2025/12/17(三) 失業率創高！降息有譜了？大搶工時代 最好工作在哪裡？【早晨財經速解讀】

• 節目連結： https://www.youtube.com/live/eWOALhoS5gk?si=bGPp8xM7srf8dwGS
• 逐字稿：游庭皓的財經皓角 2025-12-17：
• 部落格好讀版：

三句話總結

• 美國 11 月失業率創 4 年新高、非農就業人數增長優於預期，顯示就業市場正經歷 結構性軟化、公部門裁員，而非單純衰退，聯準會降息條件仍存。
• 台灣勞動市場呈現缺工榮景，10 月失業率降至 25 年同月新低，實質購買力增長創 7 年最強，但 少子化、超高齡 社會問題嚴峻。
• 年輕世代消費行為轉變顯著，呈現 去酒精化、單身化、娛樂線上化 趨勢，AI 逐步取代初階工作導致青年全職機會減少。

投資觀點

• 美國聯準會降息路徑：就業數據顯示經濟軟著陸 (PMI 仍 > 50)，支撐降息 1 碼的預期，採停看聽策略。
• 產業配置：持續看好 AI 基礎建設與應用 (如：特斯拉、前線部署工程師需求)，但需留意自動化對初階人力 (如：物流、客服) 的替代效應。
• 消費轉型：關注串流媒體 (取代電影院)、手搖飲 (取代酒精)、線上博彩 (取代傳統社交) 等產業。
• 台灣策略：缺工推升自動化需求與服務業薪資，半導體與營建業年終獎金領先，需留意 2026 年開放移工對服務業的影響。

全球市場

世代消費變遷

• 單身經濟：美國 25-34 歲男性 50%、女性 41% 單身，十年內翻倍；性生活頻率下滑，甚至低於長者。
• 去酒精化：歐美夜店自 2020 年來倒閉 1/3，全球酒精消費年增不到 1%，年輕人改喝手搖飲或無糖茶。
  • 台灣：飲料店營業額創高。
  • 主要成長市場：僅剩俄羅斯、南亞、南美部分國家。
  • 已開發國家：日韓、歐美 均呈現衰退。
• 實體社交、電影院觀影人數下滑 (僅 65 歲以上增長)，轉向 Netflix 等串流。
• 社交轉向 線上娛樂、手機端博弈 (Polymarket、運彩)。

美國市場

美股 (12/16 ET)

• 四大指數表現承壓，但科技七雄資金輪動顯著。
• 標普 500 指數：整體趨勢仍處創高軌道，但職位空缺數下滑至 2019 年水準。
• 特斯拉：股價創 1 年新高，挑戰歷史高點。

經濟數據

• 11 月失業率：升至 4.6% (> 預期 4.5%)，創 2021/09 以來新高。
  • 16-19 歲男性失業率：高達 16.3%，飆升回 2020 年水準。
  • 全職工作減少，兼職增加。
• 11 月非農就業：新增 6.4 萬人 (> 預期 5 萬)。
  • 但 10 月數據大幅下修 (-10.5 萬)，主因聯邦政府裁員 16.2 萬人 (川普政府精簡政策)。
• 10 月零售銷售：年增 3.5%，不如預期，但扣除汽油汽車後表現穩定。
  • 13 大類中 8 類成長。
• PMI：製造業 52.2 降至 51.8，服務業 54.1 降至 52.9，皆維持 50 以上擴張區間。
• 職位替代：亞馬遜機器人數量激增，預估 2027~2028 年 > 員工人數。
  • 人均包裹處理量：從 2015 年 175 件/日 暴增至 3870 件/日，衝擊初階勞動力。

台灣市場

勞動市場與薪資

• 10 月失業率：降至 3.36%，連續 2 個月下滑，創 25 年同月最低。
• 10 月加班工時：平均 9.2 小時。
  • 製造業：17.8 小時，10 年新高。
• 薪資增長：平均薪資漲幅 3.9% > 通膨 1.3%，實質購買力 7 年最強。
• 缺工現狀：104 調查顯示 63% 企業明年預計加薪。
• 高薪產業：醫師 (平均年薪 211 萬)、類比 IC 設計 (170 萬)、數位 IC (165 萬)。
• 基礎服務業：餐飲零售 (海底撈、Outlet) 起薪拉高至 4 萬至 4.4 萬，福利包含租屋、交通津貼。

人口與政策展望

• 少子化危機：11 月新生兒僅 7,496 人創歷史新低，全年恐難突破去年 13.4 萬人。
  • 65 歲以上人口佔比達 20% (超高齡社會)。
• 政策應對：
  • 2026 年起首度鬆綁旅宿、物流倉儲業引進移工 (需具語言/技術門檻)。
  • 推動 AI 自動化 (如醫院機械手臂) 與精英教育改革 (體育班學科並重)。

皓哥笑話

19:58 Foxy

• 那時候我小時候也好像也沒什麼串流媒體。
• 你說要在網路上看電影，基本上只能到 Foxy 裡頭去下載。
• 那每一次下載的檔案都不一樣。
• 以前有時候想要點開那個 MV 嘛，聽一下周杰倫的歌，然後找 Foxy 來下載。
• 一下載《半島鐵盒》，一打開，怎麼是半盒鐵套？
• 想聽一首《開不了口》，打開一聽，口全開了。
• 聽《媽媽的話》，一播放，哎，怎麼是讓媽媽說不出話，
• 《你比從前快樂》，一看名稱看錯了，《你比以前快了》。
• 《菊花台》，不可能錯了吧？一打開，真的是《菊花殘》。
• 所以那個時候，根本網路上好像也沒什麼串流媒體引進到臺灣了。
• 你要看電影只能怎麼樣？只能去租 DVD。

21:05 皓哥的印記

• 我經過西門的時候，我發現 U2 現在還在開呀，
• 我很好奇現在學生家裡應該都有大螢幕或者電腦，
• 誰會真的去看？
• 所以如果有投資朋友有去的話，再幫我體驗一下。
• 我記得是 7 號包廂，第二顆抱枕還留著我的印記，
• 因為我那時候打翻雪碧，雪碧不小心倒在抱枕上，可能留下一些印記。

節目金句

• 「怎麼會我投越來越多錢要去做研發、搞研發，但是我招募的人數卻越來越少呢？因為我投的不是人，我投的是機器。」
• 「在一個不確定性升高的時代，確定性反而變成了最稀缺的資源，最後就變成進行適度的消費降級。」
• 「你只要單身，就少花很多錢。」
• 「聽說你點無糖的那一刻，你就是真正長大了。」
• 「重點是大家都點無糖，就只有我一個點多多綠茶。那我一看，感覺大家都老了，你知道嗎？」
• 「只有我不務正業，所以你不要看我髮際線很高，我有好多同學都已經看到天際線了。」
• 「只有 13% 確定不會加薪。所以呢你現在就應該去問老闆，明年會不會加薪？如果不會，那你要知道你就是那少數，外面有更多機會，要勇敢去闖。」
• 「今年其實中小型企業老闆過得不好，這就是根本原因：營業額沒創高，可是員工薪資現在被迫因為缺工變高了。」
• 「為什麼要把每個小孩都打造成精英？因為人太少了，所以每個人都要變得很強。」
• 「好習慣不會傳染，壞習慣一堆。」
• 「孟母為什麼要不斷的教育孟子？要在對的環境成長……而且孟母還炒了三次房，房價越炒越高，完全貫徹資本主義邏輯。」