Asset Stock

定義

• 指擁有大量自有資產 (如土地、不動產、廠房等)，具有潛在重估或開發價值的公司股票。
• 投資人看重的並非本業獲利，而是資產重估後可能帶來的資本利得。

特徵

• 台股資產股具備抗通膨與潛在評價修復的特性。
• 資產多為早期低成本取得的土地或廠房，現值大於帳面價值。
• 常見於老牌企業與傳產股，橫跨多個產業，代表公司如台泥、台肥、遠東新、士電、農林、潤泰全等。
• 股價可能長期低於資產淨值，有潛在補漲空間。
• 涵蓋營建、食品、造紙、製造等多產業。
• 通膨、熱錢或房市看好時，受青睞。

投資邏輯

• 看重資產重估、出售或開發潛在利潤。
• 資產價值被發現，資金流入推升股價。
• 適合有耐心、關注價值低估，長期等待資產價值被認同的投資人。
• 可利用 P/B Ratio、土地持有明細、資產開發進度進行評估。

常見類型

• 持有大量土地資產公司 (如農林、士電、士紙)。
• 具土地開發或都市更新潛力公司。
• 本業穩健且擁資產的老牌企業 (如台泥、台肥、東元)。

注意事項

• 評估本業營運，避免「坐吃山空」。
• 留意「價值陷阱」，股價可能長期低於淨值。
• 股價淨值比 (P/B Ratio) < 1：顯示資產價值被低估
• 土地開發進度與實質動作：是否已有實際變現或轉投資規劃
  • 評估時除資產價值外，亦需注意公司是否有積極活化資產與本業經營穩健與否。
• 現金流與現金殖利率：檢驗資產是否有穩定帶來現金回流
• 資產處分紀錄：過去是否有出售資產變現紀錄

台股資產股

• 主要集中於：
  • 水泥、食品、紡織、造紙、電機、輪胎、營建、汽車等傳產產業
  • 通常為早期取得土地資產，目前帳面價值偏低、潛在增值空間大

代表性公司

• 水泥：台泥 (1101)、嘉泥 (1103)、環泥 (1104)、東泥 (1110)
• 化工：台肥 (1722)
• 紡織：南紡 (1440)、遠東新 (1402)、新纖 (1409)、新紡 (1419)
• 電機/資產：東元 (1504)、士電 (1503)
• 造紙：士紙 (1903)
• 輪胎：南港 (2101)、泰豐 (2102)
• 汽車：裕隆 (2201)
• 綜合：大同 (2371)
• 營建：國產 (2504)
• 物流：榮運 (2607)
• 農林地產：農林 (2913)
• 建設與開發：潤泰全 (2915)、潤泰新 (9945)
• 食品實業：統一實 (9907)
• 通訊資產：中華電 (2412)
• 觀光旅館：六福 (2705)
• 土地開發潛力：東華 (未上市)

特殊類型

• 金控壽險：如國泰金、富邦金，因投資不動產規模龐大，也被視為資產股一環
• 土地開發案進行中：如東華、遠東新，擁有潛在大案量可開發利益