Greeks

• 是一組量化指標，用來衡量期權價格對各種市場變數的敏感度。
• 這些變數包括：標的資產價格、波動率、時間流逝及利率。
• 名稱源自希臘字母，如 Delta、Gamma、Theta、Vega、Rho 等。

各項 Greeks

• Delta (Δ)：標的資產價格每變動 1 單位，期權價格的理論變動量。
  • 看漲期權：Delta 介於 0 ~ 1
  • 看跌期權：Delta 介於 -1~ 0。
• Gamma (Γ)：Delta 的變動速度，表示標的價格每變動 1 單位，Delta 的變化量。
  • 用來預測期權價格變動的加速度，對風險管理尤其重要。
• Theta (θ)：時間價值遞減的速度，代表每日因到期日接近而損失的期權價值。
  • 通常為負數，對買方不利，對賣方有利。
• Vega (ν)：衡量期權價格對標的資產隱含波動率變動的敏感度。
  • 波動率上升將提高期權價格，Vega 越大越敏感。
• Rho (ρ)：衡量利率變化對期權價格的影響。
  • 看漲期權的 Rho 為正，看跌期權為負，但整體影響相對較小。

應用場景與策略意涵

• 風險管理：
  • 可透過調整部位組合控制 Delta 中性、Gamma 中性等。
• 策略選擇：
  • 長期投資人偏好 Theta 正 (賣方)，波動性交易者偏好 Vega 高。
• 動態避險 (Dynamic Hedging)：
  • 隨標的價格變動調整部位維持 Delta 中性，以減少風險敞口。

延伸觀察與策略思考

• Gamma 對於短期期權賣方風險極高：
  • 接近到期時，一點價格變動會造成 Delta 大變化，需快速對沖。
• Vega 對於高 IV (隱含波動率) 策略非常關鍵：
  • 賣方容易在波動率回落時賺取時間價值。
• Theta 為選擇權時間價值萎縮的主要來源：
  • 近月選擇權 Theta 最大，損耗速度快，對短期交易者為關鍵指標。
• Rho 雖常被忽略，在利率大幅波動時仍有其價值：
  • 特別在長期期權及外幣期權中，影響更為顯著。

總結

• Greeks 是期權交易與風險管理的核心工具。
• 熟悉各指標有助於判斷部位風險、策略優化與市場反應。
• 對於從事複雜策略 (如跨式、蝶式、價差交易) 者而言，理解各項 Greeks 的互動尤其關鍵。