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逐字稿：游庭皓的財經皓角 2026-03-06

2026/3/6(五) 股債雙殺 美伊衝突擴大？油價破 80!美股撐得住？【早晨財經速解讀】

00:00 市場總覽

投資朋友歡迎收聽早晨財經速解讀，現在是臺北時間 2026 年 3 月 6 號禮拜五 (口誤)，早上 8 點三十一分，大家早安 我是游庭皓，每天早上開盤前半小時，我們在這邊陪伴著各位，一起解讀國際財經新聞時事變化，那美國股市，股市在昨天雖然稍微止跌反彈，不過看得出來市場上整體賣壓，應該講，還是有點賣壓，漲跌互見，軟體股的部分，市場上看起來，賣壓還算是沒有這麼沉重，但是針對硬體股的部分，過去漲高的費半，現在反而有一點拉回了，那我們今天要觀察的幾大方向，一方面，就是隨著原油價格的持續上漲，是否會侵擾投資人的信心

01:01

畢竟原油價格，不管是西德州還是布蘭特原油陸續突破 80 美元以後，美國 10 年期公債殖利率，也開始大幅走高，代表的是通膨預期開始重新歸來了，那麼對於整體伊朗以及美國所採取的軍事行動，現在已經持續到第六天，戰事也沒有出現顯著的降溫跡象，一直到昨天為止，荷姆茲海峽仍然基本上沒有任何油輪通過，根據伊朗軍方在昨天的表示，荷姆茲海峽並沒有完全的被封鎖，只要是俄羅斯和中國油輪還是可以通過，那在昨天，只有一艘油輪經過荷姆茲海峽，所以航道到目前為止，其實從實質來看並沒有完全的關閉，但是 基本上也跟關閉沒有什麼太大兩樣，就是說市場上是很明顯，從心理情緒來看，即便川普已經給予了這麼多的保證，在昨天仍然沒有大量的遊輪經過荷姆斯海峽，那川普政府已經表示，在本周很快的

02:01

針對油輪提供保險和海軍的護航，應該就能夠在週末時恢復能源運輸，我們就看到時候的情況，不過從油價的大漲看得出來，市場還是有點緊張的，那主要原因還是來自於，因為到目前為止，空襲並沒有結束，我們看到美國和以色列的戰機，還有武裝無人機，目前仍然在伊朗多個地下飛彈基地，上空持續盤旋，只要發現有飛彈的發射車，從地下洞穴當中駛出準備要發射

02:30 海峽現況

就會立即進行打擊，同時間美軍的重型轟炸機，也針對部分基地投下重型炸彈，試圖要把地下設施的入口直接給炸塌，把武器封在地底，那我們從衛星圖來看，其實很多被稱為飛彈城市的，這些伊朗的地下的基地入口，他已經留下被炸毀的飛彈，和發射車的殘骸，從衝突發生以來，現在美軍基地，針對波斯灣各大目標，大概已經發射了 500 枚的重型飛彈

03:00

那大部分呢，應該講說，伊朗針對美國發射的飛彈有 500 枚，那美國針對伊朗發射的飛彈，超過 2,000 枚，這幾個應該講從本周以來這幾天，其實發射數量已經來到，基本上只有雙位數至二三十枚了，所以即便伊朗還在採取報復性反擊，可是從總體戰勢來看，其實還是在降溫的，重點是，市場上針對荷姆茲海峽的封鎖，想像空間是否會因此而釋緩，看起來市場上還是很擔憂

03:30 原油概況

隨著時間線的拖長，對於供給鏈的衝擊就會逐步展現，我們從布蘭特原油來看哦，這一次是大漲了接近有 5%，在 85.4 塊每桶，已經連續第五個交易日上漲了，西德州原油部分上漲 6 塊，上漲幅度更多，8.51 % 每桶已經沖高到 81 塊每桶，這個是 24 年 7 月份以來的最高水準，油價突破了長期壓力之後，大概在一個月到兩個月，就會大幅的傳導到 CPI

04:01

現在只是汽油價格的適度聯動，幅度還沒有這麼大，但遲早會傳進去，我們從油價的波動率指標 ovx 哦，你可以把它理解成石油的 vix 指數，現在已經大幅衝高到 75，這代表著原油價格，市場上已經平均普遍預估，每天至少會有 5 % 左右的劇烈波動，而這波動率指標，不代表說原油價格一定要漲或跌，而是當日的波動率開始變大，高盛也上調 26 年二季度的油價預測，預估大概會來到 76 和 71 美元，不管是布倫特原油還是西德州原油，每桶價格，那其實現在已經超過了在兩天前當時給予的目標預測哦，川普當然也是採取各種手段，來壓制油價，可是光是消息的釋出，但是如果荷姆茲海峽的油輪通過數，沒有因此而升高，市場看起來就會反映在油價身上，除了確保航運安全以外，現在政府也在研究其他手段，我們必須要瞭解哦

05:00

原油價格它是一個高度的政策市，他會被周遭的鄰國大幅的影響，尤其是美國和中國是否釋放戰略原油儲備，那現在，美國有一個極大對於原油的利空，還沒有釋出，這是美國政府的戰略石油儲備，到目前為止仍然沒有釋放，第二個是，川普隨時都有可能會放寬燃料混合規定，甚至呢，透過財政部直接在石油期貨市場操作，來穩定能源價格，你要知道，我們現在對原油價格，有無限做多想像空間，本身是跟川普對做，對賭他中期選舉會大敗嘛，那川普隨時都有可能，讓政府直接進入到油市交易，這可能是其實也不會太意外了，雖然可能是前所未見的做法，但是，美國和以色列對於伊朗的軍事行動，已經平均讓油價上漲 16-18% 汽油價格也攀升到一年來的新高，這種生活成本的壓力，要說川普採取一些比較極端的說法，來抑制油價，這個都是大家可以意想的到的

06:00

事實上如果我們仔細觀察，過去彭博社把中東的情境分為四種情況，最極端的是，我們過去提到就是衝突繼續升級，然後繼續攻擊能源設施，那最後原油價格每桶可能飆升到 108 塊，對於全球經濟影響很大，現在呢，感覺就是零星的供給持續在調整，那第二呢，就是維持在現在 80 塊每桶左右，他的確會對於經濟造成適度承壓，但是絕對沒有到衰退的程度，重點來自於通膨的僵固性，會導致第一，川普在中期選舉的壓力展現，第二接下來 Warsh，在聯總會的降息步調上，可能也沒有太多的空間，因為通膨不利於聯準會，放緩接下來的降息利率格局，但是如果接下來停火，或者說呢，雙方看到伊朗可能國內政權更迭，回到 60 塊的關卡，那麼呢這些影響就有限，而按照過往的經驗，川普的利空，他會導致股價回跌，可是川普釋放的利多，他不止可以收復過去的跌幅

07:02

還可以創下歷史新高，那市場上當然有點 FOMO 心態的，都是這麼想的，有利空要把握住，因為川普試出下一次的利多，他會直接把本次利空的跌幅，全部給收斂掉，不過國際油價的持續上漲，已經慢慢傳導到汽油價格了，我們根據 AAA 的數據，美國汽油平均價格，現在每加侖已經上升到 3.11 美元，短短一天已經上漲 11 美分了，那原油價格是汽油成本的最大決定因素，當油價每上升 10 美元，通常會讓汽油價格增加 10-15 美分，油價從衝突以來，現在已經上漲 18 %，今年累計漲幅已經來到 30% 以上，油價每上漲 5 %，大概就會推升通膨 0.1 個百分點，同時也會提高運輸航空和物流成本，所以雖然是短期內衝突，原油價格可能只會在一兩個月內，稍微推高通膨汽油價格，其實現在汽油在美國家庭中的支出

08:00

沒有想像中來的高，大概只有 3%，但是呢，如果原油價格長時間維持高位，甚至來到 100 美元的話，那麼基本上，其實內部，消費也不至於崩潰，可是通膨會額外上升 0.7 個百分點，所以最壞的情境呢，也不至於到停滯性通膨，那就是讓聯總會接下來束手無策，今年的降息碼數可能被迫要再度收斂，那當然了，一旦原油價格的大幅上漲，全球的贏家和輸家就很明顯了，最大的受益股，基本上，都是一些近石油的出口國，比如說俄羅斯或者沙烏地阿拉伯，那你說沙烏地阿拉伯不是有受到影響嗎，對但他有其他港口，也可以做產能的調配嘛，每天大概進出口有接近 700 萬桶，可是真正我們看到，原油價格對於全球經濟影響比較大的，主要還是來自於亞洲或者歐洲經濟體

08:50 經濟體影響

根據市場推估，如果油價上升到 108 塊美元的話，根據模型推估，美國通膨會上升 0.7 個百分點，其實對於經濟衝擊還是有限的，大概衰退 0.2 %

09:01

可是歐元區和英國衝擊就更明顯了，整個歐洲，依賴中東市場的這種需求來的更多，更不用講亞洲經濟體，能源可能會完全團滅，油價如果還保持在 80 美元的話，也不太好，雖然呢它不至於讓 GDP 重度衰退，美國 GDP 即便現在 80 美元，頁岩油商賺的獲利還不錯哦，也不至於到調整往下修的程度，可是一樣會適度增長 0.3 個百分點左右的通膨預期，所以基本上，現在這個情況維持越久，其實就是中期選舉有一點壓力，然後美國有一點通膨壓力，但是也不至於失控，但是來到 100 美元哦，那就真實會有造成經濟下修的壓力，在這樣的一個效果底下，我們就必須要更進一步觀察，它是否會引起其他大宗資產的連漲，就是市場的心理情緒的傳導，比油價本身上漲來得更為恐怖，我們看伊朗這次戰事哦，已經陸續的衝擊到全球的鋁供應，中東很多家的冶煉廠已經宣佈停產或者啟動

10:02

不可抗力因素，導致原本就緊張的鋁市場，今年呢又面臨供給危機，大家要知道，今年不是只有金銀在輪流上漲，最近不管是巴林的鋁業，還是挪威海德魯等大型的生產商，都表示可能會無法履行部分合約，其中卡達因為天然氣被迫停產了，到現在還沒恢復，恢復可能要半年到一年的時間，由於中東地區占全球精煉鋁的產量大概 10%，一旦停產持續的話，對於歐洲市場的壓力就很大，這個中國市場或者亞洲市場，還有中國在撐嘛，但是呢，歐洲是大幅依賴中東的鋁市場的，那根據倫敦交易所，LME 的鋁價，目前已經攀升到 2022 年以來的新高，如果從油價開始外溢，開始延伸到鋁價，這個時候整個基本金屬，會不會重新出現新一輪的價格上漲，我們舉例來說，該地區現在全球精煉鋁的產量，剛才說到 10%

11:01

排名第一的就是巴林的 Alba，年產量是 160 萬噸，這是全球最大的單一鋁冶煉廠之一，其次呢就是阿聯酋的 AI Taweelah，還有 Jable，不是 不是 Jable，不是 是 Jabel，不是 Jable，Jable 是影視網站，產能大概是 150 萬噸和 110 萬噸，顯示阿聯酋在中東鋁產業的核心地位，其實也很高，那這些國家哎，全部都遭受到伊朗的攻擊，所以這次伊朗衝擊最大的，我們大概分為三個輪替，至少從 10 支衝擊端，影響最大一定是波斯灣嘛，再就亞洲市場嘛，再就歐洲市場嘛

11:40 杜拜衝擊

那美國雖然是發動戰爭的，可是其實他還有西德州原油，他還能夠進行戰略原油的儲備釋放，本身而言，其實經濟的影響，沒有想像中來的這麼大，反而是歐洲和亞洲，衝擊比較大一點的，那當然最大的還是要講，就是波斯灣嘛，我們要知道，過去幾年，杜拜和阿布達比，一直被視為動盪世界當中的穩定避風港

12:02

吸引了大量的金融機構，資金和人才進駐，很多台灣人也到杜拜去置產，那這種安全感呢，很理解，就是畢竟嘛，它是一個非常富裕的國家，而且治安表現也不錯，但是隨著伊朗飛彈被攔截的畫面，陸續出現在杜拜夜空，很多原本打算前往杜拜工作的金融人才開始猶豫，你現在清明年假，你訂機票，你想要去杜拜嗎，轉機可能可以接受，你想去杜拜玩一下嗎，那你接下來的端午年假、中秋、國慶日，接下來你會選擇去杜拜玩嗎，這都會形成進一步的衝擊，所以從戰爭爆發以來，伊朗對波斯灣的飛彈，和無人機的攻擊當中，現在阿聯酋承受的打擊是最為沉重的，那這已經超過 1,000 枚的飛彈，打到阿聯酋了，遠遠高於其他國家，科威特也有個 500 次，巴林和卡達大概有一兩百枚，所以從這件事情也看得出來，因為杜拜過去的房價漲幅

13:01

從 19 年以來已經漲了接近有 7 成了，他的確吸引了大量的資金，不管是私人資本，還是主權基金，甚至個人散戶針對房地產的投資，那現在遭受到這樣的一個衝擊要，多久才能夠讓市場上重新針對度百，有新一輪的青睞呢，好這是值得觀察的重點，好這第一波衝擊來自於波斯灣，第二波衝擊呢，來自於亞洲市場，韓國股市的暴漲暴跌，其實看得出來，市場上，針對當前估值膨脹速度最快的

13:30 亞洲衝擊

新興市場，其實是有一種戒慎恐懼的，可是又覺得他們在賣鏟子，現在是最快回收企業，回收資金的這些企業，伊朗的戰爭的確陸續的打壞過去，賣美股買亞股的策略，我們從今年以來很明顯看到，亞太指數，受到非常顯著美元資金外流的效果，美元的走貶，造成資金大幅的流入到台灣股市，韓國股市，可是呢最近第一，美元的急升，第二針對亞洲股市

14:00

在短期內受到能源侵擾所造成的傷害，都會讓大家更進一步擔憂，形成估值適度回檔，舉例來說，在亞洲市場當中，在石油接近 90% 都是依賴整個中東市場，荷姆斯海峽，那在 LNG，來自於阿聯酋或者卡達的部分，也高達 85%，所以 我們基本上完全就靠中東過活的嘛，事實上昨天龔明鑫部長，其實有提到中東這一次的升級，目前國內的天然氣庫存，大概是 11 天符合安全標準，3 月的供應是沒有問題，但拖超過兩周，那基本上我們清楚知道，4 月初就會遇到挑戰，那政府已經啟動三項應變措施，跟美國和澳洲來做協商，把原本長約的天然氣提前交貨，以及跟日本和韓國來協商，調整天然氣的船期，不過他也坦言呢，如果 4 月份天然氣供應出現調度壓力，就戰事比想像中還要來的久，政府可能會考慮啟用燃煤備用機組，作為最後手段哦，台灣現在每個月大概有 30 燒天然氣的運輸船

15:02

其中 1/3 來自於中東，那現在呢，有些船還在運，所以短期內沒有什麼太大問題，超過一個月，你就會發現，運不出來，荷姆茲海峽那些遊輪開始影響到台灣，那當然經濟部，隨時會有電價平穩機制，儘量避免衝擊物價，重點是來源分配的問題，以及國內發電的問題，那我們就後續再做些追蹤，但你也可以看得出來，亞洲股市，在短期內的估值賣壓，或者整體波動開始放大，可是回過頭來說

15:30 台韓出口

這亞洲市場雖然受到外部的侵擾，是相對於整體，全球現在的 AI 浪潮當中，資金立即回饋的，難道是美股的 7 巨頭呢，難道是歐洲市場嗎，其實資金進來最快的是亞洲市場，為什麼因為一直在賣硬體，一直在賣鏟子，事實上我們看到台灣的外銷訂單哦，在昨天 1 月份，外銷訂單高達 769 億哦，再度創下歷史新高，年增幅多少，60% 那當然了，有可能是先把 2 月份的貨給搶走了

16:00

所以到時候從一二月份來統一看，可能會有更精准的表現，可是 60% 的年成長，都 2026 年了，去年那種 30-40 的成長已經有點離譜了，現在還有 60%，資通訊產品呢，甚至年增幅高達 102 %，電子產品平均有 78 %，都創下歷史新高了，韓國股市的衝擊，或者說市場的波動，也是可以理解的，畢竟韓國 2 月份的出口也出來了，年增幅 29 %，總金額 674.5 億，延續 1 月份 34 % 的高速成長，即便韓國市場也是農曆新年放假，工作天數少了 3 天，出口還是遠遠比市場預期還要來的高，這個台韓市場目前呢，出口正在以驚人的速度上行，包括我們過去提過，韓國政府這次，為了要推動自主的 AI 基礎模型，去年就辦了一場 AI 魷魚遊戲競賽，由新創公司來主導，來看是否有機會，讓國家級的 AI 模型開發資格

17:00

能夠擁抱 AI，所以他也不只想要做硬體，他在軟體部分，也想要僅次於中國和美國，所以在種種效果底下，最後所形成的效果，那就是，整個台韓市場，它是由基本面來做驅動，外部的侵擾造成估值波動的顯著放大，在今年呢，我們可能會迎來一個非常神奇的跡象

17:20 終端產品挑戰

那就是，原本預估即將要復甦的 3C 電子產品，終端產品，可能遇到極大挑戰，我們前兩天跟投資朋友提過，到目前為止，你不要看韓國股市跌回來，記憶體的缺貨並沒有因此而緩解，我們看蘋果這一次哦，其實已經盡可能，人家說推出平價新品，受到市場上一定程度評高評價的原因就是來自於，記憶體都漲成這樣了，它的售價也沒有貴多少，兩款的這個 MacBook Neo 才 599 美元，比很多人預測還要來得低，原因就來自於現在記憶體的大缺貨，今年 PC 價格一定是大漲的，如果我們細看 IDC 當時的預估是今年的 PC 平均銷量可能會大跌 11.3 %

18:03

手機市場應該會重度衰退 12.9，就是由於記憶體已經把市場上，應該講說 AI 把記憶體的產能全部搶光，所以導致終端產品的記憶體，價格大漲，最後一定會引發 PC 和手機市場的大漲，結果呢現在看得出來，市場上即便這麼悲觀的情況底下，哎蘋果還是可以端出一個相對價格沒有這麼貴的機型，這件事情其實也就說明著，今年的終端產品，其實很大程度取決於 AI 的發展盛況，AI 如果發展太好，那看起來終端產品要重度衰退了，看起來是有這樣的一個感覺，畢竟現在這個這個通膨傳導槽，已經從原油價格往金屬價格往外擴散，現在呢記憶體價格，也被穩在這樣的一個區間，所以我覺得做投資很重要的一件事情呢，你要分清楚哪一些是外部衝擊，哪一些是內生性的基本面力量，你像中東戰爭，油價飆升，航運中斷，

19:00 資訊落差

他其實大多數從歷史週期來看，屬於外部事件，在短時間內會劇烈影響到市場情緒，但歷史經驗也告訴我們，這類衝擊，通常也會有和緩或者逆轉的一天，所以大家瞭解我們的方向哦，我們當然事實做追蹤哦，可是即便原油價格的突破，也不代表，針對中長期資產方向的看法改變，真正決定資產長期方向的，反而是企業獲利、出口動能、產業需求這些內生性因素，所以呢我認為，你要以基本面作為真實是否能夠布建的定錨，外部衝擊，而是抱持著有沒有撿便宜的心態，這是我個人的看法，所以很多投資人以為自己在預測未來，其實很多時候，你只是站在市場後面看答案，價格的變動，從週期角度來看，往往就被資訊、資金流向、制度規則慢慢消化，很多大型機構或者產業內部的人，甚至政策制定者，他都比散戶更早進不行動，有時候你只是接最後一棒的外部性的訊息而已哦，反而應該回歸到 AI 基本面的部分

20:00

這樣子才可以達成更好的長期投資哦，否則很多人都以為自己在預測未來，其實只是站在市場後面看答案，這兩天 WBC 嘛，那很多男生小時候，大概都有一樣的經驗，就是跟老爸一起追經典賽，以前甚至還有奧運呢，八搶 3 之類的，那有人分享，想到那男生小時候看球賽，很愛跟老爸賭哪一隊會贏嘛，哎奇怪的是，不管怎麼賭哎，每次都輸，每次都覺得是自己眼光太差，有一天忍不住問老爸，老爸，那右上角寫的重播是什麼意思，老爸說專心看比賽啦，你再問下去，以後就不跟你賭了，投資其實也像這樣子，小時候我們看球賽，以為自己在判斷勝負，其實是被畫面帶著走，市場裡面很多人也是如此，以為自己在預測未來，其實很多結果，他已經反映在資訊資金和規則裡頭，是自己沒看懂，投資最大的損失並不是說眼光好不好，你要搞清楚這場比賽是不是及時轉播

21:01

還是別人已經看過一次又一次的中東衝突，當你理解市場資訊落差和遊戲規則，你才會發現，最重要的不是每一次都要贏或輸，是你要瞭解自己究竟在跟誰賭，我們看下美國股市四大指數的表現，道瓊指數下跌 784 點，1.61% 收 47,954 點，標普下跌 38 點

21:20 美股追蹤

0.56 % 收 6,830 點，納指下跌 58 點，0.26 % 收在 22,748 點，費半下跌 92 點，1.17% 收在 7,821 點，不過昨天 FANG+ 反而上漲了 0.87 %，所以這件事情，也就意味著，這個軟硬體股的交錯，還是特別明顯的，從今年來看，表現最為亮麗的是韓國 kospi 指數，哎它都跌那麼多了，今年漲幅還有 29 %，台股今年漲幅有 14.7，還是最亮麗的兩大指數，日經的部分漲幅 6.6，費半漲幅 6.1，新加坡海峽指數今年漲幅 4 %，上證指數今年漲幅有 2%

22:00

其他像標普，道瓊歐洲指數，納指還有港股，今年就是收跌了哦，所以從這件事情也看得出來，其實今年股市也沒有摔到很重嘛，至少對於當前油價的反應，過完年以後，基本上韓國股市、臺北股市表現還是非常亮麗，只是韓國股市，波動是真的稍微大了一點，主要還是來自於 2026 年的生成式 AI 的競爭白熱化仍然在持續當中，現在 5 家公司 OpenAI、Google、Antropic、Meta 和 xAI，都各自走出了不同的技術，和商業路線，搞不清楚到底兩年之後誰能夠勝出，更重要的事情是，勝出是一回事，勝出之後，你當時投的資本支出能不能予以回收，又是另外一回事，現在大家只是在保持自己的護城河而已，到底會不會有更進一步的生產力提升，是大家關注的重點，OpenAI 的戰略，是打造企業級的 AI 作業系統，希望能夠成為跨平臺的，共通的基礎建設，Google 是把 AI 深度切入到搜尋引擎和流覽器

23:02

目的是要控制使用者，和日常的執行入口，Amtropic 強調的是企業的應用，尤其是法務和金融相關的可靠領域，Meta 現在是嘗試的把 AI 代理拿來跟社群平臺做整合，重塑社群體驗，不過我的感覺是還好，xAI 大家就很明顯看到，這個 X 平臺的算力資源，打造由馬斯克所成立的這種帝國，政府和大型機構的專用的 AI 基礎設施，那現在從優勢和挑戰來看，各家公司的位置不太一樣，這個 OpenAI，它擁有龐大的活躍的用戶，現在其實到目前為止，即便居民男友追上來，使用最多人的還是 OpenAI，哦那 Google 的部分跟搜尋引擎的結合，目前看起來是最好的，我們現在在 Google 上搜尋，第一列已經不是網址了，而是他搜尋給予你的 AI 答案，Antropic 部分在企業市場哦，目前還是有獨佔優勢的，但擴張速度和 IPO 策略還是充滿不確定性的，那 Meta 的部分就不管了，因為我感覺好像沒有什麼太大的感覺

24:01

xAI 我覺得馬斯克哦，現在模型，有一點受到版權和監管問題的限制，哦不過對於未來基礎建設，還是非常有機會的，原因就在於哦，這 Spacex 哦，即將要 IPO 啦，1.75 兆的估值，應該是史上最大的資本市場實驗，即便只釋出 3% 的股權哦，募資資金也有可能會輕鬆超過阿里巴巴，是 14 年創下的 250 億美元的新紀錄嘛，那支持者會認為，資本市場現在今非昔比，很多全球公司市值都突破一兆，輝達 4.5 兆嘛，所以市場上，早就有能力承接超大型 IPO 的能力，那市場上另外一波會擔心呢，哎真的有那麼多人接嗎，真的有這麼多資金，可以隨隨便便就接收一間 Spacex 這間公司嗎，大家做好心理準備了嗎，你第一次 IPO 就這麼大的規模，當然了，另外一個難題來自於股東結構，因為 Spacex 經過 20 年的私募融資，那股東名單其實很複雜

25:00

包括創投基金、主權基金、企業投資人，還有數千名的員工，很多早期投資人的帳面收益，已經暴漲了，那一旦上市，他就有強烈的套現動機，那形成龐大的潛在賣壓，那為了要避免上市之後的大量的拋售，賣壓市場預估，公司會跟承銷商來進行分階段的解禁機制，就是他不是說什麼 180 天就直接解禁嘛，過去就是這樣子，就 180 天以後，就一大筆的巨量的股票釋出的壓力，分階段你要賣的話，要先提前跟我講，另外一個可能推高股價，就是指數的納入，哦這 Spacex 一上市以後，照理來講哦，馬上就要被納入到 QQQ 裡頭了，大量的追蹤的 ETF 資金，被動進行買進了，他就會創造新一輪的強勢的需求，而這些訊息，都有可能會導致，今年引起進一步的資金吹捧，那是不是接下來的行情，財報面感覺好像來到一個瓶頸期，由 Spacex 由馬斯克來帶動呢，我認為都是有機會的

26:00

其實最近我們看到，所釋出的一些 AI 新聞，還是可以看到 AI 逐步在落地，一個是 Robotaxi 的擴張，我們看到不管是 Lyft、Uber 或者 Zoox，都在加速部署無人駕駛車隊，特斯拉在德州所推進的自動駕駛，集成式佈局，也在持續當中，現在，整個特斯拉的 Robotaxi 的事故間距，大概在 4.5-6 萬英里之間呢，其實整體而言，相對於 Waymo 的 6-11 萬英里，才發生一次事故，數據還沒有這麼亮麗，但是呢高盛認為，自動駕駛轎車產業，看起來已經完全回不了頭，未來擴張速度可能會因此而加快，今年仍然是計程車爆發元年，包括昨天博通 AI 的晶片財報，釋出以後，最近一季的 AI 晶片營收，年增幅也超過一倍，來到 84 億美元，其實目前所公佈，不管硬體股還是軟體股的財報，仍然是欣欣向榮，所以呢只能說，中小型的軟體股大受傷，可是中大型的軟硬體股，其目前來看，還是有不錯的表現

27:00 紀律決定硬度

這也最後取決於，那其實不管中東危機為何，中東危機視為一個變因，視為一個非預測當中可能造成的意外，你看有沒有機會撿便宜嘛，可是真正，能夠拖動股市大漲的，最後還是 AI 的基本面，所以最後還是取決於，你是不是一個科技樂觀論者，我們常講的認知決定深度，格局決定高度，知識決定廣度，紀律決定硬度，風控決定尺度，時間決定財富，你認知決定深度之後，你投資的第一步，你就會理解世界，對於產業對於商業模式，你就認知越來越深，格局決定高度，格局代表的是事情的時間和視野，你只看短期漲跌，就很容易陷入追高殺低嘛，但如果你用 10 年趨勢來看，你就會決定你的高度，知識決定廣度，你用一個跨領域的競技場，從經濟科技地緣政治彼此交匯以後，你就不會用一個角度來看待市場，不會用石油危機來看待市場

28:00

而是跟他 AI 之間的變因，包括紀律決定你的硬度，市場上一定會有波動和回檔，真正的考驗往往出現在壓力時，而紀律最能夠在情緒動盪時，能夠遵守策略和原則，昨天我才看到廖奕安醫師，他分享一個故事，他說一對夫妻特別喜歡在野外親熱，那週六放假，興高采烈的出門，一到樹林，豔陽高照，烈日當空，很曬，那太太說 今天有樹蔭嗎，那先生，拍胸脯保證 你放心，我剛剛有吃藥，這一定要有紀律，你才會有硬度，硬度其實講的就是承受波動，穿越週期的能力，那當然也要跟看誰比了，就是你要看你要跟誰比嘛，你如果跟樹比，那當然，不合理，但是跟大盤比，我覺得就 OK，所以市場一定

29:00

會有波動和回檔，真正考驗的往往出現在壓力時刻，紀律代表在情緒最為動盪時，你還能夠遵守的策略和原則，不會被恐慌和貪婪給左右，好所以，認知決定深度，格局決定高度，知識決定廣度，紀律決定硬度，風控決定尺度，時間決定財富，讓我們一起慢慢變富，其實在整個伊朗戰事當中，我們看到，AI 已經大量的結合到這次的戰場，美國對伊朗的軍事行動當中，其實已經大量的採用 AI，來處理戰場資訊，這一次美國中央司令部表示，AI 系統主要進行大量數據的進行，初步篩選和整理，讓人類分析師，能夠把精力放在更高層次的判斷，從空襲以來，美軍已經攻擊超過 2,000 個目標，整體而言呢，很大程度是由 Palantir 所開發的系統，來處理 150 個數據來源，系統當中，其實也搭載了 Antropic 開發的 ClaudeAI 模型，用來協助分析和整理

30:00 無人機與 AI 化

所以軍方強調，現在 AI 當然只是輔助工具，真正的指揮決策，還是由人類指揮官，來進行最後的做出，可是呢 AI 其實某種程度，幫助美軍在決策上的效率，美國和中東，現在也考慮，要購買烏克蘭的反無人機，低成本攔截伊朗的見證者，之前我們看到 Shahed 就是攻擊無人機，伊朗的無人機，那數千台飛到中東各地，那有時候防都防不住，因為飛的很慢嘛，有時候能夠躲過雷達，另外一方面呢，哎可能也不是每個海灣國家，都有負擔一定程度的精力或者說資金的問題，都可能相對不匹配，現在一架無人機成本可能才 3 萬美元，那愛國者飛彈哎，攔截系統可能要數百萬美元，成本有時候不太對稱，這就必須要發展出，大量攔截無人機的無人機，每架成本可能更低，只要數千美元，就可以用 250 公里的時速，去攔截 185 公里的伊朗的無人機

31:01

所以在這樣的一個效果底下，不管是無人機成為當代地緣政治的顯學，新的產業思考，另外一方面，AI 的導入也是如此，如果我們細看角大廈，雖然跟 Antropic 的衝突還在持續，可是各國已經把 AI 導入到防衛和安全領域，日本計畫從 AI 拿來跟衛星整合觀察資料，轉合成戰術的價值內容，美國現在是由軍方推動，主導智慧型作戰系統，中國目前也在推動 AI 軍事系統，包括高速自主執行任務的軍用車輛，數百架的 AI 無人機，組合的群飛飛行技術，目標就是讓無人系統，能夠像單一意識一樣，一起協同作戰，而這個就是我們看到在整個 2026 年，新的市場局勢的未來，給投資朋友做一些思考，我們今天聊的範圍比較廣，主要是跟投資朋友去看看，當前的 AI 發展概況，跟我們看到中東衝突當中的平衡，我們當然知道短線上市場上，極度擔憂油價的上漲，對於經濟的傷害等等呢

32:00

可是從剛才的回測數據，你會發現，其實就通膨增長的 0.2-0.3，GDP 有時候甚至不下修，真正的重點還是來自於，川普隨時都有可能釋放政策，來抑制油價的上漲，這是一個極大的變因，所以過度的去預測川普選舉的中期選舉的大敗，油價會無條件的上漲，川普沒有能力處理，這件事情本身風險是極高的，這是不確定的，但確定的是什麼，確定是 AI 的財報還在陸續開出，基本面沒有惡化的跡象，那由台韓帶頭進行資本的回饋，以及接下來四大 CSP 業者，是否有進一步釋出資本支出擴張的計畫，都是我們觀察的重點

32:40 一本書讀懂經濟指標

哎最後幾分鐘，台股下跌 350 點，33322，今天推薦一本書，這本書叫做一本書讀懂經濟指標，12 堂經濟指標入門課，這本書的作者，是韓國非常知名的財經部落客，叫 him，他是結合巨集觀交易，和價值投資的投資人

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同時也是一個總體經濟學家，那在瞬息萬變的市場當中，他也是致力幫助散戶不被雜訊給左右，裡頭他算是一本工具書，裡頭是把各項的經濟指標，串流成一個有脈絡的宏大故事，以理解市場的本質，不管是物價指標、就業指標、國際貿易指標，甚至一些軟性指標，那裡頭其實也會有大量的圖表和數據，來幫助你進行佐證，有時候在資訊爆炸，行情波動的時代，我們最缺的也不是資訊，而是讀懂資訊的能力，許多人每天盯著股價漲漲跌跌，但也掌握不住市場的趨勢，因為他不會解讀最重要的訊號，也就是經濟指標，經濟指標就是一個國家的經濟儀錶板，那你能夠呈現它是在擴張還是衰退，是擴張當中的外部性衝突，還是衰退當中的復甦訊號呢，今天把這本書推薦給投資朋友，那也薄薄的一本，推薦給投資朋友，如果對於經濟數據，有更進一步的追蹤，還想要探究的這種欲望的話

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歡迎大家把這本書買回家，這本書是商周出品，必屬精品，本書當中我覺得蠻有趣的一點就是，你可以任何一頁翻開都可以讀，因為他的經濟指標數據是分開的嘛，所以你覺得這經濟指標沒什麼意思，你往上翻下一頁，本書當中，我認為至少有非常多的指標，是值得借鑒，是我當時沒有想到的，也推薦給我們的投資朋友，如果大家有興趣的話，也可以在底下留言，留下你對本書和本節目的想法，我們也抽兩本書送給我們的投資朋友，好 0905 分，感謝各位今天參與，我們今天主要是把整個市場，AI 和中東局勢的概況來做一些梳理，也讓讓大家瞭解，我們認為哪一個是更加重要的，給投資朋友做一些思考，如果喜歡我們節目，記得幫我們訂閱按讚加分享，我們就下禮拜一早上 8 點半早晨，財經速解讀再相見，祝各位投資朋友看盤順利，操盤愉快

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