Margin of Safety

定義

• 核心概念：替預估的股價打折扣，以低於真實價值的價格買入。
• 計算方式：預估價值 - 買入價格
  • 若價值 100 元，以 80 元買入，安全邊際即為 20 元。
• 投資目的：預留緩衝空間，降低預估錯誤帶來的風險，同時提高潛在利潤。
• 生活應用：如同為避免遲到而提早出門，或為應對突發狀況多帶現金。

安全邊際是什麼？

• 風險控管：遵循「不追高」、「買綠不買紅」原則，為投資部位建立防護網。
• 估值限制：無論是帳面價值法、本益比法或券商報告，估值皆可能失準。
• 容錯機制：預留價格空間 (如打 8 折買進)，即使股價走勢不如預期，也能減少虧損機率並承受波動。
• 操作心法：保守行事，先求不傷本，再求獲利。

安全邊際怎麼考量？

• 評估標準：無絕對標準，視個人風險承擔能力與市場環境靈活調整。

高風險的股票：留較多安全邊際

• 產業差異：不同產業特性需對應不同緩衝空間。
• 生技類股：因風險高、波動大且漲跌快，需設定較大的安全邊際範圍以防虧損。
• 紡織類股：相對生技股波動較穩，安全邊際可視情況調整。

景氣低迷的時候：留較多安全邊際

• 市場慣性：空頭市場股價常無下限，可能發生連續破底情況。
• 防禦策略：擴大安全邊際幅度，避免接刀受傷。

所得較低時：留較多安全邊際

• 資金韌性：高資產者 (如：郭台銘) 對虧損承受度高，不影響生活。
• 一般投資人：虧損可能影響生計，需設定更嚴格的安全邊際保護資產。

3 個步驟找出安全又便宜的股票

• 價值評估：股價淨值比 < 0.8 (或是 80%)。
• 價格評估：本益比 < 15 倍。
• 成長動能：累積營收成長率 > 0%。