10-Year United States Treasury

定義

• 年期：10 年
• 支付方式：每半年固定支付票息

角色與應用

• 金融市場最常引用的基準殖利率指標
• 用於房貸利率、企業債、資產定價的參考基準
• 反映市場對未來通膨與經濟成長的預期

十年期公債殖利率 與 價格 呈現明顯反向關係

• 當殖利率 ↗️ 時，債券價格↘️
• 當殖利率 ↘️ 時，債券價格↗️

原因解析

• 債券利息與本金在發行當下即固定
• 價格變動為反映市場對固定收益的再評價
• 殖利率計算基礎為：
  • $$\mathrm{殖}\mathrm{利}\mathrm{率}=\frac{\mathrm{固}\mathrm{定}\mathrm{收}\mathrm{益}}{\mathrm{債}\mathrm{券}\mathrm{購}\mathrm{買}\mathrm{價}\mathrm{格}}$$
    • 價格 ↗️，殖利率 ↘️
    • 價格 ↘️，殖利率 ↗️

策略啟示

• 投資債券需考量利率風險，利率↗️時債券價格恐↘️，影響投資報酬
• 利率預期為債券操作核心依據
  • 若預期利率 ++，應降低長天期債券曝險
  • 若預期利率 --，可考慮加碼債券部位