筆記：游庭皓的財經皓角 2026-01-22

2026/1/22(四) 外交博弈 vs.國內經濟川普 TACO!美股止跌了？【早晨財經速解讀】

三句話總結

美歐關稅戰暫時緩解，雙方達成格陵蘭框架協議，取消原定 02/01 關稅，市場風險情緒降溫。
內政方面川普持續對聯準會施壓，屬意 Kevin Warsh 接任主席，同時坦承 AI、資料中心回流造成電價飆漲，政策將全力轉向核能、電力基礎建設。
2026 年市場將聚焦於科技股財報表現、聯準會獨立性的政治博弈。

投資觀點

2026 年資產表現分化：
- 至今表現最亮麗的資產為黃金 (+10%)，其次為小型股 +6.7%、大宗資產 +5%。
- 短天期國債、長天期國債、納斯達克指數 (QQQ) 今年以來呈現收跌，顯示市場走勢較去年更為極化，非全面性上漲。
選股策略：在美股牛市氛圍下，市場關注焦點轉向具備護城河／尚未上漲的標的，特別是部分七巨頭本益比正在下滑，低基期、財報穩健的普通公司浮現投資價值。
能源板塊輪動：川普承認為解決 AI 用電瓶頸需大規模建設核電廠，帶動核能股全面拉升，能源股配置需留意政策導向。
- 與中國堅持綠能補貼的政策形成強烈對比。

全球市場

美歐貿易

協議內容：川普與北約秘書長呂特會面後宣佈達成格陵蘭框架協定，以此換取暫停加徵關稅，已取消原定 2/1 生效的關稅。
戰略意圖：美國目標並非取得格陵蘭主權，而是尋求擴建軍事基地、飛彈系統合作佈局，以及要求歐洲承擔更多外交、軍事支出。
經濟依賴度：雙方經濟連結過深，無法長期承受全面貿易戰。
- 歐洲：持有約 8 兆美元的美國股票、債券。
- 美國：對歐直接投資 3.97 兆美元 (佔總額一半以上)，
歐洲態度：法國總統馬克宏在達沃斯論壇展現守住底線的態度，歐洲各國在經歷過去一年的關稅戰後，已學會與川普進行談判、利益交換。

中國綠色能源戰略

氣候議題立場：中國副總理何立峰在達沃斯論壇主動呼籲歐洲攜手推動低碳轉型、綠色基建，與美國川普政府的保守立場形成強烈對比。
產業壟斷優勢：2025 年中國在太陽能模組、鋰電池、電池金屬、風電設備的全球產能市佔率皆 > 60~70%。
政策延續性：綠色轉型為中國黨中央維持十幾年的戰略方向，旨在消化房地產下滑後的過剩產能並重塑國際話語權，不會因美國政策轉向而改變。

美國市場

美股 (01/21 ET)

道瓊 +1.21% (49,077)、標普 +1.16% (6,875)、納指 +1.18% (23,224)、費半 +3.18% (8,042)。
費半：+3.18%，單日大漲，領漲四大指數。
川普發布貼文確認暫停關稅，並暗示利率下調預期，帶動股市反彈。

聯準會主席

人事佈局：川普傾向將 Hassett 留在白宮國家經濟委員會，Kevin Warsh 接任聯準會主席機率大增。
鮑爾去留變數：現任主席 Powell 任期於 5 月屆滿，若司法部對其證券案調查未結，參議院銀行委員會可能杯葛新提名人選。
- 若 Powell 卸任主席後續任理事至 2028 年，恐持續與白宮鷹派對立。
法律戰風險：針對理事 Lisa Cook 的訴訟案仍在進行，若法院裁定總統有權解除其職位，將瓦解聯準會理事職務保障的獨立性制度。

通膨

整體通膨年增率：2.7%，服務、特定產品漲幅驚人，但卻只有 2.7%，顯示企業有能力轉嫁成本。
- 影音遊戲訂閱 +29%、咖啡 +20%、牛肉 +16%。
民調警訊：受物價、購買力未提升影響，川普民調相較去年初下滑約 19%，40% 選民投票意向取決於經濟問題。
政治極化：美國獨立選民比例創下歷史新高達 50%，超越共和黨與民主黨各自不到 30% 的支持度，顯示民眾對兩黨政治的不信任感上升。

能源危機

電價飆漲壓力：自 2020~2025 年，巴爾的摩電價從 17 美元漲至 38 美元、舊金山從 21 美元漲至 35 美元、中西部亦有顯著漲幅，電價成為民怨主因。
AI 用電瓶頸：川普承認 AI 資料中心、製造業回流導致電網壓力，要求新建資料中心需自備發電計畫。
擁抱核能：政策全面轉向支持核能發展與核電廠新建，以此滿足預估每年需新增 4,000 英里以上超高壓電網的需求 (目前建設速度遠遠落後)。
放寬環保標準：放寬汽車燃油效率標準，並取消綠能補貼，讓底特律車廠不必勉強生產虧損的電動車，減緩電網負擔。

台灣市場

美債持有國：台灣、日本、中國、新加坡同為持有龐大美國海外公債的亞洲國家，相較之下歐洲個別國家持有量僅佔 1/3，顯示亞洲資金對美債市場的重要性。
戰略定位：經歷 2025 年的國際變局，台灣在地緣政治中的角色已非單純過往樣貌，需在美歐、美中博弈的夾縫中尋求平衡。

皓哥笑話

09:47 幹得不爽

我們過去講過，那離婚跟離職只有兩個原因嘛，要麼就錢不到位，要麼幹得不爽。
那這句話套在川普對格陵蘭以及歐洲的態度，就非常精準嘛。

10:36 Greenland

前兩天看到網友在底下留言說，格陵蘭為什麼叫格陵蘭？
因為格陵蘭的右邊是冰島嘛，冰島叫做 Iceland，所以是 ice 加 land，所以你叫做冰島，好像沒什麼問題。
但是 Greenland 為什麼叫做格陵蘭，而不叫做綠島呢？或者青島？
還是說 land 不是島，island 才是島嘛。
所以 Greenland 應該叫做青地或者綠地，land 是土地嘛。
那邊的大樓可能就叫做青樓哦，飛的鳥就叫青鳥，隨風擺蕩的就是小草。
常常有這種翻譯的問題，蠻有趣的。

11:31 奶奶的兒子

就好像在臺灣，每次跟那外國人解釋，
那北港南港都解釋不清楚。
那北港在雲林，南港在臺北，東港不在花蓮在屏東，西港在台南。
所以有時候可能也是前人方便，就定下這個名稱，或者就是大家方便念習慣了。
對我最近才發現呢，那兒子其實也可以改叫妻子，是太太的小孩嘛。
兒子也可以叫做妻子，太太的小孩。
叔叔也可以叫做爹弟，他是我爹的弟弟。
後媽也可以叫做新娘。
照這個邏輯，阿公也可以改叫爸爸，外婆就叫媽媽。
對那爸爸就可以叫奶子，奶奶的兒子嘛。
哎好像，很有時候我們講說這名稱哦，都很奇怪。

29:42 擋中央

當年那個毛主席嘛，為了要在國共內戰當中鼓舞士氣，
00:29:49 - 00:30:49
親自下場跟部隊團練，還一起沐浴。
那洗澡的時候很奇怪，大家軍人都脫光光在澡堂洗澡嘛，哎毛主席穿一條內褲。
大夥就問哎，您一起洗就一起洗，穿條內褲是什麼意思？
毛主席說，這一切都是為了黨中央啊。
所以很多政策的背後，他都是為了黨中央。
已經高達 10 年前的計畫，他也無法轉彎。

節目金句

「美國 10 年期公債殖利率也是大幅下滑，公園只睡了一天呢。」
「這個到現在還會因為川普而被嚇到，賣股票都要自我檢討。已經 Tick-tock 這麼多次了，你原本以為要加柴火，結果反而停火；原本要停火，結果加柴火，往往都是如此。」
「每一次我遇到挫折的時候，我都會以馬克宏為榜樣。」
「離婚跟離職只有兩個原因嘛，要麼就錢不到位，要麼幹的不爽。」
「你該付款的時候，你就低頭閃避。輪到要拍板的時候，你又要求有發言權。」
「我們寧願在低基期亂買股票，也不在高基期認真研究財報。」
「公園只睡一天，睡公園的日子實在是越來越少了，很想念各位。」