花旗的核心假設是明年的招募會變弱，薪資成長會放緩，家庭收入和消費會同步下滑。
所以呢明年真正的主流是看聯準會的降息幅度，來看待流動性的增長。而這兩種邏輯，一個是美國景氣靠 AI 榮景的自然驅動，另外一個呢是靠聯準會適度的寬鬆，來維持住當前的牛市。
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不過我們講說市場預測，其實跟算命很像。有時候說的往往不是結果，說的是可能性嘛。你說會降息，說經濟會成長，AI 長期有榮景，這些判斷本身未必有錯，但他們本來就沒有一個明確的保證的時間點。所以我們做總經預判，常常是看對趨勢、死在波動嘛。因為你無法確定這是 1 年、還是 2 年、還是 3 年後的趨勢，哦那更沒辦法替你指定你手上哪一檔一定賺錢。預測給的是一個方向，它並不是一個標準的路線圖，他只能告訴你風往哪裡吹，但是並沒辦法幫你判定什麼時候該起飛、什麼時候該降落。
那有時候真的受不了了，你就要自己親自下海來解釋嘛，用真金白銀把它堆積起來，市場才會相信你的敘事嘛。就跟那個最近我才看到網路上有女生，因為年底了嘛，年初的時候去算命，那發現不準，年底就去踢館。那女生就跑到那個算命師的面前大喊：「你不是說我今年一定會有桃花運嗎？到今天了，12 月 30 號了，連個影子都沒有！你算的不準吧？」然後就大聲嚷嚷，然後全部人都圍過來看。哇那算命師壓力很大，全部人都看著他。後來他想了想，說了一句：「我愛你。」對那個女生說。
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就你預測失準，你要麼就認錯嘛，你要麼就乾脆認了，親自下海，你跟著大盤嘛，我認為這是最好的選擇。就如果大家對於明年的景氣預判形勢，的確也沒有一個很明顯的共識，那就有一定的部位參與著大盤嘛，也許是最好的選擇。現在要跑贏大盤，也不是應該講要跑贏大盤，其實也蠻困難的，按照今年的少數權值股的漲幅。
好那回過頭來看，其實整個景氣的概況，整個 26 年呢，當然大家並沒有在怕衰退，而是怕這個主流估值的敘事要如何形成呢？有人說要靠 AI 的即時獲利來做拉升，AI 獲利有了，那我們就穩了嘛。有人說聯準會的流動性預期必須要打開，哎降了一兩碼，中小型企業怎麼活得回來呢？
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有人說迎來一個更為理性的川普就 OK 了，美國經濟是很好的，只要川普不干擾就沒問題了。當然每個人有不同的邏輯和看法。
我們回過頭看四大指數在今年的表現。道瓊指數昨天下跌 249 點，0.51%，收在 48,461 點，還在歷史新高附近；標普下跌 24 點，0.35%，收在 6,905 點；那指下跌 118 點，0.5%，收在 23,474 點；費半下跌 29 點，0.41%，收在 7,178 點。
其實每年年末或者年初到 26 年年初，你會發現越來越多對帳單，尤其是當年是牛市的話。但不得不說，這樣的情況對於很多投資朋友來說，確實是一種考驗。就好像我們片頭說的，畢竟每個人的投資收益多寡，其實還是取決於你的本金大小和你心裡的因素了。但大多數人看到別人的對帳單呢，有時候就產生那種「哎，憑什麼我做不到？」就忽略那種自身條件跟他人可能存在的差異。一山還有一山高。而重要的是，你能夠超越過去自己。
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今年呢最大的區別在於你 4 月有沒有勇敢加倉？4 月有沒有選擇停損？基本上就足以影響到今年是否能夠超越大盤的績效了。但是呢，我們還是經常建議投資朋友了，雖然我知道大家也是賺的盆滿缽滿，但是儘量不要秀對帳單了。有很多投資朋友跟我分享，我很開心，我的工作就盡可能在讓大家分散風險下有亮麗的績效。你如果拿給你的朋友看、拿給你的父母看、拿給你的同事看，那效果就不太一樣了。哎誰知道他是不是 4 月砍在阿呆谷？誰知道他是不是去放空？所以表面上關係再好的人，只要感覺你在炫，你有很高的機率就會得罪他。
人與人有時候是這樣的，簡單來講就是你對別人的用處越大，那你炫的好處就越多。比如你炫你買車買房、工資很高、工作好、老婆漂亮、孩子很聰明。別人可能嘴上稍微恭維兩句，心裡就開始恨得牙癢癢。
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嫉妒會使人失去理智，巴不得你走路掉到坑裡。但你說：「真的很想，你就匿名嘛！」你發在 PTT、發在論壇。而且大家知道，這個有些人呢，他會那個截圖嘛。哎按照現行規定哦，海外如果你已實現了——未實現沒關係哦——已實現 750 萬以上，你要納入基本稅額的哦。所以哦，要公佈的時候你也要小心，有心人會去檢舉你，最好不要秀。依我看，你有錢關我什麼事？你又不會給我錢。你沒錢又關我什麼事？你問我借錢我也不會借給你們。一般人的想法是這樣子。
所以我跟大家講說，有時候心理學很好玩。一個人越炫耀什麼，就代表越缺少什麼；一個人越缺少什麼，就覺得別人在炫耀什麼。這就是心理學。像我現在就在炫耀我很懂心理學，其實我根本就不懂。那人生能不能高調呢？可以高調。所以你要對該低調的人低調，該高調的人高調。
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你要選擇的是選擇性的曝光。什麼是你該低調的人？你的親戚、朋友、同學、同事哎，他們是你身邊很親近的人，但是也是最容易嫉妒你成就的人呢。除非你打算賺他們錢、要他們掏錢，那你就可以適度的高調來炫耀。哎這是一種方式了。給投資人做些思考了。對對，所以大家如果有興趣的話，歡迎可以來參加我們 1 月 10 號財經皓角聽友會，我們來讓大家知道怎麼低調的炫耀。
所以對，你你如果想要真的很想分享的話，你分享給我好了，不管是私信還是頻道留言哦，讓我來祝福你一下。那我們觀眾素質都很高，只會互相祝福。所以這種地方你就可以分享，我也很喜歡跟大家互動。有時候因為怕內容講不完，所以有時候比較趕，但大家的留言我都會看。通常都是我切簡報的時候，我會在旁邊偷偷看，因為我怕我笑出來嘛。你要知道那直播主其實很孤單的，你看那很多脫口秀演員，那講一講他還有一些回饋的笑聲...
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我們有時候講一些有的沒的也蠻尷尬，因為沒有人回應呢。所以我每天就對著一台相機嘛。有時候像我們小編有時候在旁邊嘛，他大部分時間也不笑的。他的笑點現在經過多年的訓練越來越高了哦。那個我聽過了哎，上次你講過了哎。每一次他笑，通常都是我提起「請小編喝咖啡專案」的時候哎，你看他現在又笑了。就是通常現在跟他荷包比較有關的他才會笑。
所以我們才講說，幽默的男生呢是不會招女孩子喜歡的。你說那是因為不夠幽默？不是，是因為你當那個拼命逗笑他的人，比不過他一見就笑的人。八塊腹肌再怎麼大顆，也比不上八套房的。陪白雪公主走到最後的不是王子，是王總。他生命中有一劫，原來是王總的保時捷。
哎對，我突然想到，那這兩天很多人問我們的直播間在哪裡。那如果是網頁版的...
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因為他好像改版面了。直播間在我們現在的右下角部分，你點開就看。以前是在右上角吧？你現在點開來看的話，而且現在是等那個重播的人給他的一些操作方式了。然後電腦的右下角才會看到。手機的話你是在原本的留言區這邊哦，你往左邊一劃哎，點開來看，那個原本的直播就會出現。因為我發現很多人好像都覺得哎，怎麼現在的一些聊天室都不見了？現在版面變了。對沒錯，我只是要炫耀我的 iPhone 17 而已。不是，你不要看我們年輕哦，這種東西本來就要互相的。前幾天我買了一個掃地機器人，我花了兩個小時才設定好哎。這不是重點，剛聊聊聊寬了，聊寬了重點。重點是不要炫耀，不要炫耀。你要炫耀的話，你要跟我炫耀、跟我們的觀眾朋友炫耀，我們的觀眾朋友都會互相祝賀的。
剛聊很多，聊什麼好？今天聊的是川普的煩惱。煩惱經濟的問題，煩惱內政的問題。可是總結來看，市場上其實自然有給他的評價，他有特別側重的權重...
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也就是集中在經濟領域。所以在對外層面，即便我們看到在過去一天，川普跟澤倫斯基在海湖莊園的談話雖然說有進展，不過烏俄的和平仍然卡關在關鍵問題，那川普政策就已經很明顯了，幾乎有點撒手不管了。只要海外的外交政策不會給予民眾更進一步的回饋或者感受程度的提高，本身而言，其實白宮就沒有必要繼續干預。這其實就是 MAGA 派原本的邏輯哦。
反而我們回過頭看俄羅斯的灰色戰爭，到目前為止已經逼得歐洲已經正式現實，開始進行全面性的軍事支出的拉升。如果我們細看目前在烏克蘭戰爭所推升的全球軍事支出背景底下，歐洲的大型國防承包商的財務狀況現在已經開始明顯改善了。歐洲 8 家的主要軍工集團，現在在 25 年已經向股東回饋了 50 億美元，金額應該會創下 10 年來的新高。而且這是股利哦，不是庫藏股，人家說庫藏股那是技巧性抬升嘛，都是發股利哦。也就是說，企業現在對於股東的回饋增加，主要就是來自於歐洲軍工股的爆發。歐洲自己主動承擔了烏俄戰事的義務。
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哦在這樣的一個效果底下，我們就必須承認整個對外的干預度，美方可能會在未來幾個月持續的淡化，而更為聚焦內政問題。在內政問題當中，又會特別聚焦當前的經濟問題，通膨和就業的拉升，給投資朋友作為一些參考。
我們今天主要圍繞著煩惱，每個人都有不同的煩惱。那大家一定也要有新的煩惱，因為新的一年我們要把舊的煩惱給掃除，要迎來新的煩惱嘛。在煩惱的過程當中，川普也會有他的煩惱，你也會有自己的煩惱。但是呢，人生本來就是一個解決煩惱的課題。而對於當前的 2026 年景象來看的話，川普基本上只要能夠解決就業和通膨的煩惱，其他煩惱就算無法解決，似乎對他的中期選舉也不會有太大影響。從民調的呈現是如此，也給投資朋友作為一些參考了。
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章節
00:00 市場總覽
03:00 人皆有煩惱
07:00 川普民調
10:00 關稅民調
13:30 消費信心
15:20 就業信心
17:30 移民民調
19:00 經濟分歧
22:50 美股追蹤
26:00 閒聊
28:50 外交淡化
30:10 總結