Copper/Oil Ratio

定義

• 銅價與油價的比值，被視為預測經濟景氣和通膨類型的指標。
• 銅價：通常反映景氣預期，製造業與固定資本投資的領先指標，強調需求面景氣循環
• 油價：反映供需關係，受宏觀需求與供給衝擊 (地緣政治、OPEC 政策) 雙重影響
• 銅↑／油↓ → 景氣擴張＋溫和通膨
• 銅↓／油↑ → 衰退或供給型通膨

公式

• 銅油比＝銅價 (COMEX，USD/lb) ÷ WTI 原油價 (USD/bbl)
• $$\text{Copper/Oil Ratio}={\displaystyle \frac{P_{\text{Copper}}}{P_{\text{WTI}}}}$$

性質

• 按過往經驗：銅油比約 > 0.05，基本說明市場整體概況更反映通膨偏好景氣擴張而非停滯性通膨。
• 2025/06/25
  • COMEX 銅現貨：4.88 USD/lb
  • WTI 原油近月：65.37 USD/bbl
  • 即時銅油比：0.0746 (>0.05，景氣擴張＋正常通膨)

歷史區間與宏觀訊號

• 0.07：強勁擴張期，需求面通膨

• 0.04–0.07：溫和復甦或中期擴張
• 0.02–0.04：景氣後段或增速放緩
• <0.02：衰退或供給衝擊型通膨

投資與風險觀察架構

• 資產配置：
  • 比值持續>0.07：加碼週期性股票，減碼長天期公債
  • 比值跌破 0.04：提高現金或防禦型部位，關注信用利差
• 監控節奏：
  • 使用 30 日或 90 日移動平均，濾除日內噪音
  • 同步觀察 10 年期美債殖利率佐證「再通膨交易」強弱
• 風險提示：
  • 短期供給事件 (罷工、戰爭、減產協議) 可能扭曲比值
  • 若銅與油同跌且比值持平，需評估是否為需求崩落或流動性緊縮

實務建議

• 預警線：10 日均線<0.04 且 MACD 死叉時視為減碼信號
• 情境分析：結合 ISM 新訂單與全球製造業 PMI，多指標交叉驗證
• 筆記整合：於 Obsidian 以「銅油比‑YYYYMM」命名每日筆記，紀錄比值、關鍵新聞與交易決策，利於回溯驗證策略效果