Rule of 40

定義

• 一個評估軟體 (SaaS) 公司成長健康度的簡易指標。
• $$\text{Rule of 40}=\mathrm{成}\mathrm{長}\mathrm{率}+\mathrm{利}\mathrm{潤}\mathrm{率}$$
• 總和若 > 40%，代表公司在成長與獲利間取得平衡，財務狀況健康。
• 允許高成長、低利潤 (或負利潤) 的權衡，反之亦然。
• 由創投 Brad Feld 於 2015 年提出。
• 適用於已具一定營收規模 (如：年營收百萬美元以上) 的公司。

關鍵組成

• 成長率：通常指營收年增率 (Revenue Growth Rate)。
• 利潤率：定義不固定，常見 2 種定義：
  1. EBITDA 利潤率 (EBITDA Margin)：衡量營運獲利能力。
  2. 自由現金流率 (FCF Margin)：衡量實際產生可用現金的能力，受許多分析師偏好。

為何受到重視

• 結合成長與獲利，同時反映動能與財務健康。
• 達標公司通常具備較佳的估值與投資報酬潛力。
• 為創投和華爾街評價 SaaS 公司的重要參考指標。